Dlaczego infrastruktura posttransakcyjnego rynku hurtowego jest zepsuta

Infrastruktura potransakcyjna hurtowego rynku finansowego naszej branży jest coraz bardziej nieprzydatna do swoich celów.

Mechanizm przemieszczania pieniędzy jest przestarzały. Chociaż handel może odbywać się i odbywa się w czasie rzeczywistym, kupujący i sprzedający potrzebują co najmniej 24 godzin, aby uzgodnić kryteria rozliczenia i przenieść środki.

Stwarza to nie tylko ogromne ryzyko rozliczenia, ale także blokuje środki na dłuższy czas. Wpływa to na profile finansowania i płynności banków, podobnie jak na bufory, które muszą przechowywać na swoich rachunkach.

Zakres problemu

Biorąc to pod uwagę, Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) oszacował w 2019 r., że z blisko 19 bilionów USD rozliczanych każdego dnia, prawie 9 bilionów USD jest rozliczanych bez żadnej ochrony przed niewykonaniem zobowiązania przez kontrahenta. 9 bilionów dolarów to prawie dwa razy więcej niż roczny PKB Japonii.

W przypadku konwencjonalnych dwustronnych rozliczeń non-PvP prawie niemożliwe jest, aby każdy z kontrahentów przewidział, kiedy drugi wykona swoje zobowiązanie. Dlatego, aby mieć pewność, że zawsze mają wystarczającą płynność, aby spełnić swoje zobowiązania gotówkowe, banki muszą posiadać duże salda na swoich rachunkach nostro.

Raport Olivera Wymana z 2018 r. oszacował, że 10-30% całkowitych rezerw płynności banku jest wynikiem wymagań dotyczących płynności w ciągu dnia, przy przybliżonym ujemnym koszcie przeniesienia wynoszącym 100 punktów bazowych. W przypadku dużych banków, jak stwierdza raport, zwykle wynosi to 100-300 mln USD kosztów finansowania rocznie, wynikających z płynności w ciągu dnia. W obecnym klimacie gospodarczym koszt ten może tylko wzrosnąć.

Główne scentralizowane procesy rozliczeniowe stosowane obecnie są oparte na partiach, ograniczają bezpośredni dostęp do największych instytucji finansowych, ograniczają liczbę klas aktywów, które mogą być rozliczane, i opierają się na starszej technologii. Użytkownicy są ograniczeni przez nieelastyczność procesów i brak możliwości konfiguracji. Istnieją dalsze ograniczenia w zakresie ograniczonego pokrycia według waluty i kontrahenta.

Krótko mówiąc, problem się pogarsza: przy rosnących wolumenach rynku prawdopodobieństwo wystąpienia poważnej usterki systemowej jest bardzo realne.

Wdrażanie nowej technologii

Oczywiste jest, że rynek potrzebuje rozwiązania rozliczeniowego, które nie jest specyficzne dla jednej klasy aktywów lub jednej linii biznesowej (jak to często ma miejsce obecnie). Rozwiązanie musi rozwiązywać dzisiejsze problemy, jednocześnie rozszerzając je na przyszłe klasy aktywów, wykorzystując wydajność zaawansowanej chmury i analizy danych.

Należy uwzględnić cały proces posttransakcyjny, od dopasowania aż do rozliczenia, co pozwala na sprawne i zautomatyzowane netting transakcji, a także na szybkie rozliczenia lub płatności bez ryzyka.

Jednak dla większości firm „zgraj i wymień” nie jest natychmiastową opcją: potrzebują one wysoce niezawodnego i bezpiecznego rozwiązania, które może współpracować z istniejącymi starszymi systemami i procesami biznesowymi.

Stawianie czoła obecnym i przyszłym wyzwaniom

Technologia rozproszonej księgi (DLT) zapewnia szybkość, przejrzystość, możliwość wyboru, możliwość kontroli i niezaprzeczalności wymagane przez uczestników rynku. Jest niezmienny, sprężysty i odporny na manipulacje.

Praktycznie DLT oferuje jedno źródło prawdy o zasadach transakcji. Obie strony mogą mieć pewność, że wartości uzyskane z obliczeń kompensowania są prawidłowe i nie ma potrzeby oddzielnego uzgadniania wyników. Płatności mogą i powinny być dokonywane bardzo skutecznie natychmiast po tym.

DLT zapewnia również możliwość uruchamiania wspólnych lub inteligentnych przepływów pracy, w których każda ze stron uruchamia wspólny proces na wspólnym zestawie danych. Te przepływy pracy nie tylko stwarzają możliwości w zakresie automatyzacji i szybkości przetwarzania, ale technologia istnieje już dziś, aby umożliwić dostarczanie rozliczeń PvP w sposób w pełni zautomatyzowany i konfigurowalny. Eliminuje to potrzebę uciekania się przez firmy do ręcznych procesów wymagających dużej ilości zasobów, które są obarczone ludzkim błędem.

Stosując 21^st od wieku technologii do przestarzałych procesów potransakcyjnych, można osiągnąć natychmiastowy transfer środków z pełną przejrzystością i możliwością kontroli, co sprawia, że ​​niepewność 24-godzinnych cykli rozliczeniowych należy do przeszłości.

Technologia oparta na DLT może zoperacjonalizować wiele korzyści płynących z blockchain dla rynków kapitałowych, zapewniając sprawdzone i skalowalne ramy dla bez ryzyka rozliczania aktywów.