Przyszłość koegzystencji CBDC i Stablecoin

Konkurujące motywacje stojące za CBDC i stablecoinami sprawiają, że rozszyfrowanie przyszłości cyfrowej waluty jest niezwykle złożone.  

Niezależnie od tego, czy jest to zakorzenione w chęci inwigilowania obywateli, zapewniania integracji finansowej, czy tworzenia wydajności międzybankowej, nie widzieliśmy jeszcze „zabójczej aplikacji” CBDC (cyfrowej waluty banku centralnego).

W niedawnym badaniu pt. ”Zagadka monogamicznego małżeństwa", Webinar pytając, czy stablecoiny mogą zmienić bankowość, eksperci z Checkout.com, Fireblocks i Gemini dyskutowali, w jaki sposób nadchodząca regulacja stablecoin może wpłynąć na trajektorię ich rówieśników emitowanych przez rząd — CBCD.

Recenzja Stablecoins vs. CBDC

Po pierwsze, ważne jest podkreślenie głównych różnic między stablecoinami a CBDC. Tradycyjne stablecoiny, takie jak USD Coin i Tether, to tokeny cyfrowe, które zapewniają stabilność cen dzięki wsparciu 1:1 dla waluty fiducjarnej. Zarządzają tym wsparciem poprzez różne rezerwy aktywów w świecie rzeczywistym. Z drugiej strony CBDC są wydawane bezpośrednio przez władze i nie mają wymogu rezerwy.  

Podsumowanie regulacji Stablecoin

W czerwcu Sens. Cynthia Lummis, R-Wyo. i Kirsten Gillibrand, D-NY, wprowadziły dwupartyjny rachunek który proponuje kompleksowe ramy regulacji aktywów cyfrowych (w tym stablecoinów) w Stanach Zjednoczonych. 

W tym samym miesiącu Europejski Bank Centralny (EBC) wydał swój raport w sprawie stablecoinów, powołując się na pilną potrzebę uregulowania w oparciu o ich rosnące zagrożenie dla stabilności finansowej. Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) wydał swoje ostateczne wytyczne na stablecoinach na początku tego miesiąca, wzywając, aby stablecoiny przestrzegały tych samych zasad rozliczeń, co tradycyjne finanse.

Aktualizacja CBDC

Tymczasem ostatnie badanie BIS pokazuje, że 90% banków centralnych poważnie bada CBDC. Połowa wyszła poza początkowy etap badań, a 65% banków centralnych spodziewa się w przewidywalnej przyszłości wyemitować detaliczną CBDC. 

Różnica między detalicznymi i hurtowymi CBDC

Rodzaje CBDC mogą się różnić, ale bankierzy grupują je w kategorię hurtową lub detaliczną. Główną różnicą są zamierzeni użytkownicy. Hurtowe CBDC są dostarczane tylko instytucjom finansowym posiadającym rezerwy banku centralnego – a detaliczne CBDC są oferowane bezpośrednio konsumentom i firmom. Obie są wspieranymi przez rząd walutami cyfrowymi, zaprojektowanymi w celu wyeliminowania ryzyka i zapewnienia wydajności.

Ten wybór między tymi dwoma ma kluczowe znaczenie dla tego, jak CBDC wpływa na działanie i cel stablecoina.

Konkurujące motywy banku centralnego

W Kasa.pl- sponsorowane webinarium Adam Levine, wiceprezes ds. strategii korporacyjnej w firmie Fireblocks zajmującej się infrastrukturą kryptograficzną, zasugerował, że zakres tego wpływu zależy od wyniku, jaki rząd chce osiągnąć.

Levine uważa, że ​​niektóre kraje mogą chcieć większej integracji finansowej lub społeczeństwa bezgotówkowego, podczas gdy inne mogą dążyć do wykorzystania CBDC do dalszych autorytarnych celów.

Levine skłania się ku hurtowej wizji CBDC, a nie detalicznej.

„Myślę, że wiele wiodących gospodarek z czasem będzie miało rozwiązanie hurtowe ze względu na wszystkie zalety cyfrowej waluty w porównaniu z tradycyjną technologią” – powiedział.

Stefan Sabo, szef badań platformy kryptograficznej Gemini, zasugerował, że rozwój CBDC wprowadził złożony zestaw wyzwań, szczególnie z punktu widzenia systemu prawnego. Uważa, że ​​jeśli chodzi o Stany Zjednoczone i Europę, będzie to długa droga do wdrożenia.

