O que é um mercado de urso?

Touros e ursos são animais poderosos. Um touro tende a avançar, levantando os chifres. Os ursos tendem a atacar para baixo e eviscerar suas presas.

No cenário financeiro, a presa é o seu portfólio. Felizmente, os touros e os ursos trocam o seu domínio dos mercados. As corridas de touros são relativamente fáceis de montar. Mas mercados em baixa? Eles podem ser difíceis de gerenciar. Você vende tudo e se esconde até acabar? Ou será apenas pânico que sairá pela culatra quando o mercado mudar?

Uma coisa é certa: é útil compreender as forças que atuam num mercado em baixa. 

Quando acontece um mercado em baixa?

Aqui está o definição de um mercado baixista: 

“Um momento em que os preços das ações estão em queda e o sentimento do mercado é pessimista. Geralmente, um mercado em baixa ocorre quando um índice amplo de mercado cai 20% ou mais durante pelo menos um período de dois meses.”

Embora esta seja a descrição estabelecida pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, há espaço para interpretação. A parte importante é o sentimento, que normalmente é um indicador com maior poder de permanência.

Por exemplo, o índice de medo e ganância criptográfico rastreia múltiplas fontes para determinar o mercado baixista em criptografia:

• 👍 Volatilidade: oscilações nos preços dos ativos que não são típicas, muitas vezes caindo para números negativos de dois dígitos.
• Momento do mercado: medido pelo volume de negociação. Normalmente, quando há um alto volume de negociações, isso indica pressões de compra, o que significa que o mercado está em alta, não em baixa.
• Mídia social: verificar a prevalência de palavras-chave e hashtags negativas em plataformas de mídia social, geralmente relacionadas às maiores moedas – Bitcoin ou Ethereum. 
• Domínio de Bitcoin: talvez a parte mais interessante das métricas de sentimento, sempre que há um sentimento de baixa, os investidores tendem a retirar-se de ativos mais arriscados, aumentando assim a percentagem do Bitcoin no valor total do mercado criptográfico.
• Tendências: normalmente retirado das tendências do Google, coletando volume de pesquisas e consultas.

Tomados por si só, esses dados podem sinalizar um mercado em baixa. Juntos, eles formam um gráfico de sentimentos, que varia de 0 a 100, com o intervalo mais alto, denominado Extreme Greed, denotando um mercado em alta. Escusado será dizer que grande parte de 2022 esteve num mercado em baixa acentuada, abaixo dos 30. Este é o intervalo para o Medo, e abaixo dele está o Medo Extremo.

Este mapeamento das métricas corresponde a um declínio severo de dois dígitos em todos os níveis. Do mercado de ações às criptomoedas, 2022 foi dominado pelos ursos. Embora um grande declínio tenha sido sentido no início do ano, o mercado baixista começou para valer em maio. 

Fiel à definição de mercado baixista da SEC, apenas olhando para o mercado de criptografia, ocorreu uma queda de dois dígitos em dois meses. A questão é: por que ocorrem essas crises de mercado de longo prazo?

O que contribui para um mercado em baixa?

Mesmo em grandes recessões, os ativos com as maiores capitalizações de mercado são os que mais resistem às pressões de venda. Por esta razão, o índice S&P 500, que representa as maiores empresas cotadas nos EUA, tem o melhor desempenho. Usando este índice como referência para todo o mercado, ocorreram 26 ciclos de baixa desde 1928, segundo dados compilados por Fundos Hartford.

Os touros são representados em igual medida, o que significa que a média média sobe à medida que novos mínimos são estabelecidos. No que diz respeito à frequência, os ursos aparecem a cada 3.6 anos e duram em média cerca de 9.6 meses, o que é significativamente mais curto do que os touros, que duram 2.7 anos.

É difícil especificar o que causa os mercados em baixa. O Federal Reserve desempenha um papel importante porque define as taxas de juros e administra a oferta monetária.  

Especificamente, o Fed pode aumentar a oferta monetária para estimular a economia. Isto aconteceu após o surto da pandemia de Covid-19 em Março de 2020, com cerca de 5 biliões de dólares em dinheiro extra a inundar a economia. Simultaneamente, a Fed manteve as taxas de juro de referência perto de zero, tornando o capital barato. 

A economia estimulada e o capital barato sobreaqueceram o sistema, provocando uma inflação que aumentou quatro vezes acima do objectivo original de 2% da Fed. Numa tentativa de arrefecer a economia e controlar a inflação, a Fed começou a aumentar as taxas de juro; a taxa de fundos federais é de 2.25 a 2.5%%. Isto aumentou o custo do capital, o que motiva as empresas a contrair menos empréstimos e atrasa a expansão económica. Os investidores tendem a mudar de ações para títulos quando as taxas sobem e eliminam o risco das suas carteiras. Isso causa vendas no mercado.

Como ativos de risco com capitalizações de mercado comparativamente baixas, as criptomoedas tiveram o pior desempenho nestas duras condições macro. Sim, até mesmo o Bitcoin, que foi aclamado como uma proteção contra a inflação. Acontece que o Bitcoin prospera durante a desvalorização da moeda, não durante a inflação.

E, por acaso, o Índice de Força do Dólar (DXY) cresceu em força em comparação com o euro e o iene porque as suas economias estão ainda piores. Este é o privilégio de que goza o estatuto de moeda de reserva global.

Normalmente, quando a Fed faz tais correcções e aumenta o custo do capital, é muito provável que ocorra uma recessão. Isto é especialmente verdade em 2022, com problemas exacerbados na cadeia de abastecimento, sanções contra a Rússia saíram pela culatrae bloqueios aleatórios na potência manufatureira – a China.

Todos esses fatores tendem a assustar os investidores, criando assim a tempestade perfeita no mercado em baixa.

O que fazer em um mercado em baixa?

As empresas têm uma estratégia bem preparada para lidar com as recessões. Tendem a aumentar os fluxos de caixa porque o dinheiro operacional é necessário para lidar com incertezas, obrigações de dívida e despesas imprevistas.

Na verdade, isso já aconteceu. De acordo com uma pesquisa do Bank of America, os gestores de fundos aumentaram suas reservas de caixa para o nível mais alto em 21 anos.

É por isso que Tesla Vendido recentemente 75% de suas participações em Bitcoin, apesar de Elon Musk ter prometido não vender BTC. 

O dinheiro é rei em uma recessão. Dito isto, muitos investidores procuram pechinchas num mercado em baixa. No entanto, cada ciclo de baixa é diferente, com condições económicas em mudança e crises geopolíticas a afectar o sentimento.

Embora “compre na baixa e venda na alta” continue a ser o clichê número 1 para o comportamento do mercado, muitos investidores lutam para levar adiante a ideia. O único conforto que os investidores podem ter durante os mercados em baixa é que estes são invariavelmente seguidos por uma corrida de alta. É apenas uma questão de tempo. 

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