Streszczenie
- Pomyślne zatwierdzenie przez SEC dziesięciu nowych produktów typu spot BTC ETF zapoczątkowało charakterystycznie chaotyczny tydzień dla inwestorów Bitcoin.
- Ceny BTC ustanowiły nowe wieloletnie maksima, po których nastąpiły minima od początku roku, gdy rynek wyprzedał się w weekend o 18%. Było to spowodowane zarówno dźwignią finansową instrumentów pochodnych, jak i realizacją zysków kasowych.
- Kilka wskaźników osiągnęło poziomy, przy których poprzednie cykle napotkały znaczący opór, co zostało podkreślone przez wydanie ~75 tys. BTC przez posiadaczy długoterminowych realizujących zyski.
W ciągu dwóch krótkich tygodni rok 2024 okazał się prawdziwą kolejką górską dla inwestorów Bitcoin. Podczas prawdopodobnie najbardziej pamiętnej premiery produktu finansowego w historii SEC zatwierdziła dziesięć produktów typu spot Bitcoin ETF do obrotu na rynkach amerykańskich.
Pod wieloma względami Bitcoinowi udało się wciągnąć tradycyjny świat finansów i amerykańskie organy regulacyjne w jego niesławny świat chaosu i zmienności. Zatwierdzenia ETF miały falstart 9 stycznia, po tym jak Konto X SEC zostało naruszone, zamieszczając fałszywe powiadomienie o pozytywnych zatwierdzeniach. Ceny BTC gwałtownie wzrosły do 47.2 tys. dolarów, po czym szybko spadły do 44.5 tys. dolarów, gdy nastała rzeczywistość.
Drugi falstart miał miejsce 10 stycznia, kiedy ze strony internetowej SEC wyciekły autentyczne dokumenty zatwierdzające SEC, jeszcze przed zamknięciem rynków w USA. Ostatecznie otrzymano pełne potwierdzenie do zatwierdzenia wszystkich dziesięciu Produkty ETF-ów, z rozpoczęciem handlu w dniu 11 stycznia.
W odpowiedzi ceny BTC ustanowiły nowy wieloletni szczyt, osiągając zaledwie 48.8 tys. dolarów. Następnie w weekend rynek wyprzedał się o -18%, notując nowe minima od początku roku na poziomie 40.0 tys. dolarów, podczas gdy tradycyjne rynki były zamknięte. Bitcoin po raz kolejny powitał Wall Street w swoim świecie.
Spotowe fundusze ETF zaczynają działać
W ciągu pierwszych dwóch dni handlu łączny wolumen kasowych funduszy ETF osiągnął 7.823 mld USD, a napływ aktywów AUM o wartości ponad 1.4 mld USD. Przewyższa to wypływy w wysokości -579 mln USD z obecnie przekonwertowanego produktu ETF GBTC, w związku z realokacją inwestorów po wielu latach słabe wyniki w okresie, gdy był funduszem zamkniętym (i przy najwyższej opłacie za ETF wynoszącej 1.5%, obniżonej z 2.0%).
Pomimo tych odpływów, GBTC pozostaje gorylem ETF na rynku, odnotowując wolumen obrotów na poziomie 4.166 miliarda dolarów podczas dwóch sesji handlowych, co stanowi ~57% całości. Jest prawdopodobne, że w nadchodzących tygodniach fundusze będą w dalszym ciągu dokonywać przetasowań w GBTC.
Sama skalę GBTC w porównaniu z innymi produktami ETF można zobaczyć na poniższym wykresie bitcointreasuries.net. Pomimo odpływów GBTC, ich ogromne zasoby wynoszące 617,080 XNUMX BTC przewyższają konkurencję, a powiązany profil płynności pozostaje atrakcyjny dla każdego tradera i inwestora wrażliwego na płynność i głębokość.
W sumie amerykańskie produkty typu spot ETF zawierają obecnie łącznie 644,860 27.2 BTC (~29.7 mld USD) i stanowią XNUMX% światowych zasobów ETF po zaledwie dwóch dniach handlowych.
Ogólnie rzecz biorąc, wolumeny handlu i AUM sprawiają, że jest to jedna z największych i najważniejszych premier ETF w historii i pod wieloma względami oznacza koniec początku fazy dojrzewania i dorastania Bitcoina.
Wydarzenie polegające na sprzedaży wiadomości?
Niezależnie od tego, czy jest to halving, uruchomienie ETF, czy po prostu kolejny czwartek, inwestorzy Bitcoin uwielbiają debatować, czy wydarzenie to było wycenione, czy nie. Chociaż po drodze występowała znaczna zmienność, ceny BTC pozostają mniej więcej płaskie od początku roku, co sugeruje, że to konkretne wydarzenie zostało wycenione perfekcyjnie.
