Raport o problemach Fed w USA promujący dialog publiczny dotyczący handlu detalicznego CBDC w USD

W styczniu 2022 r. Fed wydał raport CBDC zatytułowany: „Pieniądze i płatności: dolar amerykański w dobie transformacji cyfrowej”. Niniejszy raport zapewnia przejrzysty dialog publiczny na temat emisji detalicznej waluty cyfrowej banku centralnego (CBDC) w USD oraz niektórych potencjalnych korzyści i zagrożeń.

Banki centralne na całym świecie kontynuują badania CBDC, w tym Bank Anglii,  Bank Włoch,  Bank FrancjiThe Bank Japonii, Ludowy Bank Chin, a także grupa banków centralnych za pośrednictwem Bank Rozrachunków Międzynarodowych. Wszyscy opublikowali podobne dokumenty dyskusyjne, starając się poszerzyć rozważania na temat nowych form prywatnej waluty cyfrowej i reagując na rozwój hurtowych i detalicznych CBDC.

W Stanach Zjednoczonych od jakiegoś czasu toczą się dyskusje na temat detalicznej CBDC opartego na dolarach. Bank Rezerwy Federalnej w San Francisco opublikował raport w 2019 r. "Pamiętnik Wyborów Konsumentów”, a w 2020 roku Bank Rezerw Federalnych w Bostonie ogłosił współpracę z MIT w celu zbadania przestrzeni projektowej CBDC i praktycznego zrozumienia technicznych wyzwań związanych z budową CBDC. Po spotkaniu politycznym Rezerwy Federalnej w kwietniu 2021 r. prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell ostrzegł, że „o wiele ważniejsze jest, aby zrobić to dobrze (CBDC) niż zrobić to szybko lub czuć, że musimy spieszyć się z wyciąganiem wniosków, ponieważ inne kraje są iść naprzód”.

Co to jest CBDC do sprzedaży detalicznej?

Detaliczna CBDC jest definiowana jako zobowiązanie banku centralnego, które jest szeroko dostępne dla ogółu społeczeństwa bankowego. Chociaż detaliczna CBDC wyemitowana i wspierana przez Rezerwę Federalną byłaby uważana za formę prawnego środka płatniczego, wymagałaby działań legislacyjnych, aby to urzeczywistnić. Raport zauważa, że ​​Kongres potrzebowałby aktualizacji ustawy Coinage Act z 1965 r., aby takie detaliczne CBDC można było uznać za oficjalny środek płatniczy Stanów Zjednoczonych. Dla porównania, ostatni raz ustawa o monetach została zaktualizowana przez Kongres, cofając się do pierwszej ustawy o monetach uchwalonej przez Kongres w 1792 r.

Korzyści i zagrożenia związane z wydawaniem detalicznego CBDC

Istnieje duża i różnorodna liczba motywacji zwiększenie zainteresowania banków centralnych CBDC, które również może się znacznie różnić między zaawansowanymi a gospodarki rynków wschodzących. Banki centralne uważają, że detaliczna CBDC ma potencjał do zwiększenia bezpieczeństwa i wydajności systemów płatności detalicznych, może być wykorzystywana jako uzupełnienie fizycznej gotówki w transakcjach detalicznych, może prowadzić do tańszych i szybszych przekazów transgranicznych oraz umożliwiać szybką egzekucję rządową płatności do osoby, tj. bodziec fiskalny związany z Covid-19, jako alternatywa dla powolnych przelewów i kosztownych czeków.

Popularyzacja detalicznych CBDC jest częściowo odpowiedzią na rosnące zainteresowanie prywatnie emitowanymi stablecoinami (tokenami kryptograficznymi powiązanymi z wartością waluty fiducjarnej), których użycie rośnie w ciągu ostatnich kilku lat od ich wprowadzenia w 2014 roku.

Przewodniczący Rezerwy Federalnej, Jerome H. Powell, przedstawia odpowiedź Fed na postęp technologiczny napędzający szybkie zmiany w światowym krajobrazie płatniczym. W miarę jak Rezerwa Federalna bada potencjalne korzyści i zagrożenia związane z CBDC, głównym celem jest to, czy i jak CBDC może ulepszyć już bezpieczny, skuteczny, dynamiczny i wydajny system płatności krajowych w USA w zakresie jego zdolności do zaspokajania potrzeb gospodarstw domowych i biznes.

