Sumário executivo
- A aprovação bem-sucedida da SEC de dez novos produtos spot BTC ETF preparou o cenário para uma semana caracteristicamente caótica para os investidores em Bitcoin.
- Os preços do BTC estabeleceram novos máximos plurianuais, seguidos por mínimos acumulados no ano, com o mercado vendendo -18% no fim de semana. Isto foi impulsionado tanto pela alavancagem dos derivados como pela realização de lucros à vista.
- Vários indicadores atingiram níveis onde os ciclos anteriores encontraram resistência significativa e foram destacados por ~75 mil BTC sendo gastos pelos detentores de longo prazo realizando lucros.
Em apenas duas semanas, 2024 já provou ser uma verdadeira montanha-russa para os investidores em Bitcoin. Naquele que foi provavelmente o lançamento de produto financeiro mais movimentado da história, a SEC aprovou dez produtos spot Bitcoin ETF para negociação nos mercados dos EUA.
De muitas maneiras, o Bitcoin conseguiu atrair o mundo financeiro tradicional e os reguladores dos EUA para o seu infame mundo de caos e volatilidade. As aprovações do ETF tiveram um início falso em 9 de janeiro, após o A conta X da SEC foi comprometida, postando um aviso falso de aprovações positivas. Os preços do BTC dispararam para US$ 47.2 mil, antes de serem rapidamente vendidos novamente para US$ 44.5 mil conforme a realidade se instalava.
Um segundo falso início ocorreu em 10 de janeiro, quando documentos genuínos de aprovação da SEC vazaram do site da SEC antes do fechamento dos mercados dos EUA. Eventualmente, a confirmação completa foi recebida para aprovação de todos os dez Produtos ETF, com negociação começando em 11 de janeiro.
Os preços do BTC estabeleceram um novo recorde plurianual em resposta, atingindo pouco menos de US$ 48.8 mil. O mercado então vendeu -18% no fim de semana, imprimindo novos mínimos acumulados no ano de US$ 40.0 mil, enquanto os mercados tradicionais estavam fechados. O Bitcoin mais uma vez deu as boas-vindas a Wall Street em seu mundo.
ETFs à vista entram em operação
Durante os primeiros dois dias de negociação, os volumes combinados de ETF à vista atingiram US$ 7.823 bilhões, e com mais de US$ 1.4 bilhão em AUM entrando. Isso supera os -US$ 579 milhões de saídas do produto ETF GBTC agora convertido, à medida que os investidores se realocaram após muitos anos de fraco desempenho durante seu período como fundo fechado (e com a taxa de ETF mais alta de 1.5%, reduzida de 2.0%).
Apesar dessas saídas, o GBTC continua sendo o gorila do ETF na sala, ostentando US$ 4.166 bilhões em volume de negociações nos dois pregões, representando aproximadamente 57% do total. É provável que os fundos continuem a ser reorganizados dentro e ao redor do GBTC nas próximas semanas.
A grande escala do GBTC em relação a outros produtos ETF pode ser vista no gráfico abaixo por bitcointreasuries.net. Apesar das saídas do GBTC, as suas enormes participações de 617,080 BTC superam a concorrência, e o perfil de liquidez associado permanece atraente para quaisquer comerciantes e investidores sensíveis à liquidez e profundidade.
No total, os produtos de ETF à vista dos EUA agora detêm um total combinado de 644,860 BTC (~US$ 27.2 bilhões) e representam 29.7% das participações globais de ETF após apenas dois dias de negociação.
No geral, os volumes de negociação e AUM fazem deste um dos maiores e mais significativos lançamentos de ETF da história e, em muitos aspectos, marcam o fim do início da fase de maturação e crescimento do Bitcoin.
Um evento para vender notícias?
Quer seja o halving, o lançamento de um ETF ou apenas mais uma quinta-feira, os investidores em Bitcoin adoram debater se o evento foi precificado ou não. Embora tenha havido volatilidade significativa ao longo do caminho, os preços do BTC permanecem mais ou menos estáveis no acumulado do ano, sugerindo que este evento específico foi precificado com perfeição.
