Omówienie Bitcoina i błędu stopy procentowej

Obejrzyj ten odcinek w YouTube

Posłuchaj tego odcinka:

W tym odcinku Magazyn Bitcoinpodcastu „Fed Watch” Christian Keroles i ja usiedliśmy z Dylanem LeClairem Magazyn Bitcoin'S Dive Deep jeszcze raz. LeClair to jedna z najbardziej zaznajomionych osób z niszą pomiędzy technicznymi kwestiami rynkowymi a podstawami bitcoina. Wspaniale było zastanowić się nad bieżącym ograniczaniem stóp procentowych przez Rezerwę Federalną i otoczeniem, w którym obniża ona stopy procentowe. Poniżej umieściłem wiele list przebojów, o których rozmawialiśmy, ale możesz także obejrzeć odcinek na YouTube, aby zobaczyć nasze udostępnione ekrany.

LeClair był na tyle miły, że udostępnił link bezpośrednio do swoich slajdów tutajlub sprawdź poniżej w sekcji „Linki”.

Fed Taper i inne banki centralne

Naszą rolą w „Fed Watch” jest informowanie Cię na bieżąco o sytuacji banku centralnego i dodawanie własnych spostrzeżeń do tych wydarzeń. To właśnie zrobiliśmy ze zmniejszeniem stóp procentowych Fed w tym odcinku.

Najprawdopodobniej Fed ogłosi obniżkę stóp jeszcze dzisiaj. Jest to zgodne z wynikami kilku innych banków centralnych na świecie, ale nie z tymi największymi. Europejski Bank Centralny (EBC) nie ogranicza obecnie środków, a nawet rozważał zwiększenie swojego podstawowego luzowania ilościowego (QE) po zakończeniu programu zakupów nadzwyczajnych w związku z pandemią (PEPP). Bank Japonii (BOJ) nie planuje nigdy ograniczania emisji; a Ludowy Bank Chin (PBOC) walczą z załamaniem kredytowym, zwiększając „stymulację” banku centralnego. Jednakże kolejny poziom banków centralnych, czyli Wielka Brytania, Kanada, Brazylia, Rosja itd., mówią o obniżeniu stóp procentowych lub już to zrobiły i mówią o podniesieniu stóp procentowych.

Czy Fed wkrótce popełni ogromny błąd, zacieśniając politykę w obliczu spowalniającej gospodarki i czym może być trwająca recesja? Co na to rynek obligacji?

Odwrócenie krzywej dochodowości amerykańskich obligacji skarbowych

Obligacje sygnalizują, że „coś jest nie tak”, gdy zbliżamy się do ogłoszenia przez prezesa Fed Jerome’a Powella o ograniczaniu emisji. W programie wskazałem na kilka wykresów rentowności obligacji. Pierwsza to inwersja na długim końcu krzywej, czyli obligacjach 20- i 30-letnich. Krzywa ma płynnie opadać w górę, gdy następuje odwrócenie, oznacza to, że inwestorzy oczekują niezwykłego zdarzenia lub „coś jest nie tak”.

Na skrajnym krótkim końcu, pomiędzy bonami jedno- i trzymiesięcznymi, na tym wykresie występuje kolejna niewielka inwersja.

Następnie pokazałem inwersję progów rentowności, które dotyczą TIPS, czyli papierów wartościowych chronionych przed inflacją skarbową. Liczba ta eliminuje większość argumentów inflacyjnych na temat różnych stóp procentowych. Obecnie występuje odwrócenie progu rentowności w przypadku pięcio- i dziesięcioletnich rentowności. I to najbardziej odwrócony w historii tych produktów!

Poruszyłem tę kwestię publiczności, ponieważ jest to bardzo niestabilne i delikatne środowisko, do którego Fed wkrótce się ustosunkuje. Obligacje sygnalizują, że sytuacja wkrótce się pogorszy. Stawia to Fed w bardzo trudnej sytuacji. Sygnalizował, że będzie się zmniejszać, więc w pewnym sensie musi, bo inaczej ludzie stracą pewność siebie; ale w chwili obecnej gospodarka zdecydowanie zwraca się na południe, zatem będzie się wydawać, że Fed w głupi sposób pogrąży się w recesji, co spowoduje, że ludzie również stracą zaufanie.

Bez względu na to, co Powell ogłosi dzisiaj na temat ograniczenia emisji, QE tak naprawdę nie wpływa na podstawy polityki pieniężnej. Wiemy, co nadchodzi i jest to zauważalny zwrot w gospodarce, być może powrót do recesji.

Kto zostanie nominowany na kolejnego prezesa Rezerwy Federalnej?

Jak podaje strona internetowa Predictit, w dalszym ciągu bardzo prawdopodobne jest, że Powell zostanie ponownie nominowany na stanowisko prezesa Fed. Jednak dzisiejsza decyzja Powella o stopniowym zmniejszaniu dawki i wynik tej decyzji mogą odegrać dużą rolę w tej nominacji.

Z mojego punktu widzenia postrzegam Brainarda raczej jako kandydata na globalistę/Davos, ale Stany Zjednoczone przez cały rok oddalały się od tego konsensusu. Jeśli Powell ponownie dostanie tę pracę, moim zdaniem umocni to zwrot akcji Stanów Zjednoczonych w sprawach geopolitycznych, a także udaremni wszelkie plany przeciągnięcia Fed na cyfrową walutę banku centralnego (CBDC).

Głębokie nurkowanie z Dylanem LeClairem

Spędziliśmy sporo czasu przeglądając kilka wykresów, które LeClair przyniósł nam z jego najnowszego październikowego wydania Deep Dive. Kilku pierwszych patrzy na wskaźniki długoterminowych posiadaczy i co mogą nam powiedzieć o fazie cyklu, w którym się znajdujemy. Wydaje się, że większość wskazuje na fakt, że ta płytka konsolidacja na wykresie była masową konsolidacją w statystykach sieci .

Oto kilka wykresów, ale sprawdź połączone slajdy, aby uzyskać większe wersje:

Na koniec omówiliśmy aspekty rynków kontraktów terminowych na Bitcoin. CME przejmuje udziały w rynku dzięki nowym funduszom notowanym na giełdzie (ETF). Odpowiadamy, jakie skutki będzie miała ta zmiana na rynku i przyglądamy się niektórym wykresom, które przedstawił LeClair.

Ta rozmowa dobrze nawiązała do stopy finansowania kontraktów typu futures na bitcoin. Wynalazek stworzony przez bitcoinerów na potrzeby rynku bitcoinów zapewnia fascynujący nowy wskaźnik i kolejny czynnik odróżniający złoto od bitcoina.

Linki

Źródło: https://bitcoinmagazine.com/markets/discussing-bitcoin-and-the-interest-rate-fallacy