Blockchain está transformando os mercados de capitais e Cingapura está liderando o caminho: opinião

Ao longo da história, os avanços tecnológicos remodelaram a natureza do dinheiro e das finanças. A longa jornada de finanças analógicas para digitais resultou no desaparecimento do dinheiro de nossas vidas e tornou as transações mais rápidas, fáceis e baratas. A mesma transição está agora transformando os mercados de capitais, com os instrumentos financeiros mudando de mãos instantaneamente em um ambiente comercial global sofisticado e complexo.

Hoje, a próxima fase de transformação será impulsionada pela tecnologia blockchain, que tem o potencial de reimaginar a infraestrutura existente do mercado financeiro, permitindo a digitalização de todos os tipos de ativos e a automação da negociação desses ativos. Ainda é cedo e vimos alguns soluços, mas com pensamento ousado, compromisso com a inovação e parcerias construtivas, uma vasta gama de oportunidades para remodelar os mercados financeiros nos aguarda.

O potencial da Blockchain nas finanças

Embora os mecanismos de mercado atuais permitam a negociação imediata, os processos existentes de balcão (OTC) para negociar títulos ou swaps de ativos envolvem vários intermediários que retardam o início e a liquidação de uma negociação, adicionando atrito que custa tempo e dinheiro. 

Imagine como poderíamos obter maior eficiência nos mercados de capitais por meio da tecnologia blockchain. A tokenização permite que ativos financeiros e outros sejam fracionados e representados de forma segura e confiável em um registro distribuído. Combinado com smart contracts, que permitem a execução automática de transações quando condições pré-determinadas são atendidas, esses ativos podem, por sua vez, ser negociados, emprestados ou emprestados em redes ponto a ponto por meio de finanças descentralizadas (DeFi) sem a necessidade de intermediários. Isso, por sua vez, melhora a velocidade, eficiência e transparência desses processos.

Em pilotos recentes do setor, o processo de negociação é automatizado para permitir que preços, condições comerciais e outros critérios pré-determinados sejam armazenados em um contrato inteligente que aciona uma troca instantânea de valor e ativos quando esses critérios são atendidos, com todas as partes envolvidas capazes de visualizar a transação ao mesmo tempo. Ao contornar os intermediários, isso estabelece as bases para a construção de pools de liquidez institucional global que permitem maior velocidade de negociação, maior transparência, maior eficiência, menores riscos de liquidação e economias de escala de um mercado de negociação secundário mais líquido.

Desafios para superar 

Embora haja um potencial significativo para o blockchain remodelar a atual infraestrutura do mercado financeiro, ainda existem desafios técnicos no dimensionamento da tecnologia. Primeiro, novos aplicativos blockchain precisam interoperar com a infraestrutura financeira atual, bem como entre diferentes tipos de blockchains, para permitir que a tecnologia blockchain seja dimensionada e crie um impacto significativo. Em segundo lugar, os riscos de segurança ao longo da cadeia de valor, incluindo riscos de contratos inteligentes, precisam ser abordados e salvaguardas adequadas devem ser implementadas.

Para aproveitar todo o potencial do blockchain, no entanto, o avanço tecnológico por si só não é suficiente, pois os participantes precisam confiar no ecossistema em que operam. Isso envolve a implementação de protocolos de gerenciamento de risco e conformidade regulatória para reger transações entre partes que não se conhecem. 

Além disso, a clareza regulatória sobre os direitos legais associados aos ativos digitais é fundamental para promover a adoção generalizada da tecnologia blockchain e dos ativos digitais. Isso envolve a modificação de leis e regulamentos existentes ou a implementação de novas diretrizes para garantir que os regulamentos sejam adequados para o propósito em um futuro digitalizado. As principais questões legais e regulatórias que precisam ser abordadas incluem a definição de direitos de propriedade para ativos tokenizados, que até agora foram alcançados apenas no estado americano de Wyoming, bem como a definição de como um token em sua forma fracionada pode realmente representar o ativo relevante e seus direitos associados. 

Cingapura como reguladora e inovadora 

Embora a tecnologia blockchain nos permita aprimorar a infraestrutura existente do mercado financeiro, aproveitar totalmente o poder do blockchain exigirá uma abordagem de toda a indústria, com participantes e reguladores do setor se reunindo para experimentar coletivamente a criação de oportunidades para reimaginar os mercados financeiros e mitigar os desafios associados. 

Em Cingapura, especificamente, o regulador financeiro do país — a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) — desempenhou um papel importante ao permitir a inovação em escala dentro de um ambiente seguro e controlado. Em maio de 2022, o MAS lançou Guardião do Projeto, uma iniciativa colaborativa com o setor financeiro que busca explorar o potencial econômico e os casos de uso de valor agregado da tokenização de ativos, ao mesmo tempo em que gerencia os riscos à estabilidade e integridade financeiras. Em menos de seis meses, o projeto concluído seu primeiro piloto da indústria. O piloto, liderado por DBS Bank, JP Morgan e Marketnode, testaram a negociação de câmbio estrangeiro e títulos do governo usando pools de liquidez DeFi autorizados em uma blockchain pública. Com o Project Guardian, todas as carteiras anônimas também foram verificadas por âncoras de confiança, como processos “conheça seu cliente”, antes que a negociação seja permitida dentro do pool. Isso fornece confiança a todos os participantes envolvidos no processo de transação.

O sucesso do comércio de teste foi inovador de duas maneiras. Além de demonstrar claramente os benefícios do uso da tecnologia blockchain, também marcou a primeira instância em que um protocolo DeFi autorizado poderia ser usado dessa maneira. Com benefícios que abrangem negociação, liquidação, compensação e custódia instantâneas e simultâneas (atômicas), o Project Guardian aponta claramente para o papel da tecnologia blockchain na geração de maior eficiência, reduzindo o atrito e minimizando os riscos. Mais importante ainda, a conclusão bem-sucedida do piloto do setor abre caminho para a realização de mais testes não apenas para avaliar a viabilidade de aplicativos em tokenização de ativos e DeFi, mas também para construir um ecossistema robusto de ativos digitais em parceria com as principais partes interessadas do setor.

Pilotos como esses impulsionam um regulador voltado para o futuro e os que pensam da mesma forma na indústria para a vanguarda da tecnologia. Esses pilotos são cruciais para facilitar o desenvolvimento dos mercados de blockchain, pois os processos podem ser testados e mapeados em um ambiente seguro e protegido. 

Cingapura, que oferece um ambiente regulatório favorável que apoia e recompensa a coragem de inovar e é um dos mercados digitais mais avançados do mundo, está bem posicionada para liderar a reimaginação dos mercados financeiros. Abriga um sofisticado ecossistema de participantes financeiros, provedores de tecnologia e inovadores que apoiam e lideram mudanças, impulsionados por um profundo conjunto de talentos e conhecimentos. Isso criou um círculo virtuoso que permitirá a Cingapura avançar como um centro financeiro inovador. 

Embora estejamos nos estágios iniciais de uma emocionante jornada de transformação, com coragem, imaginação e colaboração, esperamos construir um ecossistema próspero no qual os participantes do setor e os reguladores explorem as inúmeras possibilidades para reimaginar o futuro dos mercados financeiros.