É claro que existem fatores determinantes importantes por trás da volatilidade provisória, e tanto os mercados de futuros como de opções registaram um aumento significativo nos contratos em aberto (OI) desde meados de outubro:
- 🟠 BTC Futuros OI aumentou em US$ 7.0 bilhões (+66%), com US$ 1.1 bilhão liberados esta semana.
- ???? Opções BTC OI aumentou em US$ 6.6 bilhões (+70%), vendo US$ 2.3 bilhões fechados tanto pelo vencimento do contrato quanto pelas posições fechadas esta semana.
A quantidade de contratos em aberto para ambos os mercados permanece perto dos máximos de vários anos, indicando que a alavancagem é elevada e está a tornar-se uma força mais dominante nos mercados.
O gráfico abaixo mostra um oscilador para a variação percentual das posições em aberto de futuros. Esta ferramenta pode ser usada para detectar períodos de rápida mudança na alavancagem agregada do mercado.
- ???? Valores altos indicam OI aumentou por +2 desvios padrão.
- ???? Valores baixos indicam OI tem diminuiu por -2 desvios padrão.
Podemos ver que houve um evento de desalavancagem significativo em 3 de janeiro, onde quase US$ 1.5 bilhão em OI foram fechados em um único dia. Por outro lado, o OI aumentou significativamente entre 9 e 11 de janeiro, quando a especulação sobre ETF atingiu o pico e os preços se aproximaram dos 49 mil dólares.
Isso foi recebido por uma liquidação no fim de semana que caiu para US$ 40 mil, com novos proprietários de ações de ETF apresentados ao ambiente de negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana do Bitcoin.
As taxas de financiamento perpétuo também mantiveram uma forte tendência positiva, indicando que os traders alavancados estão comprados líquidos e pagam rendimentos anualizados de curto prazo que excedem, por vezes, +50%. Podemos também observar a mudança de fase distinta que ocorreu em meados de Outubro, em que as taxas de financiamento passaram de uma estrutura oscilante em torno do neutro para uma estrutura consistentemente positiva.
As taxas de financiamento esfriaram esta semana, mas permanecem positivas em geral.
A volatilidade implícita nas opções também se inverteu desde meados de outubro, aumentando durante os eventos caóticos da semana. A volatilidade implícita está em declínio há vários anos desde maio de 2021, à medida que o interesse diminuiu durante o mercado em baixa. É também digno de nota que a infraestrutura, a liquidez e a profundidade do mercado de opções amadureceram significativamente em 2023, com contratos em aberto agora no mesmo nível dos mercados de futuros (ver WoC-51-2023).
Esta tendência descendente parece ter sido revertida no curto prazo, com o VI mais do que triplicando desde o mínimo de ~30% em Outubro, para mais de 97% esta semana. Com os produtos de ETF à vista abrindo novas portas para o capital institucional e de varejo, é provável que o perfil de volatilidade do Bitcoin também comece a evoluir.
Moedas Antigas, Mãos Novas
É comum que os detentores de moedas há muito inativas respondam durante grandes eventos do mercado. Isto inclui períodos em que o mercado define novos ATHs, em torno de topos e fundos de ciclo e durante grandes mudanças na estrutura do mercado (por exemplo, Mt Gox, Halvings e agora o lançamento de ETFs à vista).
O grau de lucros e perdas não realizados detidos por esses detentores de longo prazo pode ser medido pelo LTH-NUPL. Esta métrica atingiu 0.55 esta semana, o que é significativamente positivo e coloca o investidor médio de longo prazo com um lucro não realizado de 55%.
Este também é um nível em que os touros do Bitcoin encontraram resistência significativa em ciclos anteriores.
A oferta de detentores de longo prazo também caiu ligeiramente em seu ATH, diminuindo em aproximadamente 75 mil BTC desde novembro, à medida que moedas mais antigas são gastas para realizar lucros.
