Os tokens de staking líquidos (LSTs) estão rapidamente se tornando uma fonte popular de rendimento no DeFi. Mas embora os LSTs tenham servido como uma bênção para o Ethereum nos últimos meses, eles também trazem novos desafios para a rede.
O valor do setor de staking líquido aumentou nos últimos meses, com o líder de mercado Lido ostentando US$ 13 bilhões em valor total bloqueado (TVL) – o dobro do MakerDAO, o segundo maior protocolo DeFi.
Mais de 19 milhões de ETH equivalendo a 15.7% do fornecimento, está atualmente apostado. LSTs são responsáveis por um enorme 47% de Ether apostado, o que significa que os protocolos LSTfi estão competindo para reivindicar um mercado potencial de US$ 17 bilhões aos preços de hoje.
Estacas Líquidas
LSTs representam uma posição subjacente do Ether apostado na cadeia Beacon. Eles são tokens geradores de rendimento que permitem aos usuários acessar recompensas de aposta sem a necessidade de executar um nó. Eles também permitem que os stakers entrem e saiam de suas posições apostadas simplesmente comprando ou vendendo seus tokens LST.
Desde então As retiradas de ETH apostadas foram habilitadas em abril, uma série de protocolos inovadores buscam integrar ainda mais os tokens LST ao DeFi e oferecer novas estratégias para obter rendimentos extras além das recompensas de aposta.
Estratégias básicas de LST
Muitos dos principais protocolos DeFi já suportam LSTs, com o stETH do Lido ostentando o suporte mais difundido e o rETH do Rocket Pool rapidamente preenchendo a lacuna.
Os detentores de LST podem depositar seus tokens em um protocolo do mercado monetário como o Aave, o terceiro maior protocolo DeFi, para obter rendimento, além de recompensas de aposta. Podem também contrair empréstimos de outros activos contra garantias do LST, com as recompensas e rendimentos combinados a superarem os juros acumulados – o que desbloqueia estratégias de empréstimo recursivas.
“Há um forte interesse em usar stETH para obter rendimento adicional sem assumir riscos excessivos”, dito Stani Kulechov, fundador e CEO da Aave.
Os usuários do MakerDAO podem cunhar sua stablecoin DAI contra garantias stETH ou rETH, oferecendo uma maneira simples de acessar stablecoins contra liquidez LST.
Curva lançada recentemente crvUSD, uma moeda estável que os usuários podem cunhar contra o token frxETH da Frax. Curva tem dito expandirá o suporte para outros LSTs em breve.
Os usuários também podem fornecer A liquidez LST emparelhada com ETH em uma bolsa descentralizada como Uniswap para ganhar taxas de negociação com perda de divergência insignificante.
Corrida do Ouro LST
Novos protocolos também estão lucrando com o boom do LST, com muitos oferecendo tokens inflacionários como recompensas de bônus.
Lybra Finanças subiu para US$ 183 milhões em valor total bloqueado (TVL) apenas cinco semanas após o lançamento de um protocolo de dívida garantida que permite aos usuários cunhar sua moeda estável eUSD contra stETH. Lybra usa recompensas de staking de ETH para pagar rendimento aos detentores de eUSD.
Origin OETH, um LST agregador de rendimento, também acumulou $ 15M na TVL dentro de duas semanas após o lançamento.
No entanto, embora os novos protocolos possam por vezes fornecer APYs mais elevados, os protocolos que não são bem testados em batalha podem ser mais vulneráveis a explorações do que os seus homólogos mais estabelecidos.
Na quarta-feira, UnshETH, um mercado iniciante para liquidez LST com US$ 32 milhões em TVL, congelou retiradas depois de ter sido hackeado.
Estratégias Alavancadas
Alguns protocolos combinam vários legos DeFi para criar estratégias LST complexas.
Oasis.app, um front-end para MakerDAO, lançado um serviço que permite aos usuários aproveitar sua exposição ao stETH em outubro. O produto permite que os usuários do Aave peçam empréstimo de ETH contra stETH e depois comprem stETH adicional usando os fundos emprestados em uma única transação.
Protocolo de caixa de velocidades oferece alavancagem de até 10x em stETH.
Pendular permite que os usuários depositem ativos LST e, em seguida, criem novos tokens representando o rendimento acumulado (tokens YT) e a posição aposta principal subjacente (tokens PT) separadamente.
Isso significa que um usuário pode optar por manter seus tokens com rendimento e vender a participação subjacente. Além disso, o trader que comprar os tokens PT poderá adquirir ETH com desconto em relação à taxa de mercado, mas não poderá acessar o Ether antes de decorrido um período de tempo pré-determinado.
EigenLayerName
Muitos na comunidade Ethereum estão aguardando o lançamento do EigenLayer, um inovador “recomeçar”Protocolo definido para fazer sua estreia na mainnet no terceiro trimestre.
EigenLayerName permitirá que os stakers do Ethereum garantam outros serviços, além de validar o blockchain do Ethereum, permitindo-lhes ganhar recompensas extras. Também está construindo suporte para stETH e rETH, permitindo que os titulares de LST também participem do reestabelecimento.
Medos de centralização
No entanto, vozes proeminentes na comunidade Ethereum estão alertando contra a financiarização excessiva do mecanismo de segurança subjacente do Ethereum.
“O objetivo do staking não é promover o DeFi, o objetivo do staking é promover a segurança e a saúde da rede Ethereum”, dito Superphiz, o cofundador da comunidade EthStaker. “Você precisa manter esses dois objetivos separados.”
Alguns investigadores temem que a financeirização das LST esteja a contribuir para o preocupante domínio da Lido Finance, que actualmente controla 36% de todo o Ether apostado e atraiu 32% dos validadores. Vitalik Buterin, cofundador e cientista-chefe da Ethereum, recentemente prescrito que nenhum pool de apostas individual deve controlar mais de 15% do Ether apostado.
Enquanto muitos na comunidade tentam aumentar a consciencialização sobre a questão, outros acreditam que é necessário tomar mais medidas. Anthony Sassano, apresentador do podcast The Daily Gwei e membro do oDAO da Rocket Pool, instou os provedores rivais de LST a usarem incentivos econômicos para atrair usuários do mercado para longe do Lido.
“Todos nós sabemos que a força mais poderosa na criptografia são os incentivos econômicos, mas muitas pessoas ainda querem ficar sentadas e esperar que sua sinalização social de alguma forma leve a uma mudança nesta questão… é hora de acelerá-la e tomar o café da manhã do Lido , almoço e jantar”, Sassano twittou.
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- Fonte: https://thedefiant.io/developers-aim-to-bring-new-defi-strategies-to-usd17b-liquid-staking-market
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