Stan projektów CBDC: wyciągnięte wnioski (Carlo RW De Meijer)

Przyszłość świata finansów będzie cyfrowa. Ale staje się jasne, że ten świat nie będzie zdominowany przez prywatne aktywa kryptograficzne, takie jak kryptowaluty, takie jak Bitcoin, czy nawet stabilne monety.

Coraz bardziej prawdopodobne staje się, że cyfrowe waluty banku centralnego (CBDC) będą cyfrowymi wersjami krajowych pieniędzy fiducjarnych emitowanych i regulowanych przez banki centralne, ponieważ są one postrzegane jako bezpieczniejsze i z natury niestabilne.

"DOAktywa rypto i stablecoiny nie mogą się równać z dobrze zaprojektowanymi walutami cyfrowymi banku centralnego (CBDC). „Jeśli CBDC są zaprojektowane rozważnie, mogą potencjalnie oferować większą odporność, większe bezpieczeństwo, większą dostępność i niższe koszty niż prywatne formy
cyfrowe pieniądze”. Kritalina Georgiewa, dyrektor zarządzający Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW).

Ostatnio opublikowano szereg interesujących raportów dających wgląd w obecny stan projektów CBDC (raport MFW) i różne zagrożenia, jakie mogą one nieść (Atlantic Council GeoEconomics Center Research). Są też różne
prywatni gracze, którzy mogą odegrać ważną rolę w rozwiązywaniu różnych problemów, z którymi konfrontowane są projekty CBDC, takie jak Ripple i Algorand.

Czego banki centralne i organizacje międzynarodowe mogą się nauczyć z ich ustaleń?

Raport MFW: „Wznoszenie CBDC”

We wrześniu Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) opublikował raport zatytułowany „Wzrost walut cyfrowych Banku Centralnego”. Publikacja zapewnia wgląd w badania przeprowadzone przez organizację na CBDC, tym samym dając aktualizację postępów w
globalny rozwój CBDC w różnych krajach. W tym raporcie MFW powiedział, że możliwości techniczne kryptowalut mogą przynieść bankom centralnym potencjał do stworzenia bogatego, zróżnicowanego systemu monetarnego, jeśli będą dobrze skonstruowane i że globalna współpraca może
rzeczywiście być dobrą rzeczą.

Ten raport pokazuje, że koncepcja CBDC cieszy się dużym zainteresowaniem w coraz większej liczbie krajów na całym świecie. Banki centralne na całym świecie badają teraz swój potencjał, ponieważ mogą zaoferować kilka korzyści, ale z różnych powodów, począwszy od
od płatności w czasie rzeczywistym do zwiększonego udziału finansowego osób nieubankowionych i niedofinansowanych.
 

Stan obecny
Raport wskazuje, że od lipca 2022 r. około 97 krajów na kilku kontynentach na całym świecie wykazało zainteresowanie i obecnie bada CBDC, co stanowi ponad połowę globalnych banków centralnych. Większość banków centralnych już się w ten sposób przeniosła
poza konceptualnymi dyskusjami i znajdują się na etapie badań, testów lub wdrażania procesu.  

W momencie publikacji raportu, jak dotąd tylko dwa kraje w pełni uruchomiły swoje projekty CBDC, a mianowicie:

Nigerian eNaira w październiku 2021 r. i Bahama Sand Dollar w październiku 2020 r. Według danych uzyskanych przez MFW z jego dedykowanej strony internetowej poświęconej śledzeniu CBDC: 15 kolejnych projektów CBDC znajduje się w fazie pilotażowej, a 15 kolejnych jest obecnie na etapie -pojęcie
etap, w którym 65 krajów nadal prowadzi badania. Tymczasem sześć krajów anulowało swoje CBDC.

Co może przynieść?
Ponadto raport MFW podkreślił korzyści i problemy związane z CBDC.  

Benefity
W raporcie stwierdzono, że jedną z korzyści płynących z aktywów cyfrowych jest włączenie finansowe, ponieważ CBDC są postrzegane jako sposób, w jaki banki centralne na całym świecie mogą oferować usługi finansowe ich nieubankowionej populacji. CBDC zwiększą włączenie finansowe w
narody, dając ludziom dostęp do bezpieczeństwa i wygody kont bankowych.

