Ostatnio kilka średnie banki w USA (tj. First Republic Bank, Silicon Valley Bank i Signature Bank) wpadł w kłopoty, po tym jak ich klienci stracili zaufanie (tj. pewność, że w każdej chwili mogą odzyskać swoje pieniądze) do tych banków. Spowodowało to niepowstrzymany i błyskawiczny bieg na bank.
Analitycy nazywają upadek Silicon Valley Bank (SVB). pierwszy cyfrowy bankrun, a także pierwszy bank run napędzany przez Twittera. Niewiarygodne tempo tego bankructwa nie było nigdy wcześniej obserwowane w historii bankowości. W największej upadłości banku w historii USA, czyli Washington Mutual Bank w 2008 roku, klienci potrzebowali 10 dni na wypłatę 16.7 mld dolarów, podczas gdy w przypadku SVB 42 mld dolarów wypłacono w ciągu jednego dnia, a kolejne 100 mld dolarów ustawiono w kolejce do Następnego dnia.
Te oszałamiające liczby mają wstrząsnęła całym światowym systemem finansowym. W dzisiejszym połączonym świecie, w którym informacje przemieszczają się z prędkością błyskawicy, a transakcje finansowe można realizować w ciągu kilku sekund, wzrosło ryzyko „runu na bank”. Historycznie rzecz biorąc, potrzeba było miesięcy, aby takie biegi nabrały rozpędu, ale era cyfrowa znacznie zmieniła dynamikę. Najwyraźniej żaden bank nie jest w stanie wytrzymać paniki bankowej przy tak niespotykanej dotąd szybkości. Dlatego każdy gracz w branży finansowej (regulatorzy, fintechy, zasiedziali gracze finansowi…) analizuje teraz, co można zrobić, aby uniknąć tego w przyszłości.
Ale zanim przyjrzymy się potencjalnym rozwiązaniom, ważne jest, aby je zrozumieć dlaczego upadły banki, które były uważane za (względnie) zdrowe, zanim zaczęły się plotki, byli bardziej narażeni do takiej ucieczki banków cyfrowych niż inni gracze bankowi na rynku, tj
-
Wszystkie te banki oferowały swoje usługi a określony niszowy segment klientów, tj. SVB dla start-upów technologicznych, Signature Bank dla kryptoinwestorów i First Republic Bank dla nowej generacji zamożnych osób fizycznych. Taka specyficzna koncentracja na kliencie pozwala na szybki rozwój i oferowanie usług bardzo dostosowanych do potrzeb, ale oznacza również brak zróżnicowania i znacznie szybsze rozprzestrzenianie się plotek, ponieważ wszyscy klienci odwiedzają te same (społecznościowe) sieci (tj. wzajemnie powiązane) i podobnie reagują na wiadomości finansowe.
-
Klienci, którym służyli, byli zmuszeni w ostatnich miesiącach – z powodu czynników zewnętrznych – do wycofania większej ilości pieniędzy, niż wpłacili , tj
-
SVB: start-upy technologiczne stoją w obliczu coraz mniejszych rund finansowania VC, co oznacza, że firmy te są zmuszone do stopniowego zużywania depozytów zebranych w poprzednich rundach finansowania, aby opłacić swoją bieżącą działalność.
-
First Republic Bank: prawie dwie trzecie depozytów nie jest ubezpieczonych przez FDIC (tj. federalna gwarancja do 250,000 250,000 USD na osobę i na bank), ci bogaci klienci zaczęli obawiać się o swoje pieniądze po upadku SVB i Signature Bank. Dlatego wielu z tych klientów zaczęło wypłacać wszystkie pieniądze powyżej XNUMX XNUMX USD i rozkładać je na wiele banków, co było szczególnie bolesne dla First Republic Bank.
