Banki centralne nadrabiają zaległości
W ostatnich tygodniach rynki akcji wykazały niesamowitą odporność, ponieważ banki centralne podniosły oczekiwania dotyczące stóp procentowych, szczególnie w Fed, a rynki obligacji czasami wyceniały recesję. Choć na rynkach akcji występowały wahania, szybko powróciły one do normy, co sugeruje, że inwestorzy mogą nie kupować ostrzeżeń o recesji.
Oczywiście nie wszystkie recesje są jednakowe i możliwe jest, że znacznie niższy wzrost w najbliższej perspektywie jest już wliczony w cenę w wyniku licznych niekorzystnych czynników, przed którymi stoi gospodarka. Łagodna recesja prawdopodobnie nie zmieniłaby drastycznie niczego, jeśli chodzi o rynki. Zwłaszcza jeśli bankom centralnym uda się ponownie zapanować nad inflacją.
Biorąc pod uwagę ich zbiorową historię z mniej więcej ostatnich sześciu miesięcy, nie ma zbyt dużej wiary w banki centralne, które zdołają naprawić bałagan, który przynajmniej częściowo jest ich winą. Być może zaskoczą nas wszystkich, ale prawdopodobnie będzie to oznaczać duże podwyżki stóp w nadchodzących miesiącach, gdyż mają nadzieję nadrobić stracony czas.
Kolejna jastrzębia zmiana ze strony EBC?
US
W tej chwili najważniejszą publikacją danych ekonomicznych dla Fed są dane o inflacji. Wall Street kupuje jastrzębi zwrot Fed i wycenia podwyżki stóp procentowych na każdym posiedzeniu politycznym przez resztę roku, a dwie kolejne decyzje polityczne spowodują ogromne podwyżki stóp o 50 punktów bazowych. Oczekuje się, że najnowszy raport o inflacji wykaże, że presja cenowa nasila się, a marcowy odczyt wykazał wzrost o 8.4% w porównaniu z rokiem poprzednim.
Powszechnie oczekuje się, że inflacja osiągnie najwyższy poziom od czterech dekad, co powinno uzasadniać oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych o 50 baz na posiedzeniu politycznym FOMC 4 maja i rozpoczęcia redukcji bilansu. Inne istotne publikacje makroekonomiczne pojawią się w czwartek i obejmują sprzedaż detaliczną oraz wstępny odczyt nastrojów konsumentów na Uniwersytecie Michigan. W piątek opublikowane zostaną dane dotyczące produkcji przemysłowej Empire oraz dane o produkcji przemysłowej.
To będzie kolejny tydzień pełen przemówień Fed, z udziałem Bostica, Bowmana, Wallera i Evansa w poniedziałek, przed najnowszym raportem o inflacji. Brainard będzie pierwszym, który przemówi po publikacji we wtorek, natomiast Barkin będzie przemawiał później tego wieczoru. W czwartek Mester i Harker będą przemawiać oddzielnie.
EU
Jeśli chodzi o perspektywy, jeśli chodzi o Europę, w dalszym ciągu dominuje inwazja na Ukrainę, a nałożone sankcje wiążą się z większymi kosztami niż te z innych krajów ze względu na bliższe powiązania handlowe. A biorąc pod uwagę nisko wiszące owoce, dalsze sankcje będą bardzo szkodliwe, jeśli nie będą wprowadzane stopniowo przez długi okres czasu, co w dużym stopniu osłabi ich skutki.
Na posiedzeniu EBC w przyszłym tygodniu nie będzie widać podwyżki stóp procentowych, jak widzimy gdzie indziej, ale możemy zauważyć zmianę tonu w miarę, jak bank centralny godzi się ze znacznie wyższym poziomem inflacji. W marcu EBC stał się znacznie bardziej jastrzębi, ale jeśli wierzyć rynkom, a tak się działo z innymi bankami centralnymi w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, pozostaje jeszcze wiele do zrobienia. Moglibyśmy uzyskać wskazówkę, że zmierzają w tym kierunku w przyszłym tygodniu, chociaż wszelkie ważne ogłoszenia mogą poczekać na czerwiec, kiedy będą miały świeże prognozy gospodarcze.
