Spanos, os Dragões e a Nova Cingapura

No famoso conto popular cipriota, “Spanos e os Quarenta Dragões”, um jovem pretende provar a sua bravura às pessoas da sua aldeia, matando quarenta dragões que cortaram o abastecimento de água da aldeia. Usando pouco mais do que sua inteligência, Spanos (que, segundo a história, significa 'aquele que não consegue deixar crescer barba nem bigode') engana os dragões fazendo-os acreditar que ele é mais forte do que eles, um caçador melhor e até mesmo protegido por um pomada mágica. Desejando se tornar como ele, os dragões permitem que Spanos derrame resina fervente sobre eles, matando-os na hora. Mais tarde, Spanos desvia o riacho de volta para sua aldeia e retorna triunfalmente para sua casa.

É claro que esse tipo de história não é único na paisagem cultural do mundo. Muitas culturas têm histórias semelhantes de pessoas que “socam acima do seu peso”, desde o David e Golias bíblico até ao moderno “O Grúfalo” de Julia Donaldson. A razão pela qual isso me veio à mente foi uma discussão que tive há vários dias com um colega, antes da minha participação na iFX EXPO em Chipre na próxima semana. O meu colega, que estava ocupado a preparar a viagem à ilha do Mediterrâneo, perguntou-se em voz alta o que seria necessário para que Chipre se tornasse, como ele disse, a “Singapura do Mediterrâneo”.

Ocupada com ligações e e-mails, nossa conversa sobre o assunto foi curta e não incluiu citações do folclore cipriota. Mas, vários dias depois, ao projetar uma repetição da conversa em minha mente noturna (que, para alguns

a razão gosta de amarrar as pontas soltas de longas discussões), ouvi dizer: “Seja como Spanos”. Ou seja, se a pequena nação insular quiser matar dragões financeiros muito maiores e em grande número, terá de adoptar uma abordagem semelhante à que Spanos adoptou, e agir como se fosse maior e mais forte do que eles, transformando a sua tamanho pequeno de uma desvantagem para uma vantagem. E tudo, claro, depende da integração do cliente. Eu vou explicar.

O regulador competitivo e o dilema FI

Maior é melhor. Maior significa mais clientes, mais oportunidades e, portanto, mais lucro. Antes da existência da UE, uma licença alemã era muito mais desejada do que uma licença cipriota, pois dava à IF acesso a um mercado muito maior e mais rico.

No entanto, na UE, já não importa realmente se o IF está licenciado na Alemanha ou em Chipre, uma vez que uma licença em qualquer Estado-Membro abre virtualmente a porta a todo o mercado europeu. Ou, por outras palavras, a UE nivelou as condições de concorrência para os pequenos Estados-Membros, e estes podem agora competir com os dragões do continente, olho no olho.

Este é um bom exemplo de como o Mercado Europeu não apenas elimina as fronteiras nacionais entre os Estados-Membros, transformando-os num grande bloco económico, mas também transforma o próprio Mercado Europeu num mercado, no qual as nações, incluindo as suas agências nacionais, , competir entre si, como faria em qualquer mercado.

Esta competição, é claro, pode criar um incentivo para facilitar a regulamentação, a fim de atrair IF para uma determinada jurisdição, e criar um conflito de interesses entre o papel dos reguladores como protectores dos investidores, e o desejo de atrair mais negócios (o que eu chamamos de conflito de interesses entre o futuro próximo e o futuro distante, uma vez que um aumento demasiado rápido dos IF num mercado sub-regulamentado pode levar, a longo prazo, a uma perda de confiança dos investidores no mercado, e a uma perda de confiança duradoura danos a todos os seus participantes).

Se este conflito inerente parece familiar, é porque é conhecido por qualquer IF. Tradicionalmente, um IF poderia integrar um cliente de forma rápida, fácil e com uma experiência agradável; or manter um alto nível de conformidade, em detrimento da velocidade de integração e da experiência do cliente.

Ao longo dos anos, muitas IF resolveram este dilema de uma forma ou de outra. Alguns optaram por apostar no lado da conformidade, abandonando muitos requisitos de integração e esperando o melhor. Outros são muito seletivos nas jurisdições de onde embarcam, limitando o seu público-alvo, a fim de garantir elevados níveis de conformidade, mesmo quando possuem um passaporte da UE para embarcar livremente em determinadas jurisdições.

Só recentemente, com o surgimento da IA ​​e de outros avanços tecnológicos, surgiu outra solução, que melhora tanto a experiência do cliente como o nível de conformidade. Estou falando, é claro, do sistema da minha própria empresa, que automatizou todo o processo de integração, desde a categorização automatizada de clientes e determinações de adequação e adequação até todo tipo de verificação KYC/AML imaginável, mantendo-se totalmente compatível em todas as jurisdições.

A vantagem do tamanho (pequeno)

E aqui voltamos a Spanos. A UE, como vimos, nivelou as condições de concorrência entre os pequenos e os grandes. A tecnologia inclina a balança a favor dos pequenos reguladores. Por que? Para isso, temos que voltar novamente à nossa plataforma de integração de clientes (Muinmos) e a uma lição importante que aprendemos nos últimos anos, e é - quanto menor o FI, mais rápido será para adotar e integrar com sucesso a plataforma. Assim, quanto menor o IF, melhor ele será na melhoria da integração e conformidade de seus clientes (isso não quer dizer que as organizações maiores não adotem nosso produto com sucesso – apenas que geralmente o fazem em seu próprio tempo).

As razões para isso são muitas: desde a tendência dos grandes bancos para terem processos de tomada de decisão mais lentos, ao maior número de utilizadores que necessitam de formação, ao facto de as IF mais pequenas normalmente não terem sistemas legados inibidores de mudanças.

A mesma lógica, creio, também se aplica aos reguladores. Por exemplo, a CySEC, segundo a Wikipedia, tem 103 funcionários (dados de 2017). O BaFIN, pelo contrário, segundo a mesma fonte, tem 2,535 (em dezembro de 2014). Se a CySEC, portanto, quiser mudar o seu modus operandi, incorporar uma nova solução de software ou digitalizar as suas bases de dados, provavelmente poderá fazê-lo muito mais rapidamente do que o BaFIN, 25 vezes maior.

Isto é um enorme vantagem em um mundo onde a tecnologia é fundamental para tornar os processos mais rápidos e mais compatíveis, e pode não apenas dar aos reguladores de mercados menores como a CySEC uma vantagem competitiva na corrida de curto prazo pela escolha da jurisdição das IFs, mas também manter o mercado bem regulamentado e saudável no longo prazo.

Mais algumas palavras

Numa nota final, fiquei feliz ao ler as palavras do novo presidente da CySEC, Dr. George Theocharides, após a sua recente nomeação há duas semanas, de que o seu “objectivo é garantir que a CySEC continue a actuar como um escudo protector para os investidores, e também lidera o caminho para o crescimento saudável do setor. As tecnologias financeiras estão a desenvolver-se a um ritmo rápido e trabalharei no sentido de preservar os elevados padrões estabelecidos pela CySEC nos anos anteriores, ao mesmo tempo que garanto que ela possa ser flexível e eficaz no enfrentamento dos desafios que temos pela frente”. Acredito que estes três componentes: protecção do investidor, crescimento saudável e tecnologia andam de mãos dadas, e desejo ao novo Presidente tudo de melhor para transformar com sucesso a CySEC num dos dragões do continente.

Remonda Kirketerp-Moller, fundadora e CEO muinmos