To samo zjawisko przyspieszyło również upadek SVB i Signature Bank, które miały odpowiednio 94% i 90% depozytów nieubezpieczonych. Porównując to z dużymi bankami amerykańskimi, które mają tylko 47% nieubezpieczonych depozytów, widać już niebezpieczny wzorzec. -
Signature Bank: klienci tego banku, będąc bardzo aktywni w krypto-świecie, stanęli w obliczu oczywiście poważnych problemów po załamaniu cen kryptowalut, a zwłaszcza bankructwie kilku dużych graczy kryptograficznych (takich jak FTX, Three Arrows Capital, Genesis, BlockFi , Celsjusza, Voyager Digital…).
-
-
Wszystkie te banki miały się dobrze digitalizacji i wszyscy mieli klientów obeznanych z technologią cyfrową. Oznaczało to, że wypłaty odbywały się prawie w całości cyfrowo, co oczywiście ogromnie przyspieszyło ten proces.
-
Połączenia zasady kapitałowe tych banków były mniej restrykcyjne niż większe banki w USA i ogólnie banki w Europie. Wynikało to z wyjątku wprowadzonego przez rząd Stanów Zjednoczonych, który pozwolił bankom o bilansach poniżej 250 miliardów dolarów na zwolnienie z obowiązku przestrzegania wszystkich zasad Bazylei III. Ponadto ostatnie wydarzenia pokazały również, że zasady Bazylea III prawdopodobnie nie pasują już do tego szybkiego cyfrowego świata i wymagają pewnych zmian, aby lepiej uwzględnić tego rodzaju wyjątkowe, krótkoterminowe potrzeby w zakresie płynności.
-
Wszystkie te banki miały silną pozycję niedopasowanie aktywów do pasywów, co wynikało z rodzaju prowadzonej przez te banki działalności, ale także było bezpośrednią konsekwencją wyjątkowej polityki pieniężnej banków centralnych w ostatnich latach, tj. stopy procentowe banków centralnych zostały znacznie podwyższone w ostatnich miesiącach. Sytuacja ta sprawiła, że te (ale także wiele innych) banków były bardzo podatne na zagrożenia, ponieważ w swoich bilansach posiadały sporo aktywów długoterminowych. Te długoterminowe aktywa (takie jak kredyty i obligacje rządowe) były nabywane w czasach niskich stóp procentowych, co oznacza, że przymusowa likwidacja na rynku wtórnym (uwolnienie płynności na spłatę wypłat depozytów) spowodowała poważne straty (ceny tych aktywa spadły z powodu wzrostu stóp procentowych). Wydaje się, że zaniedbano lepsze zabezpieczenie przed ryzykiem stopy procentowej, ale oczywiście łatwo to stwierdzić z perspektywy czasu.
Powyższe elementy pokazują pewne fundamentalne obawy z naszym obecnym systemem bankowym:
-
W związku z ogromną cyfryzacją w branży finansowej w ostatnich latach (mocno przyspieszoną przez Covid), szybkość wypłat depozytów ma teraz takie tempo, że podjęcie działań naprawczych (takich jak pozyskanie dodatkowych funduszy, zmiana pewnych reguł biznesowych, uzyskanie awaryjnego finansowania z banku centralnego…) jest prawie niemożliwe, gdy zaczną pojawiać się pierwsze oznaki paniki na banki. Przed tą erą cyfrową banki miały pewien bufor czasu, aby odpowiednio sprostać wyzwaniom związanym z płynnością.
-
Plotki rozprzestrzeniają się lotem błyskawicy: platformy mediów społecznościowych mogą rozpowszechniać plotki, często bezpodstawne lub fałszywe, jak pożar, wywołując panikę i podważając stabilność nawet najbardziej renomowanych instytucji finansowych. Ponadto, gdy takie plotki nabiorą rozgłosu, stają się prawie niemożliwe do powstrzymania, ponieważ jakakolwiek komunikacja ze strony banku rzadko ma uspokajający efekt w takich sytuacjach.
