RFR to teraz połowa rynku

• ISDA-Clarus RFR Adoption Indicator po raz pierwszy przekroczył 50%.
• W sierpniu 2022 roku osiągnął nowy rekord wszechczasów na poziomie 51.1%.
• Adopcja SOFR wzrosła do nowego rekordowego poziomu na poziomie 57.2%. 
• GBP i CHF nadal odnotowują prawie 100% ryzyka w obrocie jako RFR.
• Obroty €STR spadły (ponownie) do 19.3%, drugiego miesiąca z rzędu spadków.
• Ogólna aktywność handlowa była o 40% wyższa niż w sierpniu ubiegłego roku, ale nadal poniżej sierpnia 2019 r.

ISDA-Clarus RFR Wskaźnik Adopcji na sierpień 2022 r został opublikowany.

Seans;

1. Adopcja RFR wzrosła do nowego rekordu na poziomie 51.1%.
2. SOFR osiągnął nowe maksimum na poziomie 57.2% całkowitego ryzyka w USD.
3. GBP i CHF nadal odnotowują prawie 100% ryzyka w obrocie jako RFR.
4. 19.3% ryzyka w EUR było w stosunku do EUR STR.
5. W sierpniu 2022 r. obrót DV31.8 o wartości 01 mld USD we wszystkich produktach Rates był o 8% wyższy niż w poprzednim miesiącu i o ponad 40% większy niż w sierpniu 2021 r.

Chart Blitz

Przy tak silnym pokazie w handlu RFR w tym miesiącu, ten blog pisze się sam. Kluczowe dania na wynos to:

• Główny wskaźnik po raz pierwszy osiągnął nowy rekord wszechczasów powyżej 50%.
• Od ostatniego miesiąca wzrósł o prawie 5%.
• To dopiero drugi raz, kiedy wskaźnik RFR wzrósł o tak dużą kwotę w ciągu jednego miesiąca.
• Wcześniej przyjęcie RFR wzrosło z 26.3% do 31.7% między listopadem a grudniem 2021 r., gdy 3 indeksy LIBOR miały przestać obowiązywać.

Biorąc pod uwagę nagłówki, podstawowe dane są również całkiem interesujące!

• Ten wykres dotyczy kwot nominalnych w obrocie, a nie DV01 (ryzyko).
• Przy 44% całkowitego IRD obrót hipotetyczny, był to kolejny nowy rekord dla RFR Adoption.
• W rzeczywistości w sierpniu 2022 r. zrealizowano drugą co do wielkości w historii liczbę transakcji referencyjnych powiązanych z RFR. To dość niewiarygodne jak na „spokojny” letni miesiąc (chociaż nie jestem pewien, czy koniecznie scharakteryzowałbym sierpień 2022 r. jako cichy miesiąc!).
• Transakcja na wszystkich instrumentach pochodnych w sześciu walutach, obejmująca zarówno rynki pozagiełdowe, jak i kontrakty futures, objęła 81.2 bln USD wartości nominalnej RFR.

• Drugi wykres dotyczy tylko przyjęcia SOFR. Wszystkie wykresy dostępne są pod adresem rfr.clarusft.com.
• Jak wyróżnione wcześniej, Kursy USD są tak duże, że ogólny wskaźnik jest bardzo wrażliwy na ilość transakcji SOFR.
• W rekordowym miesiącu dla przyjęcia RFR nie jest więc niespodzianką, że przyjęcie SOFR również osiągnęło nowy szczyt.
• Adopcja SOFR wzrosła w zeszłym miesiącu o ponad 5%, z 51.7% do 57.2%.
• Dla porównania dopiero w kwietniu 2021 r. GBP SONIA przekroczył barierę 50%.

• Ten wykres przedstawia terminy zapadalności będące przedmiotem obrotu w SOFR.
• Udział ryzyka długoterminowego w SOFR zmniejszył się w ubiegłym miesiącu.
• Niemniej jednak od czerwca utrzymuje się na stałym poziomie 45-46% całkowitego ryzyka SOFR.
• Pokazuje to, że działalność w zakresie krótkoterminowych transakcji SOFR, w tym kontrakty terminowe SOFR, wciąż rosną.
• Podczas gdy wiele z początkowa historia przejścia koncentrował się na długoterminowych rynkach OTC, teraz obserwujemy bardziej równomierny rozkład aktywności SOFR na całej krzywej.

Wykresy na tym blogu pokazują zatem, że handluje się więcej walutami SOFR i że było stosunkowo więcej transakcji krótkoterminowych. Wystąpił również większy odsetek całkowitego ryzyka USD, który był powiązany z SOFR niż kiedykolwiek wcześniej.

Wszystko to pozostawia nam jeden końcowy wykres, podkreślając w CCPWyświetl że w sierpniu 2022 r. dokonano największego obrotu hipotecznego powiązanego z SOFR, przekraczając po raz pierwszy 60 bln USD – o 10 bln USD więcej niż nawet w zeszłym miesiącu!

Dane są jasne – przyjęcie SOFR idzie w górę iw górę!

Pamiętaj, że wszystkie dane są dostępne pod adresem ccpview.clarusft.com (wymagana subskrypcja), a wykresy są dostępne bezpłatnie pod adresem rfr.clarusft.com.