Ale można uzyskać więcej korzyści. Jeśli CBDC są zaprojektowane rozważnie i posiadają wszystkie cechy technologii bazowej aktywów kryptograficznych, mogą potencjalnie zapewnić większą odporność krajowym systemom płatniczym, większe bezpieczeństwo, większą dostępność i
niższe koszty niż prywatne formy pieniądza cyfrowego. Może to prowadzić do lepszego dostępu do pieniędzy, zwiększenia efektywności płatności, a co za tym idzie niższych kosztów transakcyjnych. CBDC mogą również poprawić przejrzystość, zapewniając jednocześnie większą skalowalność i stabilność wspieraną przez centralę
banki do osób korzystających z niego.

Ryzyko
MFW zwrócił uwagę na niektóre problemy, z którymi mogą się zmierzyć CBDC, w tym apatia, która może wpłynąć na adopcję. Chociaż CBDC może mieć wiele potencjalnych korzyści na papierze, banki centralne będą musiały najpierw ustalić, czy istnieje przekonujący argument, aby je przyjąć, w tym
jeśli będzie wystarczający popyt .

Ponadto wydawanie CBDC wiąże się z ryzykiem, które banki centralne muszą wziąć pod uwagę. Użytkownicy mogą jednocześnie wypłacić zbyt dużo pieniędzy z banków na zakup CBDC, co może wywołać kryzys. Banki centralne będą również musiały zważyć swoją zdolność do zarządzania ryzykiem
stwarzane przez cyberataki, przy jednoczesnym zapewnieniu prywatności danych i integralności finansowej.

Stowarzyszenia branży bankowej ogłosiły również swoje obawy, że cyfrowa waluta banku centralnego – jeśli nie będzie dobrze skonstruowana – może zniweczyć ich podstawowy model biznesowy polegający na pożyczaniu środków deponentów poprzez zachęcanie konsumentów do przyjmowania depozytów z tradycyjnych
i przechowywać je w walutach cyfrowych, co głęboko wbiłoby się w środki, które banki mają do pożyczania

Co powinny zrobić banki centralne?
Jeśli chodzi o ochronę prywatności użytkowników i unikanie cenzury finansowej, tworzenie CBDC wiąże się z szeregiem wyzwań, które należy przezwyciężyć, zanim będą mogły zostać wdrożone.

MFW zwrócił uwagę, że banki centralne muszą ocenić ryzyko przed wydaniem CBDC, a jednocześnie wzmocnić zdolność do ryzyka cyberataków, aby chronić bezpieczeństwo mienia i prywatności ludzi we własnych krajach.

Wyzwania te obejmują szkolenie użytkowników, jak z niego korzystać, uwierzytelnianie tożsamości, uzyskiwanie do niej dostępu w trybie offline oraz podejmowanie środków w celu zachowania prywatności i bezpieczeństwa użytkownika.

Centrum Badań Geoekonomiki

Inne badania nad CBDC odnoszą się do badań Centrum Geoekonomicznego Atlantic Council, które działa na styku ekonomii, finansów i polityki zagranicznej i stara się kształtować lepszą globalną przyszłość gospodarczą. 

Ich ostatni raport zatytułowany „Missing Key – The Challenge of Cybersecurity and CBDCs” pokazuje, że 105 krajów i unii walutowych bada obecnie możliwość uruchomienia CBDC, zarówno detalicznego, wydawanego dla ogółu społeczeństwa, jak i hurtowego, używanego
głównie dla transakcji międzybankowych. To więcej niż szacunkowo 35 w 2020 r. Z tej łącznej grupy 19 krajów (G20) rozważa wydanie CBDC, a większość z nich wyszła już poza etap badań.

CBDC mogą stwarzać różne zagrożenia
Badania te pokazują, że CBDC mogą stwarzać różne zagrożenia, ale „odpowiedzialne projektowanie może zamienić je w możliwości”. Rośnie zaniepokojenie cyberbezpieczeństwem i ryzykiem prywatności, ponieważ coraz więcej krajów uruchamia projekty pilotażowe CBDC.

