Temperaturas subindo mais rápido do que os bancos podem obter dados ESG

A capacidade do setor financeiro de lidar com os dados de risco ambiental não está acompanhando o aumento das temperaturas globais.

Uma série de regras de divulgação corporativa e as formas de medir essas informações continuam a surgir, supostamente dando aos bancos e investidores ferramentas importantes para facilitar a mudança das empresas dos combustíveis fósseis.

Houve progresso em termos de padrões e maior familiaridade com os dados. De certa forma, o setor percorreu um longo caminho nos últimos anos em termos de capacidade de gerenciar dados e incorporá-los às visões de analistas, condições bancárias e produtos de investimento.

Ficando para trás

Mas a crise climática está se movendo mais rápido do que as instituições humanas. Na segunda-feira, 20 de março, o Painel Intergovernamental sobre Mudanças Climáticas (convocado pelas Nações Unidas) divulgou um relatório que antecipou dramaticamente as datas em que se espera que as temperaturas médias globais subam 1.5 graus Celsius até meados da década de 2030.

O relatório, aprovado por 193 países, diz que a queima humana de carvão, petróleo e gás natural está a caminho de ultrapassar os limites estabelecidos em 2015 no Acordo de Paris. Esse acordo estabeleceu metas líquidas de emissão de carbono zero até 2050, com o objetivo de manter o aumento da temperatura global limitado a 1.5 grau. Agora estamos a caminho de superar isso, colocando nosso clima, agricultura e saúde em maior risco.

Para evitar calamidades, o IPCC diz que devemos cortar os gases do efeito estufa pela metade até 2030 e interromper todas as novas atividades de adição de carbono antes de 2060. No entanto, os dois maiores poluidores do mundo, os Estados Unidos e a China, continuam adicionando novos projetos de emissão de carbono.

Os governos preferem principalmente confiar no sistema financeiro para influenciar as empresas e levá-las a fazer a transição para fora das emissões de carbono – como se o livre mercado pudesse ser usado para resolver um problema de externalidades brutas do mercado.

Padrões se unindo…

No entanto, a transição energética continuará a impulsionar as instituições financeiras, em grande parte impulsionada por regulamentações.

Um dos maiores problemas com as regras de divulgação pode estar sendo resolvido. Cada país ou região buscou seus próprios conjuntos de divulgações e definições dessas informações.

O International Sustainability Standards Board (ISSB), uma divisão de grupos globais de padrões contábeis, lançará em breve um conjunto integrado de padrões e regras, diz Hiroshi Komori, membro do ISSB. Isso harmonizará os relatórios nos principais mercados.

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Ele relata seu cargo anterior como chefe de ESG no Fundo de Investimento em Pensões do Governo do Japão, que com ¥ 190 trilhões (US$ 1.4 trilhão) é o maior investidor institucional do mundo.

“Os investidores têm desafios bem conhecidos”, quando se trata de dados para fatores ESG (ambientais, sociais e de governança), incluindo governança de dados para informações provenientes de muitas fontes. “Além disso, há a questão da exatidão ou dos dados em si”, disse ele, falando na semana passada em uma conferência organizada pela Asia Securities Industry and Financial Markets Association (Asifma).

Os investidores combinarão informações divulgadas por empresas listadas ou gestores de ativos com outros tipos de dados para obter uma visão melhor da pegada de carbono de uma empresa. “A divulgação não é apenas um número”, disse Komori. “É uma ferramenta estratégica para as empresas explicarem sua criação de valor para investidores de longo prazo.”

…Enquanto as divulgações demoram

Por enquanto, porém, poucas empresas estão oferecendo essas informações voluntariamente.

Helena Fung, chefe de finanças e investimentos sustentáveis ​​para a Ásia no London Stock Exchange Group, observa que entre as maiores empresas incluídas nos índices FTSE Russell em todo o mundo, 42% ainda não divulgam nem mesmo as emissões básicas.

Miwa Park, chefe de análise ESG da BNP Paribas Securities Services, diz que as divulgações na Ásia-Pacífico permanecem insuficientes. Ela cita a ASX300, as 300 maiores empresas listadas na Austrália, lembrando que 20 delas não divulgam nada.

“Fica pior quando você olha para small caps, mid caps e mercados emergentes”, disse ela.

As empresas não listadas não são obrigadas a informar nada, o que é um problema porque, embora não estejam listadas na bolsa de valores, podem emitir títulos. Gestores de ativos e bancos só podem fazer estimativas brutas dos riscos ESG dessas empresas.

Mesmo quando as empresas divulgam totalmente, elas podem fazê-lo em nível de grupo consolidado, obscurecendo as informações no nível da empresa operacional.

Existe agora uma série de empresas de análise de dados para fazer estimativas das emissões dessas empresas. “Mas quaisquer duas estimativas podem variar até 200 vezes para a mesma empresa”, observou Park.

