O que há de novo nas divulgações da CCP – 3T22?

Câmaras de compensação publicaram seus últimos CPMI-IOSCO Divulgações Quantitativas:

• Inicie margem para ETD em $ 547 bilhões é um aumento de 4% no trimestre e de 16% no ano
• Inicie margem para IRS em $ 281 bilhões é um toque mais alto QoQ (recorde alto) e até 12% YoY
• Inicie margem para CDS em US$ 74 bilhões caiu 3% no trimestre e subiu 23% no ano
• Várias divulgações do PCC mostram recordes desde o início dos relatórios em setembro de 2015
• Incluindo B3, CCIL, CDCC, ECC, Eurex, ICE Europe F&O, LCH RepoClear e SwapClear…
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BACKGROUND

Sob o CPMI-IOSCO Divulgações Quantitativas Públicas, CCPs publicam mais de duzentos campos de dados quantitativos cobrindo margem, recursos inadimplentes, risco de crédito, colateral, risco de liquidez, back-teste e muito mais.

Visualização CCP tem 7 anos dessas divulgações trimestrais para 44 Câmaras, cada uma com vários Serviços de Compensação, cobrindo o período de 30 de setembro de 2015 a 30 de setembro de 2022. Esses dados de divulgação fornecem insights sobre tendências ao longo do tempo em um CCP e comparações entre CCPs.

Vamos dar uma olhada nas últimas divulgações.

Margem inicial para IRS

• O IM total para essas quatro CCPs foi de US$ 281 bilhões em 30 de setembro de 2022
• Aumento de US$ 0.66 bilhão ou 0.2% no trimestre e US$ 29 bilhões ou 12% a mais no ano
• LCH SwapClear com US $ 190 bilhões ou £ 172 bilhões em 30 de setembro de 2022
• Aumento de 8% QoQ e 23% YoY em termos de GBP (queda de 1.6% e 0.5% em termos de USD)
• Eurex OTC IRS com $ 49 bilhões ou € 51 bilhões
• Aumento de € 6 bilhões ou 15% QoQ e € 33 bilhões ou 180% A/A (em euros)
• extensão CM IRS com US$ 32.4 bilhões, alta de 3% no trimestre e alta de 1% na comparação anual
• JSCC IRS com $ 9 bilhões ou Y 1,348 bilhões, queda de 1% no trimestre e alta de 19% no ano (em termos de JPY).

IM total para IRS em $ 281.1 bilhões, está um pouco acima do recorde de $ 280.5 bilhões em 30-jun-22.

Eurex OTC IRS continua a aumentar significativamente QoQ e YoY.

Margem inicial para CDS

• Total IM para esses três CCPs foi de US$ 74 bilhões em 30 de setembro de 2022
• Queda de US$ 2 bilhões ou 3% no trimestre e alta de US$ 14 bilhões ou 23% no ano
• ICE Credit Clear com $ 57 bilhões, queda de 3% no trimestre e aumento de 22% no comparativo anual
• ICE Crédito na Europa com € 10.2 bilhões, queda de 4% no trimestre e alta de 30% em relação ao ano anterior
• LCH CDSClear com € 7.25 bilhões, alta de 23% QoQ e 83% A/A

LCH CDSClear aumentando significativamente QoQ e YoY.

Margem inicial para ETD

• Total IM para esses PCCs foi de US$ 547 bilhões em 30 de setembro de 2022
• Aumento de US$ 19 bilhões ou 4% QoQ e US$ 77 bilhões ou 16% A/A
• (Observe que o gráfico mostra totais mais altos como Eurex inclui OTC IRS IM, que excluo)
• extensão CM Base com US$ 180 bilhões, queda de 1% no trimestre e 3% no ano.
• ICE Europa F&O com US$ 161 bilhões, alta de 14% no trimestre e 4.5% no ano
• OCC com US$ 100 bilhões, alta de 6% QoQ e queda de 17% A/A.
• Eurex com US$ 62 bilhões, queda de 2% no trimestre e 32% no comparativo anual.
• ICE US F&O US$ 14 bilhões, queda de 17% no trimestre e 34% no comparativo anual.
• JSCC ETP listado na OSE com US$ 10.7 bilhões, alta de 2% no trimestre e queda de 12% no ano
• HKEX HKCC com $ 6.5 bilhões, queda de 10% no trimestre e alta de 21% no comparativo anual
• SGX-DC $ 8.4 bilhões, alta de 20% no trimestre e 22% no ano
• ASX CLF $ 4.5 bilhões, queda de 11% no trimestre e 13% no ano

ICE Europe F&O e SGX-DC com aumentos >10% QoQ.

ICE US F&O e HKEX HKCC com quedas >10% QoQ.

