Zrozumienie i wykrywanie transakcji Wash Trading

W rzeczywistości żaden badacz ani inwestor nie powinien podchodzić do rynku bez rozpoznania, że ​​ten rodzaj nieorganicznej działalności radykalnie wypacza dane. Chociaż niektóre znaczące NFT projekty nie wykazują żadnych widocznych oznak handlu, inne są w 100% wymieniane, co oznacza, że ​​nie ma żadnej prawdziwej płynności. Oprócz indywidualnej kolekcji, handel praniem również błędnie przedstawia działalność w NFT marketplace i projekt GameFi.

In Crypto, istnieją różne podmioty i motywacje do prania handlu, które łączą się, by stać się ogromnym problemem dla szerszej publiczności NFT adopcja i siła dyskredytująca w oczach wielu. 

Ten wspólny raport CryptoEQ i Footprint Analytics ma na celu edukowanie czytelników na temat stanu transakcji typu „wash trading” w 2023 r. jako krok w kierunku zwiększenia przejrzystości branży. 

Wash Trading na tradycyjnych rynkach

Wash trading to nielegalna praktyka na większości dobrze regulowanych rynków, czasami określana również jako handel „w obie strony”, który obejmuje sztuczną działalność handlową w celu sprawienia, by aktywa wydawały się mieć większy wolumen obrotu, bardziej płynny rynek i potencjalnie w celu manipulacji Cena. Jednoczesne (lub szybkie) kupowanie i sprzedawanie lub odwrotnie tego samego składnika aktywów pozostawia tradera (ów) w pozycji netto (zgodnie z wartością aktywów będących przedmiotem obrotu), która zmywa się (sieci do 0). Zasadniczo zwiększony wolumen obrotu, nawet jeśli nie ma innego wpływu, sprawia, że ​​aktywa wydają się bardziej pożądane, niż może to sugerować organiczna aktywność rynkowa. 

Kluczowi uczestnicy rynku i typy zleceń 

Istnieją dwie kategorie uczestników rynku na zdrowym rynku: market makerzy i market takerzy.

Animatorzy rynku są kompensowane „spreadem” między zleceniami kupna-sprzedaży w celu zapewnienia ciągłej płynności rynku. Spread to różnica między ceną kupna i sprzedaży. Animatorzy rynku zazwyczaj próbują kupować w pobliżu najlepszej oferty i sprzedawać w pobliżu najlepszej oferty, tworząc rynek. Ponieważ animatorzy rynku otrzymują wynagrodzenie za zapewnienie płynności, zawsze są chętni do handlu (kupna lub sprzedaży) i często są zawsze pozycjonowani na rynku. Animator rynku jest również odpowiedzialny za ochronę siebie w okresach zwiększonej zmienności poprzez wycofanie swojej płynności. 

Zdobywcy rynku wymagają płynności i natychmiastowości rynku, aby uzyskać akceptowalną cenę wykonania przy otwieraniu lub wychodzeniu z pozycji. Większość ludzi należy do kategorii taksatorów rynku. Jeśli uczestnik rynku chce natychmiastowej realizacji transakcji, jest gotów ponieść koszty opłata transakcyjna (spread) pobierane przez animatorów rynku za oferowane usługi płynności. Z definicji market takerzy mają niższy wskaźnik zmian pozycji w porównaniu z animatorami rynku. W związku z tym są znacznie mniej zainteresowani złożeniem absolutnie najlepszej oferty kupna/sprzedaży (ponieważ potrzebują natychmiastowej płynności). 

Dodatkowo na rynku występują dwa rodzaje zleceń: zlecenia z limitem i zlecenia rynkowe. Pozostałe rodzaje zamówień są odmianami tych dwóch. Zlecenia z limitem zwiększają płynność rynku poprzez reklamowanie oferty/licytacji, podczas gdy zlecenia rynkowe usuwają płynność z rynku poprzez realizację po aktualnej dostępnej cenie.