Istnieje wiele wariantów projektowych CBDC, od scentralizowanych baz danych przez rozproszone księgi rachunkowe po systemy oparte na tokenach. Każdy projekt należy rozważyć przed wyciągnięciem wniosków na temat zagrożeń związanych z cyberbezpieczeństwem i prywatnością. Banki centralne powinny w związku z tym
zrozumieć konkretne zagrożenia dla bezpieczeństwa cybernetycznego i prywatności związane z CBDC.

Jeśli zostaną wdrożone bez odpowiednich protokołów bezpieczeństwa, luki w CBDC mogą zostać wykorzystane do włamania się do krajowego systemu finansowego. Obecna technologia umożliwia jednak bankom centralnym zapewnienie, że zarówno cyberbezpieczeństwo, jak i ochrona prywatności mogą być wbudowane
w dowolnym projekcie CBDC.

Co można zrobić, aby złagodzić te zagrożenia?

Scentralizowane gromadzenie danych
Wiele z proponowanych wariantów projektowych CBDC (zwłaszcza detalicznych CBDC) obejmuje scentralizowane gromadzenie danych transakcyjnych. Stanowi to poważne zagrożenie dla prywatności i bezpieczeństwa. Z punktu widzenia prywatności takie dane można wykorzystać do kontrolowania płatności obywateli
działalność. Gromadzenie tak wielu poufnych danych w jednym miejscu zwiększa również ryzyko bezpieczeństwa, znacznie zwiększając korzyści dla potencjalnych intruzów.

Ryzyko związane ze scentralizowanym gromadzeniem danych można ograniczyć, nie gromadząc ich wcale lub wybierając architekturę walidacji, w której każdy komponent widzi tylko ilość informacji potrzebną do działania.

W tym drugim podejściu mogą pomóc narzędzia kryptograficzne, takie jak dowody z wiedzą zerową, które uwierzytelniają prywatne informacje bez ich ujawniania i dopuszczania do ich złamania, lub techniki haszowania kryptograficznego.

Te techniki kryptograficzne można jeszcze bardziej rozszerzyć, aby zbudować systemy weryfikujące ważność transakcji z zaszyfrowanym dostępem do szczegółów transakcji, takich jak nadawca, odbiorca lub kwota. Narzędzia te zostały gruntownie przetestowane pod kątem ochrony prywatności
kryptowaluty i opierają się na znaczących postępach w społeczności kryptograficznej. Technologia ta umożliwia już bankom centralnym zapewnienie, że zarówno cyberbezpieczeństwo, jak i ochrona prywatności są osadzone w każdym projekcie CBDC.

Przejrzystość a prywatność
Wspólną troską o ochronę prywatności jest zmniejszona przejrzystość dla organów regulacyjnych. Organy regulacyjne zazwyczaj wymagają wystarczającego wglądu, aby zidentyfikować podejrzane transakcje, co umożliwi im wykrycie prania pieniędzy, finansowania terroryzmu i innych nielegalnych działań.
Ustanawianie międzynarodowych standardów i szersza wymiana wiedzy między bankami ma zatem krytyczne znaczenie dla szybkiego rozwoju i przyjęcia.  

Techniki kryptograficzne można wykorzystać do projektowania CBDC, które zapewniają prywatność podobną do gotówki do określonego progu (na przykład 10,000 XNUMX EUR, jak proponowano w UE), jednocześnie umożliwiając organom rządowym sprawowanie wystarczającego nadzoru regulacyjnego. Nowa CBDC
system nie musiałby wymyślać na nowo protokołów bezpieczeństwa, ale mógłby je ulepszyć.

Detaliczne CBDC
Kilka krajów zobowiązało się lub nawet wdrożyło detaliczne CBDC, których podstawowa infrastruktura jest oparta na technologii rozproszonej księgi rachunkowej. Takie projekty wymagają zaangażowania stron trzecich jako walidatorów transakcji. Powiązane ryzyko może potencjalnie
być łagodzone za pomocą mechanizmów regulacyjnych, takich jak wymogi dotyczące audytu i rygorystyczne wymogi dotyczące ujawniania naruszeń. Właśnie dlatego potrzeba ustanawiania międzynarodowych standardów i większej wymiany wiedzy między bankami ma kluczowe znaczenie w tym momencie szybkiego rozwoju
i adopcja.