Wybory prezydenckie we Francji rozpoczynają się w ten weekend, a wyścig pomiędzy Emmanuelem Macronem a Marine Le Pen w ostatnich tygodniach znacznie się zaostrzył. Kiedyś postrzegana jako niewybieralna, Le Pen jest obecnie poważnym pretendentem i oczekuje się, że obie panie awansują do drugiej tury, w której to momencie głosy niektórych osób mieszczą się w granicach błędu błędu, co oznacza, że zwycięstwo Macrona nie jest zapewnione. Wielu wskazuje na brexit i Trumpa jako dowód na to, że to, co niegdyś wydawało się niemożliwe, może stać się bardzo możliwe, a Le Pen może być kolejną osobą, która zostanie dodana do tej listy, co może bardzo zdenerwować niektórych w Brukseli. Silne pokazy w ten weekend mogą wywołać zdenerwowanie traderów na otwarciu w przyszłym tygodniu.
UK
Krótszy tydzień dla Wielkiej Brytanii, ale nadal mamy typowy zrzut danych o PKB w poniedziałek, raport o zatrudnieniu we wtorek i inflację CPI w środę. Jest oczywiste, co jest najważniejsze w obecnej sytuacji, w której dane o CPI mogą nam potencjalnie powiedzieć, czy BoE ma rację, że już łagodzi dyskusję na temat zacieśniania polityki pieniężnej. Biorąc pod uwagę, jak to zaszło, spodziewam się, że dane nie będą dobrym odczytem dla RPP.
Rosja
Rosja stoi w obliczu najgłębszej recesji od upadku Związku Radzieckiego, ale kontrole walutowe pomogły w ustabilizowaniu rubla, co umożliwiło CBR obniżkę stóp procentowych o 3% w piątek. Główna stopa procentowa wynosi obecnie 17% i ostrzeżono, że może zostać obniżona jeszcze bardziej, co nie stanowi problemu dla waluty.
Nałożono kolejne sankcje, ale te, które naprawdę zaszkodzą, nadal spotykają się z oporem. W przyszłym tygodniu nie będzie żadnych istotnych wydarzeń gospodarczych.
RPA
Publikacje ekonomiczne drugiego i trzeciego poziomu dopiero w przyszłym tygodniu.
Turcja
W zeszłym miesiącu inflacja osiągnęła najwyższy poziom od 20 lat i wyniosła 61%, co w normalnych okolicznościach nie dawałoby bezsennych nocy bankierom z banku centralnego, ale członkowie CBRT nie są zwykłymi decydentami. W czwartek nie powinniśmy spodziewać się podwyżek stóp procentowych, przy stopie repo utrzymującej się na poziomie 14%. Przegląd polityki pieniężnej określi kolejne kroki, gdy tylko zostaną one zakończone.
Chiny
Trwająca blokada Szanghaju zaczyna denerwować rynki ze względu na jej wpływ na wzrost gospodarczy w Chinach i domyślnie na resztę Azji. W piątek liczba przypadków przekroczyła 24,000 XNUMX, a rozwój tej sytuacji będzie ściśle monitorowany przez weekend. Rozprzestrzenianie się koniunktury na inne miasta lub pogorszenie w Szanghaju będzie w nadchodzącym tygodniu silnym wiatrem niekorzystnym dla chińskich rynków akcji.
Przyćmi to poniedziałkową inflację w Chinach, która powinna nadal być łagodna, ponieważ wskaźniki PMI wskazują na spadek zaufania konsumentów. Wzrost liczby nowych kredytów, który ostatnio osłabł, oraz wskaźnik cen domów niosą ze sobą znaczne ryzyko pogorszenia się sytuacji i mogą mieć negatywny wpływ na akcje w całym regionie.