Oczywiście istnieją kluczowe czynniki odpowiedzialne za tymczasową zmienność, a zarówno rynki kontraktów terminowych, jak i opcji odnotowały znaczący wzrost otwartego zainteresowania (OI) od połowy października:
- 🟠 BTC Futures OI wzrosła o 7.0 miliarda dolarów (+66%), przy czym w tym tygodniu wypłacono 1.1 miliarda dolarów.
- 🔵 Opcje BTC OI wzrósł o 6.6 miliarda dolarów (+70%), przy zamknięciu w tym tygodniu 2.3 miliarda dolarów zarówno w wyniku wygaśnięcia kontraktu, jak i zamkniętych pozycji.
Otwarte zainteresowanie obydwoma rynkami utrzymuje się w pobliżu najwyższych poziomów od wielu lat, co wskazuje, że dźwignia finansowa wzrosła i staje się coraz bardziej dominującą siłą na rynkach.
Poniższy wykres pokazuje oscylator procentowej zmiany zainteresowania otwartymi kontraktami futures. Narzędzie to można wykorzystać do wykrycia okresów szybkich zmian w zagregowanej dźwigni rynkowej.
- ???? Wysokie wartości wskazać OI wzrósł o +2 odchylenia standardowe.
- 🔵 Niskie wartości wskazać OI ma zmniejszony o -2 odchylenia standardowe.
Widzimy, że 3 stycznia miało miejsce znaczące wydarzenie polegające na delewarowaniu, podczas którego w ciągu jednego dnia zamknięto prawie 1.5 miliarda dolarów OI. I odwrotnie, OI znacząco wzrósł pomiędzy 9 a 11 stycznia, gdy spekulacje na temat ETF osiągnęły szczyt, a ceny zbliżyły się do 49 tys. dolarów.
Zostało to powitane weekendową wyprzedażą do 40 tys. dolarów, a nowi właściciele akcji ETF zostali wprowadzeni do całodobowego środowiska handlowego Bitcoin.
Stopy finansowania wieczystego również utrzymują się na silnym pozytywnym nastawieniu, co wskazuje, że inwestorzy stosujący dźwignię zajmują pozycje długie netto i płacą krótkiej rocznej stopie zwrotu przekraczającej czasami +50%. Widzimy także wyraźne przesunięcie fazowe, które miało miejsce w połowie października, kiedy stopy finansowania przesunęły się ze struktury oscylującej wokół neutralnej, do niezmiennie dodatniej.
Stopy finansowania spadły w tym tygodniu, ale ogólnie pozostają dodatnie.
Od połowy października zmienność implikowana w opcjach również uległa odwróceniu, osiągając szczyt podczas chaotycznych wydarzeń tygodnia. Od maja 2021 r. zmienność implikowana spada od wielu lat w związku ze spadkiem stóp procentowych w okresie bessy. Warto również zauważyć, że infrastruktura rynku opcji, jego płynność i głębokość znacznie się rozwinęły w 2023 r., a liczba otwartych pozycji jest obecnie na poziomie rynków kontraktów terminowych (zob. WoC-51-2023).
Wydaje się, że w najbliższej przyszłości tendencja spadkowa uległa odwróceniu, a IV wzrosła ponad trzykrotnie od najniższego poziomu ~30% w październiku do ponad 97% w tym tygodniu. Ponieważ spotowe produkty ETF otwierają nowe drzwi zarówno dla kapitału instytucjonalnego, jak i detalicznego, prawdopodobne jest, że profil zmienności Bitcoina również zacznie ewoluować.
Stare monety, nowe ręce
Posiadacze monet, które od dawna były w uśpieniu, często reagują podczas ważnych wydarzeń rynkowych. Obejmuje to okresy, w których rynek wyznacza nowe ATH, w okolicach szczytów i dołków cyklu oraz podczas dużych zmian w strukturze rynku (np. Mt Gox, Halvings, a obecnie wprowadzenie na rynek spotowych ETF-ów).
Stopień niezrealizowanych zysków i strat posiadanych przez Posiadaczy długoterminowych można zmierzyć za pomocą LTH-NUPL. Wskaźnik ten osiągnął w tym tygodniu poziom 0.55, co jest wartością znacząco pozytywną i oznacza, że przeciętny inwestor długoterminowy osiąga niezrealizowany zysk na poziomie 55%.
Jest to również poziom, na którym byki Bitcoina napotkały znaczący opór w poprzednich cyklach.
