Przegląd rynku Bitcoin
Rynek bitcoinów był w tym tygodniu notowany w stosunkowo wąskim przedziale 5.4%, od minimum 57,168 60,265 USD do maksimum 1 53,566 USD. Bitcoin osiągnął teraz kamień milowy w handlu przy kapitalizacji rynkowej XNUMX biliona dolarów przez cały tydzień, pozycji, która będzie się utrzymywać dla wszystkich cen powyżej XNUMX USD. Jest to mocne wotum zaufania dla Bitcoina i całej klasy aktywów kryptowalutowych.
Działalność w łańcuchu nadal wzmacnia tę pozycję z wolumenem odpowiadającym ponad 10% krążącej podaży przekraczającej próg 1 biliona dolarów. W międzyczasie górnicy powrócili do trybu akumulacji, a wskaźniki łańcuchowe prawie się zresetowały. Co ciekawe, otwarte zainteresowanie kontraktami futures dotarło do nowych ATH, podczas gdy zarówno wolumen, jak i krótkie likwidacje spadają.
Wsparcie łańcuchowe o wartości 1 biliona dolarów
Po wejściu do „klubu dwunastu zer” natychmiast pojawia się pytanie, czy rynek jest w stanie utrzymać te poziomy i jaki mamy poziom wsparcia cenowego poniżej nas.
Wskaźnik URPD pokazuje wolumen transakcji w łańcuchu pogrupowany w klastry cenowe, tworząc w łańcuchu odpowiednik miernika profilu wolumenu często wykorzystywanego w analizie technicznej. W przypadku transakcji o dużej ilości monet w określonym przedziale cenowym prawdopodobnie utworzy silny poziom wsparcia (lub oporu).
Powyżej progu 1 biliona dolarów dokonano transakcji na ponad 1.98 mln BTC, co odpowiada 10.6% podaży w obiegu. Imponujące jest to, że ten wolumen w łańcuchu stał się jednym z najsilniejszych poziomów wsparcia w łańcuchu, odkąd ceny wynosiły od 11 do 12 tysięcy dolarów.
Szczytowy wolumen w tym klastrze osiągnął 297 tys. BTC przy transakcjach pomiędzy 58.5 tys. A 59.1 tys. USD. Średni wolumen tego klastra to 152 tys. BTC, co jest również wyższe niż w przypadku większości klastrów, których transakcje są zawierane po niższych cenach. Jest prawdopodobne, że ten klaster wolumenów utworzy bardzo silny poziom wsparcia i wydaje się uzasadniać status „klubu dwunastu zer” Bitcoina.
Aby wesprzeć tę obserwację, dokonujemy przeglądu całkowitego wolumenu transakcji denominowanego w USD na przestrzeni czasu. Poniższy wykres wykorzystuje Glassnode Korekta jednostki algorytm (EA), który służy do odfiltrowywania transferów, które nie są uważane za ekonomicznie znaczące (np. wewnętrzne transakcje wymiany i transfery własne).
Przez rok 2019 i do połowy 2020 roku, sieć Bitcoin zazwyczaj rozliczała dziennie około 1.7 mld USD wolumenu EA. Wolumen transakcji łańcuchowych wzrósł od tego czasu wraz z ceną o ponad 720%, osiągając obecnie typową dzienną wartość EA na poziomie 12.25 mld USD. Oznacza to, że pomimo znacznego wzrostu ceny monet nastąpił równoważny wzrost wolumenu transakcji (i handlu), aby wspierać i uzasadniać hossę.
Sentyment w łańcuchu
W zeszłym tygodniu pokazaliśmy, jak długoterminowi posiadacze spowolnili wydawanie starych monet w ciągu ostatnich trzech miesięcy, trend utrzymujący się w tym tygodniu. Dodatkowo, górnicy dołączyli teraz, a wskaźnik zmiany pozycji netto górnika miga na zielono, wskazując, że górnicy trzymają nowo wydobyte monety.
Podczas gdy górnicy mają coraz mniejszy wpływ jako podmioty po stronie sprzedaży (w porównaniu do dziennego wolumenu handlu), ich wzorce wydatków zapewniają wgląd w nastroje niektórych z największych byków na rynku Bitcoin.
Skorygowany wskaźnik SOPR zapewnia nam wgląd w to, jaki zysk został osiągnięty dzięki wydanym monetom każdego dnia (ignorując monety młodsze niż 1 godz.). Jeśli zyski zostaną odebrane przez stare monety, aSOPR będzie rosnąć i odwrotnie, będzie spadać, gdy dochodowe monety pozostaną nieaktywne.
- Im wyższy wskaźnik aSOPR, tym większy zysk został usunięty z tabeli.
- Kiedy aSOPR spadnie poniżej 1.0, oznacza to, że zagregowane monety straciły na wartości.
Na rynkach byków zwykle widzimy `` reset '' aSOPR, w którym powraca on blisko lub poniżej 1.0 podczas korekt cen. To sygnalizuje, że zyskowne monety pozostają uśpione, a zaufanie wraca do utrzymania aktywów.
Poniższy wykres aSOPR przedstawia dwie kluczowe obserwacje:
- aSOPR prawie zresetował się do 1.0 w tym tygodniu, co sugeruje zmniejszenie realizacji zysków i sugeruje utrzymanie zaufania na rynku.
- Kolejne szczyty aSOPR zmniejszyły się w ciągu ostatnich trzech miesięcy. Sugeruje to, że w miarę utrzymywania się hossy osiągane są mniejsze zyski, co ponownie wskazuje na długoterminowy trend zaufania do rynku.
Na koniec dokonujemy przeglądu dystrybucji majątku między posiadaczami długoterminowymi (LTH) i krótkoterminowymi (STH), co jest często cyklicznym wskaźnikiem zdarzeń związanych z transferem majątku.