Instytucje i profesjonalni handlowcy są bardziej skłonni do stosowania zleceń z limitem, ponieważ wymagają one znacznej płynności do wypełnienia. Są one porównywalne z „granicami” omówionymi powyżej. Czasami wyrafinowani gracze będą próbować skonstruować optymalne warunki płynności, aby ich zakłady zostały zrealizowane.

Powrót do handlu na pranie!

Często zdarza się, że istnieją różne prowizje lub płatności maklerskie mające na celu zapewnienie odpowiedniej płynności na rynkach, które mogą być wykorzystywane przez praktykujących „wash trading”. Weź to przykład gdzie dwie osoby są obciążane przez SEK za jednoczesne składanie zleceń kupna i sprzedaży oraz gromadzenie setek tysięcy dolarów w opłatach maklerskich za akcje GameStop. Uogólniona wersja tego rodzaju oszustwo w przypadku papierów wartościowych z dojrzałymi rynkami maklerskimi polega na tym, że animatorzy rynku są zachęcani do składania zleceń z limitem, w szczególności tych na tyle poza bieżącą ceną transakcyjną, że są one uważane za „niezbywalne”, tj. dom maklerski zapewnia, że ​​zawsze istnieje twórca zlecenia klient może chcieć umieścić. Jeśli odpowiedni  wziąć opłata jest niższa niż robić opłata, wówczas handlowiec zajmujący się praniem może osiągnąć zysk, biorąc oba jednocześnie. 

Składnik tej praktyki, który wpływa na cenę aktywów, przynajmniej na regulowanych rynkach papierów wartościowych, jest znany jako „malowanie taśmy”. Uczestnicy rynku praktykujący „malowanie taśmy” zasadniczo kupują i sprzedają między sobą jakieś aktywa, aby wywrzeć sztuczną presję cenową na aktywa.   

W Crypto na rynkach, na których istnieje znacznie mniejszy nadzór regulacyjny i egzekwowane normy strukturalne (przynajmniej w pewnym sensie), handel na praniu może być wszechobecny i zaprojektowany w celu osiągnięcia podobnych, ale odrębnych celów, jak opisany powyżej bezwstydnie nielegalny przypadek. W Crypto rynkach, handel typu „wash trading” często ma na celu sprawienie, by aktywa wyglądały tak, jakby ktoś był zainteresowany ich obrotem, i często służy samym giełdom (nieco wbrew powyższemu przykładowi), sugerując, że poślizg cenowy będzie mniejszy, jeśli ktoś chce handlować aktywami niż faktycznie kończy się doświadczaniem. 

Handel kryptowalutami

Na przestrzeni lat było wiele przypadków handlu praniem Crypto aktywów na scentralizowanych giełdach (CEX). W 2019 roku firma Bitwise stwierdziła we własnym raporcie, że około 95% z około 6 miliardów dolarów transakcji spot BTC zgłoszonych przez CoinMarketCap było oszustwem. Ponadto artykuł Kaiko z lipca 2022 r. zwrócił uwagę na ogromny wzrost wolumenu Binance po wyeliminowaniu opłat transakcyjnych, co jest charakterystyczną oznaką „wash tradingu”.

Branża NFT: 2022 i 2023

Podczas gdy alt-L1 lubią Solana, Łańcuch Binance, Wielokąt, Tezos, a nawet teraz Bitcoin, kwitnąć NFT społeczności, nadal bledną w porównaniu do Ethereum rynek. Ethereumtrzymaj się NFT wolumeny można wyraźnie zobaczyć na poniższym wykresie.

Źródło

To, co można również zobaczyć na obrazie, to nasilenie spadku NFT wolumen ponad 2022 r. The NFT rynek przeżywa obecnie swoją pierwszą bessę, z NFT wolumeny handlowe w największych sieciach spadły o ponad 90% z 13.2 mld USD w pierwszym kwartale do ~1 mld USD w czwartym kwartale 1.5 r. NFT użytkowników również spadła mniej więcej o połowę w ciągu roku. 

