Nos mercados, desta vez quase nunca é diferente. Este halving do Bitcoin é diferente.

Nos mercados, desta vez quase nunca é diferente. Este halving do Bitcoin é diferente.

Carimbo de data / hora: 18 de abril de 2024 12h07
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Blog convidado de Nathaniel Whittemore (NLW)

NLW é o anfitrião do Coindesk O Colapso – o podcast de crescimento mais rápido em criptografia. Whittemore foi VC da Learn Capital e fez parte da equipe fundadora da Change.org

As opiniões e pontos de vista expressos neste artigo são de responsabilidade do autor e não representam necessariamente os pontos de vista ou opiniões da Kraken ou de seus funcionários. 

Cada redução do Bitcoin pela metade é igual, pois todos reduzem pela metade o prêmio de mineração de blocos. Essa dinâmica comum levou a padrões semelhantes de negociação de BTC após os halvings anteriores.

Ainda assim, a narrativa atual em torno do Bitcoin – juntamente com as forças estruturais que impulsionam o mercado BTC – são únicas desta vez.

O consenso crescente: o Bitcoin veio para ficar

Antes de cada halving anterior, a questão principal era se o Bitcoin sobreviveria. Se houve um ciclo de alta anterior, foi um acaso? O último recorde histórico foi apenas uma mania especulativa antes de cair para zero? Por uma grande margem, o consenso nos mercados financeiros é que o Bitcoin veio para ficar como uma classe de ativos.

Após a aprovação da SEC, várias empresas de Wall St. estão agora oferecendo ETFs Bitcoin. Esquemas regulatórios globais estão sendo implementados. A rede Bitcoin vem garantindo valor criptograficamente há 15 anos e a Kraken celebrou seu 12º aniversário. 

Esta é uma indústria construída sobre uma base sólida. Os mercados estão a começar a compreender que o Bitcoin é um avanço tecnológico permanente – uma inovação monetária que não pode ser desfeita.

O influxo de comércio começou

Com o aumento da credibilidade veio o aumento da confiança e da compreensão institucional. Os fundos de hedge e os gestores de ativos não estão sendo pegos de surpresa pelo halving. Durante a última redução pela metade, em maio de 2020, havia muito pouco interesse no Bitcoin até que Paul Tudor Jones começou a elogiá-lo. 

O lendário gestor de fundos de hedge alertou sobre a desvalorização da moeda e chamou o Bitcoin de “o cavalo mais rápido da corrida”. Isso foi na semana anterior ao último halving.

O mercado altista que se seguiu foi frenético, mas teve um início relativamente lento. O Bitcoin levou seis meses para dobrar após o halving. Os investidores tradicionais ainda zombavam abertamente da ideia de adicionar Bitcoin a um portfólio diversificado.

A caminho deste halving, e especialmente com a estreia de 11 ETFs BTC, os investidores institucionais estão investindo bilhões no Bitcoin. Eles não estão esperando até depois do halving para ver se o Bitcoin é real. As alocações estão sendo compradas antecipadamente. Colocar Bitcoin no balanço corporativo não é mais um truque estranho, é agora uma estratégia de tesouraria viável.

O primeiro halving perto de um máximo histórico

A maior razão pela qual esse halving é diferente é o preço do Bitcoin. O Bitcoin já subiu 300% em relação ao seu preço inferior a US$ 16,000 em novembro de 2022, no auge do inverno criptográfico.* Caminhamos para a redução pela metade, perto de seu máximo histórico, um nível que nunca coincidiu com uma redução pela metade antes. Nem mesmo perto.

Após as duas metades anteriores, o Bitcoin levou sete meses para atingir novos máximos. As próprias metades foram anticlimáticas. A cada vez, o Bitcoin permaneceu teimosamente estagnado imediatamente depois, enquanto todos se perguntavam se outro mercado altista algum dia chegaria. Desta vez, o Bitcoin já está se recuperando há vários meses.

Um marco fundamental: a nova oferta de Bitcoin é mais escassa que a do ouro

Cada redução pela metade tem muito menos impacto no mercado de Bitcoin em termos de redução de oferta do que a anterior. Quando o Bitcoin passou pela primeira redução pela metade em 2012, menos da metade da oferta de Bitcoin havia sido extraída. A recompensa do bloco foi reduzida de 50 bitcoins para 25 bitcoins. O Bitcoin passou de adicionar 25% à sua oferta anual para 12.5% durante a noite.

Durante esta redução pela metade, a grande maioria do Bitcoin que existirá já foi produzida. Apenas 1.7% anualmente é adicionado ao fornecimento total de bitcoin. Mas reduzir essa taxa para 0.85% é um divisor de águas, pois agora haverá uma percentagem maior de ouro adicionada ao fornecimento total de ouro todos os anos do que bitcoin adicionado ao fornecimento de bitcoin.

Anualmente, o ouro recém-extraído adiciona 1% ou mais (3% foi adicionado em 2023) à oferta total de ouro. Assim, mesmo o ouro – que já foi o padrão global para reserva de valor devido à sua escassez – junta-se à longa, longa lista de activos com uma inflação de oferta mais diluidora de valor em comparação com o Bitcoin. Nenhum outro activo – nenhum – tem uma oferta perfeitamente finita. Nunca haverá mais de 21 milhões de bitcoins.

Nos mercados, desta vez quase nunca é diferente. Desta vez é diferente.

Pela primeira vez antes do halving, o Bitcoin está amplamente disponível através de ETF e é cada vez mais aceito como uma nova classe de ativos permanentes. As finanças tradicionais apenas começaram a comprar bitcoin. A capitalização de mercado do Bitcoin é negociada a uma pequena fração – cerca de 8% – da do ouro, embora seja uma reserva de valor comprovadamente superior. A nova oferta adicionada anualmente ao Bitcoin existente será reduzida a poucos, apenas 0.85%.

À medida que avançamos para uma era em que US$ 300T em AUM de negociação gerenciado profissionalmente começam a adotar o Bitcoin como uma classe de ativos permanentes – assim como sua oferta recém-cunhada diminui para zero – há todos os motivos para acreditar que estamos muito mais próximos do início do Revolução Bitcoin do que o fim.

*O desempenho passado não é um indicador confiável de resultados futuros.

Investir em ativos criptográficos é arriscado e cada token pode ter seu próprio conjunto de riscos. Abaixo está uma lista de riscos que geralmente se aplicam a todos os ativos criptográficos:

Volatilidade: O desempenho dos ativos criptográficos pode ser altamente volátil, com o seu valor caindo tão rapidamente quanto pode aumentar. Você deve estar preparado para perder todo o dinheiro que investe em ativos criptográficos.

Falta de proteções: Os investimentos em criptoativos não são regulamentados e nem o Esquema de Compensação de Serviços Financeiros (FSCS) nem o Financial Ombudsman Service (FOS) irão ajudá-lo ou protegê-lo no caso de algo dar errado com seus investimentos em criptoativos.

Liquidez: alguns mercados de ativos criptográficos podem sofrer de baixa liquidez, o que pode impedi-lo de comprar ou vender os seus ativos criptográficos ao preço que deseja ou espera.

Complexidade: Ativos criptográficos específicos podem acarretar riscos complexos específicos que são difíceis de compreender. Faça sua própria pesquisa e, se algo parece bom demais para ser verdade, provavelmente é.

Não coloque todos os ovos na mesma cesta: colocar todo o seu dinheiro em um único tipo de investimento é arriscado. Distribuir seu dinheiro por diferentes investimentos torna você menos dependente de qualquer um para ter um bom desempenho.

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