Stablecoiny były bardzo popularne w ciągu ostatnich kilku lat. Ich szerokie zastosowanie zaczęło się od handlu i transferu między scentralizowanymi giełdami. Od tego czasu znaleźli się w DeFi jako podstawowy prymityw w ekosystemie.
Być może najważniejsze jest dla wielu kryptowalut przejście do posiadania stablecoinów zamiast ich rodzimej waluty podczas wychodzenia z ryzyka. Powstanie DeFi umożliwiło użytkownikom wykorzystanie tych bezczynnych zasobów do pracy. Kiedyś nieaktywne, nieproduktywne aktywa opuszczają scentralizowane giełdy i rachunki bankowe na rzecz ekonomicznej użyteczności w udzielaniu pożyczek, tworzeniu rynku i innych rodzajach protokołów DeFi.
W tym artykule zbadamy:
- Stan stablecoinów
- Możliwości plonów
Stan Stablecoins
Obecny krajobraz stajni jest zdominowany przez garstkę graczy. USDC, USDT i DAI dominują pod względem podaży i wykorzystania na Ethereum. USDC i USDT działają przy użyciu scentralizowanych zabezpieczeń, aby utrzymać swój kurs dolara. Za każdy wyemitowany 1 token tych stablecoinów 1 dolar obraca token.
DAI jest jedyną dużą stajnią tej dominującej grupy, która zarządza emisją w sposób zdecentralizowany. Zabezpiecza DAI za pomocą zasobów sieciowych.
Wszystkie trzy stablecoiny można wykorzystać w Ethereum DeFi. DAI jest wiodącym głównym stablecoinem pod względem% zablokowanej podaży. Ponad 60% zasobów jest zamkniętych w protokołach zdecentralizowanych pożyczek, wymiany i innych typów protokołów DeFi.
Pomimo tego wysokiego odsetka USDC i USDT nadal dominują w łącznej wartości zablokowanej w inteligentnych kontraktach na Ethereum ze względu na ich większe dostawy w obiegu.
Codzienne transfery stablecoin na Ethereum przekroczyły 10 miliardów dolarów prawie każdego dnia roboczego przez ostatnie 3 miesiące. Jest to łączna wartość stablecoinów codziennie przenoszonych z jednego adresu na drugi. Obejmuje to wpłaty i wypłaty z inteligentnych kontraktów.
Za wzrostem podaży stablecoinów o ponad 75 mld USD i ponad 20 mld USD w dziennych transferach stoi szereg czynników popytowych.
- Ucieczka do stabilności ze zmienności i ekspozycji na ryzyko bez korzystania z rodzimej waluty
- Przenoszenie aktywów na scentralizowane giełdy bez ponoszenia ryzyka
- Zabezpieczenie pożyczki i dźwigni finansowej
- Wykorzystanie w zdecentralizowanym pożyczaniu, wymianie, instrumentach pochodnych itp. - używanie stajni eliminuje ryzyko narażenia na zmienne tokeny, ale zwykle wiąże się z niższymi zwrotami z powodu niższego ryzyka
- Płatności, wynagrodzenia, rynek walutowy, dostęp w trzecim świecie do walut innych niż hiperinflacyjne i inne niszowe przypadki użycia przez konsumentów
Pegged stablecoins dominują w kosmosie ze względu na ich zdolność do utrzymania silnego powiązania z dolarem amerykańskim. Projekty takie jak EURS wykonały solidną robotę, wiążąc się z innymi walutami, takimi jak euro. Te historycznie odnoszące sukcesy pegi dały użytkownikom wiarę w umieszczanie swoich aktywów w stablecoinach zamiast handlu w rodzimych walutach, takich jak USD.
Pegged stablecoins istnieją w całym spektrum eksperymentów. Rozważając alokację, handlowcy powinni sprawdzić, który stablecoin najlepiej odpowiada ich ryzyku i celom. Oto kilka dodatkowych stablecoinów, o których nie wspomnieliśmy.
