RFRs são agora metade do mercado

• O Indicador de Adoção RFR da ISDA-Clarus subiu agora acima de 50% pela primeira vez.
• Em agosto de 2022, atingiu um novo recorde histórico em 51.1%.
• A adoção do SOFR aumentou para um novo recorde histórico, de 57.2%. 
• GBP e CHF continuam vendo quase 100% do risco negociado como RFRs.
• A negociação do €STR caiu (novamente) para 19.3%, o segundo mês de queda consecutiva.
• A atividade comercial geral foi 40% superior à de agosto passado, mas ainda abaixo de agosto de 2019.

O Indicador de Adoção ISDA-Clarus RFR para agosto de 2022 agora foi publicado.

Mostrando;

1. A adoção de RFR aumentou para um novo recorde de 51.1%.
2. SOFR atingiu um novo máximo de 57.2% do risco total negociado em dólares.
3. GBP e CHF continuam vendo quase 100% do risco negociado como RFRs.
4. 19.3% do risco EUR foi contra €STR.
5. Em agosto de 2022, US$ 31.8 bilhões de DV01 foram negociados em todos os produtos Rates, 8% acima do mês passado e mais de 40% acima de agosto de 2021.

A Blitz dos Gráficos

Com uma exibição tão forte nas negociações de RFR este mês, este blog praticamente se escreve sozinho. As principais conclusões incluem:

• O indicador principal atingiu um novo máximo histórico acima de 50% pela primeira vez.
• Ele saltou quase 5% mais alto desde o mês passado.
• Esta é apenas a segunda vez que o Indicador RFR aumentou tanto num único mês.
• Anteriormente, a adoção de RFR aumentou de 26.3% para 31.7% entre novembro e dezembro de 2021, no momento em que 3 índices LIBOR estavam prestes a cessar.

Com as manchetes cobertas, os dados subjacentes também são bastante interessantes!

• Este gráfico analisa os valores nocionais negociados em vez de DV01 (risco).
• Em 44% do IRD total negociado nocional, este foi outro novo recorde para adoção de RFR.
• Na verdade, agosto de 2022 viu a segunda maior quantidade de transações nocionais vinculadas a RFR. Isso é incrível para um mês “tranquilo” de verão (embora eu não tenha certeza se caracterizaria necessariamente agosto de 2022 como um mês tranquilo!).
• US$ 81.2 trilhões de valores nocionais vinculados a RFR foram transacionados em todos os derivativos nas seis moedas – abrangendo os mercados OTC e de Futuros.

• O segundo gráfico analisa apenas a adoção do SOFR. Todos os gráficos estão disponíveis em rfr.clarusft.com.
• Como nós destacado anteriormente, As taxas em dólares americanos são tão grandes que o indicador geral é muito sensível à quantidade de negociação SOFR.
• Num mês recorde para a adopção de RFR, não é nenhuma surpresa ver a adopção de SOFR também atingir um novo máximo.
• A adoção do SOFR aumentou mais de 5% no mês passado, passando de 51.7% para 57.2%.
• Para efeito de comparação, foi somente em abril de 2021 que o GBP SONIA quebrou a barreira dos 50%.

• Este gráfico analisa os vencimentos negociados no SOFR.
• A parcela do risco de longo prazo no SOFR diminuiu no mês passado.
• No entanto, tem estado bastante estável desde junho, em 45-46% do risco total de SOFR.
• Isto mostra que a atividade na negociação SOFR de curto prazo, incluindo futuros SOFR, ainda estão aumentando.
• Embora grande parte história de transição inicial estava focado em mercados OTC de longo prazo, vemos agora uma distribuição mais uniforme da atividade SOFR ao longo da curva.

Os gráficos neste blog mostram, portanto, que mais nocionais de SOFR foram negociados e que houve relativamente mais negociações de curto prazo. Houve também uma percentagem maior do que nunca do risco total do USD vinculado ao SOFR.

Tudo isso nos deixa com um gráfico final, destacando em Visualização CCP naquele último mês de agosto de 2022, houve a maior quantidade de nocionais vinculados ao SOFR já negociados, quebrando US$ 60 trilhões pela primeira vez – US$ 10 trilhões a mais do que no mês passado!

Os dados são claros – a adoção do SOFR avança cada vez mais!

Lembre-se que todos os dados estão disponíveis em ccpview.clarusft.com (é necessária assinatura) e os gráficos estão disponíveis gratuitamente em rfr.clarusft.com.