Regulacja transgraniczna, interoperacyjność i ustalanie norm

Co zrozumiałe, kraje są skoncentrowane na użytku domowym, nie poświęcając zbyt wiele uwagi przepisom transgranicznym, interoperacyjności i ustalaniu norm. Rozdrobnione międzynarodowe wysiłki na rzecz budowy CBDC mogą skutkować wyzwaniami w zakresie interoperacyjności i działań transgranicznych
zagrożenia cyberbezpieczeństwa.

Międzynarodowe fora finansowe, w tym Bank Rozrachunków Międzynarodowych, MFW i G20, mają do odegrania kluczową rolę w rozwoju globalnych regulacji CBDC w organach ustanawiających standardy.

Globalna platforma MFW do płatności transgranicznych
Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) naciska na globalną platformę płatności transgranicznych, która akceptowałaby płatności CBDC, trzymała je w depozycie i emitowała tokeny w celu obniżenia kosztów przelewów międzynarodowych.

Platforma zapewni wspólną funkcję rozliczeniową i wspólny język programowania do pisania inteligentnych kontraktów na platformie, które są ze sobą kompatybilne. Będzie dostępny zarówno dla sektora publicznego, jak i prywatnego, co pomoże uprościć
transakcje międzynarodowe. Na przykład firma może dalej zaprogramować inteligentny kontrakt, aby „automatycznie zabezpieczać ryzyko walutowe transakcji lub zastawiać przyszłe płatności przychodzące w kontrakcie finansowym”.

Ogólnym celem platformy rozliczeniowej jest uproszczenie spraw dla sektora prywatnego, pomoc w koordynowaniu transakcji między osobami fizycznymi, firmami i krajami oraz świadczenie usług rozliczeniowych na skalę globalną, aby zapewnić dokonywanie płatności w
terminowy sposób. Może to doprowadzić do tego, że platforma stanie się „ścisłym partnerstwem publiczno-prywatnym”. 

Platforma wprowadzi również tokenizację pieniędzy. Dzięki temu pieniądze byłyby „dostępne dla każdego, kto ma odpowiedni klucz prywatny i można je przenieść na każdego, kto ma dostęp do tej samej sieci”. „Tokenizowane pieniądze wprowadzają radykalną transformację, która się załamuje
zmniejszyć potrzebę dwukierunkowych relacji opartych na zaufaniu. Każdy może posiadać token, nawet bez bezpośredniego związku z emitentem”. 

Następnym krokiem w tym procesie będzie „opublikowanie dwóch artykułów, które przedstawią wstępny plan dla takich platform wspierających transakcje rozliczeniowe i rozrachunkowe CBDC między wieloma krajami w nadziei, że pobudzą dalszą dyskusję
na te ważne tematy, które prawdopodobnie będą kształtować przyszłość płatności transgranicznych”. Adrian, dyrektor i szef działu w Departamencie Walutowym i Rynków Kapitałowych MFW

 

Zaangażowanie Ripple w projekty CBDC

Ale również prywatni gracze, tacy jak Ripple, firma zajmująca się płatnościami transgranicznymi oparta na Blockchain, mogą odegrać ważną rolę w rozwiązywaniu różnych problemów, z którymi boryka się wiele projektów CBDC. Ripple odgrywa już właściwie dość ważną rolę i bierze udział
aktywnie w wielu programach rozwojowych CBDC. Ripple pracuje zatem nad rozwiązaniami CBDC, a kilka programów pilotażowych jest już w toku. I wiele wskazuje na to, że firma oddała się również kilku prowadzonym projektom, których jeszcze nie ujawniono. 

Ripple Labs nawiązało współpracę w 2021 r. z Królewskimi Władzami Monetarnymi Bhutanu. Partnerstwo to koncentrowało się na emisji i dalszym zarządzaniu cyfrową formą ngultrum waluty rodzimej. Kilka miesięcy później firma nawiązała również współpracę z Republiką
Palau za opracowanie waluty cyfrowej. 

Ponadto w lutym Ripple miał również dołączyć do europejskiego think tanku Digital Euro Association, jako partner wspierający. Inicjatywa koncentrowała się na stymulowaniu wzrostu i rozwoju Digital Euro i CBDC w regionie. Pulsuje ostatnio
(w dniu 1 września) dołączył do nowej piaskownicy Digital Dollar Project (DDP) w celu testowania technologii CBDC o nazwie Technical Sandbox Program.