Ta analiza wskazuje na kilka kluczowych obserwacji:
- Nagromadziły się STH około 440 tysięcy BTC więcej niż LTH wydało w ciągu ostatnich 6 miesięcy, sugerując, że nowy popyt na rynek przekroczył wielkość sprzedaży LTH.
- Krewny przepływ majątku zwalnia jak pokazano na różowo. Nastąpi to, ponieważ posiadacze długoterminowi spowalniają swoje wydatki i monety zgromadzone w ostatnie 6 miesięcy zaczyna dojrzewać.
- Podobny transfer majątku nastąpił w okolicach szczytu z 2017 roku, co sprawia, że jest to interesujący wskaźnik, na który warto zwrócić uwagę. Może to być zarówno ograniczeniem podaży (zwyżkowy), ale także sugeruje cykliczną zmianę w zachowaniu holdingu (potencjalna zmienność w dowolnym kierunku).
- Kluczowa różnica w stosunku do 2017 roku jest to, że LTH posiada obecnie 66% podaży w obiegu, czyli znacznie więcej niż 58%, które utrzymywały w szczycie w 2017 r. Sugeruje to, że cykl ten zwiększył zapotrzebowanie na „HODL” w porównaniu z cyklami historycznymi. Z drugiej strony jest to, że jest więcej monet z zyskiem, które w przyszłości mogą stać się ogólną podażą.
Ogólnie rzecz biorąc, ostatnie kilka tygodni przyniosło niezwykłą siłę i popyt na monety HODL podczas hossy. W tym tygodniu w dużej mierze kontynuowano ten trend z pozytywnymi znakami zarówno od górników, jak i posiadaczy długoterminowych, podczas gdy wolumeny transakcji wspierają nową wycenę biliona dolarów.
Powyższa analiza dotyczy rynku kasowego i przepływów łańcuchowych. Ponieważ jest to pierwsza hossa Bitcoin z powszechnym dostępem do instrumentów pochodnych, przyjrzymy się również rynkom kontraktów terminowych, aby ocenić ogólne wyniki rynków instrumentów pochodnych.
Handel kontraktami futures Cash and Carry
Otwarte zainteresowanie kontraktami futures osiągnęło w tym tygodniu kolejny rekord wszech czasów, wynoszący ponad 23.1 mld USD, a Binance i OKex reprezentują udział lwów w łącznej liczbie 32% wszystkich kontraktów.
Co ciekawe, wolumeny kontraktów terminowych systematycznie spadały przez cały marzec, a ten tydzień był szczególnie spokojny w porównaniu z wolumenami z poprzednich miesięcy.
Stopy finansowania bezterminowych kontraktów terminowych również prawie zresetowały się do poziomów neutralnych, co sugeruje zmniejszenie nadmiernych długich spekulacji i / lub wzrost krótkich odsetek w celu zrównoważenia długich traderów.
Likwidacje krótkich sprzedawców również spadały w ciągu ostatnich kilku miesięcy, pomimo nowych rekordów w historii otwartych pozycji. Sugeruje to, że krótcy sprzedawcy albo mają wyjątkowe zarządzanie ryzykiem podczas hossy, albo, co bardziej prawdopodobne, wielu stosuje strategię neutralną pod względem ryzyka w handlu typu „cash and carry”.
Połączenie wysokiego otwartego oprocentowania, zmniejszenia wolumenu kontraktów terminowych, kilku krótkich likwidacji i obniżonych stóp finansowania przemawia za twierdzeniem, że handel typu „cash and carry” jest preferowaną strategią w obecnych warunkach rynkowych.
Transakcje typu cash and carry pozwalają inwestorom łączyć długie pozycje i krótkie kontrakty futures w celu zablokowania dominującej stopy finansowania / premii, przy jednoczesnym zachowaniu neutralności pod względem ryzyka dla zmienności cen. Ponieważ coraz więcej handlowców korzysta z tego arbitrażu, otwarte krótkie odsetki wzrosną, jednak bez odpowiednich likwidacji, ponieważ handlowcy są neutralni netto dzięki inwestycjom spot.
Cotygodniowa funkcja: żeton złożony
W tym tygodniu ponowne zainteresowanie tokenami DeFi znalazło odzwierciedlenie zarówno w niezrównanej aprecjacji cen, jak i we wczesnych oznakach ponownego wzrostu aktywności w łańcuchu.
Szczególnie protokół Compound Protocol (COMP) odnotował bardzo mocny tydzień, ponieważ cena tokenów zbliża się do poprzedniego ATH ustalonego na początku lutego 2021 r. W tym tygodniu COMP dodał 2.3 tys. Nowych niezerowych posiadaczy salda, co daje łącznie ponad 148 tys. Adresów , wzrost o 1.5%. W tym samym okresie cena tokena COMP wzrosła ponad dwukrotnie z 227 USD do ponad 540 USD.
Wolumeny transakcji dla COMP również wykazywały stały wzrost w ciągu ostatnich dwóch tygodni po zastoju w łańcuchu działalności do początku marca. Obecnie codziennie przeprowadza się transakcje od 200 300 do 564.81 XNUMX COMP, co zbliża się do wolumenu transakcji podobnego do tego na początku lutego, kiedy COMP osiągnął najwyższą w historii cenę XNUMX USD.
Wreszcie saldo utrzymywane na giełdach również wzrosło wraz z ceną tokenów przez ostatnie dwa tygodnie. Dodatkowe 41.1 tys. COMP zostało zdeponowanych na giełdach w tym tygodniu, co oznacza wzrost salda wymiany o około 20%.
Nowa zawartość Glassnode
Nasz najnowszy biuletyn: Uncharted
Sprawdź biuletyn co dwa tygodnie,