A pandemia de coronavírus é a maior crise global desde os eventos que desencadearam a criação do Bitcoin (BTC) em 2008, e que também terá efeitos duradouros na economia. Os governos mundiais estão a tomar medidas sem precedentes para fazer face às consequências económicas do vírus, nomeadamente através da terceira lei de ajuda ao coronavírus, que foi aprovou pelo Congresso dos Estados Unidos no início deste mês e constitui o maior pacote de estímulo da história do país, com 2.2 biliões de dólares.
Durante as negociações do terceiro projeto de lei de emergência, um dos projetos apresentado pelos Democratas da Câmara - a primeira versão da Lei de Assunção de Responsabilidade pelos Trabalhadores e Famílias - chamou a atenção da criptosfera com menções a um dólar digital, sugerindo a criação de um EUA moeda digital do banco central isso poderia ser sustentado pela tecnologia blockchain.
Embora todas as menções ao dólar digital tenham sido desfeito da versão final e não apareceu na Lei de Ajuda, Ajuda e Segurança Econômica contra o Coronavírus assinada – conhecida como Lei CARES – o gato parece ter saído do saco. Em uma conferência recente, a presidente da Câmara, Nancy Pelosi dito é provável que o dólar digital, conhecido como pagamentos diretos, apareça novamente. Com rumores de uma quarta lei de estímulo, e com suporte adicional de alguns membros da Câmara e do Senado, pode ser mais cedo ou mais tarde.
De acordo com os autores do projeto de lei, o dólar digital teria servido como um meio para entregar pagamentos de estímulo às mãos de cidadãos em dificuldades que não forneceram as informações de suas contas bancárias de depósito direto ao Internal Revenue Service. Uma análise recente de pacotes de estímulo anteriores mostrou que a espera pode levar até dois meses ou mais para quem recebe auxílio por meio de cheques de estímulo.
No entanto, o dólar digital referido no projeto de lei era um conceito diferente daquele de que os entusiastas da criptografia já tinham ouvido falar e pode trazer consequências que vão muito além dos aspectos tecnológicos dos pagamentos eletrónicos.
O dólar digital criptografado
O termo “dólar digital” tem sido utilizado de forma mais visível por J. Christopher Giancarlo, antigo presidente da Commodity Futures Trading Commission. Ele estabelecido a Digital Dollar Foundation em janeiro para promover e ajudar a orientar a criação de um CBDC baseado em blockchain, apelidado de dólar digital.
Embora a tecnologia utilizada fosse autorizada e centralizada na prática, a utilização de um livro-razão distribuído seria um passo provisório na direção certa, pois pode trazer vantagens para os cidadãos quando se trata de segurança e privacidade, embora a tecnologia apresente algumas compensações de desempenho e compatibilidade. Num artigo de opinião no Wall Street Journal, Giancarlo escreveu:
“Propomos um dólar digital – um protocolo blockchain sancionado pelo governo, criado e mantido por um grupo não governamental independente, mas administrado por bancos e outras organizações de pagamento confiáveis.”
Segundo Giancarlo, foco na descentralização é fundamental para competir com criptomoedas como Bitcoin, blockchain corporativo projetos como Libra ou Celo, e com outros CBDCs como o yuan digital da China, que foi está em andamento desde 2015 e pode representar uma ameaça ao dólar americano ao tornar o yuan chinês mais acessível aos estrangeiros.
O dólar digital do banco central
O dólar digital de Giancarlo manteve-se bastante discreto desde a sua criação, mas o termo ressurgiu agora juntamente com os esforços do governo para manter a economia à tona. Durante o processo de negociação do terceiro projeto de lei relacionado ao coronavírus, três projetos mencionaram o dólar digital.