Podaż długoterminowych posiadaczy również nieznacznie spadła w stosunku do ATH, zmniejszając się o ~75 tys. BTC od listopada, ponieważ starsze monety są wydawane w celu osiągania zysków.
Chociaż 75 tys. BTC to znacząca suma, należy ją również postrzegać w kontekście całkowitej podaży LTH stanowiącej aż 76.3% podaży monet znajdujących się w obiegu. Miara odwrotna, podaż posiadaczy krótkoterminowych, dopiero co osiąga najniższe poziomy w historii w miarę realizacji tych wydatków (omówionych w WoC-46-2023).
Mając to na uwadze, kwota wydatków tych starszych rąk jest statystycznie istotna, co skutkuje wzrostem odchylenia standardowego +1 w Odrodzonej Podaży (wydane monety w wieku powyżej 1 roku).
Jak widać na poniższym wykresie, takie zdarzenia są stosunkowo rzadkie, jednak często pokrywają się z trendami wzrostowymi rynków, które napotykają znaczący opór.
Ponieważ te starsze monety są ponownie wprowadzane do obiegu płynnego, przyczyniają się do największego obecnie zdarzenia generującego zyski od czasu ATH w listopadzie 2021 r. Szczyt zrealizowanego zysku w tym cyklu przypadał na 4 stycznia, a zysk wynosił ponad 1.3 miliarda dolarów dziennie, ponieważ monety zmieniały właścicieli po wyższych kosztach.
Realizacja zysków jest rzeczą oczywistą podczas trendu wzrostowego na rynku, a prawdziwym pytaniem jest, czy napływ nowego popytu wystarczy, aby go wchłonąć.
Podsumowanie i wnioski
Ostatni tydzień był historyczny zarówno w sensie dosłownym, jak i w przenośni. Skala tych nowych spotowych ETF-ów Bitcoin ustanowiła nowe rekordy, a dekada ciężkiej pracy branży w końcu przyniosła skutek. Po ponad dziesięciu latach ciężkiej pracy, w kontekście znaczących trudności politycznych, regulacyjnych i finansowych, kula spotowego funduszu ETF w końcu dotarła do strefy końcowej.
To dość poetyckie, że ten zestaw spotowych ETF-ów na Bitcoin zaczął być przedmiotem obrotu 15 lat co do dnia, odkąd Hal Finney po raz pierwszy napisał na Twitterze Running bitcoin
w dniu 11 stycznia 2009 r. The pierwsza w historii transakcja Bitcoin pomiędzy Satoshim i Halem miało miejsce następnego dnia 12 stycznia 2009 roku.
Kilka wskaźników zarówno w domenie łańcucha, jak i instrumentów pochodnych sugeruje, że nietrywialna część inwestorów Bitcoin potraktowała to jako wydarzenie mające na celu sprzedaż wiadomości. Kluczowym pytaniem na przyszłość jest to, czy napływ popytu ze strony ETF-ów, w oczekiwaniu na halving w kwietniu, lub ze strony skromnych i niezawodnych HODLerów, wystarczy, aby przełamać ten opór.
Być może fundusze ETF zostały wycenione, ale na jak długo?
Zastrzeżenie: Ten raport nie zawiera żadnych porad inwestycyjnych. Wszystkie dane są podane wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych. Żadna decyzja inwestycyjna nie może opierać się na informacjach podanych tutaj, a użytkownik ponosi wyłączną odpowiedzialność za własne decyzje inwestycyjne.
Przedstawione salda wymiany pochodzą z obszernej bazy danych etykiet adresowych Glassnode, które są gromadzone zarówno w oparciu o oficjalnie opublikowane informacje o wymianie, jak i zastrzeżone algorytmy grupowania. Chociaż staramy się zapewnić najwyższą dokładność w przedstawianiu sald giełdowych, należy pamiętać, że liczby te nie zawsze obejmują całość rezerw giełdy, szczególnie gdy giełdy powstrzymują się od ujawniania swoich oficjalnych adresów. Zachęcamy użytkowników do zachowania ostrożności i dyskrecji podczas korzystania z tych wskaźników. Glassnode nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek rozbieżności lub potencjalne nieścisłości. Korzystając z danych giełdowych, prosimy o zapoznanie się z naszą Informacją o przejrzystości.
- Dystrybucja treści i PR oparta na SEO. Uzyskaj wzmocnienie już dziś.
- PlatoData.Network Pionowe generatywne AI. Wzmocnij się. Dostęp tutaj.
- PlatoAiStream. Inteligencja Web3. Wiedza wzmocniona. Dostęp tutaj.
- PlatonESG. Węgiel Czysta technologia, Energia, Środowisko, Słoneczny, Gospodarowanie odpadami. Dostęp tutaj.