Inne scentralizowane Pegged stablecoins: HUSD, GUSD, EURS, TUSD,
Inne Zdecentralizowane Pegged stablecoins: sUSD, FRAX, FEI, alUSD, RSV, PAX, UST, mUSD, LUSD, ESD, AMPL
Możliwości zysku Stablecoin w DeFi
Uwaga: zyski są bardzo zmienne, a zyski wymienione w momencie pisania są podatne na dużą zmienność w momencie, gdy to przeczytasz.
Podczas lotu użytkownika do stajni ważne jest, aby zrozumieć, jak i dlaczego należy przeznaczyć środki na generowanie plonów. Aktywa nieprodukcyjne mają swój koszt. W bezczynności stabilne waluty często cierpią z powodu inflacji i opłat. Aby przeciwdziałać tym efektom, inwestorzy mogą zdecydować się wykorzystać swoje nieaktywne aktywa do pracy, świadczyć usługi lub podejmować ryzyko w zamian za zyski.
W DeFi te plony są obecnie dość wysokie w porównaniu z ich tradycyjnymi odpowiednikami. Te zwiększone zyski mają wpływ na różne rodzaje ryzyka, takie jak:
- Potencjalna trwała utrata kołka 1: 1
- Ryzyko exploitów związanych z inteligentnymi kontraktami (w tym exploitów ekonomicznych / projektowych protokołów)
- Zmienność rentowności: APR może się szybko zmieniać od momentu złożenia depozytu
- Brak płynności: duża zmienność tokenów z nagrodą, brak możliwości pożyczenia z wysoce wykorzystywanych pul, brak możliwości wycofania dużej pozycji z wysoce wykorzystywanej puli, duże poślizgowe pozycje wyjściowe
- Opłaty za gaz: wysokie opłaty za gaz powodują tarcia i ograniczają zachowanie dostawców i użytkowników płynności
Określanie zwrotów
APR i APY to szeroko stosowane metryki do mierzenia zwrotów w DeFi. Niestety, często są one źle rozumiane przez użytkowników i niewyraźnie oznaczane przez programistów. APR reprezentuje zwroty z puli bez łączenia zwrotów. RRSO zakłada łączenie nagród. Jeśli APR jest wymieniony w interfejsie użytkownika projektu, oznacza to, że zwroty nie są automatycznie łączone. Jeśli pula ma funkcję „nagród roszczenia”, zwrotem jest APR.
Przy codziennym składaniu, 40% RRSO staje się 49% RRSO. 400% RRSO staje się 5,242% RRSO przy codziennym składaniu. To jest moc mieszania i może być szczególnie rozpowszechniona w środowiskach o wysokiej szybkości, takich jak DeFi. Oczywiście małe pozycje w Ethereum DeFi nie mogą skorzystać z tego połączenia, ponieważ opłaty za gaz za ubieganie się o nagrody i codzienne odnawianie przekraczałyby zwroty. Poniższy wykres przedstawia hipotetyczną inwestycję w wysokości 1,000,000 50 XNUMX USD rosnącą przy APR wynoszącej XNUMX% oraz możliwy wzrost z codziennego odbierania nagród do ich sumowania.
Mając to na uwadze, oto 5 strategii o różnym ryzyku i zwrotów, które koncentrują się wokół stablecoinów. Należy zauważyć, że jednostronne zapewnienie płynności zmniejszyło zwroty, ponieważ zwroty mają ograniczoną zmienność bazową.
Każdemu z nich przypisana jest dowolna ocena ryzyka. Ocena ta bierze pod uwagę wiarygodność projektu, nieodłączne ryzyko protokołów, audyty i inne czynniki. Ryzyko jest oceniane w stosunku do reszty DeFi, a nie niezależnie. Ocena A + w tym miejscu nadal wiąże się z wieloma zagrożeniami.