Jednak rynki będą wyczekiwać w tym tygodniu najnowszej publikacji dotyczącej rocznego finansowania średnioterminowego. Chiny rozpoczęły wielką grę w sprawie stymulacji, nie wykazując jednak żadnych oznak konkretnych działań. Rynki wyceniają obniżkę o 1 do 10 punktów bazowych w tym tygodniu, co mogłoby zapewnić skromne wsparcie dla akcji. Żaden ruch nie może być kolejną przeszkodą dla equity.
W zeszłym tygodniu PBOC wyczerpał płynność i utrzymał neutralne ustalenia USD/CNY po ich osłabieniu w poprzednich tygodniach. Jeśli w przyszłym tygodniu ponownie osłabią juana, zagraniczna waluta CNH osłabnie, a regionalne waluty azjatyckie mogą pójść w ich ślady.
Indie
Bank Rezerw Indii pozostawił w piątek główną stopę procentową na niezmienionym poziomie, ale w ramach ogromnej zmiany ponownie narzucił korytarz stóp procentowych na poziomie 50 punktów bazowych i podniósł stopę procentową, jaką udziela bankom do 4.25%. Ponadto gubernator RBI stwierdził, że inflacja będzie teraz miała pierwszeństwo przed utrzymaniem wzrostu, co stanowi poważną zmianę kierunku polityki. Wydaje się, że indyjskie akcje wyceniły tę wiadomość, ale zmiana stanowiska RBI może ograniczyć zyski na akcjach i wesprzeć INR w nadchodzących tygodniach.
Indie w dalszym ciągu kupują rosyjskie towary, takie jak ropa i węgiel. Wiąże się to z ryzykiem geopolitycznym ze strony mocarstw zachodnich, a cienka linia, po której stąpają Indie, będzie w dalszym ciągu stanowić negatywne ryzyko dla INR i rynków krajowych.
Należy uważnie monitorować niestabilność polityczną na Sri Lance i w Pakistanie. Obydwa rządy stoją w tym tygodniu w obliczu potencjalnie nieuporządkowanych załamań, co może mieć negatywne skutki dla rynków indyjskich.
Indie publikują w środku tygodnia dane o produkcji przemysłowej, przetwórstwie i co najważniejsze, inflację. To ostatnie może zwiększyć ryzyko zaostrzenia polityki RBI i potencjalnie mieć negatywny wpływ na akcje.
Australia
W zeszłym tygodniu RBA zmieniło ton swojego języka z ultragołębiego na decyzję polityczną. Późniejszy wzrost kursu AUD szybko stracił impet, gdy dolar amerykański i rentowności w USA gwałtownie wzrosły. AUD jest zagrożony znacznie głębszą korektą w dół w nadchodzącym tygodniu, ponieważ w tym tygodniu zamyka się w pobliżu wsparcia, co wiąże się z wieloma dobrymi wiadomościami dotyczącymi podwyżek stóp procentowych i surowców.
Coraz częściej słychać szum w związku ze spadającymi cenami nieruchomości w Sydney i Melbourne, a w nadchodzącym tygodniu akcje banków mogą znaleźć się pod presją.
Australia opublikuje w tym tygodniu dane dotyczące nastrojów przedsiębiorców, konsumentów i zatrudnienia. Ten ostatni w czwartek jest prawdopodobnie najważniejszy, ponieważ osiągnął znacznie lepsze wyniki w poprzednich miesiącach. Słabnący poziom zaufania i wzrost zatrudnienia pogorszą nastroje na australijskich rynkach i mogą zwiększyć ryzyko istotnej korekty w dół ze strony AUD i lokalnych akcji. W szerszej perspektywie wojna ukraińsko-rosyjska nadal będzie wspierać australijskie aktywa za pośrednictwem kompleksu towarowego.
