Niskie ceny ujawniają uzależnienie branży wydobywczej Bitcoin od dźwigni

Poszczególne grupy górników bitcoin stoją w obliczu możliwej likwidacji po zaciągnięciu wysoko oprocentowanych pożyczek w celu sfinansowania swoich nawyków związanych z wydawaniem na hossy, zamiast sprzedawania bitcoinów – co według uczestników branży może wywołać kaskadę pożyczkodawców kryptowalut i funduszy hedgingowych, których ekspozycje upadają. 

Górnicy Bitcoin opierają się na trzech dynamikach rentowności: cenie bitcoina (BTC), cenach energii elektrycznej i dostępie do wysokowydajnych specjalistycznych platform wydobywczych znanych jako ASIC (układy scalone specyficzne dla aplikacji).

Wszyscy trzej są teraz niepokojącymi górnikami – plus ich wierzyciele i inni kontrahenci. 

BTC spadł o około 30% w ciągu ostatniego miesiąca – z 31,000 21,000 USD do poniżej XNUMX XNUMX USD. Przewiduje się, że letnie ceny energii elektrycznej podwoją się rok do roku w północno-wschodnich Stanach Zjednoczonych, gdzie mieszka duża liczba górników.

Firma Blockworks dowiedziała się, że zamiast sprzedawać wydobyte bitcoiny, amerykańskie podmioty często zaciągały pożyczki o dość wysokich stopach procentowych, kiedy cena bitcoina była dwukrotnie wyższa niż obecnie. 

Szacunki sugerują, że prawie 40% całego wydobycia bitcoinów ma miejsce w Stanach Zjednoczonych. Pożyczkodawcy kryptowalut, tacy jak BlockFi, NYDIG i China's Babel Finance, pomogli w zwiększeniu zapasów ASIC. Operacja działała — przed upadkiem stablecoin UST i niewypłacalnością pożyczkodawcy aktywów cyfrowych Celsius. 

Chociaż koszty energii są niepokojące, cena bitcoina jest głównym źródłem bólu dla górników – zwłaszcza tych z dużą dźwignią.

„Sentyment jest naprawdę zły” – powiedział Todd Esse, współzałożyciel firmy HashWorks zajmującej się górniczym funduszem hedgingowym. „Przy tej cenie marże są bardzo niskie, zwłaszcza w okresie letnim, gdy ceny energii wzrosną w Teksasie i PJM [Pennsylvania, New Jersey i Maryland]”.

Przed ostatnim kryzysem na szerokim rynku górnicy znajdowali kreatywne luki prawne, aby wpłacać depozyty – od 30% do 50% – na rzecz producentów, aby otrzymać nową partię maszyn, zobowiązując się do spłacenia salda środkami z jeszcze nie wydobytych Bitcoin.

Operatorzy pożyczali nawet gotówkę na pokrycie kosztów ogólnych, wykorzystując jako zabezpieczenie swoje ASIC – wierząc, że cena bitcoinów będzie nadal rosła, umożliwiając im opłacalne wydobywanie. Wielu pożyczkodawców, w tym niedawno działająca pod wodą firma Babel Finance, gwarantowało takie pożyczki, co prowadzi do ryzyka, że ​​wierzyciel utknął w nieporęcznej, niepłynnej maszynerii, która bez prądu traci pieniądze co sekundę. Nie wspominając już o firmach dobrowolnie zamykających swoje platformy wiertnicze – niektóre nie mogą się zepsuć nawet, gdy cena energii elektrycznej rośnie.

Niektórzy będą chcieli odciążyć całą swoją dostawę ASIC na rynkach wtórnych, już zalanych używanymi platformami od chińskich górników, według konsultanta górniczego Alejandro De La Torre, który powiedział, że będzie tam „zamęt”.

W rzeczywistości HashWorks został niedawno zaoferowany najwyższej klasy Bitmain S19j Pros za 4,400 USD – oszałamiająco 65% poniżej sprzedaży detalicznej. 

„Rynek szuka teraz oferty”, powiedział Esse.

