As empresas do mercado privado lutam para equilibrar o crescimento e os gastos operacionais

De 2008 a 2022, os fundos privados desfrutaram de um crescimento acelerado quando os seus activos sob gestão (AUM) aumentaram cinco vezes, atingindo 13 biliões de dólares. A métrica AUM chegou a rivalizar com os retornos como referência de ouro de sucesso e impulsionou um aumento na remuneração dos sócios gerais e das suas equipas. O dinheiro entrou nos mercados privados e, com os canais de gestão de património privado abertos aos pequenos investidores, o futuro parecia ainda mais próspero. 

O mantra para muitos tornou-se “crescimento a todo custo”. As empresas aumentaram o número de funcionários e aumentaram os salários, antecipando aumentos contínuos nas taxas de administração. Depois vieram 2022 e 2023. A maré mudou à medida que as taxas de juros e a inflação quadruplicaram. A captação de recursos desacelerou, deixando muitos fundos incapazes de sustentar as taxas de administração exigidas pela expansão.

O estado atual dos mercados privados

As taxas de juro elevadas e a inflação atenuaram as perspectivas para os fundos privados e deverão reduzir os seus retornos para além de 2024. Terão espaço limitado para compensar com engenharia financeira, como a alavancagem na carteira. Todas as empresas enfrentam custos mais elevados tanto para empréstimos novos como para empréstimos existentes. Além disso, o impacto no valor dos seus activos pode ainda não ser totalmente reconhecido pelas empresas em carteira e pelos fundos de private equity.

Isto levou os fundos a reavaliarem a sua estratégia de ganhos. Depois de uma visão difícil dos seus modelos de rentabilidade, muitos recorreram a medidas de redução de custos. É amplamente divulgado que os fundos de capital de risco e privados desistiram de aumentar o número de funcionários para 2024. Algumas demissões impostas afetaram
5 a 15% de sua força de trabalho. Outros estão contratando e demitindo simultaneamente para realinhar equipes internas para atender a sua clientela em constante mudança. 

Além disso, os investidores de varejo “pioneiros”, como indivíduos com alto patrimônio líquido (HNWIs), gravitaram em torno de famílias de fundos maiores. Isso colocou mais pressão sobre as empresas mais pequenas para aumentarem os seus retornos e atrairem os recém-chegados.

Como aumentar a lucratividade em um ambiente desafiador

No início de 2024, os fundos e as empresas do seu portfólio estão focados em aumentar o seu EBITDA. É mais fácil falar do que fazer. Os factores macro provavelmente irão pesar nos retornos até que estes não sejam superiores aos que investimentos mais líquidos, como as acções, oferecem. 

Se os fundos privados não conseguirem diferenciar-se dos seus concorrentes com base em melhores retornos, atrair investidores será mais difícil. Para melhorar, muitos fundos precisarão seguir os conselhos que costumam dar às empresas do portfólio, incluindo:

1. Eficiência Operacional: Realize mais sem expandir o número de funcionários. Isto inclui medidas generalizadas de redução de custos e otimização das estruturas de capital.

2. Diversificação e Crescimento: Diversificar os mercados-alvo e o mix de produtos, mantendo ao mesmo tempo o foco nos esforços de crescimento, especialmente tendo em conta o potencial de interesse dos investidores de retalho.

3. Integração tecnológica: aproveite a tecnologia desenvolvida especificamente para agilizar as operações. A automação, especialmente no fluxo de trabalho e no gerenciamento de processos, pode reduzir significativamente os custos, eliminando a necessidade de contratar pessoal adicional.

4. Gestão de headcount. Cortar pessoal apenas onde isso não interfira no crescimento. 

Continue o esforço para crescer e prepare-se adequadamente

Estrategicamente, os fundos mais pequenos devem continuar a perseguir o crescimento, para não perderem a mudança mais convincente que já atingiu os mercados privados: os investidores de retalho. É verdade que os fundos gastam mais por “novo milhão de dólares” para atrair e servir investidores mais pequenos. Isso não significa que o crescimento tenha de entrar em conflito com os controlos de custos. Na verdade, o crescimento e a eficiência de custos são essenciais este ano.

Alguns fundos que visam pessoal em vários departamentos operacionais para demissões podem apresentar resultados indesejados. Por exemplo, a equipe de relações com investidores (RI) — que já foi uma reflexão tardia nas empresas de private equity — é essencial hoje. O RI é indispensável para interagir com um maior número de pequenos investidores. 