Embora a Lei CARES final tenha abandonado a ideia do dólar digital e quaisquer outros tipos de alternativas electrónicas para verificações de estímulo, o tema poderá ressurgir em breve, uma vez que é provável que seja necessária legislação adicional para mitigar a crise do coronavírus. Quando questionada sobre o prazo para as verificações de estímulo durante sua coletiva de imprensa em 26 de março, a presidente da Câmara, Nancy Pelosi, enfatizou a necessidade de pagamentos eletrônicos:
“Eu disse: 'Por que não fazemos os pagamentos diretos tecnologicamente para que possam ser recebidos mais imediatamente?' Não sei se esse é o plano deles, mas espero que seja. […] Tivemos pagamentos diretos maiores na nossa conta, não creio que tenhamos visto o fim dos pagamentos diretos.”
É importante compreender a diferença entre o dólar digital de Giancarlo e aquele proposto ao Senado na primeira minuta da Lei de Assunção de Responsabilidade pelos Trabalhadores e Famílias, já que os dois não poderiam estar mais distantes, mas foram combinado por muitos na comunidade criptográfica e por líderes da indústria. Giancarlo recentemente disse Cointelégrafo:
“Não tivemos nada a ver com o que estava naquele projeto da Câmara. Temos usado a frase ‘dólar digital’ de forma bastante consistente para nos referirmos a uma moeda digital do banco central dos EUA.”
Os aspectos técnicos
Embora a maioria se tenha centrado nos aspectos tecnológicos deste conceito, o dólar digital, tal como apresentado em projectos legislativos recentes, não dependeria de qualquer inovação tecnológica, descentralizada ou não.
Embora não especificado, o dólar digital provavelmente dependeria de tecnologia comum usada hoje pelos bancos. O rascunho sugeria isso ao mencionar que os pagamentos de estímulo seriam feitos por meio de duas opções: cheque ou depósito direto, incluindo uma carteira digital de dólares. Comerciante de criptografia e YouTuber Tone Vays, que anteriormente criticado a iniciativa do dólar digital para esta falta de inovação, disse ao Cointelegraph:
“Acredito que as moedas digitais já estão aqui. 97% das moedas já são digitais. Se eles tiverem um dólar digital diferente do dólar digital atual, então será apenas um artifício, porque não haverá absolutamente nenhuma diferença entre os dois. O dólar digital ainda será consicatável e ainda será censurado se os bancos assim o desejarem.”
A principal diferença está em quem fornece e gerencia essa conta. O dólar digital permitiria que um banco central oferecesse contas bancárias a indivíduos. Giancarlo já denunciou esta ideia, dizendo que não vê a “Reserva Federal tornar-se uma instituição captadora de depósitos”, o que cimenta ainda mais a diferença entre os dois projectos.
FedAccounts: banco central para todos
O conceito apresentado no rascunho não era novo e pode ser encontrado no trabalho publicado por Morgan Ricks, professor da Faculdade de Direito da Universidade Vanderbilt que trabalhou com membros do Congresso para criar o dólar digital. Ricks, juntamente com John Crawford e Lev Menand, publicaram um papel em 2018 intitulado “Banco Central para Todos: Uma Opção Pública para Contas Bancárias”.
Aqui, as carteiras são chamadas de FedAccounts, que também foram brevemente mencionadas no projeto de lei quando se referem a uma “FedAccount de passagem”. As FedAccounts seriam mais fáceis de abrir, isentas de taxas e de saldos mínimos, e teriam a mesma taxa de juros que os bancos comerciais recebem sobre os depósitos. Uma das principais propostas de valor deste conceito é a inclusão financeira dos sem-banco e dos que têm poucos bancos entre a população dos EUA.
Embora o termo “dólar digital” seja estabelecido, pode-se argumentar que não é um passo em direção ao Bitcoin, pois não traz nenhuma inovação tecnológica e acentua ainda mais a centralização em uma única entidade. O artigo mencionado menciona a tecnologia blockchain, mas rapidamente a descarta devido à sua natureza descentralizada e limitações técnicas. O jornal diz:
“Dado que grande parte do entusiasmo em torno dos livros-razão distribuídos surge da desconfiança no governo e nos intermediários centrais, o papel do banco central aqui parece estranho. Além disso, nas suas formas atuais, os livros-razão distribuídos são dolorosamente lentos e dispendiosos em comparação com sistemas centralizados como o Fedwire.”