-
Żaden bank nie jest w stanie zatrzymać takiego Biegu (nawet te najbardziej dochodowe), co oznacza, że potencjalnie może dotknąć każdego. Oznacza to, że scenariusze te stają się krytycznymi ryzykami operacyjnymi, ponieważ tego rodzaju zdarzenia stanowią bezpośrednie zagrożenie dla przetrwania banku. W takim przypadku cała wartość dla akcjonariuszy może zostać całkowicie zniszczona w ciągu kilku dni (co ma miejsce w przypadku tych 3 banków).
-
Zaufanie traci się w ciągu jednego dnia, ale jego odzyskanie zajmuje bardzo dużo czasu. Oznacza to, że nawet drobna plotka może mieć ogromne konsekwencje, ponieważ nawet w pozytywnym przypadku, gdy uda się uniknąć runu na bank, odzyskanie zaufania klientów będzie wymagało ogromnych inwestycji.
-
Połączenia niedopasowanie aktywów do pasywów (tj. banki inwestują głównie długoterminowo w niepłynne aktywa, ale stoją w obliczu konieczności zaspokojenia natychmiastowego zapotrzebowania na wypłatę gotówki), co leży u podstaw bankowości, może być bardzo problematyczne w obecnej epoce cyfrowej i w tej sytuacji gospodarczej, przy szybko zmieniających się stopy procentowe banków.
W rezultacie konieczne są zmiany w systemie bankowym aby chronić banki przed tą nową ewolucją cyfrową.
Oto kilka przykładów:
-
Banki mogą rozważyć środki wykonawcze w celu ograniczenia kwoty funduszy, które mogą być przechowywane w niektórych typach rachunków (takich jak rachunki bieżące i oszczędnościowe). Mogą na przykład nałożyć maksymalne limity kwot depozytów lub zastosować niższe lub nawet ujemne oprocentowanie dużych depozytów. To zachęca klientów do rozkładania swoich środków w wielu bankach lub inwestowania w lokaty długoterminowe lub pozabilansowe papiery wartościowe, zmniejszając ryzyko nagłych wypłat.
-
Kilka Fintechów już bada (lub nawet oferuje) rozwiązania ułatwiające rozłożenie pieniędzy w różnych bankach (gdy zdeponowane kwoty przewyższają rządowe gwarancje bankowe). Za pomocą jakiejś aplikacji agregującej BFM/PFM, która ma dostęp do wszystkich Twoich kont bankowych, można łatwo zidentyfikować konta ze zbyt dużymi depozytami, a nadwyżki środków mogą być automatycznie przenoszone do banków, w których limit gwarancji nie został jeszcze osiągnięty. Dodatkowo aplikacja może umożliwiać łatwe otwieranie dodatkowych rachunków w innych bankach, gdy na wszystkich rachunkach w dotychczasowych bankach zostanie osiągnięty limit. Szczególnie w przypadku firm, które zazwyczaj mają duże pule gotówki, takie narzędzia mogą stać się koniecznością.
-
Rządy lub działania zbiorowe między bankami mogą zbadać możliwości zwiększenia poziomu ubezpieczenia lub gwarancji depozytów. Takie działania mogą pomóc w zwiększeniu zaufania do systemu bankowego i zmniejszeniu prawdopodobieństwa paniki na bank.
-
Skuteczna komunikacja i przejrzystość: niezbędna staje się szybka, przejrzysta i uczciwa komunikacja z deponentami, akcjonariuszami i organami regulacyjnymi. Banki powinny proaktywnie rozpowszechniać dokładne i aktualne informacje, aby przeciwdziałać fałszywym pogłoskom i rozwiać obawy. Dodatkowo powinni wdrożyć systemy do ciągłego monitorowania mediów społecznościowych (na rynku istnieje kilka platform do tego celu, takich jak Hootsuite, Mentionlytics, Reddit, Brandwatch, HubSpot, Keyhole…), pozwalających na wychwytywanie plotek lub innych potencjalnie szkodliwych komunikatów natychmiast, aby można było podjąć natychmiastowe działania.