Nem tudo são más notícias. Park diz que bancos e investidores estão convergindo em certas medidas, julgando as empresas com base no valor da empresa (dinheiro, patrimônio e dívida, menos juros), para que pelo menos os investidores possam ter uma ideia exata de qual deve ser a média de emissões de uma empresa. ser.

Tentativa e erro

Os reguladores também estão aprendendo a ajustar seus requisitos de informação – ou simplesmente agredir as empresas com regras de divulgação expandidas.

Chris Faint, chefe da divisão do hub climático do Banco da Inglaterra, disse: “Queremos garantir que o sistema que regulamos esteja coletando as informações necessárias para entender os riscos climáticos”.

Um dos desafios é que a modelagem histórica não funciona: o aumento das temperaturas globais não tem precedentes na história da humanidade. Autoridades como o BoE agora estão pedindo às empresas que forneçam dados que as empresas nunca monitoraram historicamente. E o exercício parece um alvo em movimento.

“Mesmo que você consiga coletar os dados hoje, como garantir que está formando uma visão de como isso mudará no futuro? Sabemos que a mudança climática vai surgir, mas não está claro que caminho ela tomará, então não podemos prever nenhuma combinação de riscos.”

O BoE e outros reguladores estão trabalhando com bancos e investidores para tentar descobrir os riscos embutidos nas empresas. É tentativa e erro, embora Faint esteja otimista de que a indústria está ficando mais inteligente. “As empresas estão obtendo um conjunto crescente de dados que estão levando a uma melhor compreensão dos riscos.”

Exercícios no Reino Unido ajudaram as empresas a saber melhor quais dados precisam e como gerenciá-los. “Também percebemos o tamanho da lacuna nos dados”, observou Faint. “As instituições financeiras precisam obter isso de seus clientes, mas às vezes, quando pedem, os clientes não sabem a resposta.”

Sua conclusão: junto com a transição energética, “precisamos de uma transição de dados para toda a economia”.

resultados práticos

O fluxo constante de novos requisitos de contabilidade e divulgação é urgente, mas as grandes empresas argumentam que forçá-las a apressar as coisas só leva a dados ruins.

Mark Harper, chefe de sustentabilidade do Swire Group, um conglomerado de Hong Kong, diz que novas regras – da bolsa de valores e do governo – exigem que as empresas desenvolvam a capacidade interna de obter os dados apropriados e integrá-los em seus relatórios.

“Se nos derem apenas seis a nove meses para cumprir as novas regras, você não receberá nada de valor de volta”, disse ele. A sobreposição de demandas por diferentes autoridades locais e globais aumenta o custo, mas também turva as águas. “Em vez de uma única linha de comparação para os investidores, é uma bagunça”, disse ele. “Precisamos de um senso de realismo.”

Dito isso, ele diz que novas regras de dados trazem benefícios. “Os dados nos fornecem valor”, disse ele, observando que um relatório favorável pode reduzir o custo de capital da corporação por meio de métodos de finanças verdes. “Hoje, 35% de nosso financiamento é verde, como a emissão de empréstimos vinculados à sustentabilidade”, disse Harper.

Isso sugere que a divulgação de dados pode funcionar: as empresas estão descobrindo que podem pagar taxas de juros mais baratas se suas métricas ESG forem bem pontuadas.

Dos dados ao produto

Para gerentes de ativos, porém, transformar dados em bons produtos tem um longo caminho a percorrer. ESG pode ser um bom exercício de branding, mas as empresas também precisam oferecer fundos com bom desempenho.

Jessica Ground, chefe global de ESG do Capital Group, diz que a inovação de produtos continua difícil. Os temas ESG funcionam em ações, mas não muito bem em renda fixa, onde há relativamente pouca demanda entre os clientes.

“O desempenho é uma barreira. A falta de dados robustos é um problema”, disse ela ao público da Asifma. “Os investidores estão preocupados com o greenwashing. Precisamos de financiamento de transição que possa escalar, mas também precisamos de transparência. As pessoas precisam entender como isso é, qual é o impacto. Estamos vendo o crescimento mais forte na Ásia, mas ela precisa de inovação de produto, transparência e expansão em renda fixa.”

No geral, bancos, gestores de ativos e normatizadores fizeram muito progresso quando se trata dos aspectos de dados do ESG. A indústria está tomando medidas para desmistificar as informações, criar formas confiáveis ​​de fazer comparações e aumentar o escopo e a profundidade dos dados. Quando bem feito, pode ajudar a alocar capital para investimentos sustentáveis ​​ou estimular as empresas a descarbonizar mais rapidamente.

Mas também parece que mais urgência é necessária. Todos precisam melhorar seu jogo de dados, porque temos ainda menos tempo do que imaginávamos para alcançar uma transição energética global.

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