Privé vê caminho para o domínio de vários gerentes

Privé vê caminho para o domínio de vários gerentes

Carimbo de data / hora: 23 de novembro de 2023 6h39
Privé sees path to multi-manager dominance PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertical Search. Ai.

A Privé Technologies, uma fintech sediada em Hong Kong, tem ambições de dominar a indústria de richtech fora dos Estados Unidos, combinando consultoria robótica com experiência operacional.

Charles Wong, presidente e cofundador da empresa, deseja incorporá-la à versão não norte-americana do SEIC, também conhecida como SEI Investments Corporation.

SEIC está sediada nos EUA. Combina um negócio de gestão de ativos com um serviço de tecnologia para tornar as operações e o gerenciamento de dados dos clientes mais eficientes. A empresa começou como gestora de dinheiro tradicional, mas na década de 1970 desenvolveu um sistema automatizado de gerenciamento de contas para bancos fiduciários. Na década de 1990, expandiu a sua tecnologia para incluir uma plataforma de gestão de património para consultores financeiros independentes.

Hoje, a SEIC assessora, gerencia e administra US$ 1.3 trilhão para fundos de hedge, fundos de private equity, fundos mútuos e contas gerenciadas separadas. Desse total, 342 mil milhões de dólares representam o seu próprio AUM, administrando carteiras de gestores de gestores, que procuram selecionar ativamente várias estratégias a partir de um conjunto de gestores que podem ser personalizados para um cliente. Os clientes podem ser bancos privados, bancos de consumo, IFAs, corretores ou outros que forneçam produtos de investimento aos seus clientes finais.

EUA versus o mundo

Embora este seja um negócio interessante, a SEIC não tem presença local na Ásia; administra a região como parte do seu braço internacional com sede em Londres. Tal como muitas grandes empresas financeiras dos EUA, tem conseguido escalar muito bem a nível nacional (onde é um grande interveniente na indústria de contribuições definidas dos EUA), mas os seus produtos nem sempre se traduzem.

Wong quer transformar o Privé na versão não americana do SEIC. Ele acha que pode conseguir isso, com o tempo, por causa de dois fatores. Uma delas é que as grandes empresas dos EUA são construídas para o seu mercado interno e não possuem produtos ou capacidades em moeda estrangeira. A segunda é que o tipo de produtos em que a SEIC se especializa, especialmente contas geridas separadas, só agora está a ganhar força na Ásia, graças à fintech.

A aposta de Wong é que, se ele conseguir agregar clientes bancários suficientes – a empresa agora tem o Bank of East Asia em Hong Kong e o CIMB na Malásia usando seus vários serviços – ele poderá transformar o Privé em uma entidade semelhante à SEIC, mas construída em escala. em mercados fragmentados e múltiplas moedas.

Por outras palavras, poderá ser necessária uma fintech numa região como a Ásia para recriar o modelo SEIC para o resto do mundo. (Os multigestores na Europa têm o mesmo problema que o SEIC, na medida em que se baseiam principalmente no euro.)

Raízes B2C

Foi assim que o Privé começou. A empresa foi lançada em 2011 como um robo-consultor voltado para o consumidor, então chamada de Privé Management.

A proposta era padrão para robôs B2C: usar a tecnologia para reduzir as altas taxas dos gestores de ativos, possuir diretamente os ativos subjacentes, escolher a sua própria estratégia com base no seu apetite ao risco e deixar o sistema escolher os gestores de fundos subjacentes.

Tal como a maioria dos intervenientes no setor robótico B2C, a Privé rapidamente percebeu que o custo de aquisição de clientes era demasiado elevado e que, de qualquer forma, não havia procura na Ásia, porque os investidores de retalho só estavam expostos a fundos mútuos vendidos através de bancos.

Um SMA é um esquema de investimento supervisionado por um corretor, IFA ou outro profissional que personaliza uma seleção de carteiras de gestores de ativos de terceiros em nome de seu cliente.

A ideia de contas geridas separadamente, popular nos EUA, nunca pegou na Ásia porque os bancos podem dar-se ao luxo de controlar a distribuição de fundos e resistem à arquitectura aberta, que pode não favorecer a sua unidade interna de gestão de activos. Além disso, a complexidade dos SMAs significa muitos custos e muita administração, o que exige a escala de um mercado do tamanho dos EUA para justificar.

Isto está agora a mudar, à medida que a digitalização torna o processamento SMA mais barato e mais eficiente. Mas esse tipo de customização ainda exige muita complexidade de implementação.

Parcerias maiores

Mesmo os maiores bancos privados enfrentam dificuldades com isto: têm um diretor de investimentos que oferece aos clientes uma visão da casa, mas os clientes muito ricos insistem na personalização – é por isso que vão para um banco de luxo – e por isso a empresa abre subcontas para eles. O escritório do CIO acaba num pesadelo operacional e administrativo para rastrear tudo, a menos que isso seja completamente automatizado.

A ideia da SMA estava além da capacidade de gestão da Privé. Tal como outras richtechs, centrou-se no B2B, desenvolvendo capacidades robóticas que os bancos poderiam utilizar internamente para capturar mais da sua base de depósitos. Mas os ciclos de vendas B2B são longos e a integração de uma instituição financeira é difícil. Isto também requer escala, e a Privé estava a debater-se com pequenos AMI na região.