-
Usprawnienie zarządzania płynnością: banki powinny opracować solidne ramy zarządzania ryzykiem płynności, aby zapewnić dostępność wystarczających rezerw, aby sprostać wymaganiom deponentów w okresach napięć. Utrzymanie zróżnicowanej bazy finansowania i regularne przeprowadzanie testów warunków skrajnych pozycji płynnościowych może pomóc zidentyfikować słabe punkty i ułatwić proaktywne działania.
-
Zmiany w obliczeniach Bazylei III: obecnie Bazylejskie wymogi kapitałowe ważone ryzykiem opierają się głównie na jakości kredytowej portfela aktywów banku. W przypadku SVB było to pozytywne, ponieważ posiadało w swoim portfelu wiele długoterminowych papierów wartościowych wspieranych przez rząd o bardzo niskim ryzyku kredytowym. Specjaliści proponują zatem większe uwzględnienie ryzyka stopy procentowej we wzorach ważenia ryzykiem.
Dodatkowo eksperci proponują przegląd zasad obliczania LCR (Liquidity Coverage Ratio, czyli jakości i płynności aktywów) oraz NSRF (Net Stable Funding Ratio, czyli jakość i stabilność zobowiązań, czyli źródła finansowania). Najwyraźniej ostatnie wydarzenia pokazały, że definicje sytuacji skrajnych mogą wymagać ponownego rozważenia, a także definicja jakości musi bardziej uwzględniać ryzyko stopy procentowej. -
Niedopasowanie aktywów do pasywów: ponieważ niedopasowanie aktywów do pasywów leży u podstaw bankowości, delikatny mechanizm tego niedopasowania powinien być uważnie monitorowany. Oznacza to, że banki ponoszą dużą odpowiedzialność za lepsze monitorowanie tego zjawiska i zabezpieczanie się przed pewnymi ryzykami (takimi jak ryzyko stopy procentowej), ale jednocześnie w tej historii spoczywa również ważna odpowiedzialność dla banków centralnych i polityków.
-
Banki centralne mogą być bardziej ostrożne w wykorzystywaniu stopy procentowej banku centralnego jako narzędzia do interwencji w gospodarce. Chociaż stopa procentowa banku centralnego jest uznawana przez ekonomistów na całym świecie za potężne narzędzie ograniczania wahań koniunktury, to obecnie widzimy, że zbyt dynamiczna polityka banków centralnych (poprzez zmianę stóp procentowych i luzowanie ilościowe) ma również dość niekorzystny wpływ na długoterminowy.
-
Politycy muszą uważać na pewne regulacje w sektorze finansowym, które mają na celu pomóc konsumentom, ale w dłuższej perspektywie potencjalnie zwiększają ryzyko w sytuacji finansowej. Np. w Belgii istnieje silny nacisk ze strony rządu na banki, aby szybko podniosły oprocentowanie kont oszczędnościowych. Obecnie 4 główne banki w Belgii zapewniają oprocentowanie kont oszczędnościowych w wysokości około 0.5%, a jeśli zaparkują pieniądze na tych kontach oszczędnościowych w EBC, uzyskają oprocentowanie w wysokości 3.25%. Ta różnica jeszcze nigdy nie była tak duża, stąd społeczny nacisk na wszystkie banki, aby szybko podwyższyły to oprocentowanie.
Pomimo faktu, że banki w Belgii, ze względu na brak konkurencji i brak mobilności oszczędzających, nie należy zapominać o delikatnej równowadze niedopasowania aktywów do pasywów.
Wiele aktywów banku (tj. kredyty i inwestycje w instrumenty takie jak obligacje rządowe) powstało/zakupiono kilka lat temu, kiedy oprocentowanie kredytów wynosiło jeszcze 1% i mniej, a wiele z nich jest dość długoterminowych. Oznacza to, że banki belgijskie jeszcze przez dłuższy czas noszą te długoterminowe, niskooprocentowane aktywa. Zbyt szybkie podwyższenie oprocentowania kont oszczędnościowych może spowodować większe niedopasowanie.
