Problemas com tokenização de imóveis e como corrigi-los

O mercado imobiliário foi anunciado como o Santo Graal para colocar ativos da vida real em cadeia. Mais do que ações, títulos e outros ativos. O mercado imobiliário hoje sofre com falta de liquidez e altos custos de transação. Como resultado, desde o advento do Ethereum e dos contratos inteligentes, muitos sonharam com os benefícios dos imóveis tokenizados. Tem havido muito discutido e escrito sobre os desafios de ter título e escritura precisos e os benefícios de registrar esses dados no blockchain. 

No entanto, apesar do rápido crescimento finanças descentralizadas (DeFi) e o surgimento do ouro tokenizado, do dólar americano e de outros ativos do mundo real, os imóveis tokenizados permanecem indefinidos. As promessas de tokenização são verdadeiras e são imóveis ainda é o Santo Graal? Para responder a essa pergunta, avaliamos os benefícios que tokenização pode trazer para o setor imobiliário e avaliar se esses benefícios foram alcançados até agora.

Como veterano do setor imobiliário com mais de uma década de experiência, tenho visto muitas estruturas imobiliárias eficientes. No entanto, tendo passado como DeFi Degen, vejo os imóveis tokenizados como sendo mais eficientes em termos de capital do que as estruturas imobiliárias tradicionais, com três benefícios principais: (1) acessibilidade, (2) composibilidade e (3) liquidez.

Acessibilidade

Uma das maravilhas do DeFi tem sido a capacidade de qualquer pessoa acessar novas oportunidades imobiliárias de alta qualidade, de maneira eficiente e justa. A criptografia democratizou o acesso a mercados fechados, e vimos pessoas comuns comprarem NFTs de arte a um preço de lançamento de US$ 1,000, que cresceu para US$ 500,000, sendo o mais notável um projeto chamado Bored Ape Yacht Club. Isto seria inédito há apenas um ano no mercado de arte extremamente fechado. 

Vemos o DeFi abrindo acesso ao ecossistema fechado da elite de hoje e acreditamos que o mesmo poderia acontecer no mercado imobiliário. Quer se trate de uma loja premium em Singapura ou de um edifício de escritórios em Londres, o DeFi abrirá o acesso ao ecossistema de jardins murados, onde as oportunidades são normalmente reservadas para fundos profissionais. 

Os imóveis tokenizados permitirão que qualquer pessoa participe do crescimento de imóveis de alta qualidade sem o incômodo da papelada burocrática que é o bicho-papão do universo imobiliário atual, onde as oportunidades só são acessíveis a uma rede fechada de investidores.

Composabilidade

Isso nos leva ao número 2, composição. Para serem totalmente combináveis, esses tokens devem ser ativos ao portador que possam ser mantidos em sua própria carteira de hardware. Esses tokens não devem ser custodiados por terceiros centralizados que defendem o esforço de “tokenização” da boca para fora, submetendo você a riscos de contraparte. 

Para permitir a verdadeira composição, os tokens imobiliários precisam ser verdadeiros tokens de ativos ao portador que possam ser resgatados por título e escritura sem a necessidade de solicitar permissão de uma contraparte terceirizada. O direito de resgatar o título de propriedade deve ser exigível pelo quadro jurídico existente. Será um desafio para qualquer token imobiliário ganhar força se não for protegido no nível mais básico pelo sistema legal. 

Uma vez alcançado este nível de confiança, integridade e autenticidade, seremos capazes de aproveitar tokens imobiliários para construir mais casos de uso com outros projetos DeFi, o que resultará naturalmente em um aumento no valor dos imóveis tokenizados. Alguns desses casos de uso potenciais incluem hipotecas reversas, índices, futuros, opções, stablecoin lastreadas em imóveis e muito mais. 

Assim como o Ethereum abriu o caminho para a inovação financeira, esperamos que os imóveis tokenizados abram inúmeras possibilidades que nem sequer conseguimos imaginar hoje. 

Liquidez

Por último, um dos desafios mais duradouros para o setor imobiliário é a falta de liquidez, que limita a capacidade de desbloquear capital de forma eficiente. Em média, os activos são detidos durante cinco a 10 anos, com poucas oportunidades de desfazer posições sem incorrer em penalidades significativas. 

Isto torna os imóveis inacessíveis ao capital líquido, deprimindo a procura e o correspondente justo valor do imóvel. 

No entanto, ao aproveitar as inovações DeFi, como as bolsas descentralizadas (DEX) e os criadores de mercado automáticos (AMM), seremos capazes de desbloquear liquidez 24 horas por dia, 7 dias por semana para os detentores de tokens imobiliários, capturando o outrora esquivo prêmio de liquidez no processo e melhorando o valor dos imóveis na rede. Com o DeFi, os tokens imobiliários podem ser facilmente negociados com pouco atrito, baixo deslizamento e baixas taxas de transação 24 horas por dia, 7 dias por semana.  

Paisagem atual

Agora, avaliamos o cenário atual de projetos de tokenização imobiliária. Vimos a venda de um apartamento na Ucrânia por Propy e tokenização do prestigiado St. recorrer. Algorand afirma que agora existe uma grande quantidade de imóveis tokenizados, e agora também existe o RealT, com numerosos ativos tokenizados, principalmente baseados em Chicago e no centro de Detroit. 

Apesar destes esforços, os imóveis tokenizados ainda continuam a ser um nicho de mercado e ainda não atingiram todo o seu potencial. Uma das razões pelas quais muitos desses projetos de tokenização imobiliária não obtiveram tanta força quanto deveriam é devido ao projetos ponzinômicos como o Terra’s Anchor bem como outros projetos que atraíram usuários com expectativas de rendimento insustentáveis. 

Para usuários desavisados ​​que buscam uma renda passiva de baixo risco, projetos como o Anchor acabaram ganhando moedas na frente de um trem de carga. Dada esta experiência, fazendas produtivas verdadeiramente sustentáveis ​​apoiadas por imóveis podem finalmente ter a chance de receber a atenção que merecem e liderar o próximo ciclo de crescimento no universo DeFi. No entanto, ainda é necessário muito trabalho para que os imóveis tokenizados atinjam todo o seu potencial.

Para que a tokenização imobiliária seja bem-sucedida, ela precisa gerar um valor melhor para os imóveis na rede do que o que pode ser oferecido hoje. DeFi – com a sua promessa de eficiência de capital através de melhor acessibilidade, composição e liquidez – é o Santo Graal. 

Isso anunciará um novo ciclo no universo DeFi e trará uma nova era de inovação para o mundo sóbrio e estagnado do setor imobiliário. Foram feitos progressos, mas é preciso fazer mais. Para todos que estão tentando colocar ativos do mundo real em cadeia, para frente e para cima!