Jednak pomimo kurczenia się po stronie detalicznej, firmy i przedsiębiorstwa masowo wkroczyły na tę przestrzeń.

Źródło

Włączenie firm Web2 do Crypto można w dużej mierze przypisać Polygon i Polygon Studios. Polygon Studios = współpracuje z NFT targowiska i NFT projekty na Poligonie blockchain. Do tej pory do Polygon Studios dołączyło ponad 100 500 graczy i ponad XNUMX aplikacji, a ogłoszono dodatkowe partnerstwa z głównymi Crypto projektów, takich jak The Sandbox, Decentraland i OpenSea, a także ze starszymi markami gier, takimi jak Electronic Arts, Atari i DraftKings. 

Niektóre z największych marek Web2 i handlu detalicznego zdecydowały się dołączyć swoje nazwy do Polygon. Poniżej znajdują się przykłady reprezentatywnych partnerstw wraz z krótkimi wyjaśnieniami:

• Użytkownicy Instagrama mogą udostępniać swoje NFT na Ethereum i sieci wielokątów
• Starbucks współpracował z firmą Polygon w celu opracowania usługi Web3, Starbucks Odyssey
• Firma macierzysta Mercedesa Benz, Daimler Group, nawiązała współpracę z firmą Polygon w celu opracowania blockchainoparty na systemie udostępniania danych
• Polygon i DraftKings nawiązały strategiczne partnerstwo. DraftKings wykorzysta swoją wiedzę na temat sportów cyfrowych, aby przedstawić NFT zupełnie nowej publiczności. DraftKings obsługuje 12. co do wielkości węzeł sprawdzający w Polygon, inwestując nieco poniżej 55 milionów MATIC 
• W styczniu 2023 r. firmy Polygon i MasterCard połączyły siły, aby stworzyć inkubator artystów, który będzie wykorzystywał blockchain i NFT
• Reddit, największa społeczność sieci społecznościowych, z powodzeniem wprowadziła ponad 4 miliony użytkowników do Web3 dzięki debiutowi kolekcjonerskich awatarów w sieci Polygon

Platformy transakcyjne NFT

OpenSea i Magic Eden

Lider branży, OpenSea, utrzymuje ~66% udziału w rynku NFT wolumen obrotu, z wyłączeniem transakcji wash. Solana, Magic Eden, zyskała popularność w 2021 r., osiągając ~13% udziału w wolumenie handlu do końca 2022 r. Jest to jednak ogólny spadek z wysokiego ~24% udziału w rynku. To było jeszcze przed szczytem NFT projekty, y00ts i DeGods, opuścił Solanę w styczniu 2023 r. dla pozostałych sieci.

WyglądaRzadko

Firma LookRare została założona w styczniu 2022 r. jako bezpośrednie wyzwanie dla dominacji rynkowej OpenSea w celu stworzenia całkowicie zdecentralizowanego i nieocenzurowanego rynku. Zgodnie z etosem Bitcoin i Cryptotwórcy pozostali anonimowy pod tożsamościami Zodd i Guts.

Pełna decentralizacja polegała na dystrybucji 100% przychodów platformy do użytkowników za pomocą tokena projektu $LOOK. 10 stycznia $ LOOK został zrzucony z powietrza, a następnego dnia sprzedaż na platformie przekroczyła 115 milionów dolarów, przewyższając sprzedaż OpenSea. Chwilowy rozbłysk wolumenu i użytkowników był podsycany chęcią zdobycia zrzucanych z powietrza monet. 

Od pierwszego kwartału 1 r. firmie LookingRare udało się zdobyć znaczną część udziału w rynku OpenSea. Jednak średnia cena NFT, którymi handluje się na LookRare, jest znacznie wyższa, a liczba miesięcznych traderów jest znacznie niższa. Sugeruje to praktykę „wash-tradingu”, która została omówiona bardziej szczegółowo poniżej.

