A regulamentação MiCA pode substituir o domínio do Tether na UE? – CryptoInfoNet

Em um exclusivo da crypto.news, Natalia Latka, Diretora de Política Científica da Merkle, discute como a regulamentação MiCA poderia impactar o USDT e outras stablecoins na UE.

OKX, uma das maiores bolsas de criptografia globais, retirou recentemente todos os pares de negociação do USDT para garantir a conformidade com o futuro Regulamento de Mercados de Criptoativos (Mica). Isto levou a especulações significativas sobre como outras grandes bolsas reagirão, já que o MiCA deverá entrar em vigor em junho. 

MiCA introduz licenciamento para provedores de serviços de criptoativos (CASPs), emissores de tokens referenciados a ativos (ARTs) e emissores de tokens de dinheiro eletrônico (EMTs), juntamente com obrigações regulatórias detalhadas aplicáveis ​​a essas entidades, incluindo regras de proteção ao consumidor para a emissão , negociação, troca e custódia de criptoativos. 

O MiCA também estabelece um regime de abuso de mercado que proíbe a manipulação de mercado e o abuso de informação privilegiada e clarifica os poderes, a cooperação e o quadro de sanções à disposição das autoridades competentes. Nos termos do regulamento, os serviços de criptoativos só podem ser prestados por pessoas coletivas autorizadas com escritórios estabelecidos na UE. Provedores importantes de serviços de criptoativos e ARTs e EMTs significativos estão sujeitos a escrutínio adicional e requisitos regulatórios devido ao seu impacto potencial na estabilidade financeira e na proteção do consumidor.

Para entender esta narrativa complexa de uma maneira bastante simples, crypto.news procurou Natalia Latka, líder em conformidade com criptografia e crimes financeiros e diretor de políticas na empresa de análise de blockchain Ciência Merkle. 

Natalia Latka: Tether seria classificado como EMT. Consequentemente, deve aderir aos critérios especificados para emissores de EMT dentro do MiCA. Os emitentes de EMT são obrigados a obter autorização como instituições de moeda eletrónica ou como instituições de crédito. 

Isto envolve um processo de candidatura abrangente com a autoridade nacional apropriada na UE, durante o qual o emitente deve provar a sua eficiência operacional, robustez financeira e adesão aos quadros regulamentares do MiCAR. Para a Tether, como entidade sediada principalmente fora da UE, isto exige o estabelecimento de uma entidade legalmente reconhecida dentro da UE, a criação de um escritório num dos estados membros da UE e a garantia de que uma gestão eficaz ocorra dentro da UE. Posteriormente, a Tether precisaria solicitar autorização como Instituição de Dinheiro Eletrônico (EMI) ou instituição de crédito.

No entanto, dado o tamanho do USDT em termos de capitalização de mercado e base de usuários, há ainda mais complexidade. Provavelmente seria classificado como um token de moeda eletrónica significativo, que está sujeito a requisitos mais rigorosos devido ao seu potencial impacto na estabilidade financeira. Portanto, o Tether provavelmente terá que atender a requisitos de capital mais elevados, aderir aos padrões de interoperabilidade e desenvolver uma política robusta de gestão de liquidez. 

Assim, para que o fornecedor de moeda estável continue a operar na UE, deve passar por um caminho jurídico e regulamentar muito complexo. 

Quais seriam as limitações para stablecoins que continuam a operar na UE?

Natalia Latka: Ser autorizado como emissor significativo de EMT indica que a entidade pode lidar com volumes maiores de transações em comparação com emissores não significativos antes de desencadear ações regulatórias, como a suspensão de novas emissões. No entanto, as implicações operacionais precisas para os emitentes importantes de EMT que se aproximam ou excedem estes limiares mais elevados dependerão do caso específico. 

Para stablecoins denominadas em moeda fora da UE, o MiCA imporá restrições por meio de Artigo 58 (3). Estas restrições surgem quando as transações numa moeda única excedem 1 milhão em volume ou 200 milhões de euros diários. Ao ultrapassar esses limites, os emissores devem cessar a emissão e traçar estratégias para diminuir o uso de seus criptoativos. Portanto, o Tether permanece sujeito a essas limitações. 

Para cumprir, o Tether deve analisar os regulamentos do MiCA, concentrando-se nas definições de “transações” e “meios de troca”. Insights do Consulta da EBA de novembro de 2023 será crucial. Apesar de possíveis isenções, o Tether ainda pode exceder estes limites, afetando a sua legalidade na UE. 

Como a decisão da OKX de retirar o USDT impactará o mercado criptográfico mais amplo da UE?

Natalia Latka: A decisão da OKX poderá ser um precursor de mudanças mais amplas na Europa. As exchanges podem optar por retirar da lista ou restringir stablecoins que não cumpram o MiCA, antecipando o escrutínio regulatório ou buscando alinhar-se com a nova estrutura legal. Essa mudança poderia marginalizar os tokens não conformes ou levar seus emissores à conformidade. 

Embora o MiCA seja um regulamento regional, as suas implicações podem ser globais. Os emitentes de stablecoins de países terceiros podem ajustar as suas operações para aceder ao mercado europeu, influenciando os padrões globais para a regulamentação das stablecoins. No entanto, os requisitos rigorosos do MiCAR também podem ter um impacto negativo nas operações dos emitentes de moeda estável e na sua vontade de servir o mercado da UE. 

A reação do mercado à implementação do MiCA poderá levar a uma maior adoção de stablecoins alternativas. É plausível que os paramédicos indexados ao euro possam ver um aumento na popularidade. No entanto, é um exagero pensar que as stablecoins vinculadas ao euro atingirão ou ultrapassarão rapidamente os volumes de negociação de suas contrapartes indexadas ao dólar americano, ou tomarão seu lugar em pares de negociação no curto prazo. 

A dinâmica do mercado e o domínio estabelecido das stablecoins com referência ao USD tornam improvável uma mudança tão significativa no futuro imediato.

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• Fonte: https://cryptoinfonet.com/regulation/can-mica-regulation-displace-tethers-dominance-in-the-eu/