Zarządzanie majątkiem UBS trafia do średniego rynku w Chinach

Prywatne banki obsługujące ultrabogatych nie oferują swoich usług jedynie zamożnym – ale teraz to się zmienia, dzięki urokowi chińskiego rynku i możliwościom wykorzystania technologii do skalowania tego, co do tej pory uważano za ściśle osobisty biznes.

UBS Wealth Management uruchomił WE.UBS, cyfrową platformę bogactwa w Chinach kontynentalnych, obsługującą masowo zamożnych, wspieraną przez swojego partnera technologicznego, firmę Tencent.

„UBS koncentruje się na bardzo zamożnych, ale dostrzegliśmy w Chinach okazję do ścigania klasy średniej” — powiedział Andy Ho, dyrektor generalny UBS Fund Distribution (Shenzhen) Company, znanej również jako UBS FS.

UBS Group prowadzi uniwersalną działalność bankową w Szwajcarii oraz średniej wielkości biznes majątkowy w Stanach Zjednoczonych. Wszędzie indziej jego prywatna bankowość służy tylko bardzo zamożnym ludziom i biurom rodzinnym.

Szansa Chin

Superbogaci z Chin kontynentalnych są największym źródłem aktywów bankowości prywatnej w regionie i jedną z najważniejszych puli na świecie. Ale globalne banki prywatne mogą obsługiwać zagraniczne aktywa tych klientów, rezerwując je tylko w Hongkongu, Singapurze lub poza nim.

Krajowa pula bogactwa staje się jednak zbyt duża, by ją ignorować. W notatce badawczej Morgan Stanley z października 2021 r. odnotowano:

„Dochód na mieszkańca wyniósł 195 USD w 1980 r., 959 USD w 2000 r. i 10,500 2020 USD w 20,000 r. Jest teraz na dobrej drodze, by osiągnąć 2030 12,690 USD do XNUMX r., znacznie powyżej progu Banku Światowego XNUMX XNUMX USD dla gospodarek o „wysokich dochodach”.

Morgan Stanley szacuje, że do 2030 r. gospodarstwa domowe w Chinach kontynentalnych będą stanowić rynek o wartości 170 bilionów juanów (24 biliony dolarów), z potencjalnych aktywów finansowych gospodarstw domowych o wartości 434 bilionów juanów. Jeśli międzynarodowe banki prywatne rzeczywiście zobaczą te pieniądze, potroiłyby ich przychody w regionie Azji i Pacyfiku, przy czym aż 2 biliony dolarów zostały zarezerwowane za granicą. 

Ale największe łupy będą zarządzane w kraju.

Firmy zarządzające funduszami

Jednym ze sposobów wykorzystania tego rosnącego bogactwa jest posiadanie firmy zarządzającej aktywami. PwC w artykule badawczym z maja 2021 r. zauważyło, że Chiny są już piątym co do wielkości rynkiem funduszy inwestycyjnych na świecie, z łącznymi aktywami wynoszącymi około 2.4 bln USD, a branża funduszy prywatnych zarządza dodatkowymi 2.5 bln USD.

Cudzoziemcy są zaangażowani w lokalny przemysł funduszy, odkąd pierwsze lokalne fundusze inwestycyjne uzyskały licencję w 2000 r., Wiele z nich to chińsko-zagraniczne spółki joint venture. Od 2020 roku Chiny zezwalają obcokrajowcom na posiadanie w całości firmy zajmującej się funduszami.

---

---

Firmy zarządzające funduszami mogą sprzedawać detalicznie, co stanowi większość aktywów. Wielu obcokrajowców ma również licencje na prywatne fundusze, które mają bardziej elastyczne opcje inwestycyjne, ale mogą być sprzedawane tylko osobom posiadającym aktywa inwestycyjne o wartości co najmniej 3 milionów Rmb lub instytucjom.

Zarządzanie funduszami jest jednak rozdrobnionym biznesem. I chociaż niektóre z tych firm są duże, nie sprzedają wielu produktów premium. Chińscy inwestorzy detaliczni nie kupują funduszy akcji. Tylko około 4 procent funduszy detalicznych to produkty czysto akcyjne.

WMP i równoległy system bankowy

Innym aspektem tej fragmentacji jest to, że fundusze inwestycyjne muszą nadzorować zawrotną liczbę produktów. Podczas gdy zarządzający aktywami w USA lub Europie mają wiecznie aktualne podstawowe produkty, biznes w Chinach stale ewoluuje wokół wprowadzania nowych produktów, co jest kosztowne w zarządzaniu.

Na przykład, według Lawrence Au, konsultanta z Hongkongu (i byłego szefa BNP Paribas Securities Services w regionie APAC), w pierwszej połowie 2021 r. branża wyemitowała 25,500 13 nowych produktów do zarządzania majątkiem. Ponad połowa to krótkoterminowe produkty depozytowe, powiedział w artykule LinkedIn z 2021 października XNUMX r.