O primeiro sucesso da Privé foi conseguir um piloto com o Citi, que foi difícil e demorado, mas expôs a empresa a um gestor de fortunas de dimensão e sofisticação globais.

Mesmo assim, demorou quase uma década para ganhar força com mais bancos. Em 2018, a Privé levantou dinheiro do Credit Suisse e da Samsung Ventures. Já foram feitas mais duas rodadas, incluindo uma Série B 2021 com Network VC. Ter o Credit Suisse na tabela de capitalização foi útil porque era uma entrada para outro banco privado global – mas a relação acabou por ter um resultado ainda mais útil.

Parceiros Axiais

O Credit Suisse apoiou uma startup SMA de Hong Kong chamada Axial Partners, juntamente com BlackRock e Morningstar. A Axial foi fundada por banqueiros americanos que viram a abertura para uma plataforma SMA na Ásia.

Mas eles não tinham a tecnologia para que fosse eficiente. “Eles estavam vendendo SMAs por PDF”, disse Wong. A empresa perdeu dinheiro, sofreu rotatividade de gestão e estava moribunda.

Wong viu uma abertura. A Axial ficou com a fabricação: trouxe as estratégias de investimento para a mesa. Privé tinha a richtech baseada em robótica voltada para o usuário final e o gerente de relacionamento. 

Os acionistas da Axial integraram o negócio com a Privé e adquiriram participação no negócio combinado, de modo que agora a BlackRock e a Morningstar também têm participações no negócio.

Agora, o Privé oferece aos seus clientes bancários a plataforma SMA ou o robo frontal e tenta vendê-los para o outro serviço. “Privé é a visualização, a aparência da jornada de investimento”, disse Wong. “Axial é o que você usa para implementar isso.”

Por exemplo, se um cliente quiser comprar ações da TSMC, ele compra o ADR em Nova York ou a ação original na Bolsa de Valores de Taiwan? Se um cliente pretende exposição a ações indianas, como o consegue, tendo em conta os controlos de capital da Índia? Esse é o tipo de trabalho de execução minucioso que ajuda a tornar prática a experiência do usuário front-end.

“Ao combinar a manufatura e a consultoria robótica, os bancos podem agora atender o segmento rico ou de alto patrimônio”, disse Wong. “Os bancos mais pequenos podem ultrapassar os grandes bancos privados.”

Depois do Credit Suisse

A estrutura accionista enfrenta o seu maior teste com o colapso do Credit Suisse no início deste ano e a sua aquisição pelo UBS. Wong diz que o UBS ainda não decidiu se manterá a participação na Privé ou se a venderá. O UBS tem seu próprio fornecedor de tecnologia, o UBS Partners, que vende o software por trás de seus próprios sistemas de gerenciamento de portfólio.

“Não vejo uma fusão com eles, mas poderíamos fazer vendas cruzadas em toda a Ásia”, disse Wong. O resultado vai desde a venda da sua participação pelo UBS e a sua saída, até à combinação dos negócios de alguma forma – embora Wong não tenha discutido questões delicadas, como a quantidade de controlo que o banco desejaria.

Ele diz, porém, que a ideia de se tornar a versão internacional do SEIC começou nas primeiras discussões com o Credit Suisse. Falou-se que o banco usaria o Privé em mercados emergentes onde não tinha uma presença forte. Essas ideias nunca se concretizaram, mas geraram a ideia de implementações bancárias combinando a plataforma SMA e o serviço robo.

“Se conseguirmos replicar o modelo SEIC na Ásia, que é muito mais fragmentado, então poderemos tornar-nos muito maiores do que uma tecnologia de riqueza genérica”, disse Wong, acrescentando que pretende expandir-se para a América Latina. “Podemos fazer isso em várias moedas e as empresas dos EUA não.”

Novos produtos

Olhando para o futuro, ele vê a inteligência artificial reestruturando a tecnologia da riqueza. A IA generativa pode ser aproveitada para tornar as comunicações com os clientes mais fáceis de serem digeridas pelas pessoas. Wong vê isso como uma ferramenta para os próprios clientes usarem, e não como uma ferramenta usada pelos gerentes de relacionamento.

Privé já desenvolveu uma ferramenta. Quando um cliente insere seus critérios, o Privé gera um protocolo que mapeia a estratégia de seleção do portfólio. Não é uma explicação coloquial, mas permite que Privé cuspa um PDF que descreve as carteiras subjacentes, que envia ao cliente e ao RM, que pode ligar para o cliente para conversar sobre o assunto. A plataforma da Axial pode executar as negociações para montar a carteira modelo, ou o banco pode fazer isso sozinho.

Mas isto não irá decolar até que os bancos estejam convencidos de que a IA pode explicar as suas recomendações.

“Digamos que eu forneça os requisitos do AI 10 para construir meu portfólio de ideias”, disse Wong. “Pode haver centenas de portfólios que atendam à necessidade, mas recomendará apenas um. Mas quando faço essa recomendação, preciso dizer exatamente como ela se enquadra nos critérios que você me deu.”

Outros novos produtos na mesa são os futuros de ações. No momento, a plataforma SMA da Axial negocia apenas com ações, já que Wong considera os títulos muito complexos e caros para administrar porque não são líquidos o suficiente. Mas ele quer utilizar estratégias de futuros para criar produtos estruturados que possam gerar prémios que a Axial paga a um cliente como dividendo (em troca de vantagens limitadas).

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