USD/JPY: O JPY continuou a vender depois que o BoJ colocou um fim histórico ao seu regime de taxas negativas – MarketPulse

• Nenhuma orientação futura clara e “vibrações acomodatícias sombrias” na mais recente política monetária do BoJ levaram a uma continuação da recuperação do USD/JPY (venda do JPY).
• Cuidado agora com os touros do USD/JPY, pois agora está descansando na principal zona de resistência de 20/151.95, onde ocorreram intervenções cambiais verbais e reais no passado.
• A conferência de imprensa do Governador do BoJ, Ueda, mais tarde, provavelmente será crítica, com o suporte chave de curto prazo em 148.70 a ser observado no USD/JPY.

O Banco do Japão (BoJ) não criou um “choque” para os participantes do mercado, uma vez que encerrou hoje as suas taxas de juro negativas de curto prazo; aumentou a sua taxa overnight de -0% para 0.1% a 0.1% e eliminou outras medidas de flexibilização quantitativa pouco ortodoxas, como o programa “Yield Curve Control” (YCC) sobre os títulos do governo japonês de 10 anos (JGB), e interrompeu as suas compras. em fundos negociados em bolsa de índices de ações e J-REITS no resultado da decisão de política monetária do BoJ de hoje.

Estes resultados foram “bem telegrafados” pela imprensa japonesa local, como Nikkei Asia, Jiji e Kyodo na semana passada, o que por sua vez criou um “vender o facto” no JPY, uma vez que a última declaração de política monetária do BoJ não fornece quaisquer detalhes. ou pistas sobre o próximo passo dos seus planos de normalização da política monetária em termos da trajetória das taxas de juro de curto prazo.

USD/JPY subiu ex-post BoJ

Figura 1: Desempenho contínuo de 5 dias do USD em relação a outras moedas importantes em 18 de março de 2024 (Fonte: TradingView, clique para ampliar o gráfico)

O USD/JPY continuou a sua recuperação desde 8 de março, depois de ter recuperado de um novo teste perto da média móvel chave de 200 dias, que funciona como suporte em 146.20 (imprimiu um mínimo intradiário de 146.48 em 8 de março). Na sessão asiática de hoje ex-post, o BoJ adicionou um ganho intradiário de +0.68% para imprimir uma alta intradiária atual de 150.20 no momento em que este artigo foi escrito e com base em uma base de desempenho contínuo de 5 dias, o USD/JPY é o melhor -par de desempenho versus outros cruzamentos importantes do dólar americano com um ganho de + 1.7% (ver Figura 1).

O novo quadro de política monetária do BoJ

Figura 2: Novo quadro de política monetária em 19 de março de 2024 (Fonte: site do Banco do Japão, clique para ampliar)

A falta de uma “orientação mais agressiva” na sua declaração política desencadeou esta onda de liquidação no JPY. Mesmo assim, retirou a sua promessa anterior de “não hesitar em tomar medidas de flexibilização adicionais, se necessário”, mas manteve as suas “vibrações acomodatícias” de décadas, afirmando que continuará as suas compras de JGB com praticamente o mesmo montante e poderá aumentar os montantes. se houver um rápido aumento nas taxas de juro de longo prazo (ver Figura 2).

Assim, parece implicar que existe alguma forma de iniciativas de flexibilização quantitativa de “sombra residual” no quadro de política monetária do BoJ, apesar do anúncio oficial da remoção do YCC que impediu a força do JPY de emergir nesta conjuntura.

USD/JPY subiu em direção à principal zona de resistência de 150.20/151.95

Fig 3: Principais tendências e médio prazo do USD/JPY em 19 de março de 2024 (Fonte: TradingView, clique para ampliar o gráfico)

Fig 4: Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA/JGB espalham as tendências de médio prazo em 19 de março de 2024 (Fonte: TradingView, clique para ampliar o gráfico)

Os participantes do mercado consideraram o último resultado da política monetária do BoJ como pacífico para o JPY, onde o USD/JPY subiu em direção à principal zona de resistência de 150.20/151.95 neste momento em que este artigo foi escrito.

Um ponto a notar é que esta zona crítica de 150.20/151.95 levou a uma série de intervenções verbais por parte de funcionários do Ministério das Finanças no último ano para reduzir a força do dólar americano face ao JPY, bem como a uma intervenção real do BoJ. vender dólares americanos em 1 de outubro de 21 (ver Figura 2022).

Dado que tanto o segmento longo como o curto do spread de rendimento entre os títulos do Tesouro dos EUA e os JGB ainda estão abaixo dos seus principais níveis de resistência; 3.8% (10 anos) e 5.11% (2 anos), juntamente com o USD/JPY que agora está pairando na principal zona de resistência 150.20/151.95 (ver Figura 4), a conferência de imprensa do governador do BoJ, Ueda, será fundamental mais tarde, pois ele provavelmente será questionado para oferecer uma orientação mais concreta sobre o que significa “respostas ágeis à luz” do aumento das taxas de juro de longo prazo no Japão, bem como quaisquer sugestões de novos aumentos das taxas de juro em 2024.

Observe o principal suporte de curto prazo em 148.70 (também a média móvel de 50 dias) no USD/JPY.

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