- Platon Zdrowie. Inteligencja w zakresie biotechnologii i badań klinicznych. Dostęp tutaj.
- Źródło: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-03-2024/
- :ma
- :Jest
- :nie
- :Gdzie
- $3
- $W GÓRĘ
- 1
- 11
- 13
- 1b
- 2000
- 2021
- 2023
- 2024
- 29
- 2K
- 500k
- 7
- 8k
- 9
- a
- Konto
- Księgowość
- precyzja
- adres
- Adresy
- Rada
- Po
- ponownie
- przed
- w wieku
- agregat
- przed
- Algorytmy
- wyrównać
- Wszystkie kategorie
- prawie
- wzdłuż
- już
- również
- zawsze
- zgromadzony
- ilość
- an
- i
- roczny
- Inne
- przewidywanie
- każdy
- pojawia się
- zatwierdzenie
- Zatwierdzenia
- zatwierdzony
- kwiecień
- SĄ
- prawdopodobnie
- na około
- AS
- powiązany
- At
- ATH
- atrakcyjny
- średni
- z powrotem
- zasłona
- salda
- piłka
- na podstawie
- podstawa
- BE
- Niedźwiedź
- Bessy
- staje
- być
- zanim
- Początek
- za
- jest
- poniżej
- pomiędzy
- stronniczość
- Bitcoin
- byki bitcoin
- Bitcoin ETF
- inwestorzy bitcoin
- Bloomberg
- Książki
- obie
- BTC
- ETF BTC
- Ceny BTC
- Byki
- ale
- by
- CAN
- kapitał
- Gotówka
- ostrożność
- zmiana
- Chaos
- Wykres
- obiegowy
- Obieg
- Zamknij
- zamknięte
- klastrowanie
- Moneta
- Monety
- połączony
- jak
- przyjście
- nadchodzące tygodnie
- wspólny
- konkurencja
- wszechstronny
- potwierdzenie
- konsekwentnie
- kontekst
- kontynuować
- umowa
- przyczynić się
- odwrotnie
- przeliczone
- Koszty:
- podstawa kosztowa
- Kurs
- pokryty
- cykl
- Cykle
- dane
- Baza danych
- dzień
- Dni
- debata
- dekada
- decyzja
- Decyzje
- upadek
- Spadkowy
- Stopień
- Kreowanie
- głębokość
- Pochodne
- Pochodny
- Mimo
- odchylenie
- ZROBIŁ
- Ujawnianie
- dyskrecja
- odrębny
- do
- dokumenty
- robi
- domeny
- dominujący
- Drzwi
- na dół
- downtrend
- napędzany
- jazdy
- podczas
- e
- edukacyjny
- podniesiony
- zakończenia
- ogromny
- zapewnić
- całość
- Środowisko
- Eric
- Eryk Balchunas
- ETF
- ETF
- wydarzenie
- urozmaicony
- wydarzenia
- ostatecznie
- EVER
- ewoluuje
- nadzwyczajny
- wymiana
- Wymiana
- Ćwiczenie
- wygaśnięcie
- Czynniki
- fałszywy
- opłata
- wierność
- Postacie
- W końcu
- finansować
- świat finansów
- budżetowy
- i terminów, a
- mieszkanie
- Płynący
- Zarumieniony
- następnie
- W razie zamówieenia projektu
- wytrzymałość
- znaleziono
- od
- urzeczywistnienie
- pełny
- fundusz
- Finansowanie
- stawki finansowania
- fundusze
- Futures
- rynki futures
- GBTC
- prawdziwy
- Glassnode
- Globalne
- Go
- Gox
- pozdrowiony
- Rozwój
- miał
- Pół
- Połowów
- siła robocza
- Ciężko
- ciężka praca
- Have
- wiatry
- Trzymany
- tutaj
- Wysoki
- wyższy
- Najwyższa
- Podświetlony
- Lotność
- historyczny
- historia
- Hodlers
- przytrzymaj
- posiadacz
- posiadacze
- Holdings
- W jaki sposób
- Jednak
- HTTPS
- pokorny
- obraz
- ukryty
- ważny
- in
- obejmuje
- Zwiększać
- wzrosła
- wskazać
- wskaźniki
- przemysł
- niesławny
- Informacja
- Infrastruktura
- instytucjonalny
- odsetki
- tymczasowy
- najnowszych
- wprowadzono
- inwestycja
- inwestor
- Inwestorzy
- IT
- JEGO
- james
- styczeń
- właśnie
- Klawisz
- Etykiety
- duży
- największym
- Nazwisko
- uruchomić
- uruchamia
- prowadzący
- mniej
- poziom
- poziomy
- Dźwignia
- dźwignia
- Prawdopodobnie
- Ciecz
- Płynność
- dosłowny
- zamknięty
- długo
- długoterminowy
- posiadacze długoterminowi
- od
- miłość
- niski
- opuszczony
- Lows
- poważny
- robić
- zarządzane
- wiele
- rynek
- Struktura rynku
- rynki
- Może..
