- O risco da espiral deflacionária negou a confiança nas ações da China.
- O dólar dos EUA continuou a manter-se estável face ao yuan, apesar de uma liquidação generalizada face a outras moedas importantes ex-post das folhas de pagamento não agrícolas dos EUA.
- O principal suporte intermediário a ser observado no USD/CNH será em 7.2160.
Dados fracos de inflação na China compensaram o fluxo positivo de notícias da China Big Tech
O temido medo de uma espiral deflacionária na China atingiu o “código vermelho”, onde a última taxa de inflação ao consumidor para junho se estabilizou para 0% ano a ano, de um ganho de 0.2% ano a ano em maio e ficou abaixo expectativa de aumento de 0.2%. Esta última leitura do IPC é a taxa mais fraca desde fevereiro de 2021.
Além disso, os preços dos produtores (preços à saída das fábricas) continuaram a deteriorar-se ainda mais, entrando em modo de contracção; caiu -5.4% em relação ao ano anterior, mais rápido do que uma queda de 4.6% em maio e pior do que as expectativas de um declínio de -5.0%. No geral, marcou o nono mês consecutivo de deflação do produtor e a queda mais acentuada desde dezembro de 2015.
O tempo está a esgotar-se para que os decisores políticos chineses possam negar a derrocada crescente no ambiente de procura interna, que pode potencialmente levar a uma maior perda de confiança dos consumidores e das empresas se a espiral deflacionista começar a ser persistente. Poderá conduzir a um cenário de armadilha de liquidez na China, onde os instrumentos de política monetária serão menos eficazes para estimular o crescimento económico real.
Os mecanismos de precificação a prazo do mercado de ações parecem ter começado a levar em conta alguns aspectos do ciclo de feedback negativo desencadeado pelo cenário de armadilha de liquidez, ganhos intradiários anteriores entre 1% e 3.2% observados na sessão asiática de hoje nos índices Hang Seng bem como o índice de referência da China CSI 300, impulsionado pelas ações da China Big Tech, como sinalizaram os reguladores chineses na última sexta-feira, após o encerramento da sessão asiática para encerrar mais de dois anos de repressão ao setor de tecnologia ter sido reduzido em pouco mais da metade, CSI 300 (0.5%), Índice Hang Seng (0.8%), Índice Hang Seng TECH (1.25%) e Índice Hang Seng China Enterprises (0.7%) no momento da redação deste artigo.
O yuan da China permaneceu fraco apesar da liquidação mais ampla do dólar
Figura 1: Desempenho do dólar americano em 1 mês em 10 de julho de 2023 (Fonte: TradingView, clique para ampliar o gráfico)
O dólar americano foi vendido na última sexta-feira, 7 de julho, reforçado por fatores técnicos, depois que o índice do dólar americano caiu abaixo de sua média móvel de 50 dias, que atuava como um suporte menor anterior desde 28 de junho de 2023, também ex-post das folhas de pagamento não agrícolas dos EUA. para junho ficou abaixo das expectativas (209 mil adicionados vs. consenso de 225 mil). Com base nos desempenhos de um mês a partir de hoje, o USD está mais fraco em relação ao EUR (-1.89%), GBP (1.81%) e CHF (-1.35%), enquanto se mantém estável em relação ao yuan offshore, CNH (+1.44). %).
Além disso, o prémio de rendimento a 2 anos do Tesouro dos EUA sobre uma média dos rendimentos soberanos a 2 anos dos principais países desenvolvidos (Alemanha, Reino Unido, Japão, Canadá, Suíça, Austrália, China) também diminuiu.
As fases de tendência de alta de curto e médio prazo do USD/CNH permanecem intactas
Figura 2: Tendências de curto e médio prazo do USD/CNH em 10 de julho de 2023 (Fonte: TradingView, clique para ampliar o gráfico)
Desde o início da sua aceleração ascendente em 4 de maio de 2023, o USD / CNH conseguiu evoluir acima de sua média móvel de 20 dias e a ação do preço de hoje conseguiu encenar uma recuperação após um novo teste. Se a média móvel de 20 dias que agora atua como um suporte intermediário chave em 7.2160 não for quebrada, o USD/CNH provavelmente permanecerá em sua trajetória de tendência de alta de curto prazo, o que por sua vez poderá ver uma fraqueza potencial adicional no CSI 300 e Índices Hang Seng.
O único catalisador para um potencial renascimento do espírito animal otimista nas ações da China é um sinal claro do Conselho de Estado da China sobre a implementação de novas medidas de estímulo fiscal em termos de âmbito e calendário.
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- Fonte: https://www.marketpulse.com/indices/china-equities-bulls-are-still-on-the-waiting-list/kwong
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