Valkyrie quer assumir as rédeas do Bitcoin Trust da Grayscale

A Valkyrie Investments apresentou uma proposta para assumir as rédeas do problemático fundo de bitcoin GBTC.

“Entendemos que a escala de cinza desempenhou um papel importante no desenvolvimento e crescimento do ecossistema bitcoin com o lançamento do GBTC e respeitamos a equipe e o trabalho que eles fizeram”, disse o cofundador e CIO da Valkyrie, Steven McClurg. em comunicado publicado no site da empresa. “No entanto, à luz dos eventos recentes envolvendo a Grayscale e sua família de empresas afiliadas, é hora de mudar. A Valkyrie é a melhor empresa para administrar o GBTC para garantir que seus investidores sejam tratados de forma justa.”

McClurg disse à Bitcoin Magazine que a proposta seria para os atuais acionistas do GBTC votarem por procuração. Se escolhida pelos acionistas, a Valkyrie se tornaria a patrocinadora.

O processo não é tão simples quanto parece, no entanto. Como destacado em um Bloomberg relatório, “Escala de cinza limalha afirmam que os acionistas não participam da administração ou controle do fundo e têm direitos de voto limitados. Além disso, nenhuma alteração ao contrato fiduciário que possa afetar materialmente os interesses dos acionistas pode ser feita com o voto de pelo menos a maioria – ou seja, 50% – das ações.”

McClurg explicou à Bitcoin Magazine que a Valkyrie está ciente desses problemas e planejou com antecedência. Ele se recusou a comentar sobre os detalhes do que esse plano poderia implicar, mas deu a entender que esta não seria a primeira vez que alcançariam tal objetivo. Quando se trata de planos para depois de uma eventual aquisição, McClurg os definiu.

A primeira ação que a Valkyrie tomaria caso se tornasse a patrocinadora e gerente do GBTC seria “registrar imediatamente a isenção do Reg M”, explicou o executivo. O CEO da Grayscale, Michael Sonnenshein, disse Yahoo Finance no início deste mês, que o fundo que não permite resgates é resultado de uma paralisação da Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA em 2014, que considerou os resgates de GBTC uma violação do Reg M. De acordo com FINRA, o Regulamento M da SEC “é projetado para impedir a manipulação por indivíduos com interesse no resultado de uma oferta e proíbe atividades e condutas que possam influenciar artificialmente o mercado de um título oferecido”.

“Se aprovada pela SEC, [a isenção] nos permitiria resgatar ações pelo valor nominal para os acionistas que desejam resgatar”, disse McClurg à Bitcoin Magazine.

A mudança supostamente ajudaria a aliviar o que poderia ser o problema mais premente do GBTC: um enorme desconto de 47% de suas ações em comparação com o valor dos ativos subjacentes mantidos.

“Os resgates normalmente causam um estreitamento do desconto devido à capacidade de arbitragem dos formadores de mercado”, acrescentou o executivo da Valkyrie.

McClurg disse que a empresa também reduziria a taxa de administração para 75 pontos-base, abaixo dos 200 pontos-base atualmente cobrados pela Grayscale.

Não está claro se a Grayscale já buscou a isenção do Reg M, e McClurg disse à Bitcoin Magazine que “nada está impedindo a Grayscale de fazer isso por conta própria”. O atual gerente do GBTC está buscando uma conversão do fundo em um fundo negociado em bolsa de bitcoin à vista – algo que ele afirma que eliminaria o desconto dada a capacidade de um ETF de criar e resgatar ações sob demanda. Chegou ao ponto de processar a SEC com base no fato de que o regulador permitiu a listagem de produtos baseados em futuros e não tem motivos para negar ofertas à vista semelhantes. Aparentemente, isso poderia ajudar a explicar a relutância da empresa em solicitar a isenção do Reg M, já que uma eventual isenção da SEC poderia reduzir o desconto para quase zero e eliminar sua alavancagem para o movimento do ETF. Não está claro se esse é o caso, no entanto. Valkyrie ainda buscaria a conversão se se tornasse gerente do GBTC.

“Ainda tentaríamos uma conversão, mas trabalharíamos com os reguladores para uma conversão ordenada em seu tempo”, disse McClurg.

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