Embora 75 mil BTC sejam uma soma significativa, também devem ser vistos no contexto do fornecimento total de LTH, representando impressionantes 76.3% do fornecimento de moedas em circulação. A medida inversa, a oferta de detentores de curto prazo, está apenas atingindo os mínimos históricos à medida que esses gastos ocorrem (abordados no WoC-46-2023).
Dito isso, o valor gasto por essas mãos mais velhas é estatisticamente significativo, resultando em um aumento de +1 no desvio padrão no Fornecimento Revivido (moedas gastas com 1 ano ou mais).
Como podemos ver no gráfico abaixo, tais eventos são relativamente raros, mas muitas vezes alinham-se com mercados com tendências de alta que encontram resistência significativa.
À medida que essas moedas mais antigas são gastas de volta à circulação líquida, elas contribuem para o que é agora o maior evento de realização de lucros desde o ATH de novembro de 2021. O pico de lucro realizado para este ciclo foi definido em 4 de janeiro, com mais de US$ 1.3 bilhão/dia em lucro bloqueado à medida que as moedas mudam de mãos a um custo mais alto.
A realização de lucros é normal durante uma tendência ascendente do mercado, e a verdadeira questão é se o influxo de nova procura será suficiente para absorver tudo.
Síntese e Conclusões
A última semana foi histórica tanto no sentido literal quanto figurativo. A escala desses novos ETFs Bitcoin à vista estabeleceu novos recordes, e uma década de trabalho árduo da indústria finalmente alcançou frutos. Depois de mais de uma década de trabalho árduo, num contexto de ventos contrários políticos, regulamentares e financeiros significativos, a bola do ETF à vista finalmente atingiu a zona final.
É um tanto poético que este conjunto de ETFs Bitcoin à vista tenha começado a ser negociado 15 anos depois do primeiro tweet de Hal Finney Running bitcoin
em 11 de janeiro de 2009. O primeira transação Bitcoin entre Satoshi e Hal ocorreu no dia seguinte, 12 de janeiro de 2009.
Várias métricas nos domínios on-chain e de derivativos sugerem que uma parcela não trivial dos investidores em Bitcoin tratou isso como um evento de venda de notícias. A questão-chave que se avizinha é se o influxo de procura dos ETFs, ou em antecipação ao halving em Abril, ou por parte dos humildes e fiáveis HODLers, será suficiente para ultrapassar esta resistência.
Os ETFs podem ter sido precificados, mas por quanto tempo?
Isenção de responsabilidade: este relatório não fornece nenhum conselho de investimento. Todos os dados são fornecidos apenas para fins informativos e educacionais. Nenhuma decisão de investimento deve ser baseada nas informações fornecidas aqui e você é o único responsável por suas próprias decisões de investimento.
Os saldos de câmbio apresentados são derivados do abrangente banco de dados de rótulos de endereço da Glassnode, que são acumulados por meio de informações de câmbio publicadas oficialmente e de algoritmos de cluster proprietários. Embora nos esforcemos para garantir a máxima precisão na representação dos saldos cambiais, é importante notar que estes números podem nem sempre englobar a totalidade das reservas de uma bolsa, especialmente quando as bolsas se abstêm de divulgar os seus endereços oficiais. Recomendamos aos usuários que tenham cautela e discrição ao utilizar essas métricas. A Glassnode não será responsabilizada por quaisquer discrepâncias ou possíveis imprecisões. Leia nosso Aviso de Transparência ao usar dados de troca.
- Conteúdo com tecnologia de SEO e distribuição de relações públicas. Seja amplificado hoje.
- PlatoData.Network Gerativa Vertical Ai. Capacite-se. Acesse aqui.
- PlatoAiStream. Inteligência Web3. Conhecimento Amplificado. Acesse aqui.
- PlatãoESG. Carbono Tecnologia Limpa, Energia, Ambiente, Solar, Gestão de resíduos. Acesse aqui.