Pożyczki w Aave i Compound (4-16% RRSO, ryzyko: A)
Aave i Compound to największe protokoły pożyczkowe w DeFi. Do niedawna Compound utrzymywał swoją dominację jako największy protokół pożyczkowy pod względem całkowitych depozytów. Aave odwrócił to dzięki nowym zachętom płynności, przejmując wiodącą rolę w udzielaniu pożyczek.
Te nowe zachęty Aave zapewniają atrakcyjną okazję do zwiększenia wydajności. Zachęty Aave mają potrwać do połowy lipca. Dają szansę na zwiększenie nagród w postaci tokena zarządzania Aave - zachęty płynnościowe wynoszą 2,200 stkAAVE dziennie do lipca. StkAAVE rozkłada się proporcjonalnie między pulami w zależności od działalności pożyczkowej.
Na przykład firma Aave ma obecnie niespłaconą pożyczkę w wysokości 5 mld USD. Pula DAI ma około 1 mld USD pożyczki. 1 mld USD / 5 mld USD = 2 lub 20%. 20% z 2,200 stkAave / day nagród oznacza, że pula DAI obecnie otrzymuje 440 stkAave dziennie. Obecnie oznacza to, że za każde wpłacone 1,000 $ użytkownik otrzymuje 0002 Aave / dzień (11c / dzień po aktualnych cenach). Ta struktura nagród przewyższa zyski z wydobywania płynności Compound w niektórych stajniach, aw innych osiąga gorsze wyniki w zależności od wykorzystania.
Pomimo, że Compound w przeszłości posiadał bardziej dojrzały rynek pod względem wielkości i wykorzystania, Aave w przeszłości zarządzał wyższą kapitalizacją rynkową ze względu na doskonałą tokenomikę, zachęty i funkcje eksperymentalne, takie jak stabilne stawki i obsługa większej liczby tokenów jako zabezpieczenia. Należy zauważyć, że chociaż Aave przekroczył wartość złożoną pod względem całkowitego zabezpieczenia, całkowite pożyczki pozostają nadal zdominowane przez złożone.
Przy niższych stopach procentowych i większym rynku, Compound pozostaje silnym rynkiem dla pożyczkodawców, którzy chcą silniejszych gwarancji płynności i niskiego oprocentowania pożyczki. Aave, z drugiej strony, często oferuje lepsze zwroty przy wyższym ryzyku i zachęty zarówno po stronie podaży, jak i popytu na ich rynkach pożyczkowych. Dodatkowo ogłosili niedawno wersję pro dla instytucji.
Fascynujące będzie obserwowanie, jak zachowuje się płynność, gdy w lipcu skończą się zachęty.
Kapitalizacja rynkowa / TVL jest powszechnie stosowana jako miara do pomiaru wyceny w stosunku do tego, ile płynności przyciągnął projekt. Wyższą kapitalizację rynkową / TVL można interpretować podobnie do wysokiego wskaźnika P / E na tradycyjnych rynkach, gdzie im wyższy wskaźnik, tym wyższa wycena tokena przypadająca na dolara płynności. Liczby użytkowników i kapitalizacja rynkowa / przychody opowiadają podobną historię w historii wyceny Aave.
Rynek pożyczek DAI w Aave jest obecnie oprocentowany dla pożyczkodawców na poziomie 11%. Oznacza to, że pożyczkodawca może oczekiwać, że otrzyma 11% w sposób ciągły według aktualnych stawek. Stopy procentowe były stosunkowo zmienne w tej puli od czasu wprowadzenia zachęt płynnościowych Aave pod koniec kwietnia.
Dolna linia na tym wykresie przedstawia stopę procentową dla pożyczkodawców, podczas gdy górna linia przedstawia stopy procentowe dla pożyczkobiorców.