Vantagens do dólar digital
Em essência, tanto os usuários finais do dólar digital quanto a população como um todo podem se beneficiar de um dólar digital, independentemente da forma em que ele venha. Os usuários não precisariam pagar manutenção de conta ou taxas de intercâmbio, nem precisariam ter um saldo mínimo. A velocidade das transacções também seria melhorada e os juros recebidos nestas contas seriam igualados à taxa mais elevada actualmente disponível para os bancos comerciais. Além disso, os saldos também seriam dinheiro totalmente soberano, o que significa que não haveria possibilidade de incumprimento dos saldos, eliminando a necessidade de seguro de depósitos.
As vantagens individuais mencionadas acima têm o potencial de aumentar a inclusão financeira dos cidadãos dos EUA. A melhoria da estabilidade financeira e macroeconómica seria alcançada através da eliminação dos equivalentes de caixa, que têm sido problemáticos ao longo da história. Por último, a criação de FedAccounts poderia potencialmente ajudar a racionalizar e simplificar a regulamentação, ao mesmo tempo que gera receitas fiscais através do aumento das taxas de remessa. Vays também destacou outra vantagem de curto prazo para o dólar digital, ao mesmo tempo em que destacou um dos possíveis problemas:
“O que o projeto de lei fez foi que agora existe um potencial para infusão direta de dinheiro dos bancos centrais para o consumidor final. Isto é muito importante porque em 2008, quando os bancos receberam todo este dinheiro, não quiseram emprestá-lo ao consumidor. Por causa dessa questão, agora há uma hipótese de as pessoas obterem dinheiro diretamente da Reserva Federal, mas ao mesmo tempo isso também destrói o modelo capitalista dos bancos privados.”
Os perigos da centralização?
No entanto, existem preocupações como os riscos de privacidade e segurança que não são abordadas no documento, que não tem em conta as mudanças nas condições regulamentares e tecnológicas. Por exemplo, ao abordar os benefícios das FedAccounts na detecção de actividades suspeitas, como o branqueamento de capitais e a evasão fiscal, o documento menciona a Lei do Sigilo Bancário de 1970, que foi alterada pela Lei Patriota.
Coincidentemente, o Patriot Act tornou mais difícil para os cidadãos dos EUA abrir uma conta bancária, o que levou a um maior número de cidadãos sem ou com poucos bancos e colocou em cheque a privacidade dos titulares de contas bancárias. Quando questionado sobre os possíveis perigos do dólar digital do Fed, James Lee, fundador dos projetos de blockchain centrados na privacidade Komodo e PirateChain, disse ao Cointelegraph:
“Deveria ser evidente quais são os perigos, se o governo souber exatamente quanto você tem e tudo em que você gasta seu DD, talvez isso seja combinado com algum sistema de pontuação do que você posta nas redes sociais e se você posta coisas que não são permitidos, todos os seus fundos serão congelados. Este tipo de ameaça basicamente eliminará a liberdade de expressão.”
Continuando, o documento menciona o IRS como um “modelo útil” para a privacidade no sistema FedAccount, embora tenha sido vítima de uma fuga histórica de dados em 2005, que viu centenas de milhares de informações dos contribuintes serem roubadas e distribuídas. Além disso, centralizar esta informação numa única entidade pode criar um incentivo para novas invasões. Vitalik Buterin, o fundador do Ethereum, expressa tais preocupações de segurança e privacidade em um podcast no início deste mês:
“O principal desafio com o banco central e até mesmo com a moeda corporativa é basicamente a concentração de poder, a concentração ou coleta de dados – que você se torna dependente de intermediários potencialmente centrais que podem exercer um grau de controle muito refinado sobre quem tem a capacidade de participar nesses sistemas e quem não pode.”