- PlatoHealth. Inteligência em Biotecnologia e Ensaios Clínicos. Acesse aqui.
- Fonte: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-03-2024/
- :tem
- :é
- :não
- :onde
- $3
- $UP
- 1
- 11
- 13
- 1b
- 2000
- 2021
- 2023
- 2024
- 29
- 2K
- 500k
- 7
- 8k
- 9
- a
- Conta
- Contabilidade
- precisão
- endereço
- endereços
- conselho
- Depois de
- novamente
- contra
- idade
- agregar
- à frente
- algoritmos
- alinhar
- Todos os Produtos
- quase
- juntamente
- já
- tb
- sempre
- acumulado
- quantidade
- an
- e
- anualizado
- Outro
- antecipação
- qualquer
- aparece
- aprovação
- aprovações
- aprovou
- Abril
- SOMOS
- indiscutivelmente
- por aí
- AS
- associado
- At
- ATH
- atraente
- média
- em caminho duplo
- pano de fundo
- saldos
- bola
- baseado
- base
- BE
- Tenha
- Bear Market
- tornando-se
- sido
- antes
- Começo
- atrás
- ser
- abaixo
- entre
- viés
- Bitcoin
- touros bitcoin
- Bitcoin ETF
- investidores em bitcoin
- Bloomberg
- Livros
- ambos
- BTC
- ETF BTC
- Preços BTC
- Bulls
- mas a
- by
- CAN
- capital
- dinheiro
- cautela
- alterar
- Chaos
- de cores
- circulantes
- Circulação
- Fechar
- fechado
- agrupamento
- Moeda
- Moedas
- combinado
- como
- vinda
- próximas semanas
- comum
- competição
- compreensivo
- confirmação
- consistentemente
- contexto
- continuar
- contract
- contribuir
- Por outro lado
- convertido
- Custo
- base de custo
- Para
- coberto
- ciclo
- ciclos
- dados,
- banco de dados
- dia
- dias
- debate
- década
- decisão
- decisões
- Rejeitar
- Declinante
- Grau
- Demanda
- profundidade
- Derivativos
- Derivado
- Apesar de
- desvio
- DID
- Divulgando
- critério
- distinto
- do
- INSTITUCIONAIS
- parece
- domínios
- dominante
- portas
- down
- rebaixado
- dirigido
- condução
- durante
- e
- educacional
- elevado
- final
- enorme
- garantir
- totalidade
- Meio Ambiente
- eric
- Eric Balchunas
- ETF
- ETFs
- Evento
- agitado
- eventos
- eventualmente
- SEMPRE
- evolui
- superior
- exchange
- Trocas
- Exercício
- expiração
- fatores
- falso
- taxa
- fidelidade
- figuras
- Finalmente
- financiar
- mundo das finanças
- financeiro
- Primeiro nome
- plano
- Fluindo
- Ruborizado
- seguido
- Escolha
- força
- encontrado
- da
- fruição
- cheio
- fundo
- financiamento
- taxas de financiamento
- fundos
- futuros
- mercados de futuros
- GBTC
- genuíno
- em Glassno
- Global
- Go
- Gox
- cumprimentado
- Crescente
- tinha
- Metade
- Halving
- mãos
- Queijos duros
- trabalho duro
- Ter
- ventos contrários
- Herói
- SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA
- Alta
- superior
- mais
- Destaque
- Highs
- histórico
- história
- Hodlers
- segurar
- titular
- titulares
- Holdings
- Como funciona o dobrador de carta de canal
- Contudo
- HTTPS
- humilde
- imagem
- implícita
- importante
- in
- inclui
- Crescimento
- aumentou
- indicam
- indicadores
- indústria
- infame
- INFORMAÇÕES
- Infraestrutura
- DOCUMENTOS
- interesse
- interino
- para dentro
- introduzido
- investimento
- investidor
- Investidores
- IT
- ESTÁ
- james
- janeiro
- apenas por
- Chave
- Rótulos
- grande
- maior
- Sobrenome
- lançamento
- lança
- principal
- menos
- Nível
- níveis
- Alavancagem
- alavancado
- Provável
- Líquido
- Liquidez
- literal
- trancado
- longo
- longo prazo
- detentores de longo prazo
- fora
- gosta,
- Baixo
- baixo
- Lows
- principal
- fazer
- gerenciados
- muitos
- mercado
- Estrutura de mercado
- Mercados
- Posso..