Outras divulgações de interesse

Em seguida, vamos fazer uma varredura rápida das divulgações de 30 de setembro de 22, destacando algumas historicamente significativas, com vários novos recordes:

• B3 (Brasil Bolsa Balcão) – 4.4.6 A maior exposição de crédito agregada real (acima de IM) para qualquer participante único, PeakDayAmount foi de US$ 230 milhões, acima dos US$ 28 milhões e a mais alta em nosso período de retrospectiva de 4 anos, com a alta anterior sendo US$ 161 milhões em 29 de março 2018
• CCIL (Corporação de Compensação da Índia) – Derivativos de rúpia (MIBOR) – 4.1.4 Pré-financiado - Contribuições agregadas de participantes exigidas foi de US$ 152 milhões, acima dos US$ 113 milhões e um recorde, enquanto 4.4.3 Estimativa da maior perda de estresse (acima de IM) da inadimplência de qualquer participante individual PeakDayAmount, foi de $ 113 milhões, acima dos $ 76 milhões e também um recorde
• CDCC (Corporação Canadense de Compensação de Derivados)– 6.1.1. A necessidade bruta de IM do cliente foi de US$ 2.35 bilhões, acima dos US$ 2.1 bilhões e um novo recorde
• CDS (Depositário Canadense de Valores Mobiliários) – 6.5.1.1 O número de vezes nos últimos 12 milhões em que a cobertura de margem mantida contra qualquer conta caiu abaixo da exposição real de marcação a mercado dessa conta foi 29, acima de 25, 19 e 15 nos trimestres anteriores.
• ECC (Compensação Europeia de Commodities) – 6.1.1. A necessidade bruta de IM do cliente foi de US$ 53.85 bilhões, acima dos US$ 46.5 bilhões e US$ 44 bilhões nos trimestres anteriores
• ECC (Compensação Europeia de Commodities) – 6.7.1 A margem de variação total máxima paga à CCP em qualquer dia útil foi de US$ 7 bilhões e 6.8.1 a chamada de margem inicial agregada máxima em qualquer dia útil foi de US$ 15.9 bilhões, em comparação com US$ 5 bilhões e US$ 19.8 bilhões nos trimestres anteriores
• Compensação Eurex – 6.1.1. O valor bruto de MI necessário foi de € 34.2 bilhões, acima dos € 29.1 bilhões e 6.1.1. A necessidade de IM líquido da casa foi de € 41.25 bilhões, acima dos € 37.4 bilhões, ambos recordes
• Compensação Eurex – 7.3.5 A maior obrigação estimada de pagamento no mesmo dia em euros que seria causada pela inadimplência de um único participante em condições de mercado extremas, mas plausíveis, foi de € 17 bilhões, acima dos € 10.3 bilhões, € 13 bilhões e € 8.7 bilhões nos trimestres anteriores e em dólares foi de US$ 6 bilhões, acima dos US$ 1.9 bilhão, US$ 3.7 bilhões, US$ 2.1 bilhões, ambos recordes.
• Compensação Eurex – 14.1.1 A posição total dos clientes como parcela dos valores nocionais ou do valor de liquidação das transações de títulos mantidas em contas individualmente segregadas foi de 20.25%, acima dos 17.5% e 15.2% nos trimestres anteriores e um recorde, com o omnibus agora reduzido para 79.75% de 96% em 30 de setembro de 2015.
• ICE Europa F&O – 7.3.4 A maior obrigação real de pagamento intradia e multidia de um único participante nos últimos 12 meses, o valor do dia de pico foi de US$ 7.8 bilhões, acima dos US$ 5.5 bilhões e o maior já registrado
• ICE Europa F&O – 16.1.1 O total de caixa (mas não títulos) recebido dos participantes, independentemente de como foi mantido, recebido como margem inicial foi de $ 107 bilhões, acima dos £ 90 bilhões e um recorde
• LCH Ltda – RepoClear – 6.5.1.1 O número de vezes nos últimos 12 meses em que a cobertura de margem em qualquer conta caiu abaixo das exposições reais de marcação a mercado foi de 128, acima de 2 no trimestre anterior e 6.5.4 onde violações da margem inicial cobertura ocorreu, tamanho da exposição descoberta, tamanho de pico foi de $ 1 bilhão, uma nova alta, a alta anterior sendo $ 553 milhões no trimestre de 30 de junho de 2021
• LCH Ltda – RepoClear -6.8.1 A chamada de IM agregada máxima em qualquer dia do período foi de US$ 3.1 bilhões, uma nova alta, acima de US$ 1.75 bilhão com a alta anterior de US$ 2.4 bilhões no trimestre de 29 de dezembro de 2017
• LCH Ltda – SwapClear – 6.5.1.1 O número de vezes nos últimos 12 meses que a cobertura de margem em qualquer conta caiu abaixo das exposições reais de marcação a mercado foi de 13,432, acima dos 8,117, 4,365 e 1,664 nos trimestres anteriores; um recorde, enquanto o tamanho máximo de exposição descoberta de 6.5.4 foi de US$ 771 milhões, logo abaixo do máximo anterior de US$ 774 milhões no trimestre de 30 de junho de 2021.
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Há muito mais Serviços de Compensação e Divulgações, mas vou parar por aí e deixar para aqueles de vocês com seus próprios Visualização CCP acesso para analisar outras alterações.

Além de uma interface de usuário da Web, também oferecemos uma API para acessar esses dados de forma programática.

Divulgações Quantitativas da IOSCO

Visualização CCP tem divulgações de 44 Câmaras de Compensação, cada uma com muitos Serviços de Compensação, cobrindo Ações, Títulos, Futuros, Opções e OTC Derivativos com mais de 200 campos de dados quantitativos a cada trimestre e números trimestrais de setembro de 2015 a 2022.