Atualização de Mercados On-Chain por Juan Pellicer, IntoTheBlock
Os protocolos DeFi, aplicativos e suas stablecoins são uma área chave de todos os mercados de criptografia. Embora os valores médios diários de negociação do DeFi sejam vezes 80 mais baixos do que nas bolsas centralizadas, os seus contratos inteligentes permitem serviços financeiros abertos que impactam todo o mercado, fornecendo funcionalidades essenciais como estabilidade de preços e liquidez. Isso se deve a primitivos como protocolos de empréstimo, empréstimo ou negociação.
Por esse motivo, vale a pena dar uma olhada nos dados disponíveis para quantificar a reação dentro do blockchain com maior participação em DeFi, Ethereum e alguns de seus principais protocolos DeFi durante episódios altamente voláteis como os de 6 de setembro.
Neste artigo, focaremos particularmente nos efeitos que a queda teve nas taxas e no valor total bloqueado (TVL). Uma variação nas taxas pode explicar o quão lucrativo cada um desses diferentes protocolos DeFi ou mesmo Ethereum são durante esses tipos de movimentos rápidos de preços. Além disso, as variações do TVL, além de serem afetadas principalmente pelo preço, podem ser usadas para estimar o impacto na alocação e, portanto, na confiança que os traders depositam em um protocolo DeFi.
Em momentos em que todo o mercado se move rapidamente, os comerciantes têm o desejo de usar a blockchain para negociar moedas para obter lucros ou reduzir perdas e os contratos inteligentes começam a transmitir transações em meio aos movimentos de preços. Este aumento na utilização da rede se reflete no aumento das taxas que o Ethereum gera. A blockchain Ethereum tem uma capacidade limitada e um aumento na demanda produz um excesso de demanda onde uma taxa mais alta precisa ser paga para poder ter um lugar para uma transação no próximo bloco produzido.
Além disso, a decisão de pagar um aumento extra nas taxas pode incentivar os mineiros a incluir uma transação o mais rapidamente possível e, portanto, a transação pode ser acelerada. Isso pode se tornar crítico em momentos de alta velocidade de preços, quando surge o desejo de fechar uma posição. Como pode ser visto nos próximos gráficos, as taxas do Ethereum entre o dia anterior à queda do mercado, 6 de setembro, e o dia da queda, 7 de setembro, aumentaram de US$ 48.2 milhões para US$ 75.7 milhões, ou seja, um aumento de 57% respeitando o dia anterior:
O aumento das taxas foi exacerbado em protocolos de empréstimo e empréstimo como Compound ou Aave devido a liquidações. No caso do Compound, embora normalmente ganhem até US$ 10 mil em liquidações em um dia normal, em 7 de setembro eles ganharam US$ 515 mil, cerca de 50 vezes mais do que em um dia normal. Os protocolos que oferecem serviços de troca de moedas também beneficiaram do aumento da actividade graças à capacidade dos comerciantes de fornecer liquidez e ganhar as taxas de negociação:
DEXes como Sushiswap ou Curve ganharam 177% e 106% mais taxas do que no dia anterior. Normalmente após uma queda de preços e uma estabilização da volatilidade, o uso da blockchain diminui e as taxas tendem a normalizar. Neste caso, o valor total das taxas diminuiu de US$ 75.7 milhões em 6 de setembro para US$ 56.5 milhões em 8 de setembro, o que representa uma redução de 25%. No geral nestes dois dias as taxas aumentaram 20%, o que é algo esperado visto que as novas oscilações de preços trazem a necessidade de reequilibrar posições ou surgem oportunidades de abertura de novas posições.
Da mesma forma, e como esperado, os números da TVL foram afetados, devido ao TVL ser denominado em dólares e a maioria dos ativos depositados serem criptomoedas que estão correlacionadas em preço e ainda não foram totalmente recuperadas. Ethereum TVL diminuiu de US$ 135.8 bilhões para US$ 123.0 bilhões, o que representa US$ 12.8 bilhões a menos, uma redução de 9.4%. Considerando que a queda de preço foi de 12.7%, o DeFi não foi relativamente afetado pela recente queda:
O Ethereum TVL é dividido entre certos protocolos importantes como Aave, Maker, InstaDApp, Curve ou Compound, e todos eles sofreram reduções de TVL relativamente semelhantes, nenhum deles tendo uma perda de mais de US$ 1.1 bilhão. A conclusão é que esta queda do mercado não afetou tanto os principais protocolos DeFi, apenas reduzindo o seu TVL para números vistos há apenas duas semanas:
No entanto, nem sempre os protocolos mais afetados por uma diminuição do TVL são aqueles que respondem por uma maior quantidade de TVL. É o caso, por exemplo, do Sushiswap, que curiosamente perdeu 14% do seu TVL, talvez devido aos traders que retiraram liquidez esperando perdas impermanentes em alguns pools após este período de volatilidade. A volatilidade do mercado pode ser positiva, como é o caso de dias como 7 de setembro, quando esses aumentos de taxas significaram que tanto os mineradores que protegem a rede Ethereum quanto os comerciantes que fornecem liquidez em protocolos DeFi podem ser enormemente beneficiados. Em última análise, isto destaca a resiliência dos protocolos DeFi, onde fundamentos como taxas e TVL conseguiram aumentar em relação à grave queda nos preços.
Fonte: https://thedefiant.io/intotheblock-lessons-crash-stablecoins/
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