Rozwiązanie Ripple opiera się zatem na wykorzystaniu prywatnych wersji jego XRP Ledger (XRPL) w programach CBDC uruchomionych w marcu 2021 r., które technicznie nie są blockchainem, ale raczej wykorzystują technologię cyfrowej księgi (DLT), która jest podstawą blockchainów.
Program miał na celu zbadanie większej liczby potencjalnych skutków technicznych i biznesowych CBDC w kraju. 

Sfederowane łańcuchy boczne XRPL
Ciekawym wydarzeniem w 2022 roku jest wdrożenie przez szereg wiodących blockchainów, w tym Ripple i Ethereum, tak zwanych specjalnie zaprojektowanych rozwiązań sidechain.

Rządy z pewnością będą potrzebowały centralnie kontrolowanych sieci dla swoich projektów CBDC. Jednak takich platform nie da się zbudować od zera: brakowałoby im bazy użytkowników i dopływu płynności.

Federated Sidechains firmy XRP Ledger mogą rozwiązać te problemy, ponieważ mogą wdrożyć każdą logikę, ideę i architekturę zarządzania wymaganą dla ich emitentów. Jednocześnie Federated Sidechains są elastyczne i regulowane, jeśli chodzi o przypadki użycia, adopcję
oraz interoperacyjność z głównymi łańcuchami bloków.

Łańcuch bloków Ripple ((XRPL) może doładować aktywa cyfrowe wspierane przez stan dzięki Federated Sidechains i może odgrywać decydującą rolę w rozwoju walut cyfrowych banku centralnego. XBridge Ripple umożliwia transfer aktywów między różnymi
księgi rachunkowe. Sfederowany łańcuch boczny może być scentralizowany lub zdecentralizowany, otwarty lub prywatny, jego walidatorzy mogą postępować zgodnie z dowolnym mechanizmem konsensusu. Każda funkcja może być zaimplementowana w celu egzekwowania prawa i regulacji.

Model hybrydowy Algorand CBDC

Kolejnym interesującym graczem w obszarze rozwoju CBDC jest Algorand. Ta firma blockchain i platforma cyfrowej waluty banku centralnego opublikowały niedawno swój raport z 2022 r. „Issuing Central Bank Digital Currency on Algorand”, omawiając najnowsze trendy
w rozwoju CBDC, rejestrując wgląd w to, jak CBDC rozwijają się w bankach centralnych na całym świecie i dzieląc się najnowszymi odkryciami na temat CBDC.

Hybrydowy model CBDC

W raporcie opisano również hybrydowy model Algoranda dotyczący wykorzystania CBDC i jego zalety w porównaniu z innymi protokołami L1 emitującymi tokeny. Ten hybrydowy model CBDC jest zbudowany na prywatnej instancji otwartego publicznego łańcucha bloków Algorand.

Ten model, który został przetestowany w różnych projektach CBDC, jest systemem dwupoziomowym, który jest postrzegany jako unikalne podejście ze strony przedsiębiorstw i innych dostawców. Tworzy środowisko, które umożliwia nieskomplikowaną i płynną interakcję między różnymi ekosystemami
wzmacniacz.

W tym modelu banki centralne mają pełną kontrolę nad CBDC, jednocześnie umożliwiając licencjonowanym dostawcom usług (LSP), takim jak banki komercyjne, dostawcy usług płatniczych i innym fintechom, takim jak firmy zajmujące się e-pieniądze, jednoczesne ułatwianie dystrybucji
i transakcje

Architektura Algorand „otwartość na etapie projektowania” umożliwia niezawodne i stabilne budowanie protokołów i procesów, które są interoperacyjne ze starszymi systemami i przyszłymi wymaganiami. Algorytm konsensusu Algoranda gwarantuje, że transakcje są szybkie i natychmiastowe
ostateczna i że blockchain nigdy nie jest miękkim widelcem. To sprawia, że ​​Algorand jest idealnym blockchainem dla CBDC.