Te produkty zarządzania majątkiem (WMP) są już dużym biznesem: od 2021 r. nierozliczone aktywa wyniosły 25.8 bln Rmb (4 bln USD), według China Banking Wealth Management Registration and Depository Center, ramienia Chińskiego Urzędu Regulacji Bankowości i Ubezpieczeń Zamawiać.

Ale istnieją w ten sposób, ponieważ są częścią chińskiego równoległego systemu bankowego. WMP emitowane przez duże banki państwowe stanowią największy segment produktów.

Przez wiele lat były sprzedawane z dorozumianą gwarancją zasady. Inwestorzy indywidualni zakładali, że rząd zrobi z nich całość. Większość długów w tych funduszach stanowiły pożyczki samorządów lokalnych związane z rozwojem nieruchomości – ryzykowne aktywa, które rządy chętnie przekazały inwestorom.

Banki chętnie wzięły udział, ponieważ usuwały ryzykowne pożyczki z ich bilansów. Właśnie dlatego działy zarządzania majątkiem największych banków oferują setki funduszy o stałym dochodzie: w przypadku ICBC ma 668 takich funduszy o stałym dochodzie dostępnych dla inwestorów detalicznych według stanu na marzec 2021 r., według strony internetowej Caixin Global.

Oczyszczanie zarządzania majątkiem

Rząd centralny od dawna zdaje sobie sprawę z ryzyka systemowego związanego z równoległymi bankami. Nie chce, aby inwestorzy indywidualni przelewali pieniądze na WMP wysokiego ryzyka, zwłaszcza gdy banki państwowe gwarantują zwrot pieniędzy.

W 2018 r. Pekin przyjął nowe przepisy zakazujące bankom składania takich obietnic. Określa również terminy, w których należy wycenić WMP na podstawie ich aktywów netto, chociaż egzekwowanie było nierówne.

Banki dostosowały swój asortyment produktowy. Zmniejszają sprzedaż WMP w ramach równoległego systemu bankowego i sprzedają więcej standardowych funduszy obligacji rządowych, obligacji korporacyjnych, papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami i produktów giełdowych. 

Ale nadal skupiają się prawie wyłącznie na świecie o stałym dochodzie, zamiast na krajowych akcjach lub międzynarodowych papierach wartościowych.

Przyznawanie licencji na zarządzanie majątkiem zagranicznym bankom jest częścią strategii Pekinu mającej na celu wzmocnienie sektora, wyeliminowanie ryzykownych nawyków i podniesienie standardów.

Wejdź do banków zagranicznych

UBS FS w Shenzhen był drugim obcokrajowcem, któremu pozwolono w całości posiadać firmę zarządzającą majątkiem. (Pierwszym był lokalny oddział Intesa Sanpaolo z Włoch) i pierwszym obcokrajowcem, który rozpoczął transmisję na żywo.

Ale WE.UBS, jak nazywa się chińska firma zajmująca się cyfrowym bogactwem, nie ma pola dla siebie.

Garstce obcokrajowców pozwolono wejść do spółek joint venture zarządzających majątkiem, w tym Amundi (z Bank of China) oraz BlackRock i Temasek (w trójstronnym przedsięwzięciu z China Construction Bank).

Zagraniczni pożyczkodawcy również przechodzą na cyfrowe zarządzanie majątkiem. HSBC uruchomił w 2020 roku usługę rachunków cyfrowych dla inwestorów detalicznych i prywatnych banków. Standard Chartered Bank też to zrobił i planuje uruchomić firmę maklerską dla klientów z najwyższej półki. Oferują również szeroki wachlarz standardowych produktów bankowych.

Krajowi konkurenci

Firmy fintech są również aktywne, a firmy z branży richtech oferują platformy przyjazne dla urządzeń mobilnych, wykorzystujące analizę dużych zbiorów danych do personalizacji rozwiązań inwestycyjnych. Niektóre z nich koncentrują się na rynku masowym, takie jak Ant Financial i Tencent, ale niektóre, takie jak Lufax, ramię Ping An Group, celują w wyższą część rynku. OneConnect, dostawca Ping An, sprzedaje rozwiązania do zarządzania majątkiem jako usługa innym fintechom i bankom.

Największymi użytkownikami technologii cyfrowej są same banki. Większość z nich jest ukierunkowana na masowy rynek detaliczny, w tym duże banki państwowe, a także banki czysto cyfrowe (WeBank firmy Tencent, MYbank Alibaba, AiBank firmy Baidu) oraz cyfrowe ramiona prywatnych banków komercyjnych, takie jak China CITIC Bank i China Merchants Bank.

