As ações da China-HK veem o retorno do espírito animal positivo – MarketPulse

• O Índice Hang Seng, o Índice Hang Seng TECH e o Índice Hang Seng China Enterprises superaram o desempenho dos EUA e da Ásia-Pacífico, excluindo o Japão, no curto prazo.
• Os fundos temáticos negociados em bolsa da China listados nos EUA registaram o seu melhor desempenho superior em relação ao MSCI All-World Index desde janeiro/março de 2023.
• Um corte iminente nas taxas de depósito dos principais bancos da China e um balanço fraco dos dados comerciais para Maio aumentaram as expectativas de um corte na taxa de juro do MLF a um ano na próxima semana.

Desde a última quarta-feira, 31 de Maio, tem havido um pequeno ressurgimento de espíritos animais positivos no mercado de ações da China e nos seus representantes.

A Índice Hang Seng, Hang Seng TECH Index e Hang Seng China Enterprises Index registraram altas de +5.8%, +7.6% e +6.5% desde as mínimas da última quarta-feira até os níveis de fechamento de terça-feira, 6 de junho, que superaram o S&P 500 dos EUA (+2.8%) e MSCI Asia Pacific ex Japan (4.8%) no mesmo período.

Além disso, um comportamento de desempenho positivo semelhante pode ser observado nos principais fundos temáticos negociados em bolsa (ETFs) da China listados nas bolsas de valores dos EUA cotados em dólares americanos.

Os fundos temáticos negociados em bolsa da China listados nos EUA começaram a mostrar sinais de desempenho superior

Figura 1: Proporções entre ETF Large-Cap da China e ETF Golden Dragon China em relação ao ETF MSCI All-World Index em 6 de junho de 2023

(Fonte: TradingView, clique para ampliar o gráfico)

Do ponto de vista da análise de força relativa, os gráficos de proporção do ETF iShares China Large-Cap e do ETF Invesco Golden Dragon, que consiste em ADRs da China Big Tech sobre o ETF MSCI All-Country World Index, indicaram um desempenho superior significativo, onde os desempenhos contínuos de 5 dias do O índice iShares China Large-Cap/MSCI All-Country World Index e o índice Invesco Golden Dragon/MSCI All-Country World Index saltaram para seus níveis mais altos em cerca de dois e quatro meses, respectivamente, a partir de ontem, 6 de junho.

Rumores de novas medidas de estímulo iminentes

As razões para estes desempenhos positivos devem-se às novas medidas de estímulo iminentes que os participantes no mercado esperam que os principais decisores políticos da China sejam introduzidas em breve para reforçar a confiança e inverter a recente tendência de declínio do crescimento económico desde Fevereiro.

Na sexta-feira passada, 2 de Junho, vários relatos da comunicação social mencionaram que os principais decisores políticos da China estão a trabalhar num novo conjunto de medidas para apoiar o vacilante mercado imobiliário depois de as políticas existentes não terem conseguido sustentar uma recuperação e estabilizar o sector imobiliário. Potenciais medidas de estímulo incluem uma redução no pagamento inicial de hipotecas em bairros não essenciais das grandes cidades e um maior relaxamento nas restrições para compras residenciais.

Ontem, foi relatado que o banco central da China, o PBoC, poderá instruir os principais bancos da China a reduzir as taxas de depósito a prazo já esta semana, pela segunda vez em menos de um ano. Uma redução de 5 pontos base e 10 pontos base nos depósitos a prazo de três e cinco anos, respectivamente, com base em reportagens da mídia. Estas medidas são tomadas para estimular a confiança dos consumidores e aumentar a oferta de crédito, para que haja menor entrada de fundos nos produtos de depósito fixo dos bancos e para reduzir o custo de financiamento dos bancos, o que por sua vez pode incentivar uma redução nas taxas de empréstimo.

Os principais dados económicos recentes continuaram a revelar condições de crescimento enfraquecidas

Além disso, os últimos dados da balança comercial da China relativos a Maio continuaram a mostrar uma deterioração na procura externa, enquanto o consumo interno na China ainda se encontra numa situação fraca. O crescimento das exportações diminuiu -7.5% em termos anuais, para um mínimo de três meses, uma reversão de um ganho de 8.5% em Abril, muito abaixo das estimativas de consenso de -0.4%, enquanto as importações continuaram a contrair-se pelo terceiro mês consecutivo para -4.5% em relação ao ano anterior, contra -7.9% em abril.

A alta de 10 semanas do USD/CNH atingiu uma condição de sobrecompra

Figura 2: Tendência de médio prazo do USD/CNH em 7 de junho de 2023 (Fonte: TradingView, clique para ampliar o gráfico)

O movimento ascendente de médio prazo do USD/CNH (yuan offshore) desde o mínimo de 23 de março de 2023 de 6.8103 quase atingiu o limite inferior da principal zona de resistência de médio prazo 7.1445/7.1730 (imprimiu um máximo de 7.1443 em 6 de junho) com uma divergência de baixa vista no oscilador diário RSI em sua zona de sobrecompra.

Estas observações sugerem que este movimento ascendente a médio prazo pode ser exagerado e a força do USD face ao CNH corre o risco de um retrocesso ou consolidação, o que pode traduzir-se numa potencial subida nos índices de ações da China e nos seus indicadores, dada a sua recente elevada correlação indireta. .

Dado este último conjunto de dados económicos fracos e o corte iminente das taxas de depósito dos principais bancos, as expectativas de um corte da taxa do PBoC na próxima quinta-feira, 15 de Junho, na sua taxa de juro do mecanismo de empréstimo de médio prazo (MLF) de um ano aumentaram, uma vez que o PBoC saiu a taxa de juro do MLF inalterada em 2.75% desde agosto de 2022.

Assim, juntamente com o factor de dinâmica positiva visto até agora nos índices de acções e ETFs substitutos da China, bem como a possibilidade de uma retracção a curto prazo na força do dólar americano, o espírito animalista de alta pode continuar a persistir durante algum tempo, pelo menos em o curto prazo.

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Com sede em Cingapura, Kelvin Wong é um macroestrategista sênior global bem estabelecido com mais de 15 anos de experiência em negociação e fornecimento de pesquisa de mercado em câmbio estrangeiro, mercados de ações e commodities. Apaixonado por conectar os pontos nos mercados financeiros e compartilhar perspectivas sobre negociação e investimento, Kelvin Wong é um especialista em usar uma combinação única de análises fundamentais e técnicas, especializado em Elliott Wave e posicionamento de fluxo de fundos, para identificar os principais níveis de reversão no mercado financeiro mercados. Além disso, nos últimos dez anos, Kelvin realizou vários seminários relacionados a perspectivas de mercado e negociação, bem como cursos de treinamento em análise técnica para milhares de comerciantes de varejo.

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