Zarząd Rezerwy Federalnej, Lael Brainard, w sprawie koncentracji na CBDC stwierdził: „Konieczne jest, aby decydenci, w tym Rezerwa Federalna, zaplanowali przyszłość systemu płatniczego i rozważyli pełny zakres możliwych opcji, aby przedstawić potencjalne korzyści płynące z nowych technologii, podczas gdy zapewnienie stabilności” – powiedział Brainard w uwagach przygotowanych do dostarczenia do Forum Polityki Pieniężnej USA w Nowym Jorku „CBDC w USA może być jednym z potencjalnych sposobów zapewnienia, że ​​ludzie na całym świecie, którzy używają dolara, mogą nadal polegać na sile i bezpieczeństwie waluty amerykańskiej podczas zawierania transakcji i prowadzenia działalności w cyfrowym systemie finansowym”.

Jednak detaliczne CBDC mogą również stwarzać ryzyko i z pewnością wywołałyby szereg ważnych pytań politycznych, w tym, w jaki sposób mogą one wpłynąć na strukturę rynku w sektorze finansowym (np. paniki banków komercyjnych), koszt i dostępność kredytu, bezpieczeństwo i stabilność system finansowy i skuteczność polityki pieniężnej.

Opcje i wyzwania projektowe CBDC dla handlu detalicznego

Istnieje kilka opcji projektowania architektonicznego dla detalicznych CBDC:

• Bezpośrednia architektura CBDC (dCBDC)
• Architektura pośredniego CBDC (iCBDC)
• Hybrydowa architektura CBDC (hCBDC)
• Architektura syntetycznego CBDC (sCBDC)

Ponadto istnieje kilka detalicznych metod dostawy CBDC:

• Model oparty na koncie
• Model oparty na tokenizacji (nierozproszona kryptografia księgi stosowana w kartach chipowych)
• Model oparty na wartości

Wprowadzenie detalicznego CBDC wiąże się z wieloma wyzwaniami, które obejmują między innymi:

• Interoperacyjność między krajami o różnych projektach architektonicznych CBDC.
• Obawy dotyczące prywatności detalicznych rachunków CBDC prowadzonych przez bank centralny.
• Obawy dotyczące bezpieczeństwa infrastruktury budowlanej dla handlu detalicznego CBDC.
• W jaki sposób cyberprzestępcy mogą wykorzystać handel detaliczny CBDC poprzez ataki użytkowników.
• Jak zostaną przywrócone poświadczenia użytkowników, którzy utracili swoje poświadczenia lub zostaną skradzione.

Różne podejścia do wdrażania detalicznego CBDC

Każdy bank centralny podchodzi do projektu detalicznego CBDC w inny sposób, szczególnie biorąc pod uwagę, w jaki sposób taka CBDC może być skonstruowana, aby osiągnąć określone cele polityki krajowej; jednak kluczowe pytania pozostaną wokół interoperacyjności między różnymi krajowymi architekturami CBDC, zwłaszcza jeśli chodzi o przeprowadzanie transakcji transgranicznych.

Krajobraz ogłoszeń dotyczących detalicznych CBDC z krajów na całym świecie zawierających wskazówki dotyczące testów lub badań wydaje się pojawiać co tydzień. Ale do tej pory żaden kraj nie wprowadził czegoś, co każdy inny uważa za „ostateczne rozwiązanie”. The Bank Rozrachunków Międzynarodowych w publikacji z kwietnia 2022 r. przeprowadził ankietę w bankach centralnych z 26 gospodarek rynków wschodzących. Tylko niektórzy przeszli do etapu pilotażowego lub weryfikacji koncepcji (np. Hongkong SAR, Arabia Saudyjska, Tajlandia, Zjednoczone Emiraty Arabskie), niewiele jest bliskich wprowadzenia na rynek (np. chiński eCNY), a niektórzy nie widzą pilnej potrzeby CBDC w niedalekiej przyszłości (m.in. Polska, Singapur).

Rezerwa Federalna mogłaby rozważyć użycie CBDC opartego na tokenach do rozliczeń międzybankowych wraz z Fedwire, CHIPS innych systemów RTGS używanych obecnie przez Rezerwę Federalną do rozliczeń banku centralnego i rachunków międzybankowych. Tak więc, w oparciu o namowy Kongresu i szerokie zainteresowanie opinii publicznej detalicznym CBDC USD, Rezerwa Federalna USA prosi o publiczne komentarze, które będą przyjmowane przez 120 dni i mogą być składane tutaj.