Pożyczkodawcy mogliby przejąć górników bitcoinów, aby stać się całością

Niezależnie od tego, gdzie operator uruchomił swoje platformy, jeśli jest zaległy limit kredytowy, „niezależnie od tego, kiedy się dostałeś”, niemożliwe jest „generowanie wystarczającego dochodu z wydobycia, aby zaciągnąć zobowiązania kredytowe”, mówi Jurica Bulovic , szef wydobycia w Foundry Digital, która pożycza kryptowalutom i angażuje się w kryptowaluty. 

Oczekuje się, że niespłacone kredyty – które już teraz mają stosunkowo wysokie oprocentowanie około 11% rocznie – będą bardzo obciążać wierzycieli z dużymi bilansami.

Jednak większość górników prawdopodobnie nie zacznie wkrótce bankructwa, Bulovic powiedział Blockworks. Niektórzy zbudowali bilanse i inne dochody, aby przynajmniej zapłacić odsetki. 

Ale jeśli obecna ekonomia się utrzyma, górnicy, którzy kupili i sprzedali BTC, z czasem zaczną korzystać z rezerw gotówkowych. 

Jeśli mają rezerwy gotówkowe. 

„Oczywiście nikt nie chce sprzedawać bitcoinów, zwłaszcza po tych niskich cenach, ale będą musieli unikać niespłacania swoich pożyczek” – powiedział Bulovic.

Kiedy to możliwe, Foundry organizuje swoją pożyczkę między trzema stronami — sobą, górnikami i obiektami hostingowymi dla platform wiertniczych. 

Jeśli górnik zbankrutuje, odlewnia przejmie operację i będzie kontynuowała wydobycie, dopóki się nie utworzy. Ale nie wszyscy pożyczkodawcy mają taką wiedzę. 

Ostatnim wyjściem jest odzyskanie platform i próba sprzedaży.

„To wyzwanie dla wszystkich pożyczkodawców, ponieważ rynki nie są zbyt płynne” – powiedział Bulovic. „O wiele łatwiej jest sprzedać bitcoin niż sprzedać ASIC. Myślę, że niektórzy pożyczkodawcy w tej przestrzeni, którzy wywodzili się z tradycyjnych pożyczek lub pożyczek przeciwko bitcoinom, zdadzą sobie teraz sprawę, że posiadane przez nich zabezpieczenie może nie jest tak płynne ani tak cenne, jak im się wydawało”.

Oczekuje się, że hashrate Bitcoina będzie dalej spadać

Dowody bólu można już znaleźć w hashrate bitcoina, który mierzy moc obliczeniową w sieci. W ciągu ostatniego tygodnia hashrate spadł o około 17%, a sam bitcoin zatankował ponad 20%. 

Zarówno Esse, jak i De La Torre spodziewają się znacznego spadku szybkości haszowania, chociaż sieć Bitcoin może wytrzymać znaczny spadek szybkości mieszania i pozostać bezpieczna. 

Upadek Crypto ujawnił ogromne ryzyko dźwigni w wydobywaniu bitcoinów.

„Gdyby górnicy nie byli lewarowani, albo wydobywaliby, albo nie, i nie mieliby długu do obsługi” – powiedział Esse. „Ten biznes jest jak każdy inny biznes surowcowy: ile chcesz zasilić ropą naftową? Powinieneś działać w ramach przepływu gotówki.”

Pojęcie „darmowych pieniędzy” zniknęło w górnictwie, powiedział De La Torre, dla tych, którzy nie rozważali potencjalnego spadku cen.

„I być może finansowanie maszyn ASIC za 13,000 XNUMX dolarów było głupim posunięciem – a teraz płacą za tę głupotę” – powiedział.

---

Otrzymuj najważniejsze wiadomości i spostrzeżenia dotyczące kryptowalut każdego wieczoru na swoją skrzynkę odbiorczą. Zapisz się do bezpłatnego biuletynu Blockworks teraz.

---

Post Niskie ceny ujawniają uzależnienie branży wydobywczej Bitcoin od dźwigni pojawiła się najpierw na Bloki.

• Coinsmart. Najlepsza w Europie giełda bitcoinów i kryptowalut.
• Platoblockchain. Web3 Inteligencja Metaverse. Wzmocniona wiedza. DARMOWY DOSTĘP.
• CryptoJastrząb. Radar Altcoin. Bezpłatna wersja próbna.
• Źródło: https://blockworks.co/crashing-prices-expose-bitcoin-mining-industrys-addiction-to-leverage/