Jak aktualizacja Ethereum wpłynęła na przychody

Przychody z Ethereum są niezbędnym wskaźnikiem do zrozumienia kondycji drugiego co do wielkości łańcucha bloków pod względem kapitalizacji rynkowej. W tym artykule dowiesz się, w jaki sposób obliczamy przychody z Ethereum, jak zmienił się on po dużej aktualizacji o nazwie EIP-1559 i co prawdopodobnie stanie się po przejściu na Proof of Stake.

Czy Ethereum przynosi przychody?

Krótka odpowiedź brzmi: tak: Ethereum generuje przychody, ale różni się od przychodów korporacyjnych. Zdecentralizowana sieć generuje przychody z opłat uiszczanych górnikom w postaci nowych tokenów ETH i opłat za gaz. Dlatego możemy również nazwać to „przychodami z kopania Ethereum” lub „przychodami z kopania Ethereum”, ale to się wkrótce zmieni.

W przeciwieństwie do bitcoina, Ethereum umożliwia użytkownikom tworzenie nowych tokenów i zdecentralizowanych aplikacji (dapps) przy użyciu inteligentnych kontraktów. Zapewnia to popyt na ETH i daje górnikom dodatkowy strumień przychodów pochodzący z opłat za gaz, które są sposobem na ilościowe określenie kosztów wymaganych do przeprowadzenia transakcji w sieci. Górnicy dyktują cenę gazu na podstawie zapotrzebowania na moc obliczeniową sieci potrzebną do przetwarzania transakcji i inteligentnych kontraktów.

Warto zauważyć, że Ethereum zostało uruchomione z mechanizmem konsensusu Proof of Work (PoW), utrzymywanym w sposób zdecentralizowany przez górników, którzy utrzymują sieć. Jednak ze względu na ograniczenia skalowania i wpływ na środowisko, Ethereum jest obecnie aktualizowany do innego algorytmu konsensusu zwanego Proof of Stake (PoS) – zobacz nasze Przewodnik inwestora po scaleniu.

Aktualizacja EIP-1559 w Londynie

5 sierpnia 2021 r. Ethereum wdrożyło tzw. modernizację londyńską. Aby uniknąć nieporozumień, hard fork w Londynie nie jest bezpośrednio związany z aktualizacją Ethereum w celu przyjęcia algorytmu PoS. Zamiast tego jedną z kluczowych części tego widelca była integracja Propozycja ulepszenia Ethereum 1559 (EIP-1559), co wpływa na system opłat w sieci.

Jak wspomniano, użytkownicy Ethereum muszą zapłacić koszt transakcji w postaci gazu, mierzony w ETH. Opłaty za gaz zwiększają bezpieczeństwo sieci, ale pierwotny system opłat miał pewne wady.

Przed EIP-1559, Ethereum polegało na mechanizmie aukcji pierwszej ceny, w którym użytkownicy składali ofertę do górnika, wskazując koszt, jaki byli gotowi zapłacić za dodanie ich transakcji w następnym bloku. W ten sposób górnicy byli zachęcani do wybierania najwyższych ofert, a użytkownicy często byli zmuszani do przepłacania za transakcje, ponieważ trudno było oszacować uczciwy koszt przedłożenia. Jeśli użytkownicy przesłali zbyt niską opłatę, powinni spodziewać się dużych opóźnień.

Zamiast podejścia opartego na aukcji pierwszej ceny, EIP-1559 wprowadził „opłatę bazową” za transakcje dodawane w następnym bloku. Użytkownicy, którzy chcą priorytetyzować swoją transakcję, mogą teraz zapłacić górnikowi „napiwek”, zwany „opłatą priorytetową”: wyższy napiwek oznacza większą szansę na dodanie Twojej transakcji w następnym bloku.

Opłata podstawowa jest różna i jest dostosowywana przez protokół na podstawie zapotrzebowania w sieci. Podobnie jak w przypadku cen wzrostowych Ubera, opłata wzrasta, gdy Ethereum ma większą przepustowość i spada, gdy sieć ma mniejszą przepustowość.

W ten sposób EIP-1559 pomaga użytkownikom uniknąć przepłacania opłat za gaz, jednocześnie uniemożliwiając górnikom sztuczne zawyżanie opłat. Eric Conner, współautor EIP-1559, powiedział CNBC:

Jest to świetne dla zwykłych użytkowników Ethereum i sprawia, że ​​protokół jest mniej onieśmielający w użyciu.

Ponadto EIP-1559 wprowadził mechanizm deflacyjny, ponieważ górnicy otrzymują tylko napiwek, a opłata podstawowa jest spalana, czyli usuwana z obiegu. Można to uznać za mechanizm wykupu Ethereum, który zmniejsza podaż tokenów i może potencjalnie zwiększyć wartość Twojej inwestycji w Ethereum w dłuższej perspektywie.

To powód dlaczego "EIP-1559 to jedna z najważniejszych aktualizacji Ethereum od czasu uruchomienia sieci”, zgodnie z Meltem Demirors, dyrektorem ds. strategii CoinShares.

Przychody z Ethereum od aktualizacji

Po pierwsze, dobra wiadomość: przychody z Ethereum wzrosły po aktualizacji.

Teraz zła wiadomość: przychody z Ethereum spadły w 2023 roku.

