Luis Maldonado: «É hora da regulamentação se atualizar» – CryptoInfoNet

Os ventos regulatórios que movem os ativos digitais são fortes e, nos últimos anos, cada vez mais países optaram por emitir regulamentação. Mesmo assim, o debate está longe de estar encerrado, escreve Luis Maldonado em seu artigo de opinião para finews.first.

finews.first é um fórum para autores comentarem temas econômicos e financeiros.

Os mercados de ativos digitais – que incluem criptomoedas, stablecoins e outros ativos – passaram por uma rápida expansão no cenário pós-2020, marcando uma trajetória de avaliação de menos de 17 mil milhões de dólares em 2017 para uns surpreendentes 3 biliões de dólares em 2021.

Este crescimento espectacular, no entanto, foi seguido por um declínio acentuado de mais de 1 bilião de dólares em meados de 2022, um fenómeno conhecido como inverno crypto, e dos quais os mercados recuperaram apenas parcialmente o seu valor.

Em termos de adoção de ativos digitais, a base de utilizadores e investidores expandiu-se significativamente, de apenas 0.5% da população global em 2017 para 3.4% em 2022 e, de acordo com algumas estimativas de mercado, prevê-se que incorpore mais de 300 milhões de novos usuários nos próximos dois anos para alcançar mais de 4% da população global até 2025.

«Há definitivamente um consenso crescente para regular o ecossistema de ativos digitais»

O número e a variedade de ativos digitais também se multiplicaram em menos de uma década. Não havia mais de cem em 2013 e o número agora ultrapassa 16,000 mil. Além disso, apesar da elevada taxa de desgaste destes activos, novos activos continuam a entrar no mercado, com cerca de dez novos activos por dia, de acordo com o Banco Central Europeu.

Neste contexto, existe um consenso crescente sobre a necessidade de regular o ecossistema de ativos digitais. Embora necessária, essa regulamentação também é um desafio, devido à utilização de tecnologias descentralizadas.

Além disso, a utilização de plataformas de código aberto, combinada com a natureza sem fronteiras da sua aplicação e o cenário em rápida e constante evolução, agrava ainda mais a complexidade dos esforços regulamentares. Um dos primeiros desafios que qualquer abordagem global para regular os ativos digitais enfrenta é a falta de definições e classificações homogêneas.

«Outro desafio decorre da natureza sem fronteiras dos ativos digitais»

Um segundo desafio à regulamentação é a ausência de dados completos e coerentes. Tal como o Fundo Monetário Internacional levantou em diversas ocasiões, a falta de padrões homogéneos de divulgação de dados pelas diferentes plataformas de troca de ativos digitais torna extremamente difícil a análise de dados agregados, o que poderia dar uma perspetiva abrangente e orientar a direção da regulamentação.

Um desafio relacionado com a falta de dados abrangentes é a dificuldade de analisar o impacto sistémico dos ativos digitais e o contágio entre diferentes classes de ativos. As primeiras análises apontam que o aumento na adoção de ativos digitais, especialmente desde 2020, e a crescente participação de investidores institucionais levaram a casos de correlações positivas consistentes com índices de ações.

Um quarto desafio decorre da natureza sem fronteiras dos activos digitais, que permite a arbitragem regulamentar e reduz significativamente a capacidade de supervisão individual dos países, defendendo assim uma abordagem regulamentar global.

«As abordagens adotadas para alcançar estes objetivos regulatórios diferem entre jurisdições»

No entanto, o facto de a monitorização, a supervisão e a aplicação da lei estarem maioritariamente fragmentadas entre jurisdições significa que uma abordagem global coordenada é particularmente complexa. Ao iniciarem a regulamentação dos ativos digitais, as autoridades nacionais pretendem alcançar objetivos regulamentares fundamentais, como a manutenção da estabilidade financeira, a garantia da proteção dos investidores – especialmente os investidores de retalho – e a prevenção do branqueamento de capitais e da criminalidade financeira.

Apesar destas semelhanças, as abordagens adotadas para alcançar estes objetivos regulatórios diferem entre jurisdições. Em alguns casos, os reguladores e os decisores políticos optaram por uma regulamentação baseada em princípios, concentrando-se nos resultados e nos resultados esperados, em vez de prescrever regras detalhadas.

Outra seguida por muitos reguladores é a abordagem baseada no risco, que estabelece um nível de intervenção de acordo com o nível de risco. Noutros casos, quando o regulador pretende incentivar a inovação, uma abordagem ágil é a mais apropriada, e isso muitas vezes inclui a emissão de orientações, a aceitação de cartas de não objeção ou o estabelecimento de sandboxes regulamentares.

