Badania: Ethereum odzyskuje dominację nad stablecoinami

Jednym z najłatwiejszych sposobów dla inwestorów na delewarowanie swoich pozycji jest zwrócenie się do stablecoinów. Scentralizowane stablecoiny, w przeciwieństwie do ich algorytmicznych odpowiedników, są odporne na zmienność i zachowują swój peg nawet w najbardziej gwałtownych warunkach rynkowych.

W ciągu ostatnich dwóch lat na rynku stablecoiny znacznie wzrosły i stały się jedną z najważniejszych części ekosystemu kryptowalut. W szczytowym momencie kapitalizacja rynkowa stablecoinów osiągnęła 160 miliardów dolarów.

Znaczenie stablecoinów zostało dodatkowo umocnione w 2022 r., kiedy branża odnotowała bezprecedensową wartość wypływu wartości z niestabilnych aktywów kryptograficznych. Cała wartość opuszczająca niestabilne aktywa, wywołana implozją Terra (LUNA) i następującym po niej kryzysem płynności, trafiła do stablecoinów.

Kwota wartości wchodzącej na rynek stablecoin spowodowała przekroczenie czterech największych stablecoinów Ethereum (ETH) pod względem kapitalizacji rynkowej.

Na początku czerwca kapitalizacja rynkowa USDT, USDC, DAI i BUSD po raz pierwszy w historii przekroczyła kapitalizację rynkową Ethereum. Fakt, że po raz pierwszy grupa „stabilnych” aktywów przekroczyła wartość aktywów niestabilnych, pokazuje dotkliwość delewarowania, które zaobserwowaliśmy w czerwcu.

Jednak wzrost w spekulacja otoczenie nadchodzącego połączenia Ethereum we wrześniu pchnęło cenę ETH w górę, przeciwstawiając się dominującemu trendowi na rynku niedźwiedzi. Odzyskanie cen Ethereum doprowadziło do odzyskania dominacji nad stablecoinami, a jego kapitalizacja rynkowa wynosi obecnie nieco ponad 243 miliardy dolarów.

Jednym z największych czynników, które doprowadziły do ​​spadku ceny i kapitalizacji rynkowej Ethereum, był drastyczny spadek całkowitej wartości zablokowanej (TVL) w protokołach DeFi. Blowback Terra (LUNA) spowodował masowe zmniejszanie zadłużenia w DeFi, a inwestorzy masowo wycofywali swoje tokeny z protokołów pożyczkowych.

Zmniejszenie zadłużenia w 2022 r. stało się całkowitym przeciwieństwem boomu DeFi, jaki rynek odnotował w 2020 i 2021 r. wraz z wprowadzeniem uprawy plonów. Dzięki nowym protokołom kredytowym pojawiającym się niemal codziennie, całkowita zablokowana wartość (TVL) na Ethereum osiągnęła w 2021 r. najwyższy poziom 253 miliardów dolarów. Tegoroczne delewarowanie spowodowało spadek TVL o ponad 70%, do zaledwie 72 miliardów dolarów.

Według danych z Glassnode, TVL Ethereum mógł spaść w czerwcu. TVL utrzymywała się przez krótki czas na poziomie 72 miliardów dolarów, odnotowując niewielkie odbicie w połowie czerwca i kontynuując wzrost, gdy weszliśmy w sierpień.