Zachęty Aave oznaczają, że dodatkowe ~ 3-6% zysku jest zazwyczaj nagradzane jako postawione tokeny Aave. Te postawione żetony Aave można odstawić po 10-dniowym odnowieniu lub pozostawić postawione, uzyskując 7%.
Użytkownicy mogą podejmować dodatkowe ryzyko i potencjalne zyski, pożyczając pod zastaw, rekurencyjnie pożyczając w celu zwiększenia dźwigni lub wysyłając pożyczkę do innych protokołów. Te szczegóły są poza zakresem tej prostej strategii.
Strategia powraca: Lent DAI w Aave (4-15%), Aave zachęty płynnościowe (4%), Staked Aave (7%)
Ryzyko: Eksploatacja inteligentnych kontraktów, utrata DAI, ryzyko płynności Aave, opłaty za gaz przekraczające zwroty małych pozycji (zabezpieczenie depozytu, nagrody za wycofanie, zabezpieczenie wycofania)
AMM Pooling and Staking in Curve (10-50% APR, ryzyko: B +)
Jako główne miejsce dla płynności stablecoin DEX w DeFi, nie jest zaskoczeniem, że w grze występują zachęty płynnościowe. Curve może pochwalić się najniższymi transakcjami poślizgu dla stablecoinów, kierując zdecydowaną większością stablecoinów na swapy stablecoin aż do niedawnej historii; Stabilne pary Uniswap V3 walczą o wolumen Curve, ale na razie rodzące się rynki są zajęte nadrabianiem zaległości cenowych, zwłaszcza pod względem wielkości.
Podstawowa RRSO za dostawy do największej puli protokołu (USDC + USDT + DAI) wynosi 2% od opłat transakcyjnych. Wolumen nadal zdrowo zbliża się do 50 miliardów dolarów.
Dodatkowa zachęta w wysokości 8% jest nakładana na te 2% jako nagrody w CRV tokenu zarządzania. Użytkownicy mogą zwiększyć te 8% do 20%, blokując CRV na określony czas. Maksymalna premia do nagrody wynosi 2.5x za zablokowanie CRV na 4 lata. Zauważ, że 20% to 2.5 * 8, aby osiągnąć maksymalną nagrodę w wysokości 20%.
Strategia powraca: 3pool Podstawowa APR 2%, Nagrody 8-20%, Zablokowane CRV 11%
Ryzyko: Eksploity związane z inteligentnymi kontraktami, utrata DAI, opłaty za gaz przekraczające zwroty
Yearn Finance DAI Vault (15% RRSO, ryzyko: B)
Skarbiec yvDAI jest obecnie największym skarbcem w Yearn Finance. Zarządza aktywami o wartości ponad 700 mln USD przy bieżącej RRSO 15%.
Te zasoby są wykorzystywane w strategii DAI stworzonej przez programistów Yearn. Działa poprzez zdeponowanie DAI użytkowników w różnych możliwościach zysku, przenosząc aktywa użytkowników w celu maksymalizacji zysku w ramach strategii, które deweloperzy uznali za odpowiednie.
Przykładowe strategie przydzielone ze skarbca yvDAI:
- StrategyLenderYieldOptimiser: optymalizuje pożyczony DAI między dYdX a Cream.
- SingleSidedCrvDAI: wpłaca DAI do pul o najwyższym zysku w Curve.
- StrategyIdleDAIYield: zdeponuje DAI na żetonach zarządzania COMP i IDLE. Nagrody są sprzedawane za DAI i przenoszone do skarbca.
Krypty Yearn przekroczyły 4.5 miliarda dolarów zamknięte, będąc popularnym miejscem do parkowania aktywów w DeFi w celu uzyskania zdrowej wydajności przy niskim postrzeganym ryzyku w porównaniu z większością powierzchni.