«Os regulamentos sobre finanças descentralizadas ainda estão em fase de consulta»

Várias jurisdições regulam normalmente o seguinte: o estabelecimento de regimes de licenciamento e registo para bolsas, custodiantes e outros intermediários; a extensão dos requisitos de LBC/CFT para atividades criptográficas; o desenvolvimento de regulamentação ou orientação para marketing e promoção de ativos digitais; a emissão de regulamentação para stablecoins; a inclusão de disposições específicas para garantir a proteção dos consumidores e dos investidores; e esclarecimentos sobre o tratamento tributário dos ativos digitais.

Geralmente, os regulamentos sobre finanças descentralizadas (DeFi) ainda estão em fase de consulta e ainda não foram regulamentados.

As instituições financeiras internacionais, como o FMI, justificaram claramente a necessidade de uma abordagem global e coordenada para a regulamentação dos ativos digitais. A crescente dimensão e adoção de ativos digitais, juntamente com a sua maior interligação com os sistemas financeiros tradicionais, levou os organismos reguladores globais a acelerar a publicação de orientações e recomendações.

«Os reguladores e os decisores políticos precisam de continuar a avançar neste sentido»

Os ventos regulatórios que movem os ativos digitais são fortes e, nos últimos anos, cada vez mais países optaram por emitir regulamentação. No entanto, ainda assim, o debate está longe de estar encerrado. Os reguladores e os decisores políticos precisam de continuar a avançar neste sentido, e rapidamente, porque a tecnologia continua a evoluir e os casos de utilização a multiplicar-se. É hora de a regulamentação se atualizar.

Luis Maldonado é professor de Economia e Finanças na Universidade IE em Madrid e Diretor Acadêmico do Laboratório de sistemas financeiros Impact Xcelerator.