Sabo widzi zupełnie inne wdrożenie i wynik w przypadku Chin. Chiny już w ograniczonym stopniu wdrożyły swoją cyfrową walutę e-CNY. Waluta jest rodzajem handlu detalicznego CBDC, a biorąc pod uwagę autorytarny charakter rządu w Chinach, budzi obawy dotyczące prywatności i nadzoru. Ustawa o odpowiedzialnych innowacjach finansowych Lummis-Gillibrand Połączenia za wdrożenie środków bezpieczeństwa związanych z korzystaniem z cyfrowego juana.

Rozważając wdrożenie CBDC z perspektywy prywatności, Sabo uważa, że ​​większość banków centralnych nie byłaby zainteresowana zarządzaniem kontami klientów detalicznych pod kątem zgodności – przepisów dotyczących znajomości klienta i przeciwdziałania praniu pieniędzy. „To są poważne, masowe operacje w bankach komercyjnych – to wydaje się nie lada wyzwaniem”, stwierdził. W większości przypadków banki centralne badają model, w którym emitują CBDC, a tradycyjne instytucje zarządzają dystrybucją.

Bank a pozabankowa emisja stablecoin

Wolfgang Bardorf, skarbnik grupy w Kasa.pl, wywołało krytyczne pytanie, na które nie ma jeszcze odpowiedzi: „Czy CBDC będą kolejną cyfrową reprezentacją waluty wspieranej centralnie – podobnie jak USDC, czy będzie to równoległa waluta wspierana przez bank centralny?”

Dalej wyjaśnia, że ​​odpowiedź na to pytanie określi, w jaki sposób banki centralne wykorzystają USDC w odniesieniu do sektora bankowego. Twierdzi, że ostatecznie ta relacja polega na wstrzykiwaniu i usuwaniu płynności z systemu.   

Ale jeśli chodzi o ogólne zarządzanie podażą pieniądza, Bardorf uważa, że ​​„banki centralne nie chciałyby zajmować się całym światem handlu detalicznego”. Uważa, że ​​chcieliby polegać na większych graczach. Pytanie brzmi, czy musiałyby to być banki, czy nie – coś, co jego zdaniem jest zbyt wcześnie, aby to ocenić.

Jeremy Allaire, założyciel Circle — firmy stojącej za stablecoinem USDC — ma długo utrzymywane że produkty sektora prywatnego, takie jak stablecoin USDC, mogą pełnić rolę CBDC, ale w razie potrzeby oba mogą współistnieć. 

Okrąg po prostu opublikowany sugerowane zasady polityki dotyczące stablecoinów i aktywów cyfrowych. W nim firma wzywa do ochrony prywatności jako zasady projektowania przy wydawaniu i obrocie cyfrowymi walutami dolarowymi. 

Ponadto wzywa do zachowania emisji cyfrowej waluty w dolarach bankowych i pozabankowych jako mechanizmu promowania konkurencji i wyrównywania szans. W dokumencie wskazano również, że CBDC i stablecoiny zapewniają inną funkcjonalność i na tej podstawie mogą współistnieć.

Niektórzy amerykańscy regulatorzy chcą, aby banki miały wyłączne prawa do emisji cyfrowej waluty w dolarach. Jednak demokraci w Komisji ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów pracuje na rachunku aby uwzględnić opcje zarówno dla banków, jak i niebanków.

W niedawnym badaniu pt. ”Zagadka monogamicznego małżeństwa", wywiadCynthia Lummis wydawała się schodzić na korzyść hurtowego CBDC. Wyraziła, że ​​CBDC powinno być trzymane w banku centralnym i nie chciałaby, aby CBDC wyłączało instytucje finansowe lub było środkiem nadzoru obywateli.

Ze względu na krajobraz niektórzy uważają, że hurtowa emisja CBDC lub brak emisji CBDC są najbardziej prawdopodobnymi skutkami w USA. Byłoby to bardziej zgodne z etosem innowacyjności, który ustanowiły Stany Zjednoczone dzięki nowej technologii, aw tym przypadku stablecoins. Nie wszystkie rządy i podejścia regulacyjne są równe w podzielaniu tego etosu. Dlatego prawdopodobnie zobaczymy wiele wdrożeń na całym świecie, jeśli chodzi o projekt CBDC i ogólną regulację tych zasobów cyfrowych.

Możesz obejrzyj pełne nagranie ukończenia Kasa.pl-sponsorowane seminarium internetowe, aby uzyskać więcej informacji na temat regulacji stablecoin i jej wpływu na sektor bankowy.

Ta treść jest sponsorowana przez Kasa.pl.

---

Weź udział w DAS, ulubionej w branży instytucjonalnej konferencji kryptograficznej. Użyj kodu NYC250, aby uzyskać 250 USD zniżki na bilety (dostępne tylko w tym tygodniu) .

---