Efeito da margem do Bitcoin: o que realmente está impulsionando a volatilidade nos mercados de BTC?

Após vários dias caminhando em direção à estabilização do mercado, os preços das criptomoedas voltaram ao vermelho.

O movimento negativo parece ter afetado mais as altcoins. Até o momento, todas as altcoins na lista das maiores criptomoedas por capitalização de mercado da CoinMarketCap caíram cerca de 30%. A ETH caiu quase 11 por cento, enquanto Binance Coin (BNB) e Cardano (ADA) caíram cerca de 12 por cento. Dogecoin (DOGE) caiu cerca de 9%; O XRP caiu 13%, e o PolkatDot (DOT) e o Internet Computer (ICP) caíram cerca de 9.5%.

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A perda do Bitcoin (BTC) foi ligeiramente menos severa, com o BTC caindo 8 por cento nas últimas 24 horas. Embora a queda seja pequena em comparação com os cortes de preços que vimos nos mercados de Bitcoin na semana passada, ela diminuiu bastante o progresso que o Bitcoin fez em direção à sua recuperação na semana passada.

À medida que a semana se aproxima, os próximos movimentos do BTC podem determinar muito sobre seu futuro. No início desta semana, o analista de mercado de criptografia, TraderKoz, disse que se o BTC conseguir manter a linha de suporte de $ 37,000 no fim de semana, suas chances de recuperar o nível de resistência de $ 42,000 crescerão. No entanto, esta última queda trouxe o BTC para cerca de $ 36K, e a tendência de 24 horas não parece muito otimista.

Esta queda de preço mais recente nos mercados BTC parece indicar que o Bitcoin pode estar entrando em um mercado baixista. Embora muitos analistas de criptografia estejam otimistas com a trajetória de longo prazo do Bitcoin, essa queda pode ser uma indicação de que o Bitcoin tem mais algumas correções a fazer antes de construir um suporte significativo o suficiente para outra alta.

O que está causando essa queda prolongada do Bitcoin?

A negociação de margem é a verdadeira razão para a volatilidade do mercado do Bitcoin?

Embora a narrativa principal sobre por que os mercados de criptografia têm caído nas últimas semanas tenha se centrado em notícias negativas do governo chinês assim como o anúncio de que a Tesla não aceitaria mais Bitcoin pagamentos. No entanto, há um terceiro fator que não é tão visível.

Na verdade, Elon Musk e o governo chinês certamente têm algum efeito sobre o preço do Bitcoin. No entanto, muitos analistas acreditam que o verdadeiro fator por trás da queda da semana passada foi a alavancagem.

CNBC relatado que: “os comerciantes que corriam riscos excessivos em mercados não regulamentados de criptomoedas” foram forçados a vender quando os preços começaram a cair. Portanto, o que pode ter sido uma pequena correção no preço do Bitcoin caiu em uma espiral de preços de cerca de 30%.

Como funciona a negociação de alavancagem, ou 'negociação de margem'? Essencialmente, os negociantes tomam dinheiro emprestado de uma bolsa ou corretora que lhes permite assumir uma posição maior em Bitcoin do que seus ativos normalmente permitiriam. Se os preços do BTC caírem repentinamente, os traders terão que pagar à corretora. Isso é chamado de 'chamada de margem'. Antes que os traders cheguem a esse ponto, às vezes há um conjunto de gatilhos de venda para garantir que os traders possam pagar suas dívidas.

A negociação de margem não é exclusiva do Bitcoin ou criptomoeda em geral; pode ser praticado em mercados de capitais. No entanto, o que é único no Bitcoin e na criptomoeda é o fato de que a negociação de margem não é regulamentada.

Você quer dizer que não ter disjuntores e permitir que pessoas com alavancagem 50X longa explodam é uma coisa boa?

Como os participantes do mercado deveriam ser realmente responsáveis ​​por suas ações se tomarem decisões erradas ...

Sim! Bem-vindo ao # Bitcoin onde realmente aplaudimos essas coisas.

- Preston Pysh (@PrestonPysh) 25 de maio de 2021

Por exemplo, a CNBC citou Brian Kelly, CEO da BKCM, que apontou que algumas trocas de criptomoedas permitem que seus usuários corram riscos extremos. Por exemplo, o BitMEX permite a qualquer um de seus usuários uma alavancagem de até 100 para 1 para negociações de criptomoedas. Em contraste, o Robinhood não permite que seus usuários usem margem em negociações de criptomoedas; na Coinbase, apenas os negociantes profissionais têm acesso à negociação alavancada.

O 'fator de multidão' de negociação de margem

Essas trocas não só permitem níveis de risco extremamente altos, como os gatilhos de liquidação automática que estão presentes em algumas corretoras desencadeiam uma espécie de 'efeito dominó' que leva a liquidações massivas.

Brian Kelly explicou à CNBC que esse 'fator de multidão' pode tornar os movimentos do mercado ainda mais poderosos. “O preço de liquidação de todo mundo tende a ser um pouco próximo ao de todo mundo, quando você acerta isso, todas essas ordens de venda automática chegam e o preço cai em cascata”, disse ele.