Przykładowy projekt UE dotyczący cyfrowego euro

Przykładem postępu projektu CBDC jest cyfrowy projekt euro. W lipcu 2021 r. EBC rozpoczął fazę dochodzenia projektu cyfrowego euro. Ta faza ma na celu określenie optymalnego projektu cyfrowego euro i zapewnienie, że spełnia on potrzeby
jego użytkownicy. W tej fazie bank centralny ma również przeanalizować, w jaki sposób pośrednicy finansowi mogliby świadczyć usługi front-end oparte na cyfrowym euro), jak waluta byłaby dystrybuowana wśród użytkowników i jak płatności byłyby rozliczane. . 

Europejski Bank Centralny wybrał pięciu partnerów do pomocy w opracowaniu cyfrowego prototypu euro, w tym hiszpański Caixabank i amerykański gigant technologiczny Amazon, a także Worldline, Nexi i EPI. Caixabank
skupi się na stworzeniu prototypu płatności internetowych P2P z wykorzystaniem cyfrowego euro. Nexi
została wyznaczona do dostarczania prototypów front-end w sklepach fizycznych w celu testowania różnych przypadków użycia płatności. Firma Worldline została wybrana do konkretnego przypadku użycia „płatności offline typu peer-to-peer” cyfrowego euro, który koncentruje się na płatnościach między osobami fizycznymi,
przez portfel cyfrowy..

Faza ta zakończy się w październiku 2023 r., kiedy Rada Prezesów zdecyduje, czy przejść do następnej fazy, w której EBC ma nadzieję zobaczyć rozwój usług zintegrowanych oraz przeprowadzić testy i ewentualne eksperymenty na żywo
cyfrowe euro. Ta tak zwana „faza realizacji” ma na celu opracowanie i przetestowanie odpowiedniego rozwiązania technicznego i ustaleń biznesowych niezbędnych do zapewnienia cyfrowego euro. Ta faza może trwać około trzech lat.

Decyzja w sprawie ewentualnej emisji cyfrowego euro może nastąpić dopiero później, również w zależności od zmian legislacyjnych dotyczących rozporządzenia i istotnych aspektów cyfrowego euro. Zostanie to omówione przez Parlament Europejski i Radę
UE, za zgodą Komisji Europejskiej.

Decydenci wkrótce rozpoczną prace nad zbiorem przepisów dotyczących systemu cyfrowego euro, potrzebnym do opracowania cyfrowych rozwiązań euro i będą gotowi, czy i kiedy zostanie wprowadzone cyfrowe euro.

uwagi końcowe

Przyszłość pieniądza jest bez wątpienia cyfrowa. Celem jest osiągnięcie dużo tańszych, natychmiastowych płatności krajowych i transgranicznych za pomocą nowych technologii. W ten sposób główną rolę będą odgrywać CBDC, które są obecnie budowane na całym świecie. Jest jednak zbyt
wcześnie, aby powiedzieć, jak ten krajobraz będzie ewoluował.

Pytanie brzmi, jaki będzie efekt końcowy? Odpowiedź na to może pochodzić z raportu MFW, który podzielił się niektórymi lekcjami wyciągniętymi z różnych banków centralnych z ich wysiłków w zakresie cyfrowej waluty.

Po pierwsze, nie ma uniwersalnego argumentu za CBDC, ponieważ każda gospodarka jest inna. Dlatego banki centralne powinny dostosowywać plany do swoich konkretnych okoliczności i potrzeb.

Po drugie, stabilność finansowa i względy prywatności są najważniejsze przy projektowaniu CBDC. Banki centralne powinny zatem rozumieć konkretne zagrożenia cyberbezpieczeństwa i prywatności związane z CBDC.

W wielu krajach obawy dotyczące prywatności mogą potencjalnie złamać umowę, jeśli chodzi o ustawodawstwo i przyjęcie CBDC. Dlatego tak ważne jest, aby decydenci dobierali odpowiednią mieszankę.

Po trzecie, powinna istnieć równowaga między rozwojem na froncie projektowania i na froncie polityki.

Po czwarte, banki centralne na całym świecie powinny współpracować w obszarach takich jak regulacja, interoperacyjność i ustalanie standardów. Ustanawianie międzynarodowych standardów i szersza wymiana wiedzy między bankami ma krytyczne znaczenie dla szybkiego rozwoju i przyjęcia.  

I dodał do tego „Współpraca publiczno-prywatna w zakresie cyfrowego euro ma kluczowe znaczenie”.”
Fabio Panetta, członek zarządu EBC