Nowa Zelandia
W środę RBNZ opublikuje najnowszą decyzję w sprawie stóp procentowych, jedną z najbardziej oczekiwanych w ostatnich latach. Wartość poniżej 50 punktów bazowych może spowodować poważny spadek kursu pary NZD/USD i dalsze osłabienie zaufania do zarządzania gospodarką Covid przez RBNZ. Podwyżka o 50 punktów bazowych może być sygnałem na przyszłość i może utrzymać kurs NZD na stabilnym poziomie. Lokalne akcje mogą mieć trudności, gdy RBNZ, być może jeden z najgorszych banków centralnych w krajach rozwiniętych, będzie spieszył się z nadrabianiem zaległości w zakresie inflacji.
Spadające ceny domów i złość wyborców wokół podwyżek kosztów utrzymania mogą jeszcze bardziej obniżyć zaufanie do rynków akcji. AUD/NZD może w dalszym ciągu osiągać lepsze wyniki, ale podobnie jak AUD/USD, w nadchodzącym tygodniu para NZD/USD stoi przed poważnym ryzykiem poniesienia straty.
Japonia
Japonia publikuje w tym tygodniu badanie Tanken wraz z danymi dotyczącymi kredytów bankowych i zamówień na maszyny. Tanken wiąże się z ryzykiem spadków, które może mieć wpływ na japońskie akcje.
USD/JPY pozostaje na łasce różnicy stóp procentowych między USA i Japonią, która gwałtownie wzrosła w zeszłym tygodniu wraz ze wzrostem rentowności w USA i skutecznym ograniczeniem przez BOJ stawek 10-letnich JGB. To gwałtownie odwróciło wyprzedaż USD/JPY i teraz ponownie wróciliśmy do 124.00. USD/JPY może z łatwością przetestować 125.80 w nadchodzących tygodniach, pomimo retoryki BOJ/MF. Nie spodziewam się żadnej interwencji, dopóki nie zbliżymy się do 140.00, ale plotki mogą przewidywać krótkoterminowe skoki w dół w kierunku AUD/JPY.
Singapur
MAS ogłosił, że 14 kwietnia odbędzie się półroczne posiedzenie w sprawie polityki pieniężnej. MAS zatelegrafował już, że zaostrzy politykę poprzez aprecjację SGD za pośrednictwem NEER, a także zwiększenie jego nachylenia aprecjacji. Chociaż spodziewam się, że tak się stanie, język komunikatu, choć nadal bardzo jastrzębi, może mieć wpływ na lokalne akcje. I odwrotnie, jeśli MAS mrugnie, SGD może spaść, a lokalne akcje znajdą chwilowe wytchnienie.
Kalendarz ekonomiczny
Niedziela, kwiecień 10
Wyniki pierwszej tury wyborów prezydenckich we Francji
Poniedziałek, kwiecień 11
Dane ekonomiczne/zdarzenia
PPI w Chinach, CPI
Evans z Fed przemawia na temat gospodarki i polityki pieniężnej w Detroit Economic Club
Ministrowie spraw zagranicznych UE spotykają się w Luksemburgu
Japońskie zamówienia na obrabiarki
Produkcja przemysłowa w Meksyku
Wydatki na karty w Nowej Zelandii
handel w Rosji
Produkcja przemysłowa w RPA
Rachunek bieżący Turcji, stopa bezrobocia
Produkcja przemysłowa w Wielkiej Brytanii, indeks usług, bilans handlowy
Wtorek, kwiecień 12
Dane ekonomiczne/zdarzenia
USA, marzec CPI M/M: 1.2% w porównaniu do 0.8% wcześniej; R/R: 8.4%ev 7.9% przed miesięcznym zestawieniem budżetu