China Merchants Bank oferuje Machine Gene Investment, robo-doradztwo dla użytkowników mobilnych, które wykorzystuje duże zbiory danych do łączenia doradztwa finansowego z algorytmami uczenia maszynowego.

Dominujący kwartet banków państwowych – ICBC, Construction Bank of China, Agricultural Bank of China i Bank of China – zdominował branżę. KPMG w raporcie z 2021 r. dotyczącym zarządzania cyfrowym majątkiem w Azji mówi, że szybko przeprowadzają cyfryzację, wykorzystując sztuczną inteligencję, usługi robo-doradcze i personalizację opartą na technologii.

„W rezultacie”, powiedział KPMG, „krajowe banki są dalej przed swoimi zagranicznymi odpowiednikami, jeśli chodzi o świadczenie klientom cyfrowych usług zarządzania majątkiem. Jednak… na rynek wchodzą również zagraniczni zarządzający majątkiem”.

Poradnik WE.UBS

To jest środowisko, w którym uruchamia się WE.UBS. Ma kilka zalet.

Po pierwsze, jest to czysta gra w cyfrowym zarządzaniu majątkiem, skierowana do wyższej półki. Nie będzie musiał konkurować z takimi firmami jak ICBC czy Ant w większości biznesów. Nie goni masowych klientów detalicznych HSBC, Citi czy Standard Chartered.

Po drugie, ma czystą kartę. Żadnych podejrzanych WMP.

Po trzecie, ukierunkowując się na rosnącą zamożność, może zróżnicować swoją ofertę produktową, kładąc większy nacisk na akcje i inwestycje zagraniczne. Jej siostrzany oddział papierów wartościowych w Chinach, również w całości należący do UBS, ma limit na inwestowanie środków w fundusze globalne. UBS stawia też na integrację Hongkongu z prowincją Guangdong – Greater Bay Area.

„GBA szybko się rozwija, ma stosunkowo młodą populację i jest bardziej zintegrowany z projektem Wealth Management Connect w Hongkongu” — powiedział Andy Ho z UBS FS.

B2B2C

WE.UBS wystartował na początku listopada z konkretną grupą docelową klientów i pracowników firm partnerskich. Nie będzie to zwykła reklama, aby przyciągnąć inwestorów detalicznych. Zamiast tego będzie zabiegać o klientów bankowości korporacyjnej UBS z pożądanych branż, w tym technologii, w celu zarejestrowania ich pracowników.

Na razie UBS FS ma tylko licencję na sprzedaż funduszy inwestycyjnych. Złożyła wniosek o udzielenie licencji na świadczenie doradztwa inwestycyjnego. Dopóki to nie nastąpi, platforma cyfrowa jest bardziej „zrób to sam”. Jednak oprócz dostarczania badań i pomysłów, daje im również widok domu dyrektora ds. inwestycji UBS.

WE.UBS umożliwi użytkownikom porównanie ich własnego portfela z zaleceniami CIO, w tym w jaki sposób firma zrównoważyłaby portfele i alokowała aktywa. Chodzi o to, aby nauczyć ludzi korzyści płynących ze zdywersyfikowanego portfela z perspektywą długoterminową.

Ale prawdziwą korzyścią będzie licencja na udzielanie porad, która pozwoli UBS oferować planowanie finansowe.

WE.UBS jest skierowany do osób posiadających równowartość od 150,000 1 USD do XNUMX miliona USD w płynnych, możliwych do zainwestowania aktywach. UBS FS będzie również współpracować z pracownikami obiecujących firm, których być może jeszcze nie ma, ale które prawdopodobnie osiągną sukces.

Współpraca z Tencentem

Na razie nie ma menedżera ds. relacji – będzie to wymagało licencji doradczej. Udostępnianie i wykonywanie informacji jest cyfrowe. Ale firma będzie utrzymywać call center i, dla wyższego szczebla, dostęp do specjalistów ds. produktów. Będzie prowadzić osobiste wydarzenia edukacyjne.

Firma opracowuje również aplikację do udzielania porad po uzyskaniu zezwolenia regulacyjnego.

Tencent jest partnerem technologicznym WE.UBS wraz z innym dostawcą Tencent, firmą Shenzhen Kingdom Technology, która dostarcza systemy dla wielu chińskich instytucji finansowych.

Andy Ho mówi, że nie ma związku z serią firm oznaczonych jako „My” w imperium Tencent. WeBank pełni rolę banku rozliczeniowego WE.UBS, ale nie występuje co-branding. A WE.UBS nie ma konta biznesowego we wszechobecnej aplikacji do przesyłania wiadomości społecznościowych Tencent, WeChat. Będzie musiał przekonać użytkowników do pobrania aplikacji WE.UBS ze sklepu Apple.

WE.UBS startuje z funduszami inwestycyjnymi zarządzanymi przez UBS SDIC Fund Management, Invesco Great Wall Fund Management i HSBC Jintrust Fund Management.