Com o ETF Bitcoin dos EUA no Limbo, os produtos negociados em bolsa de criptomoedas estão na moda na Europa

Com as perspectivas de um ETF físico de bitcoin paralisado nos EUA, um mercado já lotado de produtos negociados em bolsa (ETPs) de criptomoedas na Europa está esquentando com uma série de novas listagens.

Os ETP vinculados a ativos digitais na Europa ultrapassaram US$ 1 bilhão em entradas em 2020, e a demanda não mostra sinais de desaceleração, de acordo com a Bloomberg Intelligence dados,. Na semana encerrada em 11 de fevereiro, os produtos europeus de investimento em criptografia registraram entradas de mais de US$ 80 milhões, de acordo com a CoinShares dados,.

Os emissores dizem que o interesse não é surpresa. A segurança e a conveniência das exposições criptográficas através de um produto regulamentado são atraentes para os investidores de varejo – e muitas vezes uma necessidade para os participantes institucionais.

“Há muitos investidores que não querem abrir carteiras em exchanges ou negociar diretamente com criptomoedas. Eles preferem simplesmente usar os trilhos de acesso tradicionais de suas contas de corretagem”, disse Townsend Lansing, chefe de produto da CoinShares. “Isso está impulsionando principalmente a demanda por eles, em oposição a um investimento direto em, digamos, bitcoin.”

A Fidelity International tornou-se o mais tardar emissor oferecerá um ETP europeu no início deste mês com o lançamento de seu Fidelity Physical Bitcoin ETP (FBTC) na Deutsche Börse Xetra da Alemanha. 21Shares, o maior emissor de ETP do mundo, trouxe três novas finanças descentralizadas (DeFi) produtos para os mercados europeus nas últimas semanas.

A gestora de ativos criptográficos CoinShares, com sede em Jersey, tem uma série de produtos negociados em bolsas europeias, incluindo dois novos focados em oportunidades de aposta. Outros emissores, incluindo Invesco e Wisdom Tree, também possuem produtos nos mercados europeus.

A configuração pode ser uma vantagem para instituições com regras de conformidade rigorosas em relação às criptomoedas.

“As instituições têm todos os seus trilhos de acesso bem estabelecidos”, disse Lansing. “Eles têm seus comitês de risco, seus advogados, seu compliance, entendem como funcionam os mercados de valores mobiliários. Acho que a aceitação pelos investidores institucionais, desde bancos privados até fundos mútuos de múltiplos ativos, a velocidade dessa absorção será muito ajudada pela sua familiaridade com a forma como a exposição é envolvida.”

O wrapper ETP também é muitas vezes a única forma de os emitentes serem cotados nas bolsas europeias.

“Muitas vezes é contra as regras na Europa ter um ETF sobre um único ativo”, disse Hany Rashwan, CEO da 21Shares. “Na Europa, são classificados como mercadorias negociadas em bolsa ou como produtos negociados em bolsa.”

A classificação em torno da nomenclatura desses tipos de veículos de investimento é menos importante do que a forma como os produtos são estruturados, disse Rashwan.

“O que os investidores procuram é acesso fisicamente apoiado à criptografia em veículos e embalagens que façam mais sentido para isso”, disse Rashwan.

Todos os ETPs da 21Shares negociados na Europa são lastreados fisicamente, permitindo que os produtos acompanhem mais de perto o preço dos ativos subjacentes, acrescentou.

Nos EUA, os ETFs baseados em futuros de bitcoin e os fundos negociados em bolsa, como o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), são frequentemente criticados por rastrearem de forma imperfeita o preço do ativo subjacente. O GBTC costuma ser negociado com desconto ou prêmio em relação ao bitcoin, enquanto os ETFs baseados em futuros correm o risco de custos de rolagem.

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