Então, como podem os fundos continuar a impulsionar o crescimento sem aumentar o pessoal operacional? A melhor solução é implantar fluxo de trabalho e automação de processos – que têm um custo muito menor do que contratar pessoas.

Preservar as relações com clientes e investidores face a cortes orçamentais

O private equity sempre foi um negócio de altas margens. Os GPs tradicionalmente pensam na lucratividade como suas taxas de administração – impulsionadas diretamente pelo AUM – menos os custos operacionais. À primeira vista, as condições actuais parecem exigir a redução desses custos. Mas fazê-lo enquanto um fundo expande a sua base de clientes irá sobrecarregar a capacidade e potencialmente comprometer a experiência do investidor. As equipes de atendimento ao cliente e de relações com investidores são fundamentais para: 

• manter relacionamentos, dada a onda de investidores de varejo

• atender à demanda dos clientes por mais transparência dos GPs

• orientar os LPs em prazos mais longos de arrecadação de fundos

• cumprir os requisitos regulamentares para aumentar os relatórios

O desempenho de primeira linha não se vende mais. A transparência das carteiras e as restrições de liquidez, juntamente com IR e atendimento ao cliente acessíveis, também podem influenciar os fundos que os investidores escolhem. Estas características permitem que os fundos diferenciem a sua marca para construir impulso e relacionamentos com um número crescente de pequenos investidores.

Algumas empresas, vendo a necessidade de demissões enquanto contratam pessoal de RI, até
perguntou aos sócios seniores renunciar em 2023. Esta disposição de reduzir o tamanho da equipe de negociação é um afastamento das práticas tradicionais. Reflete o reconhecimento crescente de que as empresas precisam de reter os profissionais que atraem e apoiam directamente os investidores – eles sustentam a angariação de fundos que, por sua vez, sustenta as taxas de gestão.

Use tecnologia desenvolvida especificamente

Os fundos privados muitas vezes lutam para executar as suas operações com aplicações verticais agnósticas – sistemas não construídos tendo em mente equipas de private equity e investidores. Mesmo sistemas modernizados projetados especificamente para private equity geralmente não resultam automaticamente em redução de pessoal. Porém, eles podem reduzir bastante a necessidade de contratações adicionais. 

Embora as relações com investidores tenham crescido em importância, a pilha de tecnologia de RI evoluiu de acordo com a automação também das operações de back-office. A ajuda chega na hora certa. De acordo com a análise da Bloomberg Tax, há uma escassez de contabilistas e auditores, cujo número diminuiu 17% desde 2019. A conclusão aqui é que a tecnologia concebida especificamente para mercados privados será mais eficaz para maximizar a produtividade das suas equipas.

Gerencie o equilíbrio entre pessoas e tecnologia para crescer lucrativamente

Nenhuma empresa de private equity quer ficar para trás enquanto os seus pares crescem. Esta é uma das principais razões para não permitir que os controlos de custos prejudiquem o florescimento de uma melhor experiência de investidor que eles trabalharam para criar. 

O caminho dos fundos privados para uma maior rentabilidade com crescimento não se centra na melhoria da sua gestão interna de caixa e de dívida. Em vez disso, os ganhos virão das eficiências operacionais alcançadas pela transformação digital que agiliza o back-office, o atendimento ao cliente e as funções de suporte. 

O gerenciamento hábil do número de funcionários continuará sendo fundamental. Vários fundos encontraram o equilíbrio certo entre manter o pessoal estável em algumas áreas-chave e, ao mesmo tempo, expandir as equipas de RI e de serviço ao cliente para apoiar o crescimento dos investidores de retalho.

Fundos que automatizam seus processos de due diligence e integração permitem que os profissionais de RI se concentrem no que fazem de melhor. Isto apoia vários objetivos: maior rentabilidade e eficiência e crescimento mais rápido com uma melhor experiência para o investidor. Quando as taxas de juro descerem e o financiamento fluir mais facilmente, as pequenas e médias empresas que aumentaram a capacidade e a eficiência estarão preparadas para tirar o máximo partido do boom retalhista.

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• Fonte: https://www.finextra.com/blogposting/25620/private-market-firms-struggle-to-balance-growth-and-operational-spend?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs