Offchain: Faça do meu uma macro

O mundo está em um estado certo. A catástrofe financeira é inevitável? E o que isso pode significar para a criptografia?

Se você passou algum tempo ouvindo os especialistas financeiros ultimamente, provavelmente terá percebido que o sistema financeiro mais amplo está em má forma. Tanto quanto se sabe, os instrumentos das finanças globais estão a caminhar lentamente para o abismo e ninguém tem ideia de como fazê-los parar.

Isso, pelo menos, parece novo. Além de algumas Cassandras notáveis ​​​​- e cara, eles têm comido esse sucesso - o colapso de 2008 ocorreu sem muitos eventos instigantes.

Esta crise, por outro lado, é péssima com causas imediatas. Na minha cabeça está: uma sangrenta guerra por procuração que deverá custar à economia global mais de 2 biliões de dólares; perturbações na cadeia de abastecimento devido à política Covid Zero da China e à desaceleração económica mais ampla; as consequências da impressão de dinheiro sem precedentes durante a pandemia; carnificina nos mercados energéticos devido às sanções impostas à Rússia; aumentos ultra-agressivos das taxas de juros para tentar lidar com a inflação galopante; uma série de ondas de calor, inundações, incêndios e furacões que ocorrem uma vez por século e que nos fazem pensar se, afinal, poderá haver algo nesta coisa das alterações climáticas; e o dólar americano se tornando Macho Man Randy Savage no resto das moedas do mundo.

É muito e segundo o FMI, o “o pior ainda está por vir”. Mas uma das primeiras regras de investimento é que, se todos perceberem que isso vai acontecer, é improvável que realmente aconteça. É realmente tão fácil ver o que está ao virar da esquina? E onde fica a criptografia em tudo isso?

Correlação ≠ causalidade

Mesmo antes de chegar a confluência de merda que ocorre uma vez numa geração, que é o ano de 2022, a criptografia já se encontrava há muito tempo sujeita à ascensão e queda do sentimento mais amplo dos investidores – e em particular à força ou fraqueza do dólar americano.

Embora para a criptomoeda 2018 tenha sido visto como o “crash que precisávamos ter” (e cara, nós tivemos), ele se encaixou em um declínio mais amplo, embora muito menor, no Mercado de ações dos EUA. Isto também coincidiu com um período de força para o DXY – o Índice do Dólar Americano. Quando o DXY começou a cair novamente, era início de 2020 e todos nós sabemos como isso aconteceu.

Na verdade, como o fundador da BitMEX, Arthur Hayes argumenta, a criptografia é o principal indicador mundial de euforia e melancolia financeira, uma expressão da identidade desencadeada do sistema financeiro – ou mais precisamente, dos fluxos monetários desencadeados.

E claro, no momento esse id não está fazendo muita coisa. Mas isso é porque ele está escondido debaixo da cama, tremendo de medo, enquanto os passos rangem lentamente na escada.

Quantidade acima da qualidade

A inflação é complexa. As ferramentas que os governos têm para tentar controlá-lo, não o são. Por um lado, os bancos centrais podem ajustar as taxas de juro para encorajar ou suprimir a actividade económica. Por outro lado, o governo pode adicionar (flexibilização quantitativa ou QE) ou remover (ajuste quantitativo ou QT) dinheiro para tentar manter as coisas no rumo.

A receita para combater a inflação elevada é normalmente aumentar as taxas de juro e envolver-se num período de QT até que a “rácio de sacrifício” comece a subir – os economistas falam que “as pessoas começam a perder os seus empregos e a sentirem-se pobres”.

Contudo, devido às crises interligadas descritas acima, vários governos estão a ser pressionados a regressar à QE; vejamos, a Inglaterra a gastar 200 mil milhões de libras para manter as contas de energia baixas, ou o Banco Popular da China a apoiar o sector imobiliário. Isso não deveria acontecer e está levando a alguns resultados desagradáveis, como um colapso do mercado de títulos.

A excepção são os EUA, que estão a aderir ao plano e a piorar a situação precária para o resto das moedas do mundo. O dólar americano está subindo em direção altas de todos os tempos, exportando a inflação para o resto do mundo e tornando as consequências da QE ainda maiores – efeitos que são desproporcionalmente sentidos pelas nações mais pobres e pelos mais vulneráveis ​​nos países desenvolvidos.

Para onde vamos a partir daqui?

Nada está gravado em pedra. Uma crise não está predestinada. E há quem argumente que isto é simplesmente uma correcção tardia às tendências desencadeadas pela GFC (pense na subida dos preços imobiliários e nos mercados de activos delirantes). Ainda assim, o mundo precisa urgentemente de uma saída e estamos todos esperando para ver o que isso pode ser. Putin recuar e/ou ser deposto seria um bom começo.

Se o otimismo retornar, porém, você poderá ver os primeiros lampejos aparecerem nos mercados de criptografia. E se a inflação piorar muito, poderá ser o momento em que as alternativas monetárias serão esperando por. Talvez não seja assim que gostaríamos que acontecesse, mas vivemos, como dizem, em tempos sem precedentes.

Luke de CoinJar

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