O lançamento de ETFs de bitcoin à vista é um ponto de inflexão e a criptografia captou parte do brilho. Mas os investidores devem observar os reguladores, bem como os indicadores do mercado.
Postado em 8 de março de 2024 às 11h58 EST.
Quando a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou uma série de fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista em janeiro, isso foi amplamente visto como um divisor de águas para a criptomoeda. Não pela primeira vez, o bitcoin estava liderando, penetrando no mundo das finanças convencionais e provando que os pessimistas estavam errados.
A chegada dos ETFs – que concedem aos investidores exposição aos movimentos de preços do BTC através das suas contas regulares de corretagem – reacendeu um debate de longa data sobre o lugar das criptomoedas no cenário de investimento global. A chave para este debate é uma questão: o bitcoin é sui generis, uma exceção que não deve ser categorizada juntamente com a gama mais ampla de moedas digitais? Ou estarão os ativos digitais a normalizar-se de forma mais ampla, ao ponto de em breve serem vistos como apenas mais uma categoria de investimento padrão?
ETFs desencadeiam otimismo do Bitcoin
Logo após a SEC aprovou Após a listagem e negociação de 11 ETFs de bitcoin à vista em 10 de janeiro, as repercussões do mercado começaram. Apesar do bom humor que permeia a comunidade bitcoin, o preço do ativo caiu 15% quando investidores ansiosos “venderam as notícias”.
A queda foi de curta duração, no entanto, uma vez que as entradas começaram a fluir para ETFs nos dias e semanas seguintes, especialmente aqueles oferecidos por gigantes financeiros como BlackRock, Fidelity Investments, 21Shares e Bitwise. No mês seguinte à aprovação da SEC, os ETFs acumularam mais de 3 mil milhões de dólares em ativos líquidos, com entradas diárias em média de cerca de 125 milhões de dólares. Tal ação empurrou o valor total de mercado do bitcoin para além do importante limite de US$ 1 trilhão.
O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock foi especialmente bem-sucedido, entrando nos cinco principais ETFs (não criptográfico e criptográfico) com base nas entradas de 2024, classificado ao lado de ETFs de índices estabelecidos de iShares e Vanguard que concedem exposição ao S&P 500 ou a todo o mercado de ações.
Os fluxos foram altamente correlacionado ao preço do bitcoin, que ultrapassou US$ 50,000 pela primeira vez em mais de um ano. Esta recepção entusiástica sugere que os ETFs BTC à vista são mais do que apenas um novo produto financeiro; eles representam uma mudança significativa na percepção dominante do bitcoin como um ativo.
A importância da nova capacidade dos investidores regulares de se envolverem com o bitcoin através de uma via regulamentada, sem ter que assumir fisicamente a propriedade dele com todos os aborrecimentos inerentes, não pode ser subestimada. Nem pode o facto de que, à medida que os fluxos de liquidez continuarem e os ETFs retirarem o bitcoin de circulação, a oferta da moeda será restringida. Isso em um momento em que o Halving quadrienal está se aproximando, um evento que reduz as recompensas dos mineradores em 50%.
Conforme vai o Bitcoin, também vai a criptografia?
Quais são as implicações a longo prazo deste crescimento na procura orgânica? Será o catalisador que transforma o bitcoin de uma “moeda da Internet” de nicho num componente reconhecido de uma carteira de investimentos diversificada, juntamente com ações, títulos e imóveis? Muito possivelmente: mesmo que os gestores de fortunas aconselhem os clientes a alocar apenas 1% ou 2% das suas carteiras para ETFs de bitcoin à vista, isso terá um efeito importante no mercado.
É claro que ainda restam muitos desafios. As criptomoedas, incluindo o bitcoin, permanecem voláteis em comparação com os ativos mais tradicionais, e as oscilações imprevisíveis de preços continuarão a atuar como um impedimento para aqueles com um apetite de baixo risco. Se o preço do bitcoin puder cair 15% depois positivo notícias como aprovações de ETF, é improvável que investidores cautelosos o adotem em grande número por algum tempo.
Além disso, embora o atual entusiasmo pelos ETFs tenha reforçado a confiança geral, aos olhos do mercado ainda resta saber como será o desempenho do bitcoin quando a excitação diminuir. Uma noção mais clara da trajetória de médio prazo do bitcoin – que dependerá em grande parte da opinião dos principais investidores – poderá surgir ainda este ano, após a redução pela metade. Isso deve ocorrer em abril, quando o número de blocos chega a 840,000 mil.
Também é importante notar que o bitcoin, como moeda não inflacionária com o histórico mais longo e o maior reconhecimento de nome, é, em muitos aspectos, um caso único. Alguns consumidores, se solicitados a nomear uma criptomoeda, podem responder “aquela com o cachorro” – ou seja, dogecoin. Para eles, os ativos digitais sérios operam da mesma forma que os memecoins criados para provocar risadas: simplesmente não devem ser levados a sério. Além disso, o grande número deles, juntamente com a sua complexidade tecnológica e o cenário regulamentar pouco claro em que operam, contribuem para uma sensação de incerteza.
Se o sucesso dos ETFs de bitcoin à vista produzir um efeito halo em torno do ativo subjacente, provavelmente também aumentará a credibilidade do mercado mais amplo de ativos digitais, com implicações importantes. O recente aumento no preço da ETH após o sucesso dos ETFs de bitcoin é um exemplo disso. Na verdade, há uma expectativa crescente de uma ETF spot ETH, com inscrições já enviadas por empresas como Franklin Templeton, BlackRock, Fidelity, Ark, 21Shares, Grayscale, VanEck, Invesco, Galaxy e Hashdex.
E um ETF ETH à vista seria um marco tremendo no surgimento da criptografia como uma classe de ativos convencional.
Em última análise, a introdução de ETFs de bitcoin à vista é um ponto de inflexão que aumenta o apelo do ativo para uma gama mais ampla de investidores – e a criptografia como um todo captou parte do brilho. À medida que o cenário continua a evoluir, os investidores acompanharão de perto os desenvolvimentos na frente regulatória, bem como os indicadores de mercado. Ainda é cedo; a grande maioria das empresas de gestão de patrimônio ainda não tocou no bitcoin ou na criptografia. Mas a agulha avançou significativamente em direção à integração do bitcoin e, eventualmente, de mais moedas digitais, na corrente principal do universo de investimento global.
Jeffrey Hu é o líder de tecnologia da HashKey Capital, um líder em ativos digitais e blockchain que ajuda instituições, fundadores e talentos a promover a indústria de blockchain e encontrar adoção em qualquer lugar.
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