Grayscale enfrenta batalha difícil com processo contra a SEC

A Grayscale Investments está elaborando seus argumentos iniciais contra a SEC após a negação da agência da proposta de ETF de bitcoin da empresa, embora alguns não estejam convencidos de que a decisão será anulada.

“No momento, estamos apenas focados em trabalhar com o tribunal, estabelecendo cronogramas de briefing e partindo daí”, disse o diretor jurídico da Grayscale, Craig Salm, à Blockworks. “Achamos que temos argumentos de muito bom senso e convincentes aqui e achamos que o tribunal também poderá ver isso.”

Arquivado em tons de cinza a petição para revisão com o Tribunal de Apelações dos EUA para o Circuito do Distrito de Columbia na noite de quarta-feira, quando a SEC rejeitou a conversão de seu bitcoin trust (GBTC) em um ETF. 

A empresa espera apresentar argumentos por escrito nos próximos meses, disse Salm. Os advogados da Grayscale estimam que o processo pode levar entre nove e 12 meses no nível de apelação. 

A empresa argumenta que a SEC está agindo “arbitrariamente e caprichosamente” sob a Lei de Procedimentos Administrativos (APA), disse Salm. A agência, acrescentou, também está discriminando os emissores por aprovando ETFs de bitcoin baseados em futuros mas negando os produtos de bitcoin baseados em spot propostos.

“Ambos os tipos de ETFs são precificados com base nos mercados de bitcoin subjacentes e, portanto, se você concorda com um para um ETF, também deve concordar com o outro”, disse Salm na sexta-feira. “Eles são dois como veículos de investimento que estão sendo tratados [de maneira diferente] nesta situação.”  

A Escala de Cinza vai vencer?

Dave Nadig, futurista financeiro da VettaFi, disse à Blockworks que o mandato aprovado pelo Congresso da SEC dá à agência “autoridade extremamente clara” para regular a criação de regras sobre as atividades das bolsas de valores. 

“Acho que é um caso muito difícil para [Grayscale] vencer”, disse ele. “A SEC tem permissão explícita para aprovar e negar regras de câmbio com base, essencialmente, no que quiser.”

Para decidir a favor da Grayscale, acrescentou Nadig, a SEC teria essencialmente que decidir que, por permitir produtos derivativos, deveria permitir um produto focado no ativo subjacente.  

“Isso parece muito elástico para mim”, disse ele. “Por essa lógica, eles teriam que permitir todos os tipos de produtos realmente impraticáveis, como um produto físico de petróleo.”

Leah Wald, CEO da Valkyrie Funds, disse em uma série de postagens no Twitter Quinta-feira que processar a SEC provavelmente não terá sucesso, observando que os reguladores poderiam aprovar uma vaga Bitcoin ETF antes que o processo da Grayscale termine.

“Muitas pessoas não esperam que esse processo seja a favor da Grayscale e não há muitos precedentes para que tal resultado ocorra”, twittou Wald. “Mas, para manter os ativos fluindo e garantir que as instituições permaneçam engajadas, este é o único movimento real que resta.”

A SEC também rejeitou o pedido de ETF bitcoin spot da Bitwise Asset Management esta semana. A empresa com sede em São Francisco reapresentou sua proposta em outubro passado, anexando cerca de 150 páginas de pesquisa focada na descoberta de preços nos mercados de criptomoedas.

Nenhum ETF de bitcoin spot foi aprovado nos EUA, e vários observadores do setor disseram que não espere um para lançar até 2023, no mínimo.

Greg King, CEO do emissor de fundos de criptomoedas Osprey Funds, disse que as decisões da SEC sobre os aplicativos Grayscale e Bitwise eram o que ele esperava.

“Acreditamos que as preocupações da SEC em relação ao comércio offshore de bitcoin não foram suficientemente abordadas”, disse King à Blockworks por e-mail. “Esta rejeição confirma nossa crença de que nenhum ETF de bitcoin spot será aprovado na administração do [presidente da SEC Gary] Gensler.”

O atual mandato de cinco anos de Gensler expira em 2026.

Alguns emissores continuam tentando lançar um produto, como o gerente de ativos VanEck arquivada um novo pedido para um ETF de bitcoin spot. O pedido anterior da empresa para tal oferta foi negado em novembro passado. 

Um porta-voz da VanEck se recusou a comentar sobre o arquivamento.

O GBTC tinha cerca de US$ 12 bilhões em ativos na sexta-feira. O veículo de investimento foi negociação com desconto de 31% ao seu valor patrimonial líquido (NAV) na quinta-feira, que foi cerca de 2 pontos percentuais a mais do que no dia anterior à decisão da SEC.

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• Fonte: https://blockworks.co/grayscale-faces-uphill-battle-with-lawsuit-against-sec/