Pokazuje to, że krótkoterminowe wymagania klientów rzadko pokrywają się z długoterminowymi obawami banku o stabilność.
-
Najwyraźniej są to ciekawe czasy, w których dynamika zmienia się szybciej niż kiedykolwiek wcześniej. To znaczy że zarządzanie i regulacje bankowe również muszą szybko ewoluować. Niestety złożoność systemu finansowego bardzo utrudnia szczegółowe zrozumienie całej dynamiki, co oznacza, że prawdopodobnie potrzebujemy wydarzeń takich jak upadłość SVB, First Republic Bank i Signature Bank, aby lepiej zrozumieć i dostosować pewne zasady i wytyczne do naszego nowoczesnego cyfrowego czasy.
Sprawdź wszystkie moje blogi na https://bankloch.blogspot.com/
- Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
- PlatoAiStream. Analiza danych Web3. Wiedza wzmocniona. Dostęp tutaj.
- Wybijanie przyszłości w Adryenn Ashley. Dostęp tutaj.
- Kupuj i sprzedawaj akcje spółek PRE-IPO z PREIPO®. Dostęp tutaj.
- Źródło: https://www.finextra.com/blogposting/24300/in-the-blink-of-an-eye-how-the-digital-age-intensifies-the-risk-of-bank-runs?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- :ma
- :Jest
- :nie
- :Gdzie
- $W GÓRĘ
- 000
- 1
- 10
- 13
- 14
- 2008
- 26%
- 7
- 9
- a
- Zdolny
- powyżej
- przyśpieszony
- dostęp
- Konto
- Konta
- dokładny
- nabyty
- w poprzek
- Działania
- działania
- aktywny
- Dodatkowy
- do tego
- adres
- niekorzystny
- Po
- przed
- wiek
- agregacja
- temu
- wymierzony
- wyrównać
- Wszystkie kategorie
- dopuszczać
- Pozwalać
- pozwala
- już
- również
- zmieniony
- Chociaż
- wśród
- ilość
- kwoty
- an
- Analizować
- i
- Inne
- każdy
- Aplikacja
- Aplikuj
- SĄ
- na około
- AS
- kapitał
- Aktywa
- At
- automatycznie
- dostępny
- uniknąć
- unikany
- z powrotem
- Bilans
- bilanse
- Bank
- konta bankowe
- Bieg bankowy
- bank działa
- Bankowość
- system bankowy
- Bankructwo
- Banki
- baza
- na podstawie
- Basel
- BE
- stają się
- staje się
- być
- zanim
- jest
- Belgia
- poniżej
- Ulepsz Swój
- Duży
- większe
- Miliard
- BlockFi
- blogi
- Więzy
- bufor
- biznes
- biznes
- ale
- by
- obliczenie
- wezwanie
- CAN
- zdolny
- kapitał
- główne wymagania
- ostrożny
- ostrożnie
- noszenie
- walizka
- Gotówka
- wypłaty gotówki
- Celsjusz
- centralny
- Bank centralny
- Banki Centralne
- pewien
- wyzwania
- wymiana pieniędzy
- wyraźnie
- klientów
- Zamknij
- Zawalić się
- upadł
- Collective
- Komunikacja
- Komunikacja
- Firmy
- porównanie
- konkurencja
- całkowicie
- kompleksowość
- Obawy
- pewność siebie
- Konsekwencje
- za
- konsumować
- Konsumenci
- bez przerwy
- mógłby
- Przeciwdziałać
- pokrycie
- Covidien
- Stwórz
- kredyt
- Kredyty
- krytyczny
- krypto-świat
- Aktualny
- Obecnie
- klient
- Klientów
- Niebezpieczny
- dzień
- Dni
- definicje
- wymagania
- kaucja
