O que é suprimento circulante de criptomoeda?

A oferta circulante de criptomoedas é equivalente a ações em circulação de uma empresa de capital aberto. Essa métrica conta o número de moedas disponíveis para negociação, em oposição ao número de oferta máxima de moedas.

A oferta circulante nos ajuda a calcular a capitalização de mercado de cada moeda. Além disso, regular a escassez mitiga a demanda e afeta o preço da moeda. As criptomoedas divergem em suas abordagens de oferta circulante, e é por isso que é importante entender esses conceitos.

Fornecimento de circulação de criptografia examinado

Digamos que você queira comprar moedas ADA para apostar Cardano. Em todas as exchanges centralizadas e descentralizadas, há 33.75B ADA disponíveis. Este é o suprimento circulante da ADA, pois 75% de seu suprimento máximo de 45B ADA. Por sua vez, podemos calcular o valor de mercado da ADA multiplicando essa oferta circulante pelo preço de cada moeda da ADA.

33.75 bilhões de ADA (fornecimento circulante) x US$ 0.45 (por ADA) = valor de mercado Cardano (ADA) de US$ 15 bilhões

Da mesma forma, se multiplicarmos a oferta máxima da ADA pelo preço de cada token da ADA, chegaremos ao valor de mercado de todos os tokens da ADA que existirão em US$ 20 bilhões. Isso não leva em conta a oferta circulante, razão pela qual chamamos de capitalização de mercado totalmente diluída.

Nas finanças tradicionais, um valor de mercado totalmente diluído de uma empresa contaria todos os títulos diluídos, como warrants ou opções, que poderiam ser convertidos em ações. Portanto, nos mercados de criptomoedas e ações, um valor de mercado totalmente diluído mede o potencial máximo de um ativo.

A oferta circulante mede o valor presente do ativo. No entanto, lembre-se de que os ativos blockchain têm regras diferentes. Por exemplo, se um usuário perder suas chaves privadas de uma carteira, esses fundos serão impedidos de serem negociados por todos.

Suprimento circulante: mais do que aparenta

Todo mundo sabe que o Bitcoin tem uma oferta máxima total de 21 milhões de BTC. Desde o lançamento do Bitcoin em 2009, os mineradores vêm recebendo bitcoins gradualmente ao processar transações, ou seja, adicionando-os como novos blocos de dados no blockchain. Ao receber essas recompensas, os mineradores emitiram mais BTC em circulação.

No início, eles estavam recebendo 50 BTC por transação. Após três eventos de halving, sua recompensa agora é de apenas 6.25 BTC. Esta é a maneira do Bitcoin de mitigar a demanda, gerenciando cuidadosamente sua oferta circulante. Nas economias tradicionais, os bancos centrais controlam a oferta de moedas como o dólar americano através da impressão de notas bancárias e taxas de juros. 

A oferta circulante, seja dinheiro fiduciário ou criptomoeda, tem uma função importante como controle da inflação. No caso do Bitcoin, 19.1 milhões de BTC foram minerados, o que representa cerca de 91% de sua oferta total de 21 milhões. No entanto, isso significa que todos esses 19.1 milhões de BTC estão disponíveis para negociação?

Não. As carteiras criptográficas representam acesso a redes blockchain porque possuem chaves privadas para destrancar essa porta. Com as chaves perdidas, o acesso é perdido. Por sua vez, esses fundos são irrecuperáveis. Em 2017, um relatório da Chainalysis estimou que até 3.79 M BTC são perdidos, principalmente esquecidos em discos rígidos extintos há muito tempo.

Além disso, estima-se que Satoshi Nakamoto (criador do Bitcoin) possua cerca de 1 milhão de BTC, que nunca foi movido para uma carteira/troca. Ao todo, isso colocaria a oferta circulante real do Bitcoin em 14.3 milhões. Por sua vez, isso dá às baleias criptográficas um imenso poder para afetar o preço do Bitcoin.

