Projektowanie przyszłości aktywów cyfrowych w bankowości

Ponieważ główne instytucje finansowe nadal wkraczają na cyfrowe wody przyszłości waluty, stają przed pytaniami, na które kryptowaluty pod wieloma względami nigdy tak naprawdę nie musiały odpowiadać. Co sprawia, że ​​zasób cyfrowy jest walutą? Co sprawia, że ​​stablecoiny są stabilne?

Stablecoins są coraz ważniejszą deską w systemie kryptograficznym – smarując koła systemu i zapewniając łatwiejszą metodę przenoszenia wartości między tokenami i giełdami w szerszym wszechświecie kryptowalut – kluczową rolę na bardzo rozdrobnionym rynku. W jaki sposób takie monety mogą być przydatne w projekcie CBDC – i jakie są główne zagrożenia? To był temat dla panelistów ekspertów podczas ostatniej sesji na Chicagowskie Sympozjum Płatności 2022.

„Banki centralne obawiają się posiadania bardziej wydajnych rynków, czy to rynków płatności detalicznych, czy rynków płatności hurtowych”, powiedział Tony Richards, emerytowany szef polityki płatności w Reserve Bank of Australia. „A jeśli hurtowe stablecoiny są nowym sposobem zapewniającym bezpieczne aktywa rozliczeniowe, to myślę, że banki centralne ogólnie to przyjmą.

„Podobnie banki centralne nie miały problemu z koncepcją jakichkolwiek pieniędzy lub przechowywanych wartości, więc dlaczego miałyby mieć problem z detalicznymi stablecoinami, które są w zasadzie takie jak przechowywana wartość, ale w nowej formie technologicznej? Myślę, że główną troską banków centralnych jest kwestia stabilności finansowej. I to jest – musimy upewnić się, że stablecoiny naprawdę są stabilne, jeśli mają być używane jako pieniądze, szczególnie w transakcjach o wysokiej wartości, ale nawet w codziennych transakcjach gospodarstw domowych, to naprawdę ważne, aby były byłyby stabilne, aby w pełni działały.

To krytyczny test – i taki, którego nie może przejść wiele rzeczy obecnie oznaczonych jako stablecoiny.

„Wiele rzeczy nazywamy stablecoinami, które nie są stabilne” – powiedział Austin Campbell, szef zarządzania portfelem, Paxos. „Jako chrupiąca, stara osoba o stałym dochodzie, która pomaga poskładać wszystko w całość po 2008 roku, myśleliśmy, że wcześniej wszystko było stabilne i się zepsuło. I jak na ironię, pod wieloma względami kryptowaluty to po prostu szybkość prowadzenia historii finansów, prawda? Popełniają wiele takich samych błędów, jakie my już popełniliśmy.

„Myślę więc, że jedną z rzeczy, które musimy zrobić, jeśli chcemy uzyskać maksymalne korzyści dla wszystkich, jest poprawienie poziomego przenoszenia lekcji z jednej przestrzeni do drugiej, abyśmy nie musieli uczyć się od nowa. za każdym razem w trudny sposób i naprawdę mogli iść naprzód w szybszym tempie.

Stablecoins prawdopodobnie nadal będą ważnym elementem na metawarstwie rynku płatności – szczególnie w przypadku transakcji międzynarodowych między rynkami – niezależnie od tego, jaki kształt przybiorą te monety. W przypadku CBDC rozwiązanie jest jednak znacznie mniej jasne – aw niektórych przypadkach może nawet nie obejmować blockchain.

„Jeśli chciałbyś uzyskać transakcje z naprawdę krótkim przetwarzaniem, naprawdę szybkim czasem przetwarzania i naprawdę dużymi wolumenami, to blockchain to nie jest droga do zrobienia – powiedział Richards. „Spodziewam się więc, że detaliczne CBDC może nie chcieć używać blockchains. Hurtowe, mogą. W tej chwili wszyscy piloci korzystają z istniejących blockchains. Odkrywamy, że w świecie DeFi nie ma aż tak dużej decentralizacji, jak przypuszczaliśmy. Są tylko nowe formy pośredników, które polegają na naszych artykułach sygnalizacyjnych i tego typu rzeczach.

„Ale myślę, że od regulatorów jedną ważną rzeczą jest to, że jest to oczywiste z blockchains, gdzie jest kontakt zwrotny, gdzie jest podmiot, po którym organy regulacyjne mogą uzyskać dostęp, jeśli mają obawy dotyczące blockchain. A więc może nie mogą ich ścigać. Ale równie dobrze mogą być w stanie uniemożliwić swoim podmiotom regulowanym korzystanie z nich blockchains. I myślę, że to prawdopodobnie będzie działać”.

Na razie jest to nadal w dużej mierze eksperyment myślowy — podczas gdy większość ekspertów zgadza się, że zmierzamy w kierunku cyfrowej przyszłości, czas na CBDC może nadal minąć o lata, a nawet dekady. Ale na tych wczesnych etapach są to pytania, które w dużej mierze ukształtują infrastrukturę na przyszłość.

„Jaka jest rola publicznych pieniędzy w społeczeństwie?” powiedział Dinesh Shah, dyrektor Fintech Research, Bank of Canada. „Myślę, że to wciąż się rozgrywa. Ale mój osobisty pogląd jest taki, że ważne jest, aby ludzie mogli mieć bezpieczne aktywa bez przechodzenia przez te wszystkie różne sposoby. A więc jedna rzecz o powszechnym dostępie dla nas, Bank of Canada. Wiele innych banków centralnych, ta idea powszechnej dostępności CBDC, to właściwie jakaś myśl pierwszego rzędu, prawda? Jest zaprojektowany. Więc bez względu na okoliczności — miej konto bankowe, nie miej konta zaplecza, miej smartfona, nie mieszkaj w odległych regionach, w Kanadzie, w wielu odległych regionach, które nie są dobrze obsługiwane..

„Ale tego rodzaju okoliczności dość trudno zachęcić sektor prywatny do wypełnienia. Więc istnieje ta luka, jeśli spojrzymy na to z punktu widzenia pewnego rodzaju przypadków użycia, jeśli chcesz. Możesz argumentować, że istnieją inne sposoby rozwiązania tego. Powinniśmy przedstawić to prawo ludziom do dostępu do odpowiedzialności państwa, prawo do zajmowania się ich sprawami gospodarczymi”.