Monocromático prepara ETF spot de bitcoin para a Austrália

A Austrália é geralmente um “seguidor rápido” em vez de um inovador em fintech, mas por um momento parecia estar na vanguarda, com a Bolsa de Valores da Austrália a planear substituir os seus processos pós-negociação pela tecnologia blockchain.

O colapso desse projeto, juntamente com o escândalo FTX e outras explosões no espaço retalhista, atrasou a adoção institucional na Austrália.

Os bancos que há dois anos estavam entusiasmados com a emissão das suas próprias stablecoins e a promoção da tokenização de ativos do mundo real, como o ANZ e o National Bank of Australia, colocaram esses projetos em pausa. Aqueles que conduzem projectos centrados no retalho, como o Commonwealth Bank, também tiveram de abrandar na sequência das censuras dos reguladores de valores mobiliários.

No entanto, com a principal bolsa de valores e os principais bancos a pedirem um intervalo, as fintechs aumentaram a sua atividade e estão agora a encontrar oportunidades comerciais.

Raridade regulatória

Uma delas é outra jogada de “seguidor rápido”: o fundo negociado em bolsa de bitcoin à vista. Os reguladores dos EUA aprovaram-nos (com relutância) em Janeiro e o sector atraiu cerca de 11 mil milhões de dólares em entradas.

Existem ETFs de futuros na Austrália, assim como em outros mercados, mas até agora o único outro mercado que aprovou ETFs de bitcoin e ethereum à vista é Hong Kong.

O cenário foi definido pela Comissão Australiana de Valores Mobiliários e Investimentos em 2021, quando declarou que quaisquer produtos de investimento com uma exposição substancial às criptomoedas comercializados para investidores de varejo devem ser licenciados e especificou os princípios básicos para a proteção do consumidor.

Esse foi um raro momento de clareza em um mercado que de outra forma não é regulamentado quando se trata de qualquer coisa criptografada.

Essa falta de regulamentação é o maior impedimento para que os fundos de pensões ou outras instituições se envolvam no espaço. “A regulamentação na Austrália ainda está longe”, disse Kate Cooper, chefe da Ásia-Pacífico e CEO da Austrália da Zodia Custody.

História local

Ela assumiu o cargo na Zodia, cujos acionistas incluem NAB, Northern Trust e Standard Chartered, em parte porque os bancos onde ela trabalhou anteriormente se afastaram da inovação focada em blockchain.

Mas ela observa que as bolsas de criptografia locais da Austrália e outros participantes tiveram sucesso ao fornecer uma oferta local. Apesar da natureza global da criptografia, 24 horas por dia, 7 dias por semana, os usuários australianos migraram para bolsas locais, como BTC Market e Independent Reserve, em vez de negociar em bolsas globais.

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Essa história de localização está agora se desenrolando no espaço dos ETFs. O fundador e CEO da Monochrome Asset Management, Jeff Yew, diz que sua empresa está prestes a lançar o primeiro ETF spot de bitcoin da Austrália, que deve entrar em operação antes do final de junho.

Yew foi anteriormente CEO dos negócios da Binance na Austrália, mas saiu para fundar a Monochrome, em Brisbane, em 2021.

Os regulamentos da ASIC estipulam que apenas os fundos de varejo precisam aderir ao seu regime de licenciamento para criptografia. Aqueles que atendem a investidores profissionais, não. A sua ideia era combiná-los fazendo com que o fundo negociado em bolsa de retalho investisse em fundos feeder grossistas. Na verdade, o ETF de varejo não detém bitcoin ou outros ativos criptográficos, apenas tem exposição a fundos de atacado que o fazem.

ETF australiano oi oi oi

Mas, seguindo as regras da ASIC, o ETF à vista deve ser capaz de resgatar em espécie. Isso significa que se os investidores quiserem sair, eles podem retirar seu dinheiro no equivalente em dólares australianos ou diretamente em bitcoin. (Os regulamentos proíbem isso para assinaturas.)

Portanto, embora existam os criadores de mercado habituais e outros «participantes autorizados» que utilizam ferramentas de cobertura para manter o valor patrimonial líquido do ETF em linha com a exposição subjacente, existe um mecanismo paralelo para permitir o resgate em espécie diretamente aos investidores. Isto é exclusivo da Austrália, pois não existe nos EUA ou em Hong Kong.

Este não é o único negócio da Monochrome; também possui produtos negociados em bolsas de criptografia não licenciadas. Mas Yew acredita que a introdução de ETFs licenciados deslocará o mercado mais para o lado regulamentado.

“O surgimento de produtos regulamentados como o nosso ETF Bitcoin irá expulsar os atores não regulamentados e trazer novos produtos, como empréstimos”, disse ele.

Ele avalia que a demanda inicial dos investidores virá dos escritórios familiares; poderá haver procura por parte dos indivíduos através de um ramo específico da indústria nacional de pensões denominado fundos de pensões autogeridos.

Yew não espera que os verdadeiros gestores de fundos de pensões se interessem durante alguns anos, embora espere que as grandes empresas de gestão de fortunas e os consultores financeiros entrem no movimento.

“Muitas pessoas não conseguem lidar com a autocustódia, mesmo que tenham uma carteira criptografada”, disse Yew. “Eles ainda temem perder as chaves. E sob a regulamentação australiana, o bitcoin não é um produto financeiro, portanto os investidores não podem reivindicar a propriedade legal dele.” Estas são algumas razões pelas quais os investidores locais podem optar por uma versão ETF de ativos criptográficos.

Local de listagem

Mas a ASX não está listando nenhum desses produtos. Em vez disso, a Monochrome está listando seus ETFs na Cboe, o braço local da Cboe Global Markets, anteriormente conhecida como Chicago Board of Exchange.

No entanto, a ASX ainda terá influência sobre o desenvolvimento deste mercado: atualmente detém o monopólio de todas as compensações e liquidações baseadas em bolsa na Austrália, o que significa que o sistema pós-negociação da ASX – aquele que ela não conseguiu atualizar – também lidará com a negociação de ETFs. no Cboe.

É provável que esse monopólio acabe agora: esse parece ser o preço político que a ASX terá de pagar pela sua fracassada substituição pós-negociação. O que nos leva a novas oportunidades em finanças baseadas em blockchain que surgirão da perda desse monopólio…

Continua!

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• Fonte: https://www.digfingroup.com/monochrome/