Plama

Wydany w czwartym kwartale 4 r., Blur jest NFT marketplace i agregator, który umożliwia użytkownikom porównywanie różnych platform handlowych, zarządzanie nimi NFT portfeli i kupować NFT na tej samej platformie. Wspierany przez VC NFT marketplace chwali się, że użytkownicy mogą kupować NFT hurtowo lub „zamiatać podłogę” 10 razy szybciej niż na innych stronach.

W styczniu 2023 r. udział Blur w rynku gwałtownie wzrósł, do ~30%. Według oświadczenia zespołu Crypto uczestnicy rynku uważają, że wzrost ceny Blur jest związany z oczekiwaniem na debiut rodzimej monety, która rozpoczęła się 14 lutego.

Handel praniem NFT

NFT Wash trading jest podobny i zasadniczo różni się od handlu tokenami zamiennymi. Wolumen obrotu (zwykle mierzony w wartości ekwiwalentu USD całkowitej kwoty obrotu w danym okresie, zwykle 24 godziny) aktywów zamiennych ma wskazywać na płynność aktywów. W przypadku NFT nie ma takiego samego pojęcia płynności, ponieważ każdy z nich NFT jest unikalny. Płynność NFT w tym sensie jest albo całkowicie nieobecna, albo całkowicie płynna (analogicznie 0 lub 1), w przeciwieństwie do ciągłego widma. Z konkretnym NFT, albo właściciel chce go sprzedać, albo nie. Wash trading NFT to zasadniczo ta sama praktyka kupowania i sprzedawania dokładnie tego samego tokena, chociaż analogia „wolumenu” nie jest tak istotna jak cena, za którą token jest sprzedawany. 

NFT zazwyczaj reprezentują jakieś roszczenia dotyczące dóbr cyfrowych lub fizycznych. To może spowodować problemy, z punktu widzenia biznesu i własności, gdy dobro cyfrowe jest hostowane w witrynie internetowej, ponieważ posiadanie tego dobra cyfrowego niekoniecznie ma sens. Jednak w (ograniczonym) zakresie, w jakim NFT reprezentują roszczenia do własności dzieł sztuki, aktywów fizycznych lub cyfrowych, NFT można rozumieć jako podobne do rynków konwencjonalnych. Pytanie o cenę dzieła sztuki jest podobne do pytania o długość sznurka w tym sensie, że zależy ona od tego, ile ktoś jest skłonny za to zapłacić („ten sznurek ma 10 cm długości”, „ktoś to kupił NFT za 50 dolarów”). Podczas gdy inne rynki tokenów można argumentować, że mają ekonomię, która ułatwia coś przypominającego tradycyjne analiza fundamentalna dla akcji i istnieją stosunkowo ugruntowane i intuicyjne sposoby oceny modelu biznesowego i ekonomiki jednostek.  

NFT mogą być bardzo spekulacyjnymi aktywami. Były prezydent Stanów Zjednoczonych, Donald Trump, niedawno sprzedał zestaw NFT, a ich wartość spadła o około 75% w ciągu kilku dni po ich sprzedaży. Wiele NFT projekty to bezwstydne wyłudzanie pieniędzy, a FBI prowadzi dochodzenie w sprawie pewnego typu wyrywania dywanów NFT projektowanie. Motywacja do manipulowania ceną NFT jest zasadniczo dokładnie taka sama. Chociaż niektórzy NFT platformy, które pobierają prowizje lub opłaty transakcyjne, również mogą zyskać na tym, że użytkownicy są aktywni na ich platformach, nawet jeśli ci użytkownicy są współwłaścicielami tych samych adresów i funduszy i/lub po prostu kupują i sprzedają NFT między sobą po wyższych cenach i dzielą wszelkie związane z tym koszty przed sprzedażą po sztucznie zawyżonej cenie. 

