É engraçado. Alguns meses atrás, os banqueiros estavam preocupados com o fato de que as fintechs e as startups criptográficas eram “muito arriscadas”. Após a súbita implosão do Credit Suisse, Silicon Valley Bank (SVB), Silvergate e Signature, a bota está no outro pé: as fintechs agora veem os bancos como muito perigosos.
Silvergate e Signature eram instituições bancárias primárias para empresas de criptomoedas, e quase metade de todas as startups apoiadas por empreendimentos dos EUA mantinham dinheiro com o SVB. Diz-se que uma empresa de criptografia teve mais de US$ 3 bilhões com o SVB.
Mas a crise não é apenas sobre depósitos perdidos. Os bancos também são usados por seus clientes para fazer pagamentos. A Silvergate Exchange Network (SEN) e Signature's Signet eram plataformas de pagamento em tempo real nas quais os clientes criptográficos confiavam para permanecer no mercado. Eles permitiram que clientes comerciais fizessem pagamentos 24 horas por dia, 7 dias por semana, por meio de seus respectivos serviços de liquidação instantânea. Enquanto escrevo, muitas startups criptográficas não apenas nos EUA, mas também na Europa estão buscando novas parcerias de pagamento.
A extensão da crise nos diz que há um problema real que precisa ser resolvido aqui. Para organizações que precisam apenas de soluções de pagamento para seus clientes e obrigações da folha de pagamento, qual é a opção de risco baixo ou zero?
O dilema do risco bancário
Em meio a todas as acusações, a busca por soluções de longo prazo continua.
A Harvard Business Review já opinou com um artigo que analisa especificamente a questão das folhas de pagamento do setor privado, que demandam US$ 9 trilhões em fluxos de pagamento anualmente apenas nos EUA.
Quando o SVB começou a cair em 9 de março, não estava claro qual teria sido o impacto total da folha de pagamento nos salários perdidos naquele mês. Mas apenas um provedor de folha de pagamento, a Patriot Software, com 55,000 clientes nos EUA, tinha mais de US$ 100 milhões em folha de pagamento e impostos sobre folha de pagamento com o SVB no dia em que os reguladores federais o fecharam, de acordo com o CEO da Patriot Software em uma
no blog.
A questão, conforme analisada pelos autores da HBR, é que as empresas, como a Patriot, exigem grandes somas de dinheiro para cobrir as despesas mensais. Eles mantêm esse dinheiro em bancos licenciados com acesso à infraestrutura de pagamento necessária para enviar fundos para onde forem necessários. Esses bancos operam em um modelo comercial de captar recursos a uma taxa de juros baixa e investi-los para obter um retorno maior. Em outras palavras, eles especulam com o dinheiro dos clientes, dentro de uma faixa de risco admissível definida pelo banco central relevante. Não é impossível – como o SVB descobriu – que os bancos errem muito em seus cálculos de risco.
As somas envolvidas para muitas empresas que fazem uso desses serviços de pagamento bancário geralmente excedem em muito os esquemas de seguro de depósito, que nos Estados Unidos foram limitados a $ 250,000. Quando o SVB enfrentou dificuldades, o Federal Reserve dos Estados Unidos decidiu que deveria intervir e garantir todos os depósitos – ignorando o limite de US$ 250,000 – para garantir que os clientes do banco pudessem cumprir seus compromissos de pagamento, incluindo a folha de pagamento.
Então, aqui está o problema de acordo com o artigo da HBR: “O problema dos depositantes sem seguro é realmente o problema de acessar o sistema de pagamento – um sistema monopolizado pelos bancos centrais e depois delegado aos bancos. O problema da folha de pagamento é um exemplo notável desse problema, pois os fundos da folha de pagamento necessariamente devem ficar estacionados nos bancos, onde estão expostos aos riscos mencionados acima.”
Soluções, não problemas
A solução preferida dos autores do HBR é uma nova classe de “banco de pagamento” que existiria apenas para fins de efetuar pagamentos. Eles não teriam latitude para especulação. Quaisquer fundos depositados para atender às obrigações de pagamento permaneceriam disponíveis na proporção de 1:1.
Outra opção já existe, é claro. Estas são as Instituições de Dinheiro Eletrônico. EMIs são provedores de serviços de pagamento não bancários que oferecem uma alternativa aos bancos tradicionais. São entidades regulamentadas que estão autorizadas a emitir dinheiro eletrônico e fornecer serviços de pagamento, como contas ou carteiras online, cartões pré-pagos e serviços de transferência de dinheiro. Eles tendem a ter taxas mais baixas e requisitos de abertura de conta mais flexíveis do que os bancos tradicionais.
Antes percebidos como de maior risco do que os bancos, muitos clientes empresariais agora estão percebendo que o oposto é verdadeiro. Mesmo antes da crise atual, um relatório de 2022 da
Oliver Wyman constatou que as EMIs estão crescendo mais rápido do que os bancos tradicionais, com sua participação no mercado de pagamentos europeu prevista para crescer para 15% até 2025. À luz da situação atual com o SVB, é possível que haja um influxo maior de fundos transferidos de bancos tradicionais para instituições EMI.
Um motivo para cautela anterior sobre EMIs é que eles não participam dos esquemas de seguro de depósito que cobrem bancos licenciados, como o esquema de seguro de depósito de $ 250,000 nos EUA e o Esquema de Compensação de Serviços Financeiros (FSCS) no Reino Unido, que cobre depósitos de até £ 85,000. No entanto, as EMIs mantêm os fundos dos clientes em uma proporção de 1:1 em um processo regulamentado conhecido como 'salvaguarda'. A salvaguarda envolve separar os fundos dos clientes dos fundos próprios da EMI e mantê-los numa conta separada numa instituição de crédito ou investi-los em ativos líquidos seguros.
Os EMIs também não são perfeitos e os clientes precisam ser diligentes sobre seus procedimentos de regulamentação, proteção e gerenciamento de risco. A maior fraqueza potencial é onde os próprios fundos de salvaguarda são depositados. Se for em um banco tradicional, os proprietários dos depósitos na salvaguarda recebem uma prioridade maior do que outros clientes, mas ainda há algum grau de risco. Se for com um banco central, seu dinheiro estará o mais seguro possível.
Um exemplo de modelo aqui são as EMIs da Lituânia, que são obrigadas a manter fundos em contas protegidas em um banco dentro do EEE. A maioria mantém a maior parte dos fundos no banco central – o Banco da Lituânia – e vários mantêm 100% dos fundos dos clientes lá. Mesmo em caso de falha do EMI, esses depósitos ainda estariam lá, esperando com segurança pelos proprietários, sem a necessidade de qualquer resgate das autoridades.
Due diligence
Em última análise, o equilíbrio de risco entre EMIs e bancos licenciados depende de circunstâncias individuais e preferências de negócios. É importante que os clientes avaliem cuidadosamente os riscos e benefícios do uso de diferentes tipos de instituições financeiras antes de tomar uma decisão.
Ao longo de muitos anos no setor bancário, uma coisa se tornou muito evidente para mim: tudo se resume à segurança dos fundos. Não importa quão sofisticados sejam os produtos ou as oportunidades de investimento – se não for possível fornecer um mecanismo básico de segurança, os clientes sofrerão mais cedo ou mais tarde.
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