- wymowny
- zmierzyć
- Spotkanie
- spełnione
- metryczny
- Metryka
- może
- jeszcze
- większość
- MT
- wieloletni
- Blisko
- netto
- Neutralny
- Nowości
- Następny
- dziewięć
- Nie
- noty
- godny uwagi
- Zauważyć..
- listopad
- Listopad 2021
- już dziś
- miejsce
- październik
- of
- poza
- urzędnik
- Oficjalnie
- często
- starszych
- on
- Na łańcuchu
- pewnego razu
- ONE
- tylko
- koncepcja
- otwarte zainteresowanie
- otwarcie
- Opcje
- or
- Inne
- ludzkiej,
- na zewnątrz
- wydatki
- koniec
- ogólny
- przytłaczający
- własny
- właściciele
- Pakować
- szczególny
- szczególnie
- Przeszłość
- zwracając
- Szczyt
- procent
- doskonałość
- jest gwarancją najlepszej jakości, które mogą dostarczyć Ci Twoje monitory,
- okresy
- faza
- Miejsce
- plato
- Analiza danych Platona
- PlatoDane
- polityczny
- biedny
- część
- Pozycje
- pozytywny
- potencjał
- przedstawione
- Cennik
- druk
- Wcześniejszy
- Produkt
- Wprowadzenie produktu
- Produkty
- Profil
- Zysk
- zyski
- własność
- Sprawdzony
- zapewniać
- pod warunkiem,
- opublikowany
- cele
- Naciskać
- Stawia
- pytanie
- szybko
- szybki
- ceny
- osiągnięty
- osiągnięcie
- Czytaj
- real
- Rzeczywistość
- realizowany
- Odebrane
- dokumentacja
- Regulatory
- regulacyjne
- względny
- stosunkowo
- rzetelny
- pozostawać
- szczątki
- raport
- reprezentowanie
- zarezerwowany
- Odporność
- Odpowiadać
- odpowiedź
- odpowiedzialny
- wynikły
- detaliczny
- zmarszczka
- Pokój
- s
- Powiedział
- Satoshi
- Skala
- scena
- SEK
- druga
- widzieć
- widzenie
- widziany
- wyprzedać
- Sprzedawanie
- rozsądek
- wrażliwy
- Sesje
- zestaw
- Zestawy
- Akcje
- przesunięcie
- przesunięty
- Przesunięcia
- Short
- krótkoterminowy
- Posiadacz krótkoterminowy
- powinien
- Targi
- nieśmiała
- znaczący
- znacznie
- ponieważ
- pojedynczy
- sprzedany
- Wyłącznie
- nieco
- spekulacja
- Spędzanie
- spędził
- sportowy
- Spot
- Spot Bitcoin Etf
- miejsce i inne
- standard
- początek
- rozpoczęty
- ulica
- starać się
- silny
- Struktura
- udany
- taki
- wystarczający
- sugerować
- apartament
- Dostawa
- Brać
- Zadania
- trwa
- biorąc
- dziesięć
- niż
- że
- Połączenia
- Informacje
- ich
- następnie
- Tam.
- Te
- one
- to
- w tym tygodniu
- Przez
- czwartek
- tykanie
- czas
- czasy
- do
- narzędzie
- Topy
- Kwota produktów:
- handel
- Handlowcy
- Handel
- Sesje handlowe
- wolumen obrotu
- tradycyjny
- tradycyjne finanse
- tradycyjne rynki
- transakcja
- Przezroczystość
- leczyć
- potrojenie
- i twitterze
- drugiej
- trend wzrostowy
- us
- Amerykańskie organy regulacyjne
- używany
- Użytkownicy
- za pomocą
- Wykorzystując
- najwyższy
- Zmienność
- Tom
- kłęby
- Ściana
- wall Street
- zanikło
- była
- Droga..
- sposoby
- we
- Strona internetowa
- tydzień
- weekend
- tygodni
- mile widziana
- były
- Co
- Co to jest
- jeśli chodzi o komunikację i motywację
- czy
- który
- Podczas
- Podczas
- będzie
- w
- w ciągu
- Praca
- świat
- wartość
- lat
- plony
- You
- Twój
- zefirnet