Brainard z Fed przemawia na szczycie WSJ Jobs Summit
Barkin z Fed rozmawia ze specjalistami ds. marketingu pieniężnego z Uniwersytetu Nowojorskiego
Banki rozpoczynają sezon wyników
Zaufanie konsumentów w Australii, wydatki gospodarstw domowych
Handel we Francji
Niemcy CPI, oczekiwania ankietowe ZEW
Produkcja przemysłowa w Indiach, CPI
Japonia PPI
Rezerwy międzynarodowe w Meksyku
Decyzja banku centralnego Nowej Zelandii (RBNZ) w sprawie stóp procentowych: Oczekuje się podwyżki stóp o 25 punktów bazowych do 1.25%
Migracja netto do Nowej Zelandii
Podaż pieniądza w Korei Południowej
Tajlandzkie kontrakty terminowe, rezerwy walutowe
Produkcja przemysłowa w Turcji
Żądania bezrobotnych w Wielkiej Brytanii, bezrobocie
Miesięczny raport OPEC dotyczący rynku ropy naftowej
Raport inwentaryzacji ropy naftowej EIA
Środa, kwiecień 13
Dane ekonomiczne/zdarzenia
Amerykańskie wnioski o kredyt hipoteczny PPI, MBA
Zaufanie konsumentów w Australii
Decyzja w sprawie stóp procentowych Bank of Canada (BOC): Oczekuje się podwyżki stóp o 50 punktów bazowych do 1.00%
Handel w Chinach, kredyty średnioterminowe
Japońskie zamówienia na maszyny, zapas pieniędzy M2
Produkcja przemysłowa strefy euro
Produkcja przemysłowa we Włoszech
Ceny żywności w Nowej Zelandii, decyzja w sprawie stóp procentowych
Sprzedaż detaliczna w RPA
CPI w Hiszpanii
UK CPI
Czwartek, kwiecień 14
Dane ekonomiczne/zdarzenia
Sprzedaż detaliczna w USA, liczba nowych bezrobotnych, inwentarze przedsiębiorstw, nastroje konsumentów na Uniwersytecie Michigan
Mester z Fed przemawia na Forum Ekonomicznym w Ohio
Harker z Fed przemawia na Uniwersytecie Rider
Rynki obligacji w USA zamykają się o godzinie 2:XNUMX czasu wschodniego
Ceny nieruchomości w Chinach
Decyzja EBC w sprawie stopy procentowej: Nie zmieniono oczekiwanej głównej stopy refinansowania, kredytu w banku centralnym i stopy depozytu w banku centralnym
Nowa Zelandia PMI
Bezrobocie w Australii, oczekiwania inflacyjne konsumentów
PKB Singapuru, oświadczenie dotyczące polityki pieniężnej
Decyzja w sprawie stóp procentowych Turcji: Oczekuje się, że jednotygodniowa stopa repo pozostanie niezmieniona na poziomie 14.00%
Piątek, kwiecień 15
Dane ekonomiczne/zdarzenia
Giełdy akcji i obligacji w USA były zamknięte w Wielki Piątek, rynki w Wielkiej Brytanii również były zamknięte
Inwestycje transgraniczne w USA, produkcja Empire, produkcja przemysłowa
Wskaźnik CPI we Francji
CPI w Polsce
Ceny nowych domów w Chinach
Nie oczekuje się większych aktualizacji ratingów państwa
- 000
- 10
- 7
- O nas
- Konto
- w poprzek
- Działania
- Afryka
- Wszystkie kategorie
- już
- Chociaż
- ilość
- ogłosił
- Ogłoszenia
- Inne
- uznanie
- kwiecień
- na około
- Azja
- Aktywa
- Bank
- Bank of India
- Banki
- stają się
- BoE