Duży procent skarbca Yearn yvDAI to depozyty z Alchemix. Protokół Alchemix odpowiada obecnie za ponad 400 mln USD wartości zablokowanej w skarbcu. Alchemix implementuje Yearn jako podstawowy element infrastruktury dla swojego protokołu. Indywidualni deponenci w skarbcu yvDAI inwestują swoje DAI wraz z Alchemixem, innymi projektami i innymi inwestorami indywidualnymi w skarbcu. W przypadku Alchemix zwroty ze skarbca Yearn służą do spłaty pożyczek Alchemix.
Ten diagram przedstawia, w jaki sposób Alchemix integruje Yearn, aby zaoferować unikalny przypadek użycia.
Podstawowe zwroty w skarbcu Yearn były historycznie całkiem dobre, ponieważ były jednostronnym depozytem stablecoin, prawie zawsze> 10% w ciągu ostatnich kilku miesięcy.
Strategia powraca: YvDAI Vault (15% RRSO), 2% opłata za zarządzanie, 20% opłata za wyniki
Ryzyko: Eksploruje inteligentne kontrakty w Yearn lub projekty, które wysyłają fundusze na farmę, w której DAI traci
KeeperDAO Arbitrage (10-x% APY, ryzyko: B-)
KeeperDAO wykorzystuje połączone aktywa, aby wykorzystać okazje do arbitrażu, likwidacji i innych działań. Wiele osób zwraca ostatnio uwagę na wartość wydobywalną dla górników (MEV) za pośrednictwem KeeperDAO i ROOK, tokena zarządzania DAO.
Posiadacze pożyczają aktywa z puli w celu przeprowadzenia takich czynności likwidacyjnych i arbitrażowych, generując zwroty dla siebie i deponentów z puli.
Poniższe statystyki dotyczą wersji 2 KeeperDAO. Niedawno pojawił się V3, co spowodowało, że te analizy są nieaktualne, a także spadła płynność V2.
Pożyczone fundusze są uważane za zabezpieczone, ponieważ są pożyczane, wykorzystywane i zwracane do puli w tym samym bloku za pomocą pożyczek błyskawicznych. Jest to wyjątkowa innowacja systemów inteligentnych kontraktów opartych na łańcuchu bloków, w których pieniądze mogą być pożyczane bez zabezpieczenia ze względu na gwarancję, że zostaną zwrócone w tym samym bloku. Jeśli transakcja tego nie gwarantuje, zakończy się niepowodzeniem.
Ten wykres przedstawia skumulowaną wartość pożyczek błyskawicznych pożyczonych przez Keepers od dostawców płynności KeeperDAO.
Ponadto procent zasobów zbiorczych jest przekazywany plonerom, którzy tworzą strategie uzyskiwania plonów z gospodarstw w całym ekosystemie. Ma to na celu wykorzystanie nieproduktywnych zasobów, które są niedostatecznie wykorzystywane przez opiekunów. Alokacja strategii jest określana przez KeeperDAO.
Zwroty w tokenie zarządzania ROOK są określane przez harmonogram emisji. Opłaty podstawowe w zdeponowanej walucie zmienią się, gdy Keepers będzie wykonywał mniej lub więcej czynności dla DAO.
Strategia powraca: 15% RRSO w tokenach zarządczych ROOK, x% w opłatach podstawowych
Ryzyko: Exploity związane z inteligentnymi kontraktami, wskaźnik utraty DAI, zależny od wydajności Yearn
W najnowszej historii wzrost Stablecoin był paraboliczny. Wraz z pojawieniem się DeFi posiadacze stablecoinów mogą teraz uzyskać dostęp do atrakcyjnych zysków za swoje niegdyś nieaktywne aktywa.
