Bitcoin: hedge de inflação ou não?

É uma regra de fé entre Bitcoin crentes que a moeda é uma reserva de valor - um porto seguro que valerá algo em tempos bons e ruins. Essa fé foi testada, no entanto, quando um alarmante Relatório de inflação dos EUA na segunda-feira levou investidores nervosos a vender ativos de todos os tipos, incluindo Bitcoin.

Em teoria, isso não deveria ter acontecido. Um dos grandes atrativos do Bitcoin é que ele tem um estoque finito. Ao contrário dos bancos centrais, que continuam imprimindo cada vez mais dinheiro (“Fed vai brrrr, ”Como dizem), apenas 21 milhões de Bitcoins jamais será cunhado. Isso significa que o Bitcoin deve ser uma proteção natural contra a inflação, que os investidores adotam em resposta a relatórios como o que recebemos esta semana.

Então o que está acontecendo? A reputação do Bitcoin como um hedge anti-inflação é apenas ilusão? Descifrar conversou com economistas e especialistas de mercado para chegar ao fundo da questão.

Um desses especialistas é Ed McKelvey. Ex-economista do Federal Reserve e analista de longa data do Goldman Sachs, McKelvey adverte sobre a leitura excessiva de um evento isolado como a resposta ao relatório de inflação de segunda-feira. Ele também observa que o medo da inflação pode ser exagerado porque as forças macroeconômicas são diferentes daquelas que provocaram a disparada dos preços na década de 1980.

McKelvey aponta que, embora os Estados Unidos estejam sendo inundados de dólares graças à política fiscal e monetária frouxa, ainda há folga na economia e que o declínio do trabalho organizado significa que - ao contrário dos anos 1970 e 80 - os salários não aumentam em sincronia com o aumento dos preços ao consumidor. Como resultado, a inflação galopante é menos arriscada do que no passado, o que poderia explicar por que as pessoas não estão fugindo para o Bitcoin.

Mas McKelvey concorda que o Bitcoin é uma reserva de valor e diz que aqueles que o adotam se comportam de forma semelhante aos goldbugs, que veem o metal amarelo como um refúgio em tempos de problemas econômicos. Ele acrescenta que a inflação é “prejudicial a muitos ativos convencionais”, como ações e títulos, e que a escassez de Bitcoin significa que é provável que se saia melhor se a inflação realmente começar a afetar a economia dos EUA.

Quanto às pessoas que decidem vender Bitcoin em resposta ao relatório de inflação, McKelvey observa que o potencial da criptomoeda para ser um hedge pode já ter sido embutido no preço - uma visão compartilhada por outros.

“Este pode ser o caso de 'compre o boato, venda as notícias'”, diz Alex Tapscott, um executivo do fundo de investimento alternativo Ninepoint Ventures e autor de um livro popular sobre blockchain.

Tapscott observa que o preço do Bitcoin já aumentou enormemente durante os últimos seis meses, à medida que os bancos centrais continuam a imprimir dinheiro, e que as expectativas para seu desempenho têm sido altíssimas. Diante disso, ele pensa que a liquidação de segunda-feira, quando o Bitcoin caiu cerca de 5%, foi insignificante e que a perspectiva de longo prazo para a moeda é extremamente otimista.

"O sentimento do investidor está mudando para o Bitcoin como reserva de valor, mas isso não significa que as reservas de valor às vezes não diminuem ', disse ele.

Há outra explicação - além do valor do Bitcoin como um hedge já embutido no preço - para a recente queda de preço. Joe Weisenthal, um observador de mercados de longa data em Bloomberg apontou para a evolução dos preços de segunda-feira no Twitter:

A razão para isso, disse ele, é que o Bitcoin tem algumas das mesmas características das ações de tecnologia - ou seja, é uma forma de os investidores apostarem nos lucros futuros enquanto renunciam ao fluxo de caixa. Ao contrário das ações que pagam dividendos, o Bitcoin e a maioria das ações de tecnologia não geram nenhum dinheiro para aqueles que os possuem, o que poderia torná-los desagradáveis ​​em um momento em que os sinais de inflação estão piscando, mas enquanto outros setores da economia estão saudáveis ​​- uma avaliação de McKelvey , o ex-economista do Fed, concorda.

Enquanto isso, outros na criptoeconomia mais ampla dizem que não estão preocupados com fatores macroeconômicos como a inflação ou mesmo o preço do Bitcoin. Isso inclui Kyle Samani, o cofundador da empresa de investimento em criptografia Multichain Capital.

“Nosso alfa vem da seleção de ativos, não sincronizando o preço do Bitcoin em relação ao dólar americano. Fazemos o possível para evitar olhar para os preços ”, diz Samani, que acrescentou:“ Meu trabalho é formar teses sobre criptografia e descobrir quais equipes as refletem ”. 

Os comentários de Samani sugerem que uma queda no preço do Bitcoin está passando a significar menos do que costumava para a indústria de criptografia que se diversifica rapidamente.

Quanto ao Bitcoin, parece que a tese popular de que ele é um hedge contra a inflação em grande parte se mantém - mas pode levar vários anos até que o mercado mais amplo comece a tratá-lo dessa forma.

Fonte: https://decrypt.co/70959/bitcoin-inflation-hedge-or-not