Contribuições anteriores: Rudi Bogni, Peter Kurer, Rolf Banz, Dieter Ruloff, Werner Vogt, Walter Wittmann, Alfred Mettler, Robert Holzach, Craig Murray, David Zollinger, Arthur Bolliger, Beat Kappeler, Chris Rowe, Stefan Gerlach, Marc Lussy, Nuno Fernandes , Richard Egger, Maurice Pedergnana, Marco Bargel, Steve Hanke, Urs Schoettli, Ursula Finsterwald, Stefan Kreuzkamp, Oliver Bussmann, Michael Benz, Albert Steck, Martin Dahinden, Thomas Fedier, Alfred Mettler, Brigitte Strebel, Mirjam Staub-Bisang, Nicolas Ro o , Thorsten Polleit, Kim Iskyan, Stephen Dover, Denise Kenyon-Rouvinez, Christian Dreyer, Kinan Khadam-Al-Jame, Robert Hemmi, Anton Affentranger, Yves Mirabaud, Katharina Bart, Frédéric Papp, Hans-Martin Kraus, Gerard Guerdat, Mario Bassi , Stephen Thariyan, Dan Steinbock, Rino Borini, Bert Flossbach, Michael Hasenstab, Guido Schilling, Werner E. Rutsch, Dorte Bech Vizard, Katharina Bart, Maya Bhandari, Jean Tirole, Hans Jakob Roth, Marco Martinelli, Thomas Sutter, Tom King, Werner Peyer, Thomas Kupfer, Peter Kurer, Arturo Bris, Frederic Papp, James Syme, Dennis Larsen, Bernd Kramer, Armin Jans, Nicolas Roth, Hans Ulrich Jost, Patrick Hunger, Fabrizio Quirighetti, Claire Shaw, Peter Fanconi, Alex Wolf, Dan Steinbock, Patrick Scheurle, Sandro Occhilupo, Will Ballard, Nicholas Yeo, Claude-Alain Margelisch, Jean-François Hirschel, Jens Pongratz, Samuel Gerber, Philipp Weckherlin, Anne Richards, Antoni Trenchev, Benoit Barbereau, Pascal R. Bersier, Shaul Lifshitz, Klaus Breiner, Ana Botín, Martin Gilbert, Jesper Koll, Ingo Rauser, Carlo Capaul, Markus Winkler, Thomas Steinemann, Christina Boeck, Guillaume Compeyron, Miro Zivkovic, Alexander F. Wagner, Eric Heymann, Christoph Sax, Felix Brem, Jochen Moebert, Jacques-Aurélien Marcireau, Ursula Finsterwald, Michel Longhini, Stefan Blum, Zsolt Kohalmi, Nicolas Ramelet, Søren Bjønness, Gilles Prince, Salman Ahmed, Peter van der Welle, Ken Orchard, Christian Gast, Jeffrey Bohn, Juergen Braunstein, Jeff Voegeli, Fiona Frick, Stefan Schneider, Matthias Hunn, Andreas Vetsch, Fabiana Fedeli,  Kim Fournais, Carole Millet, Swetha Ramachandran, Thomas Stucki, Neil Shearing, Tom Naratil, Oliver Berger, Robert Sharps, Tobias Mueller, Florian Wicki, Jean Keller, Niels Lan Doky , Johnny El Hachem, Judith Basad, Katharina Bart, Thorsten Polleit, Peter Schmid, Karam Hinduja, Zsolt Kohalmi, Raphaël Surber, Santosh BrivioMark Urquhart, Olivier Kessler, Bruno Capone, Peter Hody, Michael Bornhaeusser, Agnieszka Walorska, Thomas Mueller, Ebrahim Attarzadeh, Marcel Hostettler, Hui Zhang, Michael Bornaeusser, RETO JAUCH, ANGELA AGOSTININI, Guy Blony Baptiste Berthon, Marc Saint John Webb, Dietrich Goenemeyer, Mobeen Tahir, Didier Saint-Georges, Serge Tabachnik, Vega Ibanez, David Folkerts-Landau, Andreas Ita, Michael Welti, Mihkel Vitsur, Fabrizio Pagani, Roman Balzan, Todd Saligman, Christian Kaelin , Stuart Dunbar, Carina Schaurte, Birte Orth-Freese, Gun Woo, Lamara von Albertini, Ramon Vogt, Andrea Hoffmann, Niccolò Garzelli, Darren Williams, Benjamin Böhner, Mike Judith, Jared Cook, Henk Grootveld, Roman Gaus, Nicolas Faller, Anna Stünzi, Thomas Höhne-Sparborth, Fabrizio Pagani, Guy de Blonay, Jan Boudewijns, Sean Hagerty, Alina Donets, Sébastien Galy, Roman von Ah, Fernando Fernández, Georg von Wyss, Stefan Bannwart, Andreas Britt, Frédéric Leroux, Nick Platjouw, Rolando Grandi, Philipp Kaupke, Gérard Piasko, Brad Slingerlend, Dieter Wermuth, Grégoire Bordier, Thomas Signer, Gianluca Gerosa, Christine Houston, Manuel Romera Robles, Fabian Käslin, Claudia Kraaz, Marco Huwiler, Lukas Zihlmann, Nadège Lesueur-Pène, Sherif Mamdouh, Harald Preissler, Taimur Hyat, Philipp Cottier, Andreas Herrmann, Camille Vial, Marcus Hüttinger, Ralph Ebert, Serge Beck, Alannah Beer, Stéphane Monier, Ashley Simmons, Lars Jaeger, Shanna Strauss-Frank, Bertrand Binggeli, Marionna Wegenstein, George Muzinich, Jian Shi Cortesi, Razan Nasser, Nicolas Forest, Joerg Ruetschi, Reto Jauch, Bernardo Brunschwiler, Charles-Henry Monchau, Philip Adler, Ha Duong, Teodoro Cocca, Beat Wittmann, Jan Brzezek, Florin Baeriswyl, Nicolas Mousset, Beat Weiss, Pascal Mischler , Andrew Isbester, Konrad Hummler, Jan Beckers, Martin Velten, Katharine Neiss, Claude Baumann, Daniel Roarty, Kubilay Yalcin, Robert Almeida, Karin M. Klossek, Marc Taverner, Charlie T. Munger, Daniel Kobler, Patrick Stauber, Colin Vidal, Anna Rosenber, Judith Wallenstein, Adriano Lucatelli, Daniel Goleman, Val Olson, Brice Prunas, Francesco Magistra, Brigitte Kaps e Frances Weir.

Link Fonte

#Luis #Maldonado #Tempo #Regulamento #Pegar

• Conteúdo com tecnologia de SEO e distribuição de relações públicas. Seja amplificado hoje.
• PlatoData.Network Gerativa Vertical Ai. Capacite-se. Acesse aqui.
• PlatoAiStream. Inteligência Web3. Conhecimento Amplificado. Acesse aqui.
• PlatãoESG. Carbono Tecnologia Limpa, Energia, Ambiente, Solar, Gestão de resíduos. Acesse aqui.
• PlatoHealth. Inteligência em Biotecnologia e Ensaios Clínicos. Acesse aqui.
• Fonte: https://cryptoinfonet.com/regulation/luis-maldonado-its-time-for-regulation-to-catch-up/