Na wynos inwestora jest to Ethereum odnotowało wzrost przychodów przez około sześć miesięcy po aktualizacji EIP-1559, po czym następuje ogólna niedźwiedziowatość.

Listopad 2021 pozostaje najlepszym miesiącem pod względem generowanych przychodów z górników, a użytkownicy płacą ponad 1.8 miliarda dolarów tylko w tym miesiącu.

Oczywiście oprócz aktualizacji Ethereum w grę wchodziło wiele innych czynników: rozprzestrzenianie się usług DeFi, nowe fale projektów NFT i rój aktywności deweloperów. Na wynos jest to aktualizacja nie zahamowała tych zmian, ale im pomogła.

Przykład: listopad 2021 był również najbardziej aktywnym miesiącem dla DeFi na Ethereum, z Total Value Locked przekraczającym 160 miliardów dolarów. Pomimo spadku TVL od tego czasu, Ethereum jest nadal najbardziej dominującą siecią w DeFi.

W innych miejscach wolumeny rynku NFT wzrosły o prawie 2,500%, z 509.36 mln USD do 12.93 mld USD. W pierwszym kwartale 2022 roku wolumeny przekroczyły 200 miliardów dolarów, ponieważ NFT trafiły na pierwsze strony gazet.

Ostateczna wypowiedź inwestora: stopa inflacji Ethereum stopniowo spadała od czasu modernizacji w Londynie, ze względu na mechanizm spalania wprowadzony przez EIP-1559.

Widać wyraźnie spowolnienie inflacji po EIP-1559, co jest dobrą wiadomością dla inwestorów Ethereum. (Im mniej wydanego ETH, tym więcej tortu trzymasz.) Nadchodząca aktualizacja Ethereum może jeszcze bardziej spowolnić inflację; Ethereum może nawet stać się deflacyjne.

Przychody Ethereum a inne łańcuchy bloków

Ethereum jest drugą co do wielkości kryptowalutą pod względem kapitalizacji rynkowej. Jego sieć blockchain jest używana przez tysiące projektów związanych z dapps, protokołami DeFi, rozwiązaniami Layer-2 i NFT. Tym samym sieć Ethereum cieszy się największym popytem w porównaniu do innych sieci.

Inne główne łańcuchy bloków, w tym Solana, Binance Chain, Cardano, Avalanche i Algorand, wykorzystują różne wersje algorytmu PoS i nie pobierają opłat górniczych. Mają jednak również wskaźnik przychodów, który odzwierciedla aktywność w sieci. Żaden z najlepszych blockchainów PoS nie zbliża się nawet do Ethereum w ogólnych przychodach.

Jak połączenie wpłynie na dochody Ethereum?

Połączenia Scalanie Ethereum jest najbardziej krytyczną fazą stopniowego uaktualniania do PoS. Zaplanowany na wrzesień 2022 r. reprezentuje długo oczekiwany ruch z PoW na PoS.

W zeszłym roku Ethereum wprowadziło Beacon Chain jako wstępną fazę aktualizacji. Beacon Chain to sieć PoS, która umożliwia użytkownikom obstawianie ETH i stanie się weryfikatorami bloków. Jednak Beacon Chain działał jako sieć drugorzędna równolegle z siecią główną opartą na PoW.

Merge połączy Beacon Chain i sieć główną, kończąc na dobre wydobycie Ethereum. Po zakończeniu wydarzenia Scalanie, gracze zamiast górników wezmą udział w walidacji bloków.

Znaczący spadek przychodów z wydobycia już odzwierciedla podejście The Merge, ponieważ górnicy nie będą już mogli zarabiać na swoich wysiłkach. Przejście na PoS zmusza przemysł wydobywczy Ethereum o wartości 19 miliardów dolarów do poszukiwania innych kryptowalut PoW.

W tym momencie metryka przychodów Ethereum będzie odzwierciedlać opłaty transakcyjne płacone graczom, a nie górnikom. A propos opłat, to pewnie nie zejdą, według badacza DeFi.

Na marginesie, ilość postawionego ETH w łańcuchu Beacon wciąż rośnie.

Inwestorzy na wynos

Przychody z Ethereum są kluczowym wskaźnikiem, ponieważ odzwierciedlają aktywność w sieci. Inwestorzy mogą myśleć o tym jak o przychodach pobieranych przez „firmę” Ethereum.

Ponieważ Ethereum odgrywa tak istotną rolę w branży kryptograficznej, Przychody z Ethereum pośrednio odzwierciedlają kondycję DeFi, NFT i szeroko pojętej branży Web3.

Dla inwestorów, Przychody z Ethereum są ważniejszą liczbą niż kapitalizacja rynkowa Ethereum. Kapitalizacja rynkowa jest bardziej funkcją nastrojów inwestorów; przychód jest funkcją rzeczywistego wykorzystania.

Połączenie zmieni sposób rozliczania przychodów z Ethereum, od opłat płaconych górnikom do opłat płaconych graczom.

Wreszcie, Przychody Ethereum wzrosły po aktualizacji EIP-1559, co może być bardzo dobrym znakiem dla inwestorów w The Merge.

Zapisz się do Bitcoin Market Journal aby uzyskać więcej ekskluzywnych informacji na temat Ethereum (dowiedz się, zanim zrobi to rynek).