- Brexit
- Bruksela
- budżet
- biznes
- kupować
- Zakup
- Kanada
- Etui
- Bank centralny
- Banki Centralne
- zmiana
- Chiny
- Miasta
- roszczenia
- zamknięte
- bliższy
- Węgiel
- jak
- przyjście
- Towary
- towar
- kompleks
- pewność siebie
- konsument
- kontynuować
- ciągły
- umowy
- kontrola
- mógłby
- Covidien
- transgraniczny
- waluty
- Waluta
- Aktualny
- dane
- głębiej
- dostarczanie
- Mimo
- rozwinięty
- Dolar
- Zarobki
- z łatwością
- EBC
- Gospodarczy
- gospodarka
- Wyborczy
- Wybory
- zatrudnienie
- Środowisko
- sprawiedliwość
- szczególnie
- EU
- Europie
- wydarzenia
- ewolucja
- oczekiwać
- oczekiwania
- spodziewany
- Twarz
- twarze
- Łatwość
- okładzina
- blaknąć
- nakarmiony
- w porządku
- i terminów, a
- Fix
- obserwuj
- jedzenie
- Naprzód
- francuski
- świeży
- Piątek
- pełny
- dalej
- gra
- PKB
- miejsce
- dobry
- Rządy
- Gubernator
- wspaniały
- większy
- Wzrost
- mający
- Wysoki
- wyższy
- przytrzymaj
- Strona główna
- dom
- gospodarstwo domowe
- W jaki sposób
- HTTPS
- olbrzymi
- Rezultat
- ważny
- niemożliwy
- zawierać
- Zwiększać
- wzrastający
- wskaźnik
- Indie
- przemysłowy
- inflacja
- odsetki
- Stopy procentowe
- na świecie
- inwentarz
- inwestycja
- Inwestorzy
- IT
- Praca
- roszczenia dla bezrobotnych
- Oferty pracy
- Klawisz
- Korea
- język
- firmy
- pożyczanie
- Linia
- Płynność
- Lista
- miejscowy
- blokowania
- długo
- maszyna
- poważny
- i konserwacjami
- produkcja
- March
- rynek
- rynki
- ALE
- materiał
- znaczenie
- Melbourne
- Poniedziałek
- pieniądze
- Miesiąc
- miesięcy
- jeszcze
- większość
- ruch
- wielokrotność
- Blisko
- netto
- Nowa Zelandia
- aktualności
- Ohio
- Olej
- koncepcja
- Zlecenia
- Inne
- Outlook
- własny
- PBOC
- może
- obraz
- Grać
- punkt
- polityka
- możliwy
- potencjał
- prezydencki
- wybory prezydenckie
- nacisk
- Cena
- wycena
- priorytet
- Produkcja
- Projekcje
- własność
- zapewniać
- szybko
- Wyścig
- podnieść
- rajd
- ceny
- ocena
- RBI
- Czytający
- recesja
- rekord
- regionalny
- zwolnić
- prasowe
- pozostały
- raport
- bank rezerw
- Reserve Bank of India
- REST
- Resume
- detaliczny
- przeglądu
- Ryzyko
- ryzyko
- okrągły
- sole
- Sankcje
- sentyment
- poważny
- Usługi
- Szanghaj
- przesunięcie
- krótkoterminowy
- znaki
- SIX
- Sześć miesięcy
- So
- kilka
- Mówi
- rozpiętość
- stojaki
- początek
- stwierdził,
- Zestawienie sprzedaży
- Steam
- bodziec
- stany magazynowe
- Giełdy
- Akcje
- ulica
- silny
- Z powodzeniem
- wsparcie
- niespodzianka
- Badanie
- sydney
- Mówić
- tymczasowy
- test
- czas
- narzędzie
- handel
- Handlowcy
- kłopot
- atut
- i twitterze
- Uk
- Ukraina
- bezrobocie
- unia
- uniwersytet
- Nowości
- us
- Dolar
- Głosować
- wall Street
- wojna
- Wednesday
- tydzień
- weekend
- ważyć
- czy
- Podczas
- w ciągu
- pracował
- świat
- by
- rok
- lat
- Yuan