Perspectivas regulatórias: Qual será o foco da SEC e da CFTC em 2024?

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Os reguladores dos EUA estarão avaliando se devem adotar novas regras que possam abranger a criptomoeda, já que especialistas dizem que mais ações de fiscalização estão no horizonte.

Tem sido um ano agitado tanto para a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities quanto para a Comissão de Valores Mobiliários, desde acusações contra algumas das maiores bolsas de criptografia, incluindo Binance, Kraken e Coinbase, até a contemplação de regras que poderiam controlar o setor.

A SEC não propôs regras centradas em criptomoedas, mas está avaliando duas regras que poderão ser adotadas no novo ano. Enquanto isso, a CFTC apenas votado em dezembro para propor uma regra que reforçaria a proteção do cliente após o colapso da exchange cripto FTX.

O Bloco conversou com especialistas para detalhar quais regras essas agências provavelmente irão aprimorar em 2024.

O foco da SEC

O presidente da SEC, Gary Gensler, tem sido consistente em sua mensagem de que a maioria das criptomoedas são títulos, ao mesmo tempo em que pede às exchanges de criptomoedas que entrem e se registrem na agência, apesar da resistência do setor.

“Na criptografia em geral, muitas criptomoedas em geral parecem seguir a estratégia das leis de valores mobiliários da perspectiva da SEC, então não acho que haja muitas regulamentações novas vindo da SEC nessa frente”, disse Tyler Gellasch, CEO da Healthy Markets Association, focada em investidores. “Eu só acho que eles continuarão fazendo o que fazem, o que provavelmente trará muitos casos de execução.”

A SEC poderia adotar duas regras que propôs recentemente – uma que impõe requisitos aos custodiantes e outra que amplia a definição de uma bolsa para circular em bolsas descentralizadas.

“Ambos, espero, de alguma forma serão finalizados. Veremos o quanto eles afetam a criptografia à medida que forem finalizados”, disse Gellasch.

As próximas eleições também tornam particularmente importante para o presidente da SEC, Gensler, finalizar essas regras, disse Linda Jeng, consultor Web3 do Crypto Council for Innovation. Jeng também trabalhou anteriormente no Conselho de Governadores do Federal Reserve, na SEC e no Departamento do Tesouro.

A regra de custódia da SEC

A SEC votou em fevereiro para oferece uma regra que exigiria que os consultores de investimentos registrados mantivessem criptomoedas com um custodiante qualificado – e esses custodiantes teriam que cumprir certos requisitos.

Os consultores de investimentos registrados estão sujeitos a uma regra de custódia, que exige que mantenham esses ativos com um custodiante qualificado, como um banco ou uma corretora. A regra, que não era atualizada desde 2009, agora poderia abranger a criptografia. O presidente da SEC, Gensler, também alertou que, dependendo de como as plataformas criptográficas operam, os consultores de investimentos não podem confiar nelas como custodiantes qualificados.

Não há muitos custodiantes que saibam como custodiar ativos digitais, disse Jeng. “Então você está forçando… a indústria a usar custodiantes que provavelmente não têm o conhecimento necessário”, disse Jeng. “E isso é um problema.”

A regra também poderia levar à concentração em apenas alguns custodiantes registrados, o que poderia levar a riscos sistêmicos para a estabilidade financeira, disse Jeng.

A regra ATS da SEC

A SEC também propôs uma regra em janeiro de 2022, que foi reaberta para comentários em abril, que amplia a definição de bolsa para capturar bolsas descentralizadas. A regra poderia, em última análise, exigir que os projetos descentralizados se registassem na agência como sistemas comerciais alternativos.

De acordo com o ATS, os projetos DeFi teriam que fazer registros regulares junto à SEC, estar sujeitos a divulgações obrigatórias e ter limites estritos sobre como operar. disse Gellasch da Healthy Markets.

“A indústria construiu e cresceu sem levar em conta as leis de valores mobiliários, portanto, se a SEC adotasse regras que os obrigassem a cumprir, sua capacidade de operar provavelmente cairia muito rapidamente”, disse Gellasch.

A regra provavelmente “destruiria” as exchanges descentralizadas, em parte porque a única maneira de cumpri-la seria centralizar-se, disse Jeng, do Crypto Councils.

A última proposta de regra da CFTC

Pouco mais de um ano após o colapso da bolsa de criptomoedas FTX, a CFTC votou a favor de propor uma regra em dezembro que reforçaria a proteção dos clientes para aqueles que realizam negociações por meio de uma organização de compensação de derivativos.

A regra, denominada “Protecção dos fundos dos membros de compensação detidos por organizações de compensação de derivados”, exigiria que os DCOs, que estão registados na agência e realizam transacções, segregassem os fundos dos clientes, incluindo dinheiro de investidores de retalho, dos seus próprios fundos internos.

A agência pode querer se concentrar nos mercados spot no novo ano, disse Gellasch.

“Da CFTC, há muitas coisas que eles podem querer fazer, principalmente focando em quanto podem obter acesso aos mercados à vista”, disse Gellasch.

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