Devin Ryan, analista da JMP, explicou à CNBC que, desta forma, “Vender gera mais vendas até que se chegue a um equilíbrio na alavancagem do sistema”: as vendas são 'compostas' à medida que as posições alavancadas são liquidadas; à medida que o preço cai, cada vez menos traders são capazes de atender aos requisitos de margem.

“A alavancagem nos mercados de criptografia - especialmente no lado do varejo - tem sido um grande tema que acentua a volatilidade”, acrescentou Ryan.

Por exemplo, as quedas da semana passada no preço do BTC eventualmente levou à liquidação de $ 12 bilhões em 800,000 posições alavancadas de Bitcoin.

Os efeitos da volatilidade dos preços impulsionada pela alavancagem podem se estender para as esferas regulatórias

Os efeitos multiplicadores da alavancagem sobre os movimentos de preços nos mercados de BTC também foram sentidos no preço do ETH, que caiu relativamente mais do que o Bitcoin na semana passada.

O empresário americano que se tornou entusiasta da criptografia, Mark Cuban opinou sobre os efeitos da negociação alavancada de ETH no Twitter: “Os mercados desalavancados são esmagados”, disse ele. “Não importa qual seja o ativo. Ações. Cripto. Dívida. Casas. Eles trazem liquidações forçadas e preços mais baixos. Mas a criptografia tem o mesmo problema que os HFTs (comerciantes de alta frequência) trazem para as ações, o front-running é legal, já que as taxas do gás introduzem uma latência que pode ser manipulada.”

“Isso faz com que as quedas caiam mais rápido e os ganhos aumentem mais rápido”, disse ele.

Isso faz com que as gotas caiam mais rápido e os ganhos aumentem mais rápido. Não sou o especialista, mas em algum momento deve haver um EIP que muda para velocidade única e gás definido e pago em DAI. Tire a corrida da frente e a inflação da taxa de gás da equação

- Mark Cuban (@mcuban) 20 de maio de 2021

Alguns analistas apontaram que a influência de posições alavancadas em mercados criptográficos pode ter efeitos além da volatilidade dos preços. Por exemplo, Jake Chervinsky, o Conselheiro Geral da Compound Finance, escreveu no Twitter que: “A velocidade e a gravidade deste acidente dão à SEC uma desculpa fácil para negar as propostas do Bitcoin ETF deste ano.”

“A ação dos preços parece impulsionada pela negociação de derivativos em bolsas offshore não regulamentadas, a grande preocupação da SEC o tempo todo”, disse ele. “Eu não descartaria um ETF ainda, mas as chances são baixas.”

Caitlin Long, fundadora e executiva-chefe da AvantiBT, concordou: “A volatilidade impulsionada por derivativos não só dá uma desculpa à SEC ... mas aumenta o custo de capital para o ecossistema e atrasa sua integração”, disse ela, acrescentando que há “ provavelmente nenhuma maneira de parar a alavancagem maluca. ”

Sim @jchervinsky—Um grupo de institucionais /#bitcoin os investidores tiveram essa mesma conversa ontem. A volatilidade impulsionada por derivativos não apenas dá uma desculpa à SEC, mas também aumenta o custo de capital para o ecossistema e atrasa sua integração. Provavelmente não há maneira de parar a alavancagem louca, embora https://t.co/6Qe7oErGCO

- Caitlin Long 🔑 (@CaitlinLong_) 23 de maio de 2021

Empréstimos criptografados também podem ter exacerbado o efeito dos movimentos de preços do BTC

Além da negociação de margem, alguns analistas acreditam que a indústria de criptomoeda pode ter desempenhado um papel na quebra do mercado da semana passada.

A CNBC informou que empresas de criptografia como BlockFi e Celsius, que oferecem contas criptográficas com juros, emprestam bitcoin para fundos de hedge e outros negociantes profissionais. No entanto, eles também permitem que os credores usem seus ativos de bitcoin como garantia para empréstimos em dinheiro, que podem então usar para comprar ainda mais Bitcoin.

No entanto, isso pode causar problemas. A CNBC explicou que: “por exemplo, se alguém fez um empréstimo de US $ 1 milhão lastreado em bitcoin e o preço cai 30%, ele pode dever 30% a mais ao credor.”

Para se protegerem, alguns desses credores têm gatilhos de venda automática nas garantias de seus credores. Brian Kelly disse à CNBC que: “[Quando] você atinge um determinado nível de garantia, as empresas [de empréstimo] vendem automaticamente seu bitcoin e enviam a garantia ao credor”.

“Isso aumenta o efeito cascata massivo - havia tanto volume que a maioria das trocas quebrou.”

O que você acha do efeito da negociação alavancada e dos empréstimos criptografados sobre os movimentos dos preços do Bitcoin nesta e na semana passada? Deixe-nos saber nos comentários abaixo.