- significativo
- a medida
- reunião
- conheceu
- métrico
- Métrica
- poder
- mais
- a maioria
- MT
- multi-ano
- Perto
- líquido
- Neutro
- Novo
- Próximo
- nove
- não
- nota
- notável
- Perceber..
- Novembro
- Novembro de 2021
- agora
- ocorreu
- Outubro
- of
- WOW!
- oficial
- Oficialmente
- frequentemente
- mais velho
- on
- Na cadeia
- uma vez
- ONE
- só
- aberto
- interesse aberto
- abertura
- Opções
- or
- Outros
- A Nossa
- Fora
- saídas
- Acima de
- global
- esmagador
- próprio
- proprietários
- Pack
- particular
- particularmente
- passado
- pagar
- Pico
- por cento
- perfeição
- atuação
- períodos
- fase
- Lugar
- platão
- Inteligência de Dados Platão
- PlatãoData
- político
- pobre
- parte
- abertas
- positivo
- potencial
- apresentado
- Valores
- impressão
- Prévio
- Produto
- lançamento do produto
- Produtos
- Perfil
- Lucro
- lucros
- proprietário
- comprovado
- fornecer
- fornecido
- publicado
- fins
- Empurrar
- Coloca
- questão
- rapidamente
- rápido
- Preços
- alcançado
- chegando
- Leia
- reais
- Realidade
- realizado
- recebido
- registros
- Reguladores
- reguladores
- relativo
- relativamente
- confiável
- permanecem
- permanece
- Denunciar
- representando
- reservas
- Resistência
- Responder
- resposta
- responsável
- resultando
- varejo
- Viajar
- Quarto
- s
- Dito
- Satoshi
- Escala
- cena
- SEC
- Segundo
- Vejo
- visto
- visto
- Sell-off
- Vender
- sentido
- sensível
- sessões
- conjunto
- Conjuntos
- ações
- mudança
- deslocado
- Turnos
- Baixo
- assistência técnica de curto e longo prazo
- Titular de curto prazo
- rede de apoio social
- Shows
- tímido
- periodo
- de forma considerável
- desde
- solteiro
- vendido
- unicamente
- um pouco
- especulação
- Passar
- gasto
- esportivo
- Spot
- Spot Bitcoin Etf
- local etf
- padrão
- começo
- começado
- rua
- lutar
- mais forte,
- estrutura
- bem sucedido
- tal
- suficiente
- sugerir
- suíte
- supply
- Tire
- tomado
- toma
- tomar
- dez
- do que
- que
- A
- as informações
- deles
- então
- Lá.
- Este
- deles
- isto
- esta semana
- Através da
- quinta-feira
- tique-taque
- tempo
- vezes
- para
- ferramenta
- Tops
- Total
- comércio
- Traders
- Trading
- Sessões de negociação
- volume de negócios
- tradicional
- finanças tradicionais
- mercados tradicionais
- transação
- Transparência
- tratar
- triplicando
- dois
- tendência de alta
- us
- Reguladores dos EUA
- usava
- usuários
- utilização
- Utilizando
- máximo
- 👍 Volatilidade
- volume
- volumes
- parede
- wall Street
- minguado
- foi
- Caminho..
- maneiras
- we
- Site
- semana
- fim de semana
- semanas
- boas-vindas
- foram
- O Quê
- O que é a
- quando
- se
- qual
- enquanto
- Enquanto
- precisarão
- de
- dentro
- Atividades:
- mundo
- Equivalente há
- anos
- rendimentos
- Vocês
- investimentos
- zefirnet