- UBEZPIECZENIE DEPOZYTU
- zdeponowany
- deponentów
- depozyty
- zniszczony
- detal
- rozwijać
- różnica
- różne
- Różnicowanie
- trudny
- cyfrowy
- Era cyfrowa
- bank cyfrowy
- cyfrowy świat
- digitalizacja
- kierować
- inny
- robi
- zrobić
- porzucone
- z powodu
- podczas
- dynamiczny
- dynamika
- e
- z łatwością
- złagodzenie
- łatwo
- EBC
- Gospodarczy
- ekonomiści
- gospodarka
- efekt
- ruchomości
- Elementy
- nagły wypadek
- zachęca
- ogromny
- ogromnie
- zapewnić
- Cały
- szczególnie
- niezbędny
- Europie
- Parzyste
- wydarzenia
- EVER
- Każdy
- wszyscy
- ewolucja
- ewoluuje
- przykład
- przykłady
- wyjątek
- wyjątkowy
- nadmiar
- wykonany
- istnieć
- eksperci
- Exploring
- zewnętrzny
- oko
- Twarz
- w obliczu
- ułatwiać
- okładzina
- fakt
- czynnik
- Czynniki
- Brak
- imitacja
- Spadać
- fałszywy
- FAST
- szybciej
- zaufanie
- Federalny
- kilka
- Postacie
- budżetowy
- Instytucje finansowe
- wiadomości finansowe
- Sektor finansowy
- system finansowy
- Finextra
- fintechy
- i terminów, a
- dopasowywanie
- Wahania
- Skupiać
- obserwuj
- W razie zamówieenia projektu
- Fundacja
- Ramy
- Darmowy
- od
- FTX
- fundamentalny
- Finansowanie
- rundy finansowania
- fundusze
- przyszłość
- Wzrost
- Ogólne
- generacja
- Geneza
- otrzymać
- Rząd
- obligacje rządowe
- stopniowo
- Rosnąć
- gwarancja
- gwarancji
- wytyczne
- miał
- się
- szkodliwy
- Have
- mający
- zdrowy
- Serce
- żywopłot
- zabezpieczających
- pomoc
- stąd
- historycznie
- historia
- Dobranie (Hit)
- W jaki sposób
- HTTPS
- HubSpot
- i
- zidentyfikowane
- zidentyfikować
- if
- Natychmiastowy
- ważny
- nałożone
- niemożliwy
- in
- Zwiększać
- wzrosła
- wzrastający
- niewiarygodny
- Beneficjant
- osób
- przemysł
- Informacja
- natychmiast
- instytucje
- instrumenty
- ubezpieczenie
- Intensyfikuje
- połączone
- odsetki
- OPROCENTOWANIE
- Stopy procentowe
- ciekawy
- interweniować
- najnowszych
- Inwestuj
- Inwestycje
- problemy
- IT
- jpg
- Uprzejmy
- Brak
- duży
- większe
- największym
- dowiedziałem
- mniej
- poziom
- zadłużenie
- błyskawica
- Prędkość światła
- szybki jak błyskawica
- lubić
- LIMIT
- Limity
- Likwidacja
- Płynność
- Kredyty
- długo
- długoterminowy
- dłużej
- Popatrz
- poszukuje
- straty
- stracił
- Partia
- niski
- niższy
- zrobiony
- głównie
- Utrzymywanie
- poważny
- WYKONUJE
- i konserwacjami
- wiele
- rynek
- Materia
- maksymalny
- znaczenie
- znaczy
- Oznaczało
- środków
- mechanika
- Media
- Poznaj nasz
- może
- mobilność
- Nowoczesne technologie
- moment
- pęd
- Monetarny
- Polityka pieniężna
- pieniądze
- monitor
- monitorowane
- miesięcy
- jeszcze
- większość
- dużo
- wielokrotność
- wzajemny
- my
- prawie
- Potrzebować
- wymagania
- ujemny
- ujemne stopy procentowe
- netto
- sieci
- nigdy
- Nowości