Stablecoiny osiągnęły:
- Ponad 75 miliardów USD w podaży w obiegu i stale ponad 10 miliardów w dziennych transferach
- 15 mld $ + zdeponowane w Compound i Aave, 12 mld $ + pożyczone (wykorzystanie> 75%)
- Zdrowe stabilne pary w większości głównych DEX
- Eksperymenty niezwiązane zakończone sukcesem
- Zysk dostępny dla prawie wszystkich apetytów na ryzyko
Użytkownicy zawsze będą szukać stabilnych aktywów, wychodząc z ryzyka. Pytanie brzmi, jak daleko DeFi popchnie użytkowników w kierunku wykorzystania miliardów dolarów niegdyś nieproduktywnych zasobów do produktywnego użytku?
Źródło: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-farming-with-stablecoins/
- &
- 000
- dostęp
- Konto
- zajęcia
- Dodatkowy
- Przyjęcie
- Korzyść
- Wszystkie kategorie
- przydział
- wśród
- analiza
- analityka
- ogłosił
- kwiecień
- arbitraż
- na około
- Aktywa
- Bank
- BEST
- blockchain
- Pożyczanie
- zapasy
- zmiana
- Mieszanka
- konsument
- zawartość
- ciągły
- umowa
- umowy
- CRV
- Crypto
- waluty
- Waluta
- Aktualny
- krzywa
- DAI
- DAO
- dzień
- Zdecentralizowane
- zdecentralizowane pożyczki
- DeFi
- Kreowanie
- Pochodne
- Wnętrze
- deweloperzy
- Dex
- ZROBIŁ
- Dolar
- dolarów
- Spadek
- Wydma
- Dydx
- Gospodarczy
- Ekosystem
- emisja
- ethereum
- Ethereum
- Euro
- wymiana
- Wymiana
- gospodarstwo
- rolnictwo
- Moda
- Korzyści
- Opłaty
- finansować
- Migać
- lot
- forex
- Nasz formularz
- funkcjonować
- fundusze
- GAS
- opłaty za gaz
- Glassnode
- dobry
- zarządzanie
- Zarządzanie
- Rozwój
- Wzrost
- tutaj
- Wysoki
- historia
- W jaki sposób
- HTTPS
- Rezultat
- Włącznie z
- inflacja
- Infrastruktura
- Innowacja
- instytucje
- odsetki
- Stopy procentowe
- inwestowanie
- inwestycja
- Inwestorzy
- IT
- Praca
- lipiec
- duży
- firmy
- prowadzić
- prowadzący
- pożyczanie
- Dźwignia
- Ograniczony
- Linia
- Likwidacja
- likwidacje
- Płynność
- dostawcy płynności
- Kredyty
- poważny
- Większość
- Dokonywanie
- i konserwacjami
- rynek
- Cap rynkowy
- rynki
- zmierzyć
- Metryka
- Górnictwo
- pieniądze
- miesięcy
- z naszej
- oferta
- Oferty
- Okazja
- Inne
- parking
- pax
- Zapłacić
- jest gwarancją najlepszej jakości, które mogą dostarczyć Ci Twoje monitory,
- Volcano Plenty Vaporizer Storz & Bickel
- basen
- Baseny
- Popularny
- power
- teraźniejszość
- Cena
- Pro
- projekt
- projektowanie
- ceny
- REST
- powraca
- dochód
- Nagrody
- Ryzyko
- run
- Serie
- przesunięcie
- Prosty
- Rozmiar
- mały
- mądry
- inteligentna umowa
- Inteligentne kontrakty
- sprzedany
- Typ przestrzeni
- Stabilność
- stablecoin
- Stablecoins
- Staking
- rozpoczęty
- statystyka
- Strategia
- udany
- Dostawa
- wsparcie
- niespodzianka
- systemy
- Vault
- czas
- żeton
- tokenomika
- Żetony
- Top
- Handlowcy
- Transakcje
- Handel
- transakcja
- ui
- Uniswap
- us
- Dolar
- USD
- USDC
- USDT
- Użytkownicy
- użyteczność
- Wycena
- wartość
- Sklepienie
- Zmienność
- Tom
- KIM
- w ciągu
- Praca
- działa
- świat
- pisanie
- lat
- Wydajność