Se Nakamoto, ou alguém que recupera uma chave privada perdida, liberasse repentinamente 1 milhão de BTC na oferta circulante, o preço do token cairia. Isso porque haveria mais Bitcoins no mercado do que demanda.

Outros métodos para ajustar o suprimento circulante

Enquanto o Bitcoin possui uma lógica de controle de inflação incorporada por meio de seu mecanismo de redução pela metade, outras redes blockchain são mais flexíveis, para melhor ou para pior. Isso se refere a blockchains Proof-of-Stake (PoS), como a nova versão emergente do Ethereum, Cardano ou Avalanche.

As moedas nativas nessas redes atendem a várias funções. Eles não apenas podem ser usados ​​para pagar serviços de dApp, como empréstimos ou negociação de NFT, mas também são usados ​​para staking. Os apostadores de PoS podem se tornar validadores para receber recompensas sempre que sua aposta de moeda/token for usada para adicionar transações. Este é o mecanismo pelo qual novas moedas são introduzidas em seu suprimento circulante, assim como nos mineradores de Bitcoin.

No entanto, os detentores de tokens em redes PoS também podem usar seus tokens para votar na quantidade de recompensas que cada validador recebe. Por sua vez, isso regula a oferta circulante, o que afeta o preço de cada token. Caso em questão, quando o Ethereum introduziu seu Atualização EIP-1559, as taxas básicas de gás ETH foram queimadas em vez de devolvidas aos mineradores. 

Como o Ethereum não tem suprimento máximo de ETH, esse mecanismo de queima (enviando ETH para uma carteira morta) regula o suprimento circulante de ETH reduzindo o fluxo de entrada de novos ETH. Como resultado, no primeiro trimestre de 1, a taxa de inflação do Ethereum passou de 2022% para 1.10%. Isso é uma grande diferença da taxa de inflação dos EUA em 0.51 anos no primeiro semestre de 40, não é?

Para os investidores do Ethereum, isso significa que o ETH ganha valor. Afinal, o Ethereum hospeda milhares de dApps e possui meia dúzia de soluções de escalabilidade de Camada 2. À medida que a utilidade do Ethereum aumenta, a demanda por ETH aumentará. Em outras palavras, um suprimento circulante do Ethereum mais regulamentado, via atualização EIP-1559, valoriza o valor do ETH.

Em contraste, as blockchains PoS que não possuem um mecanismo de gravação, mas têm um suprimento máximo de tokens, sempre podem regular seu suprimento circulante alterando as recompensas do validador. No Avalanche (AVAX), que é limitado a 720M AVAX, a recompensa de staking do validador tem uma taxa anualizada de 9.02% AVAX.

Se o ecossistema Avalanche receber menos utilidade, os detentores de tokens AVAX poderão votar para reduzir essa recompensa de staking. Isso reduziria sua oferta circulante, pois menos novos AVAX entrariam no mercado. Ao fazer isso, o preço da moeda AVAX se valorizaria de acordo.

Este é outro aspecto importante da oferta circulante - preço simbólico expresso em decimais. Pesquisas mostraram que os investidores tendem a escolher moedas mais baratas. Dogecoin é o melhor exemplo dessa dinâmica.

Apesar do fato de a oferta circulante do DOGE ser infinita, em 5.5 bilhões anualmente, porque eles têm preços tão baixos e com alguma ajuda de Elon Musk, o memecoin DOGE tem um valor de mercado maior do que uma moeda de infraestrutura legítima como o AVAX com sua oferta máxima limitada.

Conheça sua métrica de suprimento circulante

Dados esses exemplos, agora é fácil entender por que a oferta circulante é tão importante para o valor final do token. Se mais pessoas entendessem essa métrica, seria altamente improvável que o DOGE ultrapassasse US$ 1 milhão, quanto mais US$ 1 bilhão em valor de mercado.

Sempre pesquise qual é o propósito de cada moeda, como seu fornecimento circulante é regulado e como os tokens são distribuídos para afetar o fornecimento circulante. Esses são os principais fatores que determinam seu valor, independentemente dos ciclos de baixa e alta.

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