- aktualności
- Następny
- Nie
- już dziś
- uzyskiwanie
- występujący
- of
- oferta
- oferowany
- oferuje
- często
- on
- pewnego razu
- ONE
- te
- trwający
- tylko
- otwarcie
- operacyjny
- Opcje
- or
- Inne
- ludzkiej,
- na zewnątrz
- koniec
- bolesny
- Panika
- Park
- szczególnie
- Przeszłość
- Wzór
- Zapłacić
- zwracając
- okresy
- osoba
- zjawisko
- Miejsce
- Platformy
- plato
- Analiza danych Platona
- PlatoDane
- gracz
- gracze
- polityka
- Politycy
- Baseny
- teczka
- Pozycje
- pozytywny
- potencjał
- potencjalnie
- mocny
- Cena
- Cennik
- głównie
- Proaktywne
- prawdopodobnie
- wygląda tak
- rentowny
- prawidłowo
- chronić
- zapewniać
- publiczny
- Naciskać
- położyć
- jakość
- ilościowy
- quantitative easing
- szybko
- wychowywanie
- szybko
- Kurs
- ceny
- stosunek
- RE
- osiągnięty
- reakcja
- niedawny
- zmniejszyć
- redukcja
- wracać
- regularnie
- Regulacja
- Regulatory
- stosunkowo
- Republika
- renomowany
- wymagać
- wymagania
- zarezerwowany
- odpowiednio
- odpowiedzialność
- dalsze
- przeglądu
- Ryzyko
- Zarządzanie ryzykiem
- ryzyko
- krzepki
- rundy
- reguły
- Plotki
- run
- Powiedział
- taki sam
- Oszczędzacze
- oszczędność
- scenariusze
- wtórny
- Rynek Wtórny
- sekund
- sektor
- Papiery wartościowe
- widzieć
- wydaje
- poważny
- Usługi
- służąc
- kilka
- akcjonariusz
- Akcjonariusze
- krótkoterminowy
- płynność krótkoterminowa
- powinien
- pokazał
- Targi
- znacznie
- znaki
- Krzem
- Silicon Valley
- Bank Doliny Krzemowej
- podobny
- pojedynczy
- sytuacja
- sytuacje
- mały
- mniejszy
- So
- Obserwuj Nas
- Media społecznościowe
- platform społecznych mediów
- Rozwiązania
- kilka
- Źródła
- Specjaliści
- specyficzny
- prędkość
- rozpiętość
- Rozpościerający się
- Stabilność
- stabilny
- początek
- start-up
- rozpoczęty
- Nadal
- Stop
- Historia
- stres
- silny
- strongly
- taki
- nagły
- wystarczający
- sugerować
- przewyższać
- przetrwanie
- Proszę
- system
- systemy
- Brać
- Zadania
- trwa
- tech
- niż
- że
- Połączenia
- Przyszłość
- ich
- sami
- Tam.
- w związku z tym
- Te
- one
- to
- tych
- groźba
- trzy
- Trzy strzały
- Kapitał trzech strzał
- czas
- czasy
- do
- dzisiaj
- także
- wziął
- narzędzie
- trakcja
- transakcje
- przezroczysty
- podróże
- wyzwalanie
- Zaufaj
- rodzaj
- typy
- zazwyczaj
- zrozumieć
- Niestety
- bez precedensu
- nie do zatrzymania.
- na
- us
- rząd Stanów Zjednoczonych
- za pomocą
- Dolina
- wartość
- VC
- Finansowanie VC
- początku.
- przez
- Podróżnik
- Luki w zabezpieczeniach
- Wrażliwy
- chcieć
- była
- Waszyngton
- we
- były
- Co
- jeśli chodzi o komunikację i motywację
- który
- Podczas
- będzie
- w
- wycofać
- Wypłaty
- wycofanie
- świadkiem
- świat
- na calym swiecie
- wartość
- by
- lat
- jeszcze
- You
- Twój
- zefirnet
- zero