Clientes BlockFi preocupados que podem ter emprestado muito bitcoin para 3AC

Os clientes da BlockFi estão preocupados que suas posições de bitcoin possam ser substancialmente prejudicadas devido aos seus laços com o fundo de hedge Three Arrows Capital (3AC). Rumores de liquidações massivas alimentam receios de insolvência completa na 3AC – enquanto rumores dizem que a BlockFi emprestou enormes somas de bitcoin para a empresa.

A situação no 3AC está a deteriorar-se rapidamente. Além de sua carteira preocupante, um de seus clientes acusou os gestores de fundos de desfalque. 8BlocksCapital reivindica 3AC tirou US$ 1 milhão de seus fundos sem explicação para responder às suas chamadas de margem.

No seu auge, a Three Arrows Capital administrou mais de US$ 10 bilhões de acordo com a empresa de análise de blockchain Nansen. Hoje, ainda não está claro se o fundo de hedge manterá a cabeça acima da água.

Os investimentos problemáticos da 3AC incluem BlockFi, GBTC e stETH

No final do ano passado, a 3AC apresentou um Formulário 13-F à SEC divulgando a propriedade de mais de 38 milhões ações do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Se ainda detiver essas ações, terá perdido 785 milhões de dólares nessa posição no acumulado do ano. Há também um boato de que 3AC perdeu $ 400 milhões mais este mês em uma liquidação forçada.

O fundo de hedge também é um importante detentor de tokens stETH. O derivado ostensivamente indexado à ETH 1:1 pelo Lido quebrou seu pino e negocia em um 6% desconto.

3AC também é um importante acionista no BlockFi, que acabou de demitir um quinto de seu pessoal e reduziu sua valorização -80% de US$ 5 a US$ 1 bilhão. BlockFi tem um modelo de negócios semelhante ao Celsius, que interrompeu retiradas para evitar seu próprio potencial insolvência.

Muitas negações de 3AC por executivos da BlockFi e Tether

Tether nega vínculos financeiros com 3AC. Embora a Tether fosse proprietária de ações em Celsius, agora afirma ter “liquidado sem perdas” toda a sua exposição a Celsius. Além disso, reivindicações não ter “nenhuma exposição ao 3AC”.

No entanto, a BlockFi emprestou bitcoin à Three Arrows Capital. Quando o GBTC estava negociando com um prêmio em relação ao seu valor patrimonial líquido (NAV), a 3AC obteve lucros arbitrando esse prêmio depositando bitcoin diretamente na Grayscale e esperando alguns meses para adquirir unidades fiduciárias do GBTC. Agora que o GBTC é negociado a um -29% desconto para NAV, GBTC da 3AC a rentabilidade da arbitragem terminou.

Pior, há rumores de que BlockFi é um grande credor para 3AC. Se a 3AC se tornar insolvente e entrar em processo de falência ou judicial, a BlockFi poderá ter que esperar meses ou anos para recuperar as supostamente grandes somas de bitcoin que emprestou ao fundo de hedge de um liquidante nomeado pelo tribunal ⏤ se ainda restar algum bitcoin.

BlockFi não confirmou a extensão de suas negociações financeiras com o fundo de hedge criptográfico. Não se sabe exatamente quantos empréstimos de bitcoin estão atualmente pendentes entre BlockFi e 3AC. A empresa mantém uma política de anonimato em relação às negociações com os clientes.

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Barry Silbert da Grayscale tem não comentou no BlockFi nem no 3AC esta semana.

Uma quantidade substancial de bitcoins que os clientes depositaram no BlockFi foi direcionada para GBTC ou 3AC. Como resultado, um grande número de bitcoins da BlockFi são ilíquidos.

À medida que a insolvência se aproxima da Three Arrows Capital ⏤ e o prêmio para NAV do GBTC se deteriorou para um desconto para NAV ⏤ os clientes da BlockFi temem que suas posições de bitcoin possam ser substancialmente prejudicado.

BlockFi já reduziu sua avaliação solicitada em -80%. Se precisar levantar mais capital para cumprir obrigações em dinheiro, ou se a 3AC declarar falência, até que ponto a avaliação da BlockFi pode diminuir?

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