Expectativa de volatilidade em um mercado incerto

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Palavra do dia: Volatilidade

Você está preparado para o aumento da volatilidade? É comum que os mercados só fiquem mais voláteis à medida que nos aprofundamos nos mercados em baixa. À medida que a incerteza, a falta de liquidez e a impaciência aumentam, mais participantes no mercado começam a esperar por extremos do mercado: ou que o mercado tenha atingido o fundo do poço e um novo ciclo de alta esteja a um pivô da Reserva Federal ou que o limite inferior, o dia de liquidação da chamada de margem, aconteça iminentemente devido a um colapso do Credit Suisse. Todo mundo fica no limite a cada movimento importante do mercado para dar algum tipo de sinal. As faixas de preços começam a aumentar e alguns (pretensos) movimentos semanais ou mensais são condensados ​​em apenas um único dia de ação.

Mesmo sem dúvida um dos melhores investidores de todos os tempos, Stanley Druckenmiller, considera hoje um dos ambientes mais difíceis de compreender:

“Tenho feito isto há 45 anos e entre a pandemia, a guerra e a louca resposta política nos EUA e em todo o mundo, este é o ambiente mais difícil que já encontrei para tentar ter alguma confiança numa previsão com seis a doze meses de antecedência. .”

Para a maioria, é melhor ficar de fora da ação e ter uma grande posição de risco, pronta para ser implementada depois que os mercados se estabilizarem ou se acalmarem.

Ainda mantemos a mesma opinião de que é provável que sejam atingidos novos mínimos e que ainda não chegamos a uma conclusão final para o ciclo de ações, ativos de risco e bitcoin.

Lembraremos aos leitores a magnitude das altas do mercado em baixa que vimos até agora e a magnitude dessas altas nos análogos de 2000 e 2008. Existem outros ciclos para estudar e comparar mas estes são apenas alguns exemplos recentes.

Já vimos uma recuperação significativa de 17.41% em relação às mínimas do SPX, com o Bitcoin chegando a US$ 25,000. No entanto, isso não alterou a sua próxima reversão para baixo e, o que pensamos, é que a trajetória descendente de médio prazo ainda está em curso. Mesmo na última fase dos colapsos de 2002 e 2009, o S&P 500 registou subidas superiores a 20% antes de cair. À medida que o mercado se acumula em condições sangrentas e com notícias apocalípticas sobre maior alavancagem, lembre-se de que não existe almoço grátis. 

Outro ponto interessante a notar é que os mercados em baixa são normalmente curtos, durando em média 10 meses. Esse valor de referência de 10 meses nos colocaria aproximadamente onde estamos hoje. No entanto, há uma ideia e uma tese úteis a serem feitas de que a actual destruição que vimos até agora tem a ver com o reajustamento a um momento único e histórico para taxas, obrigações e crédito. Mal chegamos ao que é mercado em baixa de lucros clássicos e cíclicos.

À medida que as obrigações, as moedas e as ações globais continuam a ser negociadas com níveis crescentes de volatilidade, a recente volatilidade histórica e implícita do bitcoin é assustadoramente silenciosa em comparação com os padrões históricos.

Embora a falta de volatilidade recente no bitcoin possa ser um sinal de que grande parte da alavancagem e da mania especulativa do mercado altista foi quase totalmente eliminada, nossos olhos permanecem nos mercados legados descomunais em busca de sinais de fragilidade e volatilidade, que poderiam servir como um vento contrário a curto/médio prazo.

Embora o mundo em torno da ação do preço do bitcoin pareça estar se tornando cada vez mais incerto, a rede Bitcoin permanece completamente inalterada no nível do protocolo, continuando a fazer o seu trabalho como uma camada neutra de ativos monetários/liquidação, apesar da volatilidade da taxa de câmbio.

Tiquetaque, próximo bloco.

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