Kluczowy wgląd w odniesieniu do NFTSpecyficzny handel na praniu polega na tym, że NFT są domniemany reprezentować własność czegoś dość wyjątkowego i warte posiadania sam w sobie, stąd unikalny identyfikator i reprezentacja roszczenia do własności (zwróć uwagę na staranne sformułowanie w odniesieniu do wyżej wymienionych kwestii dotyczących: praw własności i praw handlowych). To znaczy, jeśli a NFT jest sprzedawany wiele razy w krótkim okresie czasu, to chyba oczywiste jest, że osoby kupujące i sprzedające go nie są tak naprawdę zainteresowane jego posiadaniem, co prowadzi do oczywiście uzasadnionych wątpliwości co do wpływu cen „wyprzedaży” na wartość aktywa bazowe. 

Pod koniec dnia, NFT Wash trading stanie się mniejszym problemem na poszczególnych rynkach, ponieważ NFT będą miały znaczącą użyteczność. 

Dowód

Jest powód, by w to wierzyć NFT Wash trading stanowi zdecydowaną większość NFT „wartości” na rynkach, jeśli jest się nierozważnym i po prostu liczy liczby podawane w prasie. Niektórzy badacze argumentowały (i przedstawił wystarczająco przekonujące dowody), że 99% handluje na górze NFT kolekcje były handlem praniem, zanim rynki wyeliminowały tantiemy, po czym handel praniem umarł z dnia na dzień.  

Źródło

Badanie wykazało, że przy użyciu czterech określonych filtrów w swojej metodologii: 

1. Drogie NFT transakcji (10x średnia cena OpenSea)
2. Kolekcje z 0% tantiem (z wyjątkiem CryptoPunks i ENS) 
3. An NFT kupił więcej niż zwykle razy w ciągu dnia (obecnie filtrowane dla więcej niż 3)
4. An NFT kupione przez ten sam adres kupującego w krótkim czasie (obecnie filtrowane przez 120 minut)

Filtry te zidentyfikowały 31 miliardów dolarów NFT wolumen obrotu jako handel wymyty, czyli około 43% wszystkich ETH NFT handlu w 2022 roku.

Źródło

Dlaczego?

Każdy NFT rynek jest dotknięty handlem praniem. Jednak największymi winowajcami były LookRare, X2Y4, Element i Sudoswap. Przypadkowo (lub nie), wszystkie trzy z nich NFT platformy mają swój własny token, który jest (lub był) wykorzystywany jako zachęta handlowa, dzięki czemu źródło tak wysokich ilości substancji nieorganicznych jest aż nadto oczywiste.

Rarible była jedną z pierwszych firm, które planowały nagradzać aktywnych użytkowników ich tokenem ($RARI), ale inne wkrótce poszły w ich ślady. W styczniu 2017 roku firma LookRare uczyniła token $LOOKS integralną częścią swojej strategii, a X2Y2 szybko podążyło za tokenem $X2Y2.

Ludzie szybko nauczyli się, że manipulowanie tymi programami motywacyjnymi tokenów może być lukratywną techniką handlową. Według Chainalysis, niektórzy handlowcy zajmujący się praniem radzili sobie wyjątkowo dobrze, a 110 adresów razem przyniosło 8.9 miliona dolarów zysku.

Pulpit nawigacyjny Footprint i metody wykrywania

Ślad stopy Analityka zapewnia API i narzędzia do wizualizacji do odkrywania i wizualizacji danych w całej sieci blockchain, w tym NFT i dane GameFi. Obecnie gromadzi, analizuje i czyści dane z ponad 20 łańcuchów w ustrukturyzowane i semantyczne tabele, ułatwiając każdemu podejmowanie decyzji za pomocą danych Web3. 

Zastrzeżenie: Poglądy i opinie wyrażone przez autora nie powinny być traktowane jako porady finansowe. Nie udzielamy porad dotyczących produktów finansowych.

• Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
• Platoblockchain. Web3 Inteligencja Metaverse. Wzmocniona wiedza. Dostęp tutaj.
• Źródło: https://coinrivet.com/understanding-and-detecting-wash-trading/