Dólar digital criptográfico versus dólar digital do Fed
Apesar de compartilharem o mesmo nome, essas duas versões do dólar digital apresentam muitas diferenças. Embora o dólar digital do Fed não usasse a tecnologia blockchain, o dólar digital criptográfico o colocaria no centro do projeto. Escusado será dizer que o dólar digital do Fed seria centralizado por definição, enquanto o dólar digital de Giancarlo pretende seguir outro caminho.
Embora existam argumentos para ambos os casos, a visão de Giancarlo parece mais alinhada com a dos defensores do Bitcoin. Propõe um “protocolo blockchain sancionado pelo governo”, que ainda permitiria que a emissão fosse controlada pelo governo, mas que acabaria por envolver mais entidades no processo, uma vez que o livro-razão seria mantido e administrado por entidades privadas independentes.
A perspetiva de um livro-razão distribuído não só descentralizaria até certo ponto o processo de emissão, como a estrutura descrita acima também reforçaria a segurança e a privacidade, uma vez que qualquer ataque por parte de intervenientes maliciosos exigiria o comprometimento de várias entidades. Contanto que a maioria dos administradores permaneça descomprometida, os ataques podem ser teoricamente evitados.
Embora a blockchain esteja na vanguarda da corrida pela digitalização da moeda, isso pode ser devido à popularidade das tecnologias de contabilidade distribuída, e não à própria tecnologia subjacente, que é conhecida por mostrar algumas limitações quando se trata de desempenho. Nesse sentido, Sonja Davidovic, economista do Fundo Monetário Internacional, recentemente estabelecido, “O que temos visto muito é que há um entusiasmo por aí e as pessoas estão rapidamente escolhendo essa tecnologia só porque é popular.”
Do projeto à realidade: quando e como
Embora os CBDCs tenham ganhado força, o salto para uma moeda baseada em blockchain provavelmente levará anos para ser alcançado por qualquer país, se é que é alcançado. Dado que a tecnologia ainda está na sua infância e tem sido, injustamente ou não, associada a actividades criminosas, os governos serão provavelmente ainda mais cautelosos do que normalmente são quando se trata de confiar em novas tecnologias.
Então, quando pode aparecer um dólar digital, baseado em blockchain ou não? Embora os projetos acima mencionados tenham diferenças claras, ainda têm uma coisa em comum: o foco na digitalização, que está a tornar-se um fator predominante quando se olha para uma moeda de um ponto de vista competitivo. Judy Shelton, indicada pelo presidente Donald Trump para o Conselho de Governadores do Federal Reserve, dito, “Precisamos um pouco menos da moeda digital, eu diria internamente, mas sim para ajudar a preservar a primazia do dólar em todo o mundo.”
Com o secretário do Tesouro, Steven Mnuchin declarando Embora o Fed não veja a necessidade de emitir uma nova moeda digital nos próximos cinco anos, não é provável que ela apareça em breve. Embora esta afirmação possa ser verdadeira quando se trata de um CBDC baseado em blockchain, o dólar digital proposto na lei de estímulo em resposta à pandemia do coronavírus é uma outra história.
Ricks, que trabalhou no desenvolvimento da proposta do dólar digital encontrada nas contas de alívio do coronavírus, estabelecido que embora o conceito não seja utilizado para pagamentos diretos neste momento, provavelmente será implementado no próximo ano. Giancarlo também afirmou que qualquer implementação do dólar digital deverá ser cuidadosamente considerada. Ele disse Cointelégrafo:
“Os Estados Unidos têm de proceder de forma ponderada, inteligente e deliberada. Defendemos programas-piloto como forma de explorar a utilização do dólar digital e como este pode ser utilizado, incluindo como pode ser utilizado numa crise. Mas acho que é preciso ter muito cuidado ao tentar lançar algo tão grande como este em meio a uma crise.”
Embora os detalhes permaneçam, em sua maior parte, desconhecidos, uma coisa é certa: o desejo de digitalizar o dólar americano impulsionará a criação de alguma versão de um dólar digital. E como o governo dos EUA continuará a procurar formas de dar ao dólar uma vantagem sobre outras moedas nacionais, é apenas uma questão de quando e como.