Descriptografar DeFi é o boletim informativo por e-mail DeFi da Decrypt. (arte: Grant Kempster)
Na sexta-feira passada, Rune Christensen, o cérebro por trás do banco central não oficial da criptografia, MakerDAO, escreveu uma proposta de proporções épicas.
Descreveu os efeitos contínuos do Sanções em dinheiro do tornado, disse que a indústria "não conseguiu mostrar qualquer tipo de valor para a sociedade" e delineou dois caminhos potenciais para a Maker.
Esses dois caminhos, que ficaram claros pelas recentes sanções, exigem que os projetos DeFi se tornem o próximo produto de fintech (e estejam de acordo com os regulamentos) ou sejam “tratados como outra coisa”. Notavelmente, a última escolha também vem com grande risco, conforme entendido pela recente prisão de Alexei Pertsev, um desenvolvedor do Tornado Cash.
Mas como o Maker foi projetado para remover qualquer possibilidade de lista negra ou flexão de joelhos aos pedidos das autoridades, o primeiro caminho não é possível, escreveu Christensen.
Isso também significa que “em algum momento no futuro, há uma alta probabilidade de que o Maker seja atingido por um ataque severo de autoridades globais visando qualquer superfície de ataque que possam encontrar, por meio de um processo semelhante ao que levou ao [Tornado Cash] sanções”.
Em suma: é uma questão de quando, não if, os reguladores terão como alvo o MakerDAO e a stablecoin descentralizada líder do setor DAI. Com essa suposição em mente, Christensen argumentou que a tarefa agora é fazer DAI o mais resistente possível a ataques.
A chamada às armas também significa que o projeto precisa se preparar “para a provável possibilidade de DAI terá de se tornar flutuante” ou deixar a sua indexação ao dólar. Isto também é algo que o fundador do projeto apontou em Agosto de 11.
A diferença entre então e agora, porém, é que agora há um plano real em mente.
stablecoin DAI do Maker flutuante livre
O DAI ficar desvinculado do dólar é menos um objetivo e mais um sintoma de tornar o protocolo resistente a ataques.
Parte do “Plano de fim de jogo”, outra proposta monumental que delineia uma reestruturação do Maker e da sua governação, colocaria um limite sobre a quantidade de garantias do projecto que está em Ativos do Mundo Real, ou RWAs.
Juntamente com ativos como Ethereum, Wrapped Bitcoin e Uniswap, pequenas empresas também podem securitizar seus próprios ativos para cunhar DAI.
Por exemplo, a Reif Financial Investments Inc. garantido empréstimos imobiliários em troca de DAI. Outra companhia chamado Gig Pool fez o mesmo com adiantamentos de pagamento para vários trabalhadores de shows da Instacart, Doordash, Upwork e similares.
Isso também incluiria o stablecoin USDC da Circle, do qual cerca de 50% apoia o DAI, de acordo com dados extraídos do estatísticas DAI.
via Estatísticas DAI
Como você provavelmente pode imaginar, é muito, muito mais fácil para os reguladores reprimir esse tipo de empresa do que reprimir algo como o Ethereum. A Circle já tem um histórico bastante conhecido de lista negra sua stablecoin a pedido dos reguladores.
Isso significa que esse tipo de garantia é uma superfície de ataque chave que Christensen deseja reforçar.
“O caminho da descentralização significa limitar nossa superfície de ataque a ameaças físicas e, especificamente, nossa garantia RWA como uma porcentagem do portfólio total. No Plano de Ultimato, coloquei esse limite em 25%”, escreve ele.
No entanto, ao limitar este tipo de garantia, pode haver não ter garantias suficientemente resistentes a ataques (ou seja, criptomoedas puras) para suprir a demanda contínua por DAI.
À medida que a oferta diminui porque há menos maneiras de cunhar mais DAI, a demanda contínua pode empurrar o preço da DAI para mais de um dólar. Mas espere, há mais.
Christensen também defendeu a introdução de uma “taxa-alvo negativa”, essencialmente a versão do Maker de taxas de juros negativas, para diminuir a demanda por DAI e aumentar sua oferta “à medida que se torna mais barato gerar [mais DAI] com cofres descentralizados como o Ethereum”.
Esse detalhamento também deixa mais claro por que alguns chamaram o banco central da Maker crypto.
Tal como no mundo real, baixar as taxas de juro para território negativo significa que custos detentores de moeda a sentarem-se sobre o seu dinheiro. E na medida em que os referidos detentores de moeda são também actores racionais, eles então sairiam e gastariam esse dinheiro em coisas potencialmente mais valiosas ou simplesmente troque por ativos que não vão lhes custar dinheiro.
A queda das taxas de juros também torna os empréstimos, ou no nosso caso, cunhar mais DAI, muito mais baratos.
Este é basicamente o plano de Christensen em poucas palavras. Limite a quantidade de RWA que pode ser usada como garantia ao mesmo tempo em que reduz a demanda por DAI (e torna mais barato aumentar a oferta).
Essa é a receita básica para sobreviver a qualquer repressão regulatória, mas o plano vai além, desempacotando mais duas ferramentas que “transformam a flutuação livre da DAI em algo com o qual o Maker pode sobreviver e até prosperar”, nas palavras de Christensen.
Mais tokens, mais cofres
A única maneira de convencer alguém de que possuir um ativo que sofre de taxas negativas é bom é convencê-lo também de que ele precisa desse ativo para obter outros ativos mais valiosos.
Aqui é onde Christensen introduz a ideia dos chamados MetaDAOs e tokens MetaDAO.
Da proposta do Plano de Ultimato de Christensen. Fonte: MakerDAO
Como o diagrama acima descreve, um Maker MetaDAO é como qualquer outro DAO de criptografia, exceto que este estaria vinculado ao MakerDAO muito maior e teria seu próprio token nativo.
Esses mini-DAOs também teriam total autonomia para perseguir quaisquer objetivos que definam, bem como caçar quaisquer “atividades geradoras de lucro”, de acordo com o plano.
E como eles estão ligados ao ecossistema emergente baseado em DAI, os detentores de DAI podem produzir esses novos tokens.
Concluindo: “O Criador não apenas torne-se excitante mais uma vez; será o lugar mais empolgante e importante para se estar em toda a criptografia – e temos a ferramenta perfeita que nos permite capturar essa meta e conectar pessoas ao nosso ecossistema: agricultura de rendimento MetaDAO.”
É um plano grande e ousado.
Mas o fato de vir de um dos projetos mais influentes do DeFi, e não de alguém como Do Kwon da Terra